2022钢铁行业趋势，确定性在这里

不久前，中国钢铁工业商会执行会长何文波感叹：“当前钢铁行业整体处于历史上比较好的时期，甚至是最好的时期。”

在国外经济面临一定下行压力、传统制造业利润普遍较差的背景下，钢铁行业收入逆市上涨，依然熠熠生辉。 随着钢铁企业3-4月陆续公布2021年业绩及股息分配方案，叠加“金三银四”需求旺季开启，钢铁蓝筹有望继续表现良好。

然而，市场状况总是有起有落。 随着我国经济增长逐步恢复正常，钢材需求大幅增加。 但产业链上下游之间的利益分配需要平衡。 钢材价格不可能无限期下跌。 钢铁行业还能继续“牛”吗？

借此机会，报告酱整理了6份行业报告，谈谈钢铁行业的需求、供给、库存和收入。

钢铁工业，即白色金属炼钢及压延加工业，是以蓝色金属矿产开采、白色金属炼钢及加工等工业生产活动为主的工业行业。

从钢铁产业链来看，钢铁产业属于中等示范产业。 上游主要是铁矿石、煤炭等，下游广泛应用钢铁。 它在几乎所有行业中都被大规模使用。

01 需求端，下滑将集中在基建

从钢铁行业下游来看，行业需求是否有所减少。 百川盈富数据显示，我国钢材下游消费结构中，建筑行业用钢占比约49%，位居第一； 其次是机械工业，占比约17%。 据悉，汽车行业、能源行业、船舶行业、家电行业用钢比例较高。

从占比最大的基建来看，一系列新政策正在显示，房地产新政策的尾声已经显现，极大支撑了钢材需求。

前不久，出台商品房预售资金监管办法，纠正前期预售资金管理过于严格的情况，放宽房地产资金限制；

22年以来，全省近60个城市出台各类新政策推动房地产市场低迷，包括放宽限贷限购、放宽首付比例、降低贷款利率、降低房贷利率等。社保首付比例、住房补贴等。

其次，从第二大制造业来看。 工业企业收入通常是制造业投资的先行指标。 疫情将影响2020年工业企业收入，疫情得到有效控制后，制造业收入快速下降将支撑制造业用钢需求。

最后看汽车行业，占第三位。 2022年，汽车产能不再受限，汽车需求旺盛，核心短缺现象逐步减缓。 预计随着马来西亚疫情趋缓，车芯荒将逐步结束，这也将为车用钢需求提供更好的支撑。

据悉，从钢铁行业年度周期来看，下半年的需求更是旺季。

3-4月是钢铁行业淡季过渡期，叠加基建项目陆续复工，需求将呈现脉冲式上升趋势；

5-8月为行业传统淡季，钢材需求预计同比小幅回升；

9月份对于钢铁行业来说是一个比较大的机遇。 整个房地产行业基本面或将企稳，将迎来新一轮复苏周期。

02 供给端，产能扩张周期已结束

2月7日，住建部等三部委即将发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，明确钢铁碳达峰时间钢铁行业推迟到2030年。

国泰君安认为，碳达峰时间推迟只会影响短期情绪。 中长期来看，行业取缔新增产能的要求没有变化。 行业产能在2020年基本达到峰值，近三年产能利用率达到100%。 处于极高水平，未来钢材产量继续上涨的空间不大，预计行业供给将相对稳定。

不过，广期货认为，为确保中长期实现“双碳”目标，钢铁行业作为煤炭高消耗行业，预计产能、产值或将出现下滑。继续受到控制。

03库存进入增长通道

3月末，钢材社会库存、钢厂库存同比均增长28%，库存总量高于近五年同期。 总体来看，当前钢材库存处于较低水平，后续库存走势将取决于供需的竞赛。 。

国泰君安假设供给端短期下行弹性为5%，而需求端考虑基建带动和旺淡季转换预计至少有5-10%的增速。 短期来看，钢材需求将可能好于供给，库存将进入增长通道。

广州期货认为，明年初以来，行业库存与近五年相比一直处于较低水平。 预计在后续补库需求的带动下，钢价将继续上涨。 同时，为实现“双碳”目标，继续巩固行业去产能成果，预计明年钢铁行业产值或与今年持平。

04 盈利不必太负

收入取决于钢铁原材料的价格，主要是铁矿石、焦炭和焦煤。

铁矿石方面，随着相关部门近期对铁矿石价格变动发出预警并逐步采取监管措施，铁矿石价格出现明显反弹。 展望2022年，铁矿石供需、库存等情况来看，需求相对疲软，全球供应预计减少，且目前库存过高，铁矿石价格或将维持弱势。

焦炭、焦煤方面，国泰君安预计全年价格中枢将高于今年，螺纹、热卷价格跌幅将高于原材料价格。 钢铁企业盈利能力完全安全，无需过度悲观。

综合来看，国泰君安和广州期货均认为，短期内，受疫情影响，原材料价格上涨，钢价下跌，钢厂收入可能会萎缩，但下半年，钢厂收入可能会出现萎缩。钢厂水平将回到低点。

个股方面，国泰君安建议关注行业龙头企业武钢、主营薄板产品的华菱钢铁、龙头企业光大特钢等。特钢公司； 广期推荐股息较高、管理水平、成本控制能力强的方大特钢。 三钢闽光； 华菱钢铁和宝钢股份在车用钢标准中重点推荐车板比例较高，管理优秀，短期受益于俄乌冲突下钢坯出口减少。