期货工具成钢铁企业避险“利器”

日前在北京召开的钢铁行业会议上，与会者认为，在钢铁行业转型升级、市场波动剧烈的背景下，积极参与期货市场，建立适合钢铁行业需求的套期保值制度。企业已成为钢铁行业的关键。 连锁企业实现稳健经营、长远发展的必由之路。

近年来，钢铁、煤炭行业供需结构发生重大变化，行业在逐步复苏的同时面临着市场价格波动的风险。

“钢铁企业采购、销售端价格波动风险加大，特别是进口铁矿石海运时间较长，运输过程中价格波动不利于公司稳定预期利润。” 冶金工业经济发展研究中心主任史宏伟说。 。

河钢集团国际期货部部长姚宝刚表示，河钢集团每年需要进口大量铁矿石。 “频繁且大幅的价格波动给我们的原材料采购带来了巨大的风险。”

为了规避市场价格波动的风险，期货工具自然是必不可少的。 多年来，国内钢铁企业探索产融结合，利用期货工具有效对冲价格风险。

石宏伟介绍，从今年对数十家钢铁企业的调查来看，约80%的企业将期货工具作为风险管理的必要手段，开展了期货业务； 超过70%的企业已将期货纳入公司发展战略。 。 “进行套期保值可以平滑利润曲线，防止企业经营出现大起大落。” 史宏伟特别提醒，企业在参与期货交易时，必须坚持套期保值的目的，避免投机行为。

目前，我国期货市场已建成覆盖铁矿石等原材料和螺纹钢等成品的较为完整的钢铁产业链体系。 市场运行稳定，为钢铁企业提供了完整可靠的避险工具。 以铁矿石期货为例。 自2013年10月上市以来，铁矿石期货市场规模和影响力持续提升。 今年前11个月，铁矿石期货日均单边交易量为1.32亿吨，日均单边持仓量为1.02亿吨，市场流动性充足。 截至今年11月底，累计参与铁矿石期货交易的企业客户达到16145户。

在运用期货工具方面，南钢有很多值得学习的地方。 “南钢做套期保值的初衷是为了管理价格波动的风险，减少原材料和产成品负剪刀差的影响。” 南京钢铁股份有限公司副总经理徐林表示。 为此，南钢建立了基础套期保值、战略套期保值和虚拟钢厂三级套期保值模式。 其中，基础套保包括锁价多单（钢材采购套保）、公开库存管理（原材料销售套保）等业务； 战略对冲包括建源燃料虚拟库存（原材料采购对冲）、钢材预售（钢材销售对冲）等业务； 虚拟钢厂模式结合了钢材销售套期保值和原材料购买套期保值业务。

徐林进一步介绍，开展长期锁价操作，不仅使公司敢于承接微利订单，增加客户粘性，还提高了预付款使用效率。 截至2017年11月30日，南钢股份累计执行锁价长期订单41笔，对应钢材32.88万吨。 同时，公司及时对销售原材料进行套期保值，防止库存价格下跌造成损失，锁定生产成本。 战略套期保值以公司整体战略为出发点，利用期货指导购销，如在煤炭、焦炭期货市场建立虚拟库存，降低仓储成本。

利用期货价格信号指导企业经营也是期货市场的重要功能。 史宏伟介绍，目前钢铁企业直供的比例越来越大，企业在签订部分钢材出口合同时设定了远期销售价格，但成本很难确定。 合同履行时，市场大幅波动可能导致公司遭受损失。 为此，企业可以根据煤焦矿石期货价格计算成本和收益，作为判断是否签订销售合同的参考。 合同签订后，公司通过在期货市场购买套期保值来锁定成本。

期货日报记者在会上深刻感受到，未来钢铁企业将更加深入地运用期货工具。

“南钢股份将从基础套保、战略套保、虚拟钢厂、套期保值体系四个方面持续提升套期保值规模和效果。” 徐林表示，同时，公司将更加注重场外期权的应用，充分发挥现场期权的作用。 场外期权具有风险可控、策略灵活的优点。 利用场外期权优化原有锁仓订单和库存管理模式，实现精准对冲。

值得一提的是，钢铁企业想要用好期货工具、管理市场风险，需要解决专业人才和管理制度的问题。

“调查中，超过一半的钢铁企业反映缺乏专业的期货人才和成熟完整的套期保值制度，这极大地影响了企业的套期保值效率。” 史宏伟表示，企业需要培养人才，通过制度优化为推动套期保值业务发展提供激励。

对于如何构建完善的套期保值体系，史宏伟给出了六点建议，包括构建管理制度明确交易权限、制定套期保值业务管理办法、优化决策机制防范决策风险、规范交易流程防范操作性风险等。风险，关注风险。 评估和现场监测以及报告系统的改进。 （记者曲德辉、丁文浩）