普氏能源焦煤市场分析师杨炅宁：中国是世界最大焦炭出口商

财经网讯 带着煤炭行业对2015年国际焦煤市场的多方担忧和期待，3月26日，2015年（第五届）国际焦煤资源与市场高峰论坛在中国（太原）煤炭交易中心盛大开幕。

普氏炼焦煤市场分析师杨桂宁出席本次论坛，并在会上做了《国际炼焦煤市场分析》的主题演讲。 他表示，中国是全球最大的焦炭出口国，出口量占全球海运现货量的68%，所以中国的焦炭价格就是世界的价格。 中国在国际焦炭市场中发挥着重要作用。 中国出口产品的买家主要来自亚洲，其中29%来自印度，28%来自日本。

杨杰宁，普氏炼焦煤市场分析师

以下为主题演讲全文：

尊敬的各位来宾早上好！ 希望普氏能够带来一些新的东西，从国际的角度来分析一些国际炼焦煤的价格。 随着焦煤价格的下调，大家对进口煤与国产煤之间的价格博弈越来越感兴趣，所以今天希望借此机会与大家进行交流。

普氏能源实际上是美国上市公司麦格劳的子公司。 旗下拥有多家子公司。 最著名的公司是Bond Index，它们都是姐妹公司。 Platts 是一家已有 100 多年历史的公司，在大宗商品、石油和化学品领域拥有雄厚的基础。 我们拥有100多年的商品价格历史经验，因此我们对商品的价格区间体系非常了解。 普氏指数每天的交易量超过100亿美元，因此大宗板块具有一定的权威性。 Platts 专注于现货价格评论和提高市场透明度。 普氏是一家跨国企业，在多个国家设有分支机构，因此在现货中心开展业务。 普氏能源资讯的业务量很大，其最大的市场是石油市场。 许多石油期货和现货价格都是根据标准普尔指数价格确定的。 普氏近年来在钢铁方面也做了很多工作，主要是铁矿石。 焦煤综合指数也取得长足进步。

普氏能源资讯的最终估值是现货价格。 整个商品非常大，包括现货和期货。 普氏估值只是一小部分。 在小市场中，现货价格将产生决定性影响。 它将影响期货的价格和一些价格体系。 因此，普氏明确指出现货价格为市场价格。

普氏今天带来的话题首先会讲一下海运焦煤市场的贸易趋势和价格状况，然后跟大家分享一些国内焦煤与国外煤炭价格博弈的分析。 我也会谈谈国际焦煤出口市场，并对未来的前景进行总结。

普氏能源资讯 2014年，普氏能源资讯交易团队规模非常小，只有三人。 凭借每天打电话的能力，我们在2014年完成了一千笔交易，这就是运输交易。 至于交易中的实际交易量，普氏能源资讯的交易量为7270万。 亚洲的交易量以中国市场为主，因为中国在亚洲现货市场的代表性至关重要，占一盘的70%-80%。

这是每个月所有交易的各类分类。 红线为澳大利亚优质焦煤，蓝线为澳大利亚和加拿大的二级焦煤，黄线为1/3焦炭，蓝线为气肥煤。 去年9月份，有很多红煤。 当时优质煤炭的交易量非常活跃，有时交易量还比较低。 因此，根据这个市场的统计，每个月都有很多产品的交易。 航运市场价格体系的历史。 我们重点关注现货市场的航运市场体系。 2010年之前，澳大利亚采用年度价格来定价。 但从2010年第二季度开始，年度价格体系开始转变为季度价格体系。 不到一年后，2011年4月，季度价格体系迅速改为月度价格体系。 2012年第三季度，由于市场低迷，价格下跌，大量现货价格开始交易，这意味着月度价格体系变成了现货价格体系。 指数化的时间表非常短。 最新的是，去年4月份的月度价格体系有点慢，因为开始拒绝季度价格体系。 目前，国际市场上有几种季度价格体系的框架，即季度价格。 总体量由季度价格反转为月度价格。 已经有货了。

从年度价格体系到现货价格体系，这是非常短暂的，据我了解，中国的内贸价格体系仍然是月度体系。 价格低迷时期，包月价格体系能否进行一定程度的调整？ 我们优质焦煤的指数价格走势是我们从2010年开始做的每日价格指数。你看，从2010年到2011年，黄金价格是接近100多元，现在已经到了100多块钱的价格。 100元，那么从这个趋势来看，已经下跌了72%。

为什么会出现如此大的下降趋势？ 主要因素是需求和供给。 需求方面，昨天和今天的会议上多位嘉宾均表示，中国市场已经开始放缓。 今年中国经济GDP增速从7.7%高速增长到7.4%。 GDP增长缓慢，钢铁需求很少。 稍微高一点，所以需求正在放缓中国经济。 第二点是，我国粗钢产量逐渐放缓，在粗钢增长缓慢的情况下，焦煤、焦炭的需求也随之减少。 中国的环境保护越来越严格。 每次去这里雾霾都很严重。 现在感觉环保有一定效果，因为雾霾没那么严重了。 所以我觉得环保对于炼焦煤、采矿业都是有好处的。 钢厂确实有一些打压。

这几天来的嘉宾都表示，进口煤炭最大的问题是国外矿的量增加了很多，但日本、韩国、欧洲等其他国家的需求却没有增加。 因此，当供给增加时，中国就会萎缩。 当国际市场不增量的时候，谁也补贴不了中国不满意的增量。 当你手里有很多货，但卖不给中国的时候，其他市场就不会买，所以如果你强迫中国买，价格就会下跌，其他国家也无法取代中国的量。 从供给角度来看，中国钢厂的粗钢产量仅为0.9个百分点，而澳大利亚矿山则持续增产。 你看，中国产量增长了1%，澳大利亚增长了21%。 英国和美国增长了10%。 这几年中国煤矿每年增长1%，供应商增长1%，国外矿山增长两位数，而中国需求增长不到1%。

从目前的市场情况来看，日本、韩国、欧洲等其他国家目前还无法替代中国的量，所以目前的价格还在下跌。 因为这么多的煤炭必须要找到买家，而能买到的只有中国，所以价格还是比较低的。 所以这是中国的海运煤炭进口量，不包括蒙古煤，是海运煤炭进口量。 因此，2011年至2013年我国进口量大幅增长，2014年增幅首次出现下降。 因为2014年下半年，中国的进口税分别为3%和6%。 还有微量元素的检查。 这两项政策抑制了煤炭进口量。

非常有趣的是，在进口量减少期间，澳大利亚对中国的进口量比例是唯一增加的国家。 2011年至2014年，澳大利亚煤炭通过海运煤炭进口到中国的比例现已达到65%。 所以整个降价中，唯一存在的就是澳大利亚，因为市场份额是唯一增加的。 为何澳大利亚煤炭如此具有竞争力？ 澳大利亚煤炭的独特之处在于，它主要以大块生产，因此增加产量可以大量降低成本和价格。 澳大利亚煤炭产量的增加使其价格更具优势。 澳大利亚煤炭有两大特殊优势。 首先是海运价格。 天物CEO表示，煤炭运输价格这么高。 到目前为止，从澳大利亚到中国的一艘船花费六美元。 中国境内的铁路运费太贵，所以澳洲的海运就减少了。 ，这确实有很大帮助。 即使澳元贬值，澳元的钱还是一样的，所以澳元贬值会增加其在中国的市场份额。

2014年焦煤市场的一大趋势是金融化。 这是我们比较各种国际炼焦煤掉期合约的地方。 目前主要有两种掉期，一种来自美国，另一种是新加坡交易所用于掉期的TSI。 因此，从2013年极少量的掉期交易量，到2014年终于达到了300万吨以上的现货掉期交易量。虽然数量超过300万吨，但与航运量相比，微不足道。 ，但是渐渐的感觉互换的地方很多。 包括钢厂，或者银行，对掉期感兴趣，因为他们需要在焦煤价格波动很大的时候进行对冲。 因此，我觉得2014年掉期的交易量会更多，因为市场逐渐指数化。 如果要做对冲，显然要做掉期。

我们讨论了国际海运煤炭市场走势、进口煤炭与国内煤炭贸易的价格博弈。 首先，对于中国钢厂和中国焦化厂来说，这非常简单。 他们有哪些购买选择？ 后面有3个选项。 第一点是海运期货，或者是他们的港口现货，或者是国内的煤炭现货。 国内贸易和外贸有什么区别？ 国内煤炭贸易以人民币计价，海运煤炭以美元计价。 没有海外公司，国内钢铁产品或者国内煤炭就不可能由海外公司生产，但国内煤炭仍然被使用。 中国很多大公司在现货市场都有分支机构，可以开美元，这对煤炭运输有很大帮助。 我认为国内贸易量是每笔订单5000吨到20000吨。 海运煤炭的量很大，有7500吨，或者15000吨。 货物抵押时，装运时限为货物开始装船前一周。 海运是期货合约，所以买货需要一个月的时间。 如果我们对比一下港口的现货，港口的现货都是用人民币交易的，就像超市一样。 买一两千吨是很便宜的，也是很热闹的方式。

这三个环节中，国内钢厂选择购买进口煤炭的因素主要有三个。 首先是价格。 进口煤炭价格与国产煤炭价格比较时，价格有优势，即比进口煤炭有优势。 第二点是地理。 如果您的钢厂位于港口或海岸附近，进口是一个天然的优势。 还有指标。 中国的资源很多，但是有一些资源，比如低硫、低灰、环保的炼焦煤的量。 这些产品并不多，只是大量进口煤炭。

进口煤炭的价格有优势，最重要的是与产量密切相关。 因此，这张图用中国的原煤产量来对比澳大利亚的出口量。 灰线是中国的生产，红线是澳大利亚的出口。 澳大利亚的出口和它的生产是一样的，因为澳大利亚本身国内贸易就很少，所以它的出口等于它的生产，这是一样的。 所以如果你看定量的图片比较的话，澳大利亚的产量自2011年以来就猛增了。而中国产量缓慢的时候，澳大利亚的煤炭产量却大幅增加。 为什么产量增加这么多，对价格有影响吗？ 因为当你生产更多时，你的价格就会活跃并且非常有竞争力。 因为你生产更多，你就必须卖更多，你的价格也必须很低。 如果你的价格低，就会有更多。 购买的人越多，你的市场点就会增加。 我们利用普氏一线主焦煤价格对分类能源进行价格历史比较。 所以你可以看到，2013年国产煤炭和进口煤炭的价格竞争非常激烈，价格有所下降。 2013年下半年，红线显示进口煤炭价格开始上涨，一两个月后国产煤炭价格开始上涨。 进口煤炭在中国所占比例很小，但由于活跃，所以是主导价格走势。 。 因此，当国内煤炭价格上涨时，国内煤炭需要一两个月的时间才会上涨，因此进口煤炭价格仍然相当活跃。 2014年进口煤炭下降的时候，国产煤炭并没有下降，所以当时2014年上半年进口煤炭价格非常活跃，具有价格优势。 2014年下半年，国内煤炭开始大量脱销，进口煤炭规模没有国内煤炭大。 从山西的产量数据可以看出，2014年山西的产量猛增，价格将会下跌。 如果产量增加，价格就会下降。 如果价格下降，一些人会购买更多煤炭。 从这个角度来看，了解中国和澳大利亚的产量增速将对价格产生推动趋势。 所以 Platts 有三个链接。 普氏能源资讯已经对进口煤炭做了一个初步的指数，我们有一个现货指数。

中国的内贸，中国的内贸和对外贸易都是相互联系的，都是相互联系的市场。 因此，普氏能源资讯认为，如果想让读者更好地了解中国市场，就必须创建国内贸易指数。 今年4月份，我们将为合作单位创建内贸指数。 我们将为山西一线创建内贸指数，主要焦煤出厂价和交货价，我们计算唐山肥煤价格，我们计算山东肥煤价格。

我们来谈谈焦炭，因为焦炭是中国大量出口的煤炭。 这是2013年中期免除40%出口税后我们的普氏焦炭指数的价格走势。 从2013年的峰值开始，3月份这款煤炭的价格已经下跌了42%，所以说价格下跌很快是非常顺理成章的，这和炼焦煤的走势是一样的。 非常有趣的是，我们不仅关心海运价格，还关心内贸价格。 我们使用唐山的价格来比较出口价格。 红线是出口价格，灰线是国内价格。 2013年该指数首次推出时，内贸领先，外贸跟随内贸走势。 如果你看近几年的2015年和2014年，外贸市场和内贸市场之间是没有连通性的。 因为外贸是国际市场，有自己的供需因素，所以它的价格不会差。

国际外汇市场有时跟随国内贸易市场，有时则不然。 当他们得知国内贸易下滑的消息后，很早就做好了准备，而且还处于互动的局面。 这是中国出口量的对比，所以今年2014年，中国焦炭出口达到了860万吨焦炭。 从历史数据来看，我国出口的最大高峰是在2004年9月，一个月出口了数百万吨焦炭。 当你出口这么大的量的时候，当你的量大了，你的价格也会降下来。 这是普氏焦炭出口价格历史记录。 从2000年到2015年的15年历史中，我们的焦炭今年已经达到了七年来的最低点。 因为成交量大，所以说价格下跌是很符合逻辑的情况。

中国焦炭价格之所以引起全球关注，是因为中国是全球最大的焦炭出口国。 根据普氏分析，中国的出口量占全球海运现货量的68%，因此价格就是全球的价格。 中国的焦炭销往日本和巴西。 这是世界焦炭出口排名。 中国为红色，俄罗斯为黄色，哥伦比亚为灰色。 中国是一个不断增长的出口国。 中国在国际焦炭市场中发挥着重要作用。 中国出口产品的主要买家有哪些？ 这是2014年中国的出口数量，主要来自亚洲。 29%来自印度，28%来自日本和巴西。 主要买家仍然是亚洲。 如果我们做个比较，这张图最有趣的地方是，唯一增加焦炭进口的国家是日本，印度是灰色的，黄线是巴西，红线是日本。 日本的增幅并不是很大。 日本以前是出口国，因为其焦化企业很老，所以开始成为进口国，因为中国焦炭价格便宜。

今年焦炭市场有哪些新趋势？ 中国仍是维持出口的最大力量。 日本焦炭市场需求正在上升。 印度的进口量并没有增加那么多，感觉印度正在陷入衰退。 印度今年还对焦炭加征了新的进口税，所以我们需要考虑是否会减少进口焦炭的数量。 当我们谈到日本的崛起时，我们听说日本的钢铁产量可能不会有很好的变化，因为日本的钢铁出口受到中国钢铁的竞争，所以对日本焦炭的需求可能仍然会有所调整。

国际客户开始对CSR焦炭的要求越来越高，因为过去在印度市场采购的主流焦炭是64和62，而在日本采购的焦炭质量更高，是66和65。所以市场发生了变化从一级焦炭到出口特级焦炭。 国际焦炭贸易越来越集中，焦炭贸易集中在三、五家大公司。 最有趣的是，2013年焦炭开始像焦煤一样采用指数定价。 其中2015年的出口量中，2014年中国的出口量为860万吨。 2015年，贸易商和中国焦化厂已经制定了量化指标。 可口可乐正在转向索引模式。

我们来谈谈炼焦煤的未来前景。 每个人都必须知道如何在低迷的市场中生存。 主题是中澳之间的价格和市场份额之争。 这两个大国，一个是生产大国，一个是出口大国，注定决定着国际市场的价格走向。 那么从这个角度来看，第一个也是最大的问题是哪一方面会限产？ 哪些方面可以限产才能缓解供需过剩的问题？ 当产量有限的时候，价格控制就会减少，因为没有那么多货，你的价格就没有竞争力了。

第一个大问题是价格会下跌，但下跌的幅度取决于产量以及哪方面会减产，是澳大利亚减产还是中国减产。 中国和澳大利亚是两个主要因素。 我们应该注意哪些因素？ 我国现行的价格体系仍然是月度价格体系，是一种刚性的价格体系。 在抑制进口煤炭这种灵活性的过程中，中国的价格体系是否会维持月度制？ 中国的内贸是否会走向能够保护国内煤炭一个百分点的新制度？ 还有一个事实是海上运输非常便宜。 为什么中国的内贸物流这么贵？ 内贸物流具有较好的价格优势。 进口煤炭可能进不来，国产煤炭主要看中国物流有没有。 有什么新进展。

为什么进口煤炭最近在国内不受欢迎？ 第一个是进口税，第二个是CIQ。 澳大利亚贸易部长表示，今年年底将免除3%和6%的税收，因此进口煤炭应该还有机会。 CIQ微量元素，如果一个矿主有大量煤炭必须销往中国，他可能也得开始保证CIQ。 当你的矿主保证CIQ的时候，你的焦化厂愿意与进口煤炭合作吗？ 因此，CIQ环节可以解决，中国进口煤炭就不存在任何障碍。 2012年还能像以前一样增长，产量也会增加，所以进口煤炭还有这么大的市场。 铁矿石跌幅较大。 澳大利亚的整个经济以铁矿石和炼焦煤为基础。 澳元也会贬值。 不是更有竞争力吗？ 还有运费。 如果油价还在下跌的话，运费还是很便宜的，所以这个环节一定要考虑。 如果满足这些条件，中国市场对进口煤炭的需求依然巨大。 数量。 进口煤炭开始区域化。 如果仍然实施CIQ进口税，进口煤炭确实受到抑制，中国进口的买家将变得区域化。 华东、华南地区的客户会更多地购买进口煤炭，因为这些地区位于沿海地区，距离山西太远。 由于距离较远，他们必须购买进口煤炭。 如果发生这种情况，中国的进口将变得区域化。 华东、华南地区将购买进口煤炭，华北地区将不购买进口煤炭，东北地区将购买进口煤炭。 因此，整个中国煤炭进口的趋势将更加区域化。

谢谢你们。