方正期货套期保值与套利额度办理指南及买入套期保值方案说明

为更加规范地办理套期保值与套利额度，依据《中国金融会计交易所套期保值和套利交易管理办法》以及相关规定，制定了本指南 ，此指南于2024年6月24日启用。

一、套期保值与套利额度办理

（一）申请额度

产品额度以及临近交割月份合约额度，被划分成为了套期保值、套利额度。而非期货公司会员、客户在申请套期保值与套利额度的时候，是应当去提交材料的，这些材料如下：

申请人盖章的《中国金融期货交易所套期保值与套利额度申请信息表》，详见附件1。

客户于同一会员那里，首次初次申请同一系列产品的套保套利额度之际，要提交申请信息表，后续再申请额度之时，不用再度重复提交。要是有相关信息出现变更，就得重新提供此表。

2. 套期保值与套利交易方案

这个套期保值交易方案的内容涵盖部分有那些，有套期保值交易策略，有管理风险敞口所需额度的必要性跟合理性，这里面还包含相关证明材料，像资产估值表这类，有期货与套保标的资产关联性测算，这里还有计算方法以及参数等，有套期保值有效性，有投资团队介绍等。买入套期保值方案另外还应该有个投资替代需求，还有计划替代的有关资产规模，还有交易计划等。

套利交易方案所涵盖的内容包含但不限于，存在着套利交易策略，具备套利额度需求的必要性以及合理性，其中还包含着资产或财务能力情况，有着套利投资组合的风险中性测算，这里面含有计算方法以及参数等部分，有投资团队介绍方面，还有交易系统情况等。

申请临近交割月份合约额度的，还需要提供，《资产持有情况汇总表》，并且应当向交易所报告机构净资产规模，或报告产品资产净值、现金，以及报告持有的可交割国债相关信息（详见附件2）。

当开户资料出现变化的情形之下，需要提供的营业执照复印件，以及交易所额外要求的其他相关材料。

（二）产品额度续期

1、续期资料：

l 套期保值与套利交易方案

《中国金融期货交易所套期保值与套利额度申请信息表》（若其信息或者现货账号跟之前上一年度相比不存在变化的情况，那么是不需要提供的）。

2、续期时间

产品额度自审核通过日的下一交易日起十二个月内有效。

如果客户在产品额度期限完结之后，依旧有使用额度的需求，那应当在产品额度有效期截止日期的前十日之前，向交易所呈上一份全新的产品额度申请。

对于那些没有在规定的期限之内去申请新的产品额度的情况，是应当在产品额度的有效期到达届满之前，去针对套期保值、套利持仓实行平仓操作的。

（三）变更与取消额度

不是期货公司会员的主体，还有客户在想要调整套期保值以及套利额度的时候，是依照“（一）申请额度”这种方式来予以办理的。

对于非期货公司会员，以及客户而言，若申请取消套期保值与套利额度，那么应当提交《取消额度情况说明》，此说明在附件3中可见。

二、临近交割月份合约额度办理

使用时间是，临近交割月份合约额度，在该合约交割月份之前的一个交易日开始，一直到该合约最后交易日，这段期间内是有效的。

其二，申请的要求是，若申请那临近交割月份合约的额度，那么应当先（或刚好同时）去申请产品的额度，而且临近交割月份合约的额度是不可以大于产品额度的。

三、申请期限：非期货公司会员、客户，若要申请临近交割月份合约额度，应当在该合约交割月份之前两个月开始，在第一个交易日起，直至交割月份前的第五个交易日这段期间内，向交易所提出申请。

已取得国债期货套期保值产品额度，然而却未曾申请套期保值临近交割月份合约额度的非期货公司会员、客户，自交割月份前的一个交易日起始，依据以下两者当中较小的那个来获取该产品某一方向的套期保值临近交割月份合约额度：

1. 在交割月份之前的次日进行交易日结算之后，对于非期货公司会员以及客户来说，在该产品马上就要进入交割月的合约之上，凭借使用套期保值产品额度从而建立起来的相应方向的持仓数量。

2．该产品相关合约的交割月份持仓限额。

没有拿到临近交割月份合约额度的，需要在针对该合约的特定交割月份前的一个交易日早前，将该合约之上的那些套期保值、套利持仓进行平仓处理呢。

三、套期保值与套利交易期现匹配的相关解答

1、请问，股指期货以及股指期权卖出套期保值能够相匹配的现货资产范围究竟是什么呢？

卖出套期时，股指期货、股指期权所适配可匹配的现货资产范畴涵盖了一切构成产品标的指数的成份股，还包括在沪深交易所上市的、所有追踪A股的股票ETF以及且不包含混合型、债券型等其他类型的LOF基金。股票ETF以及LOF基金的具体名单是以沪深交易所官网为参考依据的。

2．请问，要怎样去理解，股指期货、股指期权卖出套期保值可匹配的现货资产范围里的，“所有产品标的指数成份股”呢？

当前，我所推出上市的股指期货产品含有沪深300股指期货，还有上证50股指期货，也有中证500股指期货以及中证1000股指期货，股指期权产品有沪深300股指期权，有上证50股指期权，还有中证1000股指期权。沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期权以及上证50股指期权产品标的指数成份股与中证800指数成份股范围是一样的。上证50指数和沪深300指数里相同的成份股不会重复来计算。所指的“所有产品标的指数成份股”，就是中证800指数涵盖的成份股，同时也是中证1000指数涵盖的成份股，总计有1800支。

在股指期货、股指期权卖出套期保值期现匹配管理里，会先这般操作，把客户所持有股指期货、股指期权全部产品卖出套期保值持仓合约价值加总起来，之后呢，再将这个加total后的价值，去跟其所持有1800支成份股以及相关基金的总市值作匹配。其中呢，股指期货合约价值是按照股指期货指数点乘以合约乘数来计算得来。股指期权合约价值则是依据合约的标的指数收盘价乘以合约乘数得出。

3．请问，怎样去理解，股指期货、股指期权卖出套期保值的持仓合约价值，不可以超过，能够匹配的现货资产市值的1.1倍呢？

从原则方面来讲，出售用以套期保值的持有合约价值在股指期货以及股指期权上，是不可以超出所有产品标的指数成份股和相关基金市值总和的。然而呢，有一定的客观缘由致使股指期货、股指期权与现货资产价值产生较小幅度的偏离。所以呢，我所把期现资产配比要求设定成了1.1倍。客户是不可以任由这个比例持续长时间处于1倍以上的。

4、请问买入套期保值的管理原则是什么？

交易所按照非期货公司会员、客户的套期保值方案，对买入套期保值额度使用的合理性展开综合评估，套期保值方案涵盖了：交易策略，像投资替代策略、久期调整策略等，管理风险敞口所需额度的必要性与合理性论证，投资团队介绍等，以投资替代策略来讲，套期保值方案包含投资替代需求分析以及计划替代的相关资产规模等。

5、请问如何理解国债期货风险价值？

风险价值被引入，其目的在于去满足国债期货套期保值管理所存在的需要，它能够被理解成是国债期货或者相关债券投资组合的基点价值。

中国金融期货交易所套期保值与套利额度办理指南