2025 年 12 月钢铁行业数据汇总及 2026 年 1 月钢材价格趋势

2026年1月19日，国盛证券，也就是代码为002670的公司，发布了一篇有关钢铁行业的研究报告，该报告表明， 12月数据跟踪呈现出需求前期高后期低的情况，并且材钢比持续扩大。

报告具体内容如下：

按照数据所示，在2025年12月的时候，钢铁行业以及前期海关进出口数据被汇总成了如下情况：在2025年12月，粗钢产量达到了6818万吨，与同比相比下降了10.3%，而日均产量是219.9万吨，和环比相比下降了5.6%；从1到12月，粗钢产量为96081万吨，同比下降了4.4%；在12月，我国生铁产量是6072万吨，同比下降了9.9%；从1到12月，生铁产量为83604万吨，同比下降了3.0%；在12月，我国钢材产量是11531万吨，同比下降了3.8%；从1到12月，钢材产量为144612万吨，同比增长了3.1%；在12月，我国出口钢材1130万吨，同比增长了16.2%；从1到12月，出口钢材11902万吨，同比增长了7.5%；。

12月的时候，我国进口钢材的数量是52万吨，和去年同期相比下降了16.3%，在1到12月期间，进口钢材的总量为606万吨，与去年同期相比下降了11.1% ；。

12月的时候，我国进口铁矿石的数量为11,965万吨那么多，和去年同期相比增长了6.4%；从1月到12月这段时间，我国进口铁矿石的总量是125,871万吨，和上一年同期相比较增长了1.8%。

需求先是处于高位随后走低，材钢比持续呈现扩大态势：自2025年5月起，钢铁产量的各项统计数据质量欠佳，和钢联所统计的铁水产量匹配程度较低。粗钢统计数据质量出现下降，其原因或许和2025年产量压降方面的压力存在关联，部分地区统计数据同实际产量数据之间分化幅度较大，这也给评估2025年的钢铁需求带来了一定影响，与此同时材钢比再度创下新高，12月单月的材钢比已然达到1.69，全年而言材钢比已经达到1.51 。要是采用钢材产量增速来替换粗钢产量增速，进而对2025年钢铁表观消耗予以估算，或许会更切合实际。2025年1至12月，中国钢材表观消费量同比增长了2.9%，其中12月份单月表观消费同比下降了5.0%。上半年，强出口以及宽财政乃是推动经济反弹的关键因素，只是在四月份时，产业链面对关税的不确定性，缺乏信心，主动清理库存，从而压抑了实际需求的反弹。当月为六月份库存 ，周期见底之后 ，便开启提升回升态势 ，经济由强有的现实 、弱的预期 ，转而变为强有的 reality （现实）且还有强的预期 ，库存周期向上波动 ，至一定程度 ，让实际需求变化得到了平滑 。二零二五年一整年 ，GDP相较于上一年同比增长百分之五 ，分季度来讲 ，经济增速分别是百分之五点四 、百分之五点二 、百分之四点八 、百分之四点五 ，单一季度的经济增速 ，能够呈现出需求前面高 ，后面低的相关特征 ，此次情况和我们的判断彼此一致 ，二零二五年财政前置 ，前三个季度 ，政府债净发行量达到了十一万四千六百亿元 ，差不多接近全年计划百分之八十五份额 ，这意味着四季度财政对当前经济的支持力度进一步处于下降状态 。在结构方面来看，2025年，全国固定资产投资（不含农户）是485186亿元，相较于上一年下降了3.8%，社会消费品零售总额为501202亿元，比上一年增长了3.7%，规模以上工业增加值比上一年增长5.9%，经济增速驱动持续由投资向消费进行切换，当下我国工业化步入成熟期，其所处的历史位置决定了整体经济大概率依旧处于稳定可控的状态。

全年钢材净出口呈现出高速增加的态势，并且外需所具备的增速呈现出加快的状况。到了2025年这一整年，钢材净出口的数量达到了11296万吨，与同比相比增长幅度为8.7%，与此同时，汽车、家电等制造业出口展现出强劲的势头，这也拉动了钢铁的间接出口，在2025年的时候，中国累计出口规模达到了26.99万亿元，与同比相比增长幅度是6.1%，在结构方面，对美出口出现了下降的情况，但是对东盟等地的出口却大幅增加。我们曾经于2025年1月发布了《中国出口需要担心美国的关税吗》，依照目前的局面来看，关税对于中国经济的实际影响是很小的。历史显示，在康波萧条期，主导国有着脱钩的意愿，这种意愿却不会致使结果发生改变，从总量方面来看，全球贸易当中，只要起点时主导国整体贸易逆差没有下降，那就意味着即便追赶国对主导国的贸易顺差有所减少，借助贸易流的转换，追赶国的整体贸易顺差也不会降低，更多情形是直接贸易转变为间接贸易，进而因贸易效率下降使得通胀水平被推高。中国出口所面临的压力，其根源并非在于美国的关税以及贸易政策，而是在于美国的财政政策。美国身为世界最大的逆差国，在过去五年里，其财政支出大幅扩张，赤字也大幅扩张，这使得美国整体进口金额随之大幅增加。美国贸易逆差完全跟着财政支出的增减而波动。要是美国真打算削减贸易赤字，真正有效的手段唯有一个，即大幅削减美国自身的财政支出。财政赤字与贸易赤字存在“父子关系”，出现国际收支逆差，要解决问题，就必须彻底克服财政赤字问题。可是在国家处于生命周期的末尾阶段时，国内贫富差距呈现出极化的状况，当下民众针对生活的那种不满情绪，致使政府以及政客没有具备缩减福利的能力，只要美国财政赤字没办法实现扭转，关税以及贸易政策仅仅会造成贸易流的转变，对于最后的结果并不会产生十分重大的影响。

市场后市的分析判断为，近期内，国内的央行实施了结构性降息举措，以此来支持银行加大对特定行业和部位的信贷投放力度，这有可能是全面降息的先行引导，同时也是对特定行业和部门给予的支持。从之前结构性工具的运用情形来讲，支持中小企业开展贷款的工具一直存在着。在以前利率较高、信贷需求旺盛的时候，其发挥的作用比较大，而在当下低利率、信贷需求欠缺的状况下，其发挥的作用不太明显。科技行业的再贷款所产生的作用估计会比较大，能够有助于降低成本。人民银行的副行长邹澜宣称，降准降息仍旧具备着一定的空间。据预计，后期降准降息的节奏，或许会和经济数据以及金融市场的表现存在关联。经济下滑的速度要是快，那么降准、降息的速度同样会快。在这一阶段，总量政策更多发挥着经济托底的作用，经济转型需要相当的时间，在这段时间里经济的系统性风险不算大，然而系统性增速上升的机会也不多。未来我们会对经济在衰退和复苏之间徘徊的收敛形态习以为常。经济持续不断地进行收敛，使得有充分的稳定来开展结构改革。自2024年三季度起，钢铁板块估值得以大幅修复，当下，其绝对估值位置，已经从处于绝对低估的状况，修复至中等偏低的位置，在估值方面，泡沫数量不多，盈利进一步回归的预期未被计入其中，依旧拥有绝对收益的空间，在需求波动率下降的这一背景之下，如果反内卷政策在今年能够顺利推进，那么将会加快资本回报回归的速度。我们持续推荐处于底部估值区域的相关股票，其中有华菱钢铁（000932），还有处于底部估值区域的南钢股份（600282），存在处于底部估值区域的宝钢股份（600019），具备这底部估值区域要求及的新钢股份（600782），受益于油气核电景气的久立特材（002318），受益于管网改造与普钢盈利弹性的新兴铸管（000778），受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份（002478），以及受益于需求复苏与镀镍钢壳业务的甬金股份（603995），建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。（603878）。

这是风险提示，国内产量调控政策超出预期范畴，下游需求未达预期水平，原料价格出现超预期式上涨。