川渝地区钢材市场受冲击，价格下跌库存上升

本周三，一封告知函成为钢铁市场的焦点。

那东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰，跟期货日报记者讲了，近期川渝地区部分钢厂，给代理商发出了稳价通知函，这里面背后的情况呢，和8月份以来钢材价格，持续往下下跌，还有钢厂利润，持续出现下滑，是有着不浅关系的。四川是处于内陆地区的，它的物流成本相对来说是偏高的，这在一定程度上，对本地钢铁企业的市场份额起到了保护作用，不过呢，也使得钢材价格容易被外部因素所影响。

有记者从知情的人士那里得到消息，自去年下半年开始，受西部地区基础设施建设数量有所增加的影响，外部的钢铁资源大量地进入到川渝地区，进而致使市场供需出现失衡的状况。成都地区与上海地区的螺纹钢价差，自去年10月下旬时的290元/吨，收窄到了60元/吨的附近。除此之外，10月的第二周，成都和重庆的螺纹钢社会库存攀升至44.47万吨，而去年同一时期仅仅只有13.84万吨。

据中信建投期货钢材研究员张少达称，8月起全国建材价格普遍下跌，累计跌幅超过200元/吨，钢厂生产利润大幅缩减，经营压力明显加大。在行业“反内卷”情形下，钢厂维持市场良性运转的意愿极为强烈。近两年四川地区供需格局发生了显著改变，周边省份钢厂增产较多，大量资源流入四川，并且呈现出逐年递增的态势，给当地价格造成较大冲击。

钢材市场当前总体供需状况是怎样的呢？刘慧峰告知记者称：有情况是这样的，一方面，当下钢材市场整体展现出一种属于供需失衡的格局态势，旺季阶段的需求显著地并未达到预先预期那样，在国庆节日这个假期时期当中，五大品种钢材的库存积累达到 127 万吨之多。另一方面，供应持续处于较高的位置水准，铁水每日的生产量一直保持在 240 万吨之上，而且从短期的情况来观察的话，钢厂主动进行减产的意愿比较偏低。在这样一种供需失衡的格局情形之下，钢厂的利润持续出现下滑趋势 ，长流程螺纹钢的利润已然降低到 70 元每吨，热卷则已然出现了亏损情况。

宝城期货黑色系研究员涂伟华表示，现阶段螺纹钢市场呈现供需双弱的局面，周度产量持续回落，最近一周产量为203.40万吨，长、短流程钢厂产量均有所下降，其中短流程钢厂最近一周产量为23.29万吨，较前期高位下降25.50% ，随着“反内卷”交易逻辑趋弱，钢市运行逻辑逐步回归产业基本面了，钢厂生产积极性较高，钢材供应维持高位，板材和表外材产量偏高，产业矛盾持续累积，建筑钢材供应偏低、需求疲弱。钢厂减产是因为亏损加剧，在钢联统计的77家独立电弧炉钢厂里，盈利钢厂所占比例仅仅是25.62%。

就在这个时候，螺纹钢的需求始终是呈现出疲弱的态势，那些高频的需求指标持续在低位进行运行，最近的这一周表观需求是146.00万吨，处在近乎五年同期的低位状况。水泥的出库量以及混凝土的出货量同样是在低位运行着，同比分别出现了下降19.46%、增长2.21%的情况。以上所提及的数据全部都反映出建筑行业与此相关的需求是疲弱状态。当下，房地产行业一直处于复苏的阶段，基建投资的增速出现下滑，建筑钢材需求不容易出现大幅增长，“金九银十”旺季的成色不够充足。

涂伟华说，即期成本核算时，多数地区螺纹钢吨钢利润已转为亏损状况，生产料动向会趋于减弱，尽管供应维持在低位，然而库存偏高时利好效应并不强。与此同时，螺纹钢需求表现始终疲软，高频需求指标持续维持在低位运行，螺纹钢周度表需最新数值是146.00万吨，持续处于近五年来同期的低位，与之相应的钢联统计的水泥出库量以及混凝土出货量同样在低位运行，以此来证明建筑相关需求表现疲软。现今，地产利好政策持续发布，然而，却难以改变低迷状况，基本面在弱势修复时期，会拖累建筑钢材需求，相应地，国内逆周期调节动力逐渐变弱，基建投资增速下降，由此可知，下游行业没有改善迹象，建筑钢材需求弱势局面难以改变，旺季效果预计不足。

关于后市展望，刘慧峰持有这样的观点，9月下旬起黑色板块出现回调，其中基本面表现较为薄弱是一方面因素，宏观预期趋向转弱同样是主要缘由之一。进入10月下旬后，需求将会进一步呈现转弱态势，并且供应在短期内保持高位状态，利润被压缩这种逻辑预计还会延续一段时期。在此之后，铁水产量下降的可能性相对来说比较高。再综合考量黑色板块各个品种的估值情况，铁矿石预计还会出现一波幅度较大的调整。

“螺纹钢供应出现收缩情况，需求呈现出偏弱态势。库存去化压力偏大，并且加之在贸易摩擦背景之下，市场情绪转而变弱。螺纹钢价格易于下跌，难以涨价，后续或许将会延续偏弱的震荡态势，重点要关注需求的表现。”涂伟华说道。