北京螺纹钢现货死守3000，期货却创新低，钢价底在哪？

螺纹钢出现了令人觉得怪异荒诞的一幕, 其中期货突破刷新了这一年之内的最新低价位, 然而现货却坚决守住了三千这个价位, 主力在两千六百零八这个点位收盘时价格为三千零八十八, 钢价的底部究竟处于什么地方呢?

期螺盘中下降到3076, 创造出年内最低的数值；现货却稳固得像泰山一样, 基差隐蔽地逐渐扩大。一边是“淡季需求冷冻封闭”, 一边是“焦炭经历九次提价上涨”——钢厂的利润, 正被两边挤压到无法呼吸。

一、今日行情：期货“探底回升”，现货“稳中摇摆”

在6月30日, 螺纹钢期货市场又一次出现了多空双方的激烈拉锯, 主力2610合约开盘价格为3095元/吨, 盘中最低的时候触碰到了3076元/吨, 这个价格刷新了年内的低点, 之后开始震荡回升, 最终收盘于3088元/吨, 相较于上一交易日的结算价微微上涨了1元, 涨幅是0.03%。成交量达到了54.13万手, 持仓量是197.18万手, 和上一交易日相比增加了仓量3.76万手。

可是, 跟期货市场的那种实现所谓“跌到底然后往回回升”的情况相比较而言, 现货市场呈现出令人十分震惊的坚韧特性。截止到午间时分, 在国内的部分专门市场当中, 对于螺纹钢（抗震类型）的基础价格是这样体现的, 上海地方的市场该价格处于比如3170元/吨到3180元/吨这个区间范围之内, 北京地区的市场此价格是在3070元每乘以吨到3080元每乘以吨之间, 广州的所处市场该价格为3100元以每吨到3110元以每吨这样的幅度, 杭州的相关市场这个价格在3180元每吨到3190元每吨这个数值范围。在全国范围内的31个发挥主要作用的城市当中, 关于三级抗震螺纹钢的平均价格达到了3305元每吨。期货主力合约相较于上海现货, 贴水数额约为每吨一百一十七元, 基差从六月中旬的每吨三十八元, 迅速地扩大到百元以上, 期货与现货呈现出“冰火两重天”的格局, 且这种格局正在不断加剧。

二、现货市场：淡季“冰封”，钢贸商“进退两难”

6月的钢材现货市场，用“淡季更淡”来形容毫不为过。

需求端方面, 南方出现梅雨天气, 北方高温情况持续, 对户外施工造成压制。截至6月26日当周, 螺纹钢表观需求急剧下降, 降至188.75万吨, 周环比大幅暴跌, 暴跌幅度为32.05万吨, 年同比减少了31.15万吨。全国建材成交量仅为10.14万吨, 市场成交呈现出一种节奏, 即“先抑后扬”, 早盘阶段观望氛围浓厚, 午后期螺价格走高后, 才释放出少量刚需以及低价补库行为。

供给端, 钢厂在持续亏损压力这下, 已经开启了主动减产, 6月25日当周, 螺纹钢产量是213.25万吨, 周环比减少了5.48万吨, 6月全月, 建筑钢材产量预估比上月减少100.56万吨, 降幅为4.71%, 其中螺纹钢产量是1191.87万吨, 环比减少63.18万吨。

库存端 , 这可是最为让人忧心的信号。螺纹钢社会库存十三连降已然正式结束 , 本周库存出现了转增。社会库存为487.14万吨 , 周环比增加13.17万吨 ；钢厂库存是196.25万吨 , 周环比增加11.33万吨 ；总库存有683.39万吨 , 周环比增加24.5万吨 , 年同比增加134.38万吨。总库存的迅速累积 , 直接证实了 “供给收缩幅度远远比不上需求下滑幅度 ”的核心矛盾。贸易商的库存压力已经达到近年同期的最高水准。

三、期货市场：年内新低背后的“三大矛盾”

矛盾一：减产与累库的“死亡赛跑”

螺纹钢产量处于下降态势（周环比为 -5.48万吨）, 然而库存却在以加速的状态积累（周环比增长 +24.5万吨）。减产的力度根本没有办法对需求端出现的断崖式下滑起到对冲作用。供给端的收缩是属于“被动进行跟随”的情况, 并非主动去库存。这样一种“减产之后库存却越来越多”的奇怪循环, 才是市场最为核心的定价逻辑。

矛盾二：成本支撑与利润崩塌的“两头挤压”

焦炭已然达成第九轮的提涨, 铁矿石价格虽说从5月那826元/吨的高点回落至730元上下的附近, 然而整体成本的中枢依然处于抬升状态。可是钢价却在不停地下跌, 钢厂亏损的面急剧地扩大, 247家钢厂的盈利率已经下降到51.08%, 与环比相比减少了4.76个百分点。好多家钢厂已经公布了7月的检修计划, 江苏永钢打算检修1080m³的高炉一个月, 这会影响螺纹产量大约9万吨。

矛盾三：宏观托底与产业疲弱的“预期差”

6月时分, 中国制造业PMI呈现为50.3%, 相较于上月而言, 上升了0.3个百分点, 进而重返扩张区间, 央行在同一天开展了695亿元7天期逆回购以及6000亿元隔夜逆回购操作, 流动性宽松信号鲜明明确，然而, 建筑业商务活动指数仅仅为49.0%, 依然处于收缩区间, 房地产销售、新开工持续处于低迷状态, 中长期建材需求悲观预期持续不断地发酵, 宏观暖风, 却吹不暖产业的寒冰。

四、关键推手：谁在导演这场“期现背离”？

推手一：铁水“高位不下”，供应弹性丧失

虽说螺纹产量处于下降态势, 然而, 247家钢厂的日均铁水产量, 依旧高达242.95万吨, 并且将对比周期的相比前一周期的数据来看, 呈现出小幅度的持续上升。铁水产量处于高位这种情况, 所表明的是整体钢铁供应, 并非是真正意义上的缩减, 仅仅是在不同品种之间进行调配转移。螺纹产量减少所形成的空缺, 是由热卷等其他品种予以补充填充的。

推手二：出口“最后的稻草”还能撑多久？

指出的是东海期货黑色商品首席研究员刘慧峰 , “决定钢材需求或者价格走势的边际变量不在内需, 而在外需” , 他这样说道。以当前国内外钢材价差和出口领先指标来看 , 外需撑过7 - 8月淡季的可能性比较大。然而海外主要经济体制造业复苏乏力 , 出口增长动能已经有所回落 , 这根“稻草”能撑多长时间 , 充满着不确定性。

推手三：成本支撑的“底线博弈”

目前, 铁矿石于730元/吨附近, 此价位对应盘面90美元/吨, 存在关键成本支撑, 焦煤方面, 山西煤矿安监力度, 并未出现明显放松情况, 新版《煤矿重大事故隐患判定标准》自7月1日起开始执行, 短期内生产负荷难以迅速恢复, 成本端正在构筑起一道“防线”, 然而, 这道防线能否守住, 取决于需求崩塌的速率如何。

五、数据速览

指标 数据

主力2610收盘价 3088元/吨

日内振幅 3076 - 3095元/吨

成交量 54.13万手

持仓量 197.18万手

全国螺纹均价 3305元/吨

上海现货（HRB400E） 3170-3180元/吨

期货-现货基差 约-117元/吨（期货贴水）

本周螺纹产量 213.25万吨（周环比-5.48万吨）

本周螺纹表需 188.75万吨（周环比-32.05万吨）

本周螺纹总库存 683.39万吨（周环比+24.5万吨）

247家钢厂盈利率 51.08%（环比-4.76个百分点）

6月钢铁行业PMI 47.8%（环比-0.1个百分点）

6月制造业PMI 50.3%（环比+0.3个百分点）

六、后市展望：七月，是“底”还是“半山腰”？

7月短期来看, 钢材终端需求处于传统淡季, 高温多雨对户外施工造成制约。不过支撑因素也在呈现, 前期开工基建项目在推进, 工业用钢需求有韧性, 政策端进行稳增长托底；多数机构判断钢价会弱势窄幅震荡, 跌幅有限；银河期货、国都期货、光大期货、混沌天成研究都认为市场将“震荡”；只有正信期货研究院偏向看空。

8月至9月的中期阶段, 信达期货持有这样的观点, 伴随旺季窗口的开启, 需求存在着季节性边际改善的可能性, 钢价有希望迎来处于低位的修复性反弹。然而, 反弹力度是由两个变量所决定的, 其一为钢厂减产能不能从“被动跟随”转变为“主动去化”, 其二是外需可不可以在淡季支撑住。

短期来看, 房地产处于磨底时期, 有关部门明确规定新增建设用地应远离经营性房地产业务, 导致地产用钢, 从总体需求上看, 并不能在短期内迅速扭转颓势, 四季度之后情况大致如此。长期来说, 2026年是“十五五”规划第一个年头, 基建仍然是重要的支撑力量。而供需从紧平衡转变为全面宽松的局势, 有可能成为下半年的主要态势。

结语: 年内新低为三千零七十六元、期货贴水是一百一十七元、加速累库有六百八十三万吨, 三重信号叠加在一起, 指向的是同一个方向, 那就是螺纹钢正处于经历一场类似钝刀割肉样式的寻底过程。焦炭出现了九轮提涨, 与钢价持续下跌形成了剪刀差, 这正在把钢厂利润压缩到极限程度。七月, 将会是用来检验到底是成本支撑较为强势, 还是需求崩塌更为强势的关键一个月。对于市场参与者来讲, 与其花费精力去猜测底部情况, 倒不如紧紧盯住两个信号, 分别是库存拐点什么时候能够到来? 钢厂减产什么时候会从被动状态转向主动? 答案揭晓之前，震荡仍是主旋律。

存在这样一种风险提示, 此文中包含的数据, 它来源于公开的市场信息, 所以仅供参考, 而不会构成任何形式的投资建议。期货交易存在着较大的风险, 投资者应当充分去了解与之相关的风险, 并且要保持谨慎的态度去进行决策。