需求相对乐观螺纹钢或以稳中偏强走势为主

需求相对乐观

近期沪钢期货陷入困境，主力1805合约在3900-3950元/吨窄幅震荡。 我们认为，距离春节仅剩10天，全国工地基本停工，下游需求停滞，现货市场几近“休市”。 市场博弈的焦点将逐渐转向年后供需预期。 从目前情况看，钢材总库存处于较低水平。 部分钢厂和贸易商反映，节后订单状况良好。 市场对节后预期持乐观态度。 因此，未来一段时间，螺纹钢或将稳中走强。 主要趋势是。

下游工地基本停工

目前距离春节还有不到10天。 据了解，除少数国家重点工程和部分工地急于开工外，全国各地建筑工地基本进入停工状态。 钢材现货市场逐渐停滞。 只是部分贸易商还在零星交易。

现货市场基本进入“休市”状态。 尽管贸易商每日竞价，但市场基本处于有价无市的状态。 现货价格波动很小，缺乏实质性参考意义。 这在一定程度上抑制了期货市场的波动幅度。

新年后工地复工将集中在正月十五以后，也就是三月初左右。 据了解，华东钢厂及贸易商均表示节后订单情况较好。 春节期间钢厂出口订单量普遍增加。 部分钢厂提前获得较为充足的出口订单。 再加上节后中间商和码头的订单，2月份钢厂订单基本饱和。 贸易商反映，节后订单略好于去年，部分贸易商对钢材冬储有所增加。

绝对库存仍处于低位

我的钢铁数据显示，截至上周末，钢材社会库存连续7周增加至1076.71万吨，钢厂库存467.62万吨，合计1544.33万吨； 去年同期，社会库存连续7周增加至984.39万吨。 其中，钢厂库存558.64万吨，合计1543.03万吨。 从这一点来看，目前总库存水平与去年基本持平。 但从库存分布来看，今年社会库存高于去年，而钢厂库存明显低于去年。 这也在一定程度上反映出，今年贸易商冬季备货意愿更强，库存资源集中在中间环节。 。 如果与近五年同期库存相比，当前库存仍处于绝对较低水平。

另外，需要注意的是，2017年之前，除了表中统计的社会和钢厂库存外，还存在大量未统计的、以地方钢材为主的“隐性库存”。 2017年，随着“地方钢材库存”和“棒材”的消除，这部分隐性库存基本不复存在。 因此，如果算上这部分隐性库存，目前的库存水平仍处于历史较低水平。

后期走势稳定但强劲。

综上所述，我们认为，随着春节临近，全国各地工地基本停工，下游需求停滞，现货市场几近“休市”。 现货市场成交的停滞在一定程度上抑制了市场的波动。 随着时间的推移，市场博弈的焦点将逐渐转向年后的供需预期。

从目前情况看，钢材总库存处于较低水平。 部分钢厂和贸易商反映，节后订单状况良好。 市场对节后预期普遍乐观。 因此，未来一段时间螺纹钢或将以稳转强走势为主。

（作者单位：国泰君安期货）

本文来自期货日报