富宝钢铁：下半年废钢走势保持谨慎观点坚持低库存策略

福宝钢研

对象：河南某废金属回收公司老板，从事废钢工作15年。

观点：老板对下半年废钢走势保持谨慎看法，坚持低库存策略。

原因：1、疫情三年期间，居民收入减少。 他从银行朋友那里了解到，很多家庭买房后就不再缴费了； 没有人购买已建成的房屋。 此外，购房者以低于市场价格出售房屋来偿还贷款，这意味着他们对房屋的期望发生了变化。 ，这都说明房地产环境不好，与以前不同了。

2、国家有经济刺激政策，但政策落地和见效需要时间；

3、唐山环保限产、粗钢平控传闻。 我们需要查看库存数据。 如果库存继续积累，效果自然会平庸； 我们看到本周的库存数据显示产量减少，总库存增速放缓。 区域调控有一定的效果。

4、废钢价格较成品钢价格较为稳定。 铁矿石主要依靠进口，国家将减少对进口的依赖。 此外，进口成本为美元。 从政府角度来看，是支持废钢行业发展的。 大环境不好，废钢量比以前少了。 下半年钢材成品价格不乐观，房地产环境较差。 另外，从政府角度来说，我们不支持钢材价格快速上涨，政府希望投资基础设施。 他预计，下半年成品钢价格大概率出现回调，废钢价格将追随成品价格，但韧性更强。 只有当价格大幅下跌时，他才会考虑建立废钢库存。

一

核心思想

二

基本面和宏观方面

1、欧洲央行周四如期加息25个基点，欧洲存款利率达到3.75%，创2000年以来最高水平。

分析：欧洲央行跟随美联储加息。 欧洲央行行长拉加德表示，尽管央行决心“击败”通胀，但接下来会发生什么并不确定。 这与美联储步调一致。 加息到底如何，仍存悬念。 这就像打仗的时候，即使撤退，也得留下埋伏。 目前美国利率为5.25%-5.50%，欧洲为3.75%，目前国内一年期存款利率为1.9%。 欧洲的高利率会继续吸引资本回流，这实际上对我们特别是美国不利。

2、上半年GDP排名前十的城市均公布了经济成绩单。 上海（21390.17亿元）、北京（20621.3亿元）、深圳（16297.6亿元）、重庆（14345.95亿元）、广州（14130.69亿元）、苏州（11458.4亿元）、成都（10705.5亿元）继续稳定前七名中，北京上半年首次达到2万亿元，成都上半年首次突破1万亿元大关。 上海GDP的高增长是上海房地产市场的重要支撑。

分析：上海的数据有点突出。 同比增长率为9.7%，距离第二名仅差几个街区。 细目数据：上半年，固定资产投资同比增长37.2%。 从主要投资领域看，工业投资增长34.3%，房地产开发投资增长37.5%，城市基础设施投资增长21.5%。 上半年，全市新建商品房销售面积777.08万平方米，同比增长21.8%。 其中，新建商品住宅销售面积增长20.2%。 数据引人注目。

当然，上海去年因为疫情封城，基数低也与此有关。

三

现货价格上涨和下跌

全国线螺主流保持稳定。 据富宝统计，53个样本城市中，运行平稳的城市有35个，占比66.04%； 17个城市下降，占比32.08%，降幅10-20%； 1个城市增加，占比1.89%，同比增长20%。

四

原料

1、焦炭：短期焦炭价格继续坚挺

国内焦炭市场运行强劲。 山西、山东、河北等地主流钢厂已接受三轮涨价，预计今日将全面实施第三轮涨价。 随着第三轮的实施，焦化企业盈利状况有所恢复，但大部分仍处于亏损状态。 短期内很难增加负荷。 预计供应面仍将偏紧。 钢厂方面，除部分钢厂因环保问题停产外，多数认为目前利润尚可，生产积极性良好，下游刚性需求普遍较强，焦炭库存补充相对缓慢。 总体来看，短期焦炭价格继续坚挺，但需关注粗钢减产后续实施对原料端的影响。

2、铁矿石：未来或面临压力

唐山环保限产，部分地区粗钢平准调控消息传出，打压铁矿石价格。 受唐山环保限产收紧影响，预计本周平均周铁水产量将减少2万吨至3万吨，至日均241万吨左右。 铁水短期高点已至。 供给压力逐渐加大。 考虑到7月初检修带来的阶段性出货量减少已经结束，后期出货量将逐渐回升。 8月和9月是传统的出货旺季，叠加海漂量较大。 预计8月周平均到货量在23-2350万吨左右，对应铁水平衡点为242万吨。 据此预计，8月份铁矿石矿山有望进入趋势吸筹阶段。 未来铁矿石或将面临压力。

3、废钢：下周价格或将窄幅涨跌或高位震荡。

全国废钢价格涨跌互现。 福宝追踪的286家钢铁企业中，8家上涨，9家下跌。 涨价地区集中在山西、辽宁等地区，涨幅20-50元/吨； 价格下跌地区主要集中在广东、广西、河北，跌幅在10-30元/吨。

目前影响废钢走势的因素有： 1、期货绿线运行，市场交投表现平平，厂家观望态度； 2、高温多雨天气，钢企到货不畅； 3、限产政策频繁，利好成品； 4、钢企利润较上周继续收窄； 5、第三轮焦炭上涨已实施，成本面坚挺，废钢、铁水性价比相对提升。 福宝预计本周钢厂利润将继续萎缩20-30元/吨，短期持续上涨不足以吸货。 预计下周废钢市场将高位震荡。

五

库存统计

1、本周螺纹产量282.34万吨（-4820万吨），表观需求281.64万吨（+3650万吨），总库存7794.35万吨（+0.67）吨。 我们看到产量正在下降，库存增长正在放缓。 原因有：1、唐山环保限产影响产量； 2、出口可能增加。 这要看统计局的数据。 有可能。

2、总库存增速低于社会库存增速。 本周总库存增加6700吨，社会仓增加10.21，表明钢厂库存正在向社会仓转移，钢厂压力正在减轻。

六

期货涨跌

蜗牛期货走势分化。 10期蜗牛期货收报3851点，跌12点或0.31%； 10期蜗牛期货收报4117点，上涨36点或0.88%。 今日蜗牛期货前20大机构多头减仓5万手，空头减仓6万手。 整体位置变化太大。 永安多头持仓减少0.9万手，空头持仓减少1.2万手。 永安的立场变化较大。 今日全国成品主流坚挺，多数品种均价上涨10-20%。 市场涨势放缓，淡季特征明显。 成交量较前几日明显减弱，市场投机需求减弱。 但原材料支撑有力，政策利好超预期。 目前，市场效益仍占主导地位。 预计短期内现货调整幅度有限。 成交量蜗牛期货以震荡运行为主。 关注蜗牛期货3820支撑以及3860-3880压力； 期货蜗牛支撑位4050，压力位4140。

七

摘要和区域预测

铁矿石2309合约先涨后缩，暗示资金可能已回笼，限制上涨高度。 唐山环保限产后，蜗牛期货占据主导地位，铁矿石表现疲软。 昨天和今天都下跌了，这是有希望的。 顶部标志。 本轮反弹中，铁矿石和双焦点均出现上涨迹象。 目前线程量还在同时上涨。 不过，昨天和今天成交量有所增加，但没有明显上涨。 有滞胀迹象，短期或有调整压力。 考虑到现货气氛较期货差，预计下周钢价弱势震荡。

南京：今日南京南港稳定于3790。贸易商反映整体需求表现不佳，下游工地施工进度疲软，房地产仍处于筑底阶段。 考虑到短期原料支撑尚可，预计下周价格弱势稳定。

杭州：今日杭州中天3770跌10。库存方面，目前杭州市场螺纹82.9万吨，市场库存较上周增加1.6万吨。 成交方面，周一至周四杭州市场8大户成交量约9.24万吨。 粗钢减持政策持续发酵，宏观氛围偏暖。 但由于需求淡季和厂家心态偏弱，加上可能受到台风影响，预计下周钢价将先弱后强，整体下调20-30元/吨。 。

福建：福州三岗下降10级至3750级。台风“杜苏里”今日9时55分在福建晋江沿海登陆。 福建钢厂停止拉货，工地停工。 特工们很少休息，都呆在家里自娱自乐。 如今没有市场，价格也失去了指导。 意义。 考虑到到期蜗牛成交量停滞，短期存在调整压力，预计下周现货震荡偏弱。