钢贸不良贷事件发酵，多家企业倒在钢材托盘业务风险中

钢贸不良贷事件发酵：21家银行一个月卷入300起诉讼

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钢铁业困局第二波：它们倒在托盘路上

这好似一副有着连锁反应的多米诺骨牌，首张牌已然倒下，后续的牌皆存在倒下的可能性。

经历了两年时间的过去，处于低迷状态的钢铁行业，在将钢贸商推倒之后，又进而把第二波风险，传导至一些民营钢厂，以及为此类钢厂“托盘”的大央企、地方国企之上。

所谓的“托盘”，实际上是一种中国独有的影子银行体系，它是在供应链金融这一名义下面的信贷再次批发。一些大型央企、地方国企借助银行信贷，给钢厂上下游产业链、钢贸商提供“电商加配套融资”服务，最终因为钢厂资金链断裂而陷入融资黑洞，有的在托盘的道路上倒下了。

皖江物流旗下有个子公司，叫淮矿物流 ，它成为了，又一家偃卧于“托盘”路途之上的地方国企。

⊙记者 阮晓琴 孙忠 编辑 谷子

淮矿物流危机

在10月1日的时候，皖江物流发布了公告，公告的内容是淮矿物流申请进行破产重整，其中提到，物流公司的债权债务将会从上市公司当中被剥离出去，而上市公司对于物流公司的出资成本以及应收款项等方面所产生的损失大概是29亿。

11月18日，皖江物流发布公告，该公司宣称正在跟控股股东淮南矿业紧锣密鼓地推进重大资产重整计划，这一情况的起因乃是皖江物流全资子公司淮矿物流出现的风险事件。

在10月24日的下午1：30，皖江物流举办了一场临时股东大会，举办的地点是集团会议大厅，会议所涉及的议题乃是皖江物流下属的全资子公司淮矿物流的破产重整相关事宜。

处于长江南岸位置的上市公司皖江物流，因为核心资产步入破产程序，所以变得如临大敌。

然而，先前预料的剑拔弩张并未出现，参会的股东数量不多，并且大多是说着安徽当地口音的人，另外还有几位受委托的律师，会议的推进十分顺利。最终，淮矿物流破产重整的议案获得了投票通过。

现场的股东问得最多的问题是，为什么公司出现了重大的信用风险事件，公司的损失究竟有多少，大股东淮南矿业集团会注入怎样优质的资产来处理这个棘手的局面？

有一个名为淮南矿业集团的企业，简称为“淮南矿业”，它是由安徽省国资委控股的，属于中国煤炭行业里的龙头企业。根据相关资料显示可以知道，淮南矿业所属的那个煤田，其储量在华东地区所占的比例为50%，属于我国十三大煤炭基地当中的一个。它所拥有的煤种品质良好，相关储量非常丰富，并且还靠近消费地，将这些因素综合起来看，淮南矿业在我国煤炭领域里的地位，可以说是独一无二、绝无仅有的。

当初淮南矿业入主皖江物流，被市场视作重大利好。

二零零九年八月二十七日，芜湖港（皖江物流曾用名）朝着淮南矿业以每股十一点一一元进行定向增发，将淮矿铁路运输资产以及淮矿物流百分之百股权予以购买。二零一零年十一月，增发宣告完成，淮南矿业凭借持股占比百分之三十二点零二，从而成为第一大股东。这一增发方案被怀疑是高买低卖：在增发之前，芜湖港股价上涨了五倍；注入的资产被低估了。

2011年9月，芜湖港向大股东首次增持募集现金，2013年12月，芜湖港又一次向大股东增发募集现金差不多约29亿元以用作上市公司及淮矿物流增资和流动资金，想要打造大宗商品领域的“阿里巴巴”。

但，谁都未曾料想到，淮南矿业耗费精力精心打造的淮矿物流，在 2014 年 9 月 19 日被曝出事情发生这样的状况：因为债务逾期，淮矿物流作为首要被告被民生银行上海分行提起诉讼，而且截至 9 月 5 日，它在银行等机构的 20 多个账户遭遇冻结；与此同时，淮矿物流应收账款项存在着重大坏账风险，预计将会出现重大亏损。

按照资料所呈现的情况来看，其是经过了初步的调查之后才知晓，淮矿物流的债务总额达到了167亿元这个数值，而债权总额则是161亿元，然而债权到最终能够收回的具体数量却是无法确定，处于一种未知的状态。

今年10月1日，皖江物流发布公告，公告内容为淮矿物流申请进行破产重整，“物流公司的债权债务将会从上市公司实现剥离，上市公司针对物流公司出资成本以及应收款项等方面存在损失，损失金额大约是29亿。”。

淮矿物流进行破产重整并“瘦身”之后，皖江物流会遭受极大的损失。对2014年半年报而言，公司物流贸易营业收入在整体中所占比例为96%，利润在整体中所占比例为77%，而其中的大半部分都是由淮矿物流所做出的贡献。

参与临时股东大会的股东心怀忧虑，皖江物流恢复股票正常交易后，其股价会不会打对折呢？

在股东大会之上，皖江物流董秘牛占奎，以一种耐心的姿态进行了表示，宣称集团此刻正在对资产注入展开筹划，然而具体的方案依然还处于论证的进程之中。

据了解，淮南矿业旗下存有煤炭、电力、房地产等资产，其中集装箱物流以及煤炭物流属于优质资产。董秘牛占奎披露，公司后续的利润增长点在于配煤与集装箱业务，再加之未来注入的资产，公司未来的前景依然存有期待。

钢铁业风险扩散

今年以来，山西最大民营企业海鑫集团有相关情况传出，四川第二大民营钢厂川威集团也有类似情况，江苏申特集团、西城钢铁同样如此，与此同时，黑龙江最大钢企西林钢铁也不例外，各地持续不断地释放出钢厂停产、资金链断裂以及政府介入这些方面的消息。

有一个经由重金打造而成的物流平台，就这样走向陨落了。皖江物流的董秘牛占奎，在对原因展开分析之时表示，淮矿物流出现资金链断裂的情况，乃是由钢铁行业系统风险所引发的。

实在讲，这话单单阐述了一项关键的外在因素，即，钢铁行业一直以来的不景气状况，在将钢贸商全面席卷之后，已然着手朝着民营钢厂，甚而大型钢厂进行传导了。

处于2012年的中国钢贸商，那时正处于最为痛苦的时期，遭遇了集体倒闭的潮流。就在那一年，福建周宁籍的钢贸商，也就是无锡一洲钢市的老板李国清选择了“跑路”，这一行为引发了周宁钢贸圈资金链条的断裂，而该钢贸圈在上海所占比例超过三分之一。

连累整个钢贸行业的是互保、重复质押这些在钢市繁荣期间并非问题的情况，银行全面收缩钢贸贷款，使得钢贸商倒闭潮从长三角的上海、江苏无锡迅速蔓延，先是到了环渤海的天津，而后又波及珠三角广东乐从钢贸市场，“我的钢铁网”人士估计钢贸商倒了一半。

化名秦栖之事主，投身钢铁贸易领域达十余年之久。于十月二十二日，在上海钢贸商汇集之地宝山钢领办公室内，其向证券时报记者表述两年间侥幸得以逃脱险境之经历，亦重现了一个市场由盛至衰之过程。

在2009年，国家投入四万亿用以刺激经济的那个时候，秦栖尽管存在能够获取到五千万贷款的机会，可是在犹豫之后他终究还是选择了放弃。他直至如今都深感庆幸自己当时的那种抉择。周边那些通过贷款来开展生意的朋友们，在2012年银行针对钢贸进行全面收贷之后，倒下的数量多得难以计数。到了2013年，秦栖察觉到钢贸商资金链断裂的风险已然过去，于是他再次投身于钢贸业务，然而，每一笔买卖无一例外都是亏损的，幸好他在期货方面进行了套保操作，这才能够勉强实现保本。

席卷全国的钢贸商倒闭潮退去之后，钢价还是在一路下跌。

以建筑钢材当中的螺纹钢作为例子，在2013年2月的时候，上期所主力螺纹钢合约的价格，最高达到了4297元每吨，到了2014年11月10日，该合约创下了2550元的新低，累计跌幅达到了40%。从原料方面来看，铁矿石在这一年当中跌幅超过了40%，焦煤在这一年当中最大跌幅是30%，焦炭在这一年当中最大跌幅也是30%。

二零一四年上半年的时候，秦栖尝试去做了一单业务，然而最终的结果却是处于亏损状态，自那以后，他就再也不会去触碰钢贸方面的事情了。

“钢贸商的时代结束了。”秦栖说，如今他只做期货和股票。

钢贸商往昔是钢厂的“安全垫”，多年以来，钢厂借助年底召开订货会这种方式来对外售卖钢材，也就是说钢厂并非直接面向市场，而是只要依据订单去展开生产，钢贸商提货并付款，不存在赊销情况。然而，大批钢贸商倒闭之后，钢厂的销售网络被冲垮了，不得不直接面对市场，房产建筑商拖欠材料款的问题，销路不通畅以及资金回笼的问题纷纷涌现出来。特别是在原材料、钢价一路呈现下跌的背景之下，许多钢厂完全暴露于经营风险之中。

恰恰在房屋出现渗漏的当下，偏偏又遭遇了接连不断的连夜降雨。银行察觉到钢铁行业正朝着走下坡路的方向发展，于是逐步地收紧了对钢厂、特别是针对民营钢企的信贷规模，而对于资金有着高度依赖的钢铁行业，出现了自2012年那次中小钢贸商集体倒闭之后的第二波资金链方面的困境。

此次，民营钢厂成了资金链困境的主角，今年以来，从山西最大的民营企业海鑫集团开始，到四川第二大民营钢厂川威集团，再到江苏申特集团、西城钢铁，又到黑龙江最大钢企西林钢铁，各地持续传出钢厂停产的消息，传出资金链断裂的消息，还传出政府介入的消息。

东北地区有个名为西林钢铁的重要钢厂，自去年起，好些银行纷纷对其采取收贷举措，还提高保证金额度，压缩贷款额度，延长贷款审批发放时间，致使企业流动资金几乎枯竭，从2013年1月直至如今，银行累计收贷达22.01亿元，今年春节过后，西林钢铁开始出现欠缴社会保险费，拖欠职工工资以及生产自救金之类的问题，目前仅维持总产能的约20%。

在新一波的钢铁业资金困境里头，大央企贸易商当中的中钢集团、中国铁物，还有部分地方国企，由于涉足了托盘业务，所以深陷在了这一困境里边。比如说，中国铁物，在2013年的时候净亏损达到了76.51亿元，资产负债率高至97.2%，到了2014年3月，主动撤下了A股上市招股书。

信贷紧缩中的托盘黑洞

托盘业务的巧妙之处在于，托盘企业能从银行以低息获取贷款，然后转手就以高息贷给钢厂，借此从中赚取将近10%的利差 ，“这才是真正的影子银行” ，一位业内人士如此评价。

2014年3月里的某一天，于上海钢领之处，一些国有企业的业务员在写字楼区域各楼层反复往来以进行联络沟通，向那里的钢贸商游说，让其借助他们去开展托盘业务，李栖（此为化名）在最多的一天接待过三四拨前来的人。

“提供托盘可以拿十个点，比卖钢材赚多了。”李栖说。

只是李栖对于托盘尤为慎重，他惧怕在2012年钢铁行业中盛行的重复质押以及信贷诈骗这类事情再次发生，托盘方会变成最后那张多米诺骨牌。

李栖不知的是，他的担忧已经演变成真实的悲剧。

2010年4月，国务院下达《关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》，钢铁产业被归入淘汰产业范畴。自那时起始，越来越多银行投身于对钢铁业进行抽贷以及限贷的队伍之中。先是钢贸商，接着是民营钢厂，随后是融资矿，信贷收缩的范围持续扩展。

上海一股份制银行信贷经理向记者表明那种情况，即我们银行已经一年多未曾给钢贸商提供贷款了，大型国企钢厂还说得过去，民营钢厂哪怕有抵押物也不给贷款，凡是与钢铁钢贸有牵连的一概不贷，只有具有国有背景的钢厂比较容易获取信贷支持。

这致使诸多资金充足的国企察觉到托盘的商业契机，托盘方会第一步帮钢贸商去支付货款，钢材放置于第三方仓库接受监管，货权暂且归属托盘方，过了一阵子，钢贸商在货款以外，另行支付一定的佣金或者利息费用后，方可拿回钢材货权，在这两年间，此项业务蔓延至原料端，钢厂缺乏资金用以购买原料，托盘企业便帮忙购下原料，钢厂资金充裕时，就多支付一笔利息加上佣金来进行还款，钢厂资金匮乏时，就用钢材来偿还。

托盘业务的巧妙之处在于，托盘企业能够经由银行以低息获取贷款，之后再将其转手以高息贷给钢厂，进而从中赚取近10%的利差。

“这才是真正的影子银行。”一位业内人士评价。

包含五矿集团、中钢集团、中铁物流以及地方国企等，在融资链路里于钢贸方面担当“影子银行”角色的，还有淮矿物流。

有知晓情况的人士透露，在2012年并购斯迪尔之后，淮矿物流借助斯迪尔电商作为载体，为处于上下游的钢厂、钢贸商给予了配套在线融资服务。举例来说，淮矿物流为钢厂代替采购原材料，并且钢厂把产品在斯迪尔平台上进行销售。

淮矿物流在钢贸融资链上做得十分出色，它不仅能够拓展电商平台的货源，还能够给钢厂提供贷款去收取利息。有知情人士透露，淮矿物流针对钢厂以及钢贸商都给予了贷款，并且钢厂所占的比例更多。

可是呢，钢价持续不断地一路往下跌落，钢贸商出现违约情况，钢厂也面临亏损状况，于是钢材就全都积压到托盘企业自身手里了。并且呀，更加不好的状况出现了，因为托盘企业对管理把控失去控制等诸多缘由，导致每一笔融资都不存在与之对应的一笔专门的抵押物；仓储的钢材物权进行多次转让，还进行了重复质押，这样一来，托盘企业最终就陷入了满身都是烂账的境地，进而掉进融资黑洞当中。

导致托盘企业踏上不归路的还有银行，它们的风控流于形式。

皖江物流董秘牛占奎于临时股东大会上表示，在贸易这个链条当中，银行会依据贸易所产生的信息相应提供配套的诸如票务、资金等业务。在业务刚开始的那个期间里，票据、资金跟贸易是刚刚好相契合匹配的，然而发展到了一定发展阶段高度的时候，票据流动这一情况和实际货物流动这一情况却出现了相互脱离开来的状况，并且不排除存在一些通过不正当手段进行欺诈的情形。

资料表明，皖江物流仅仅才只有10亿资本金，然而银行却给予了130亿元授信额度，如此这般便为过高过甚的负债创造提供了前提条件。有知晓情况的人士向外宣称表明，诸多银行相互之间不存在木有信息共享情况，更加愈发没有做到尽责、尽力、尽心核实调查，针对上市公司的应付账款层面没进行到位地剖析研判，对于应付票据方面也是如此，短期借款分析做得不够周全完备；在对担保物的管理管控方面同样做得不够妥善到位。

“关键是抵押和担保没有做足。”一银行人士透露。

淮矿物流此次实行破产重整，致使好多银行再也无法安稳待着了。有破产律师透露，一般处于破产状态的企业的偿债概率仅仅才达到一至两成，而这样的情况就表明银行的大部分债权将会化为泡影。

皖江物流，它是国资控股的，同时还是上市公司，然而该公司却主动去寻求破产重整。而这样的一种做法，会致使很多银行那种一味傍大型国企的做法遭遇危机。这是一家股份银行的相关人士透露出来的。

关于存在可能性的欺诈情况，公安方面已然展开介入行动。依据淮矿物流所透露的信息所知，公司先前的董事、常务副总经理，同时也是淮矿物流之前董事长的汪晓秀，因涉嫌存在滥用职权以及严重失职等一系列问题，现已被公安机关实施刑事拘留举措并且予以立案侦查；淮矿物流当下的董事长、经理刘益彪以及当下的董事、总会计师汪靖，因涉嫌存在失职状况，也已被公安机关进行刑事拘留并开展立案侦查工作。

电商斯迪尔难以独善其身

不同的多位钢铁电商领域相关人士持有这样的看法，由于行业规模呈现收缩态势，钢贸商，以及钢厂，还有仓储物流，甚至是新兴起来的钢铁电商平台，这些都将会出现大规模的收购兼并情况，并且整个行业也会在这个过程当中实现转型升级。

自皖江物流陷入百亿债务黑洞之后，有关祸端起始于淮矿物流旗下钢铁电商上海斯迪尔的消息，便在业界传播开来。

皖江物流的人士否认了这一说法，斯迪尔的人士也否认了这一说法。有相关人士告知上证报记者，淮矿物流出了事，其原因在于它为钢厂、贸易商做托盘，斯迪尔未卷入其中。

一位在电商领域有着资深经历的人士，也向记者传达了这样的信息，那就是，淮矿物流出现问题的方面是在传统业务范围之内，而并不处于创新业务电商这个领域之中。

然而，上海斯迪尔做出了迁移的举动，它从上海往昔作为钢贸集中地的大柏树旧址搬到了由其控股股东淮南矿业于杨浦区黄兴路开发缔造的写字楼“东方蓝海”那里。

有相关人士对外透露，在淮矿物流出现问题之后，银行方面也针对斯迪尔展开了核查，到了当下这个阶段，斯迪尔与银行之间的债务关系已然全部结清，但斯迪尔的交易量，乃至于其信用状况，都极有可能会受到一定程度的影响，说不定它还是首个遭受钢铁业倒闭潮冲击的相关电商平台呢。

斯迪尔于2003年设立，在钢铁电商界有着“黄埔军校”这样的称呼。在过去的十年当中，从斯迪尔离开的核心人员创建了大宗钢铁、钢之源等钢铁电子交易平台。并且，有好多人在期货公司、电商平台担任重要的管理人员。

至于斯迪尔自身来讲，其发展更多目睹了中国钢铁电商的艰难进程。特别是在钢铁贸易陷入困境，以及证监会下达清理整顿类期货交易的“38号文”以后，斯迪尔大股东频繁更替。

2012年11月，皖江物流全资子公司淮矿物流实施了收购斯迪尔50%股权的行为，借此成为了实际控制人。在此收购动作之后，斯迪尔作为电商交易平台而存在，淮矿物流则成为仓储物流以及融资平台。

钢铁业不断进行调整，钢贸商纷纷集体倒闭，在钢厂销售模式面临需要重新构建之后，钢铁电商迎来了极为难得的机会。

宣称业内人士表示，电商平台吸引钢厂、贸易商业者的主要存在两点情况，其一为，钢铁销售面临困难局面，而电商平台具备一定的销货能力；其二是电商融资功能，在“电商—物流—金融流程”里，针对此流程，淮矿物流担当了融资角色。

然而，房地产行业步入持续调整阶段，过剩产业融资风险明显可见。当下，除钢贸商外，和第三方电商合作的主要是民营钢厂，一方面，民营钢厂具备灵活性，拥有较强竞争意识。另外，民营钢厂资金最为匮乏，银行不愿意给其贷款，并且稍有情况变化就收回贷款。但倘若电商风险意识、管理能力不足，极易成为“替死鬼”。

进入于斯迪尔所拥有的官方网站渠道，能够查看到申特、西林、中钢、凌钢、方大九钢、建邦、立恒等8个钢厂于该平台设置了专场。申特、西林等部分钢厂将钢铁销售事宜统统都交给了斯迪尔处理之范畴。一旦遭遇到销售欠缺流畅，资金处于一种紧张的状态之时，钢厂便会朝着电商平台去谋求资金方面的支持。在这些于斯迪尔设置专场的钢厂里头，暴露出资金链呈现紧张态势的存在着申特、西林、中钢。

淮矿物流碰到的问题，是全部电商平台会面临的那种窘况，也是托盘方会遭遇的那种状况，殊不知这类悲剧依旧在持续地上演着。

多位钢铁电商人士认为，随着行业规模收缩，钢贸商、钢厂、仓储物流，甚至新兴的钢铁电商平台，都将会出现大规模的收购兼并，而整个行业也将在此过程中完成转型升级。