铁矿石市场定价失灵，谁在趁机“揩油”？

最新数据显示，截至12月11日，普氏62%铁矿石价格指数达到160.70美元/吨，较年初涨幅超过70%，创9年来新高。

铁矿石暴涨的背后，是钢厂生产利润的明显飙升。 据了解，11月份河北吨钢平均毛利润为160.3元/吨，环比增长92.07%； 江苏钢铁平均毛利润510.5元/吨，环比增长103.47%。 在高利润驱动下，钢铁企业保持较高开工率。

针对中国强劲的需求，海外现货矿和指数都在“趁机”。 国内钢企10日大声声称铁矿石市场定价机制失效，呼吁国家干预。 但由于国内企业的海外进口以及占全球铁矿石贸易量约80%的海外企业之间的美元货物贸易仍以普氏指数定价，使得国内企业在铁矿石进口方面处于被动局面。讨价还价和定价。

面对这一尴尬局面，多位业内人士建议，国内钢铁行业应尽快推进需求侧改革，适当控制生产节奏，提高废钢利用率，并利用好衍生工具进行风险管理。 通过这一系列措施，有效降低钢铁生产成本，提供行业竞争力。

1、吨钢毛利翻倍。 谁在利用这个机会？

12月4日，铁矿石价格单日上涨7.5美元/吨，达到145.30美元/吨（折合人民币价格1005.55元/吨），涨幅5.4%。 当日，新加坡交易所（新交所）铁矿石期货主力合约结算价为140.98美元/吨（折合人民币价格1082.75元/吨）。

这一天铁矿石现货价格的上涨给中国钢铁工业协会留下了深刻的印象。 12月10日上午，中国钢铁工业协会副会长罗铁军还向全球矿业巨头必和必拓负责人询问当天单日巨幅涨幅，必和必拓对此进行了解释和解释。

市场需求过于旺盛，钢铁企业纷纷增产。 目前房地产、家电等终端行业钢材需求旺盛，建材交易活跃，钢材库存持续下降。 中国钢铁工业协会市场研究部最新报告显示，12月初，20个城市5大钢材品种社会库存仅为760万吨，较高峰下降62.4%今年3月初2021万吨！

从利润来看，钢厂生产利润大幅飙升。 据了解，11月份河北吨钢平均毛利润为160.3元/吨，环比增长92.07%； 江苏钢铁平均毛利润510.5元/吨，环比增长103.47%。 在高利润的推动下，钢铁企业也保持着较高的开工率。 截至12月11日，247家钢厂统计显示，日均铁水产量243.47万吨，同比增长5.81%； 高炉开工率为84.77%，仍保持较高水平，铁水产量较去年大幅增长。

“11月以来，进口铁矿石价格大幅上涨，与国内钢厂冬储原料不无关系。” 永安期货北京研究院副院长朱世伟表示，近年来，冬季已成为次年正月。 一季度，铁矿石价格总体呈上涨趋势。

面对旺盛的需求和冬储效应，钢企加大了铁矿石进口力度。 然而，此时此刻，

主要进口原材料铁矿石面临紧张局面。 据统计，11月份，澳大利亚、巴西铁矿石周均发货量为2210.9万吨，环比下降7.89%，同比下降3.82%。 而且近期上述两国出货量波动较大，导致国外矿石供应稳定性下降。

另外，据海关统计，11月我国铁矿石进口9815万吨，环比下降8.1%。 这是今年6月以来月度进口量首次跌破1亿吨。 港口库存方面，数据显示，截至12月11日，国内45个港口铁矿石库存总量为12203.2万吨，已连续六周下降。

随着供需平衡的急剧变化，铁矿石价格上涨。 最新数据显示，截至12月11日，普氏62%铁矿石价格指数达到160.70美元/吨，较年初涨幅超过70%，创9年来新高。 自11月底以来，该指数涨幅已超过20%。 期货市场上，12月11日，大连商品交易所铁矿石期货主力2105合约站上1000元/吨的高位。

12月10日下午，在中国钢铁工业协会组织的国内钢铁企业铁矿石市场座谈会上，与会企业一致认为，当前铁矿石价格上涨已经偏离供需基本面，明显下降。超出钢厂预期，出现资本炒作迹象。 明显的。 目前，铁矿石市场定价机制失灵，一致呼吁国家采取有效措施，及时介入调查。

光大期货黑研总监邱跃成认为，近期铁矿石期货现货价格整体大幅上涨，但期货、现货、普氏指数走势仍存在一定分歧。 突出表现是普氏指数涨幅明显大于现货期货价格涨幅。 例如，如上所述，价格单日上涨7.5美元/吨，远高于现货和期货价格。

统计显示，截至12月11日，普氏62%铁矿石指数为160.7美元/吨，较11月底上涨21.5%。 同期2105合约铁矿石期货和日照港61%品位PB粉价格分别为989.5。 价格为1034元/吨，较11月底分别上涨17.2%和15.9%。

朱士伟介绍，当前国际市场上，铁矿石定价机制已从之前长期协议价格机制解体逐步转变为按月普氏指数定价。 普氏价格指数数据来源包括电话查询和其他从矿商、钢厂和贸易商收集数据的方法。 其中，将评选出30至40家“最活跃企业”进行询价。 他们估价的主要依据是当天的最高买方要价和最低卖方报价，无论是否发生实际交易。

三大矿山采用普氏价格，其他矿山遵循。 由于结算公式给予矿场的报价份额极高，矿场有可能提高报价从而影响指数价格（不考虑交易是否完成）。 铁矿石需求最大的中国企业却没有参与定价，这是一个令人遗憾的现状。

国投安信黑金研究投资团队张贺佳表示，占全球铁矿石贸易量约80%的国内企业海外进口，以及海外企业之间的美元货物贸易仍以普氏指数定价，使得国内企业在谈判价格时比较困难，在定价中处于被动地位。 由于目前人民币计价期货的参与者和交易量已远远超过普氏等指数的采集量，因此能够代表铁矿石市场的实际供需和运行情况。 它们更加透明、更加公平，期货持续交易、实时变化。 ，可以更好地引导市场参与者的交易活动。

2. 离开澳洲真的不可能吗？业界三点建议

不仅仅是铁矿石，动力煤上市以来也迅速创下历史新高。 焦煤、焦炭等品种也达到了历史第二高价，距离历史最高价仅一步之遥。

背后的原因很复杂，但毫无疑问，中澳贸易对抗是背后的重要因素。 每年对华出口占澳大利亚GDP的7%。 其中，41%的收入来自铁矿石，9.1%的收入来自煤炭。

中国是全球最大的铁矿石和煤炭进口国，澳大利亚是全球最大的铁矿石和煤炭出口国。

如果没有中国这个超级客户，澳大利亚还能把矿产卖给谁？ 离开澳大利亚后，我们可以在哪里购买我们的矿产呢？ 会对我们的市场产生多大的影响？ 我们掌握着澳大利亚的经济命脉吗？ 还是澳大利亚限制了我们矿产资源的安全？

2019年，仅中国进口铁矿石10.7亿吨，占全球进口量的69.1%。 第2名至第5名的进口量仅占总进口量的17%。 可以说，世界上没有任何一个国家能够取代中国在铁矿石消费领域的地位。

生产区域又如何呢？ 2019年全球共生产铁矿石25亿吨，其中澳大利亚产量9.3亿吨，占比37.2%。 巴西产能位居世界第二，为4.8亿吨。 中国铁矿石产能位居世界第三，为3.5亿吨。

中国铁矿石进口来源中，6.65亿吨来自澳大利亚，2.29亿吨来自巴西。 正如世界上所有其他铁矿石进口国的出口量总和无法与中国相比，世界上所有其他铁矿石出口国的出口量总和也无法与澳大利亚相比。

目前来说，没有澳大利亚铁矿石我们真的什么都做不了。

全球四大铁矿石巨头。 巴西淡水河谷排名第一，占比17.4%。 力拓、必和必拓和Fortescue的剩余矿区主要在澳大利亚，占比33.4%。

澳大利亚在铁矿石领域确实具有垄断地位和强大的定价能力。 这就是为什么澳大利亚能够用铁矿石抗衡我们。

因此，未来相当长一段时间内，我国对进口矿产的高度依赖将难以改变。 在此背景下，面对国内需求持续增加以及现货指数定价机制失效的情况，多位业内人士建议加强钢铁行业需求侧改革，适当控制生产节奏，提高废钢利用率，并善用衍生品工具。 风险管理等措施可以有效降低钢铁生产成本，增强行业竞争力。

冶金工业规划研究院党委书记、总工程师李新创：建议放开优质再生钢材进口，缓解国内保障不足； 落实国家资源战略，为企业参与全球资源开发提供综合服务； 培育国际矿业投资平台，积极参与全球资源开发； 借力“一带一路”，实施产业链模式“走出去”； 以行业为主导，建立更加全面、系统的境外投资项目风险评估体系； 设置海外矿山开发矿产资源风险 勘查基金、矿山开发基金等为“走出去”项目提供资金支持。

永安期货北京研究院副院长朱世伟：目前，我国钢铁企业整体呈现产业分散、集中度低的格局。 与“四大矿山”在原料端的垄断竞争格局相比，从经济角度看，它们自然处于议价地位。 权力的弱点。 这就需要国内钢铁行业加强协作，提高作为第一大买家的议价能力。 目前，大连铁矿石期货的影响力日益增大，是一种实物交割的期货合约。 如果越来越多的企业利用衍生品工具进行风险管理，将增强大连铁矿石的价格发现功能，同时也将增强其国际定价能力。

光大期货布莱克研究总监邱跃成：从长远来看，钢铁行业最重要的应对方式是加大自身对铁矿石资源的保护力度，比如加大战略投资和海外股权矿山的开发等。 另外，应适当控制生产节奏，特别是在利润较低、出现亏损时，应适度减产，减少铁矿石的使用。 加强市场分析判断能力，适当增加铁矿石库存规模，在铁矿石价格低位时进行战略储备。

国投安信黑金研投团队张贺佳：适当控制钢厂生产节奏，特别是利润较低、出现亏损时，应适度减产，减少铁矿石的使用。 加强市场分析判断能力，适当增加铁矿石库存规模，在铁矿石价格低位时进行战略储备。

3.进口来源面临垄断。 突破点在哪里？

我国铁矿石质量差，生产集约化程度低。 我们在与国际廉价铁矿石的竞争中确实处于劣势。 2014年，我们的原矿产能仍为15.1亿吨。 2018年，我们的产能只有7.6亿吨。 每年以15.7%的速度萎缩。 从2004年开始，我国铁矿石对外依存度开始超过50%。 2015年以来，我国铁矿石对外依存度维持在80%以上。

国内铁矿石市场逐渐被国际巨头蚕食。 国产铁矿石无法竞争，进口来源面临垄断。 突破点在哪里？

不少西方媒体认为，澳大利亚对中国铁矿的施压与2019年中国对西方的薄弱施压有些类似，短期内有效，但长期可能会导致中国加大对铁矿的投资。矿产资源最终失去中国市场。 需要慢慢摸索，尽量避免压力过大。

加大矿产资源投资，这样简单明了的策略，中国企业会想不到吗？ 历史上确实有成功的案例。 2003年之前，全球最大铁矿石进口国的宝座仍属于日本。 20世纪60年代，日本作为重要的铁矿石消费国，对外依存度接近100%。 但日本并未受到铁矿石价格的制约。

相反，日本财阀通过对外投资，在全球铁矿石领域拥有强大的话语权。 日本三井财团投资了淡水河谷、力拓、必和必拓三大矿商，并拥有淡水河谷15%以上的股权。 矿产资源贫乏的日本已成为世界第三大铁矿石资源大国。 但由于时代和国际阵营的关系，日本的成功无法复制。

2000年以来，中国企业走出去收购不少铁矿资源，但效果并不理想。 这里的结果是比较好的。 例如，中铝集团曾趁必和必拓恶意收购力拓之机，成为力拓第一大股东，持股比例最高为14.99%。

但与此同时，澳大利亚监管机构在2008年设定了15%的持股上限，阻止了中铝进一步增持的可能性。 尽管早在2009年就有人猜测中铝将获得力拓董事会席位，但十多年过去了，仍然没有成功。

钱赚了，但是话语权却从来没有很高。

没赚到钱的例子还有很多。 当矿产价格飙升时，中国企业损失惨重，纷纷到海外高价采集矿产。 随后，矿业巨头疯狂增产，压低矿产价格。 在海外高价收购矿山的企业很快就面临入不敷出的局面，而高价收购的黄金蛋鸡则变成了持续亏损的吸钱黑洞。

此外，垄断巨头还可以利用地方行政资源来挤压中国企业。 例如，2004年，中信集团从矿业巨头帕尔默手中收购了澳大利亚的中澳SINO铁矿项目。 20亿美元的规模可以说是当时中国对澳大利亚最大的投资。

但什么？ 帕尔默既是国会议员，又是矿业大亨，却一直不择手段，发起了一系列诉讼。 这个项目的成本不仅增加了数倍，甚至飙升至80亿美元。 截至2019年，中信集团仍在败诉，并面临帕尔默的巨额索赔。

敌人总是试图切断你的独立之路。

现阶段最有前景的是“一带一路”沿线的非洲矿产。 澳大利亚媒体目前最担心的是西芒杜项目。 今年6月4日，由山东魏桥集团、烟台港集团、新加坡韦立国际集团、法资几内亚联合矿业集团合资组建的中标韦立公司拿下该项目一、二区。 3号矿区和4号矿区由中铝公司和力拓公司分别以47%和53%的比例成立的合资公司持有95%的股份。

该项目是全球最大的未开发高品位矿，建成后预计可年产1.5亿吨铁矿石。 能够极大影响我国在铁矿石定价领域的话语权。

但这个项目的风险也非常高。 因为早在2003年，力拓实际上就已经获得了该项目的采矿权。 但2008年，1号、2号矿区采矿权被几内亚政府强行收回，并出售给以色列商人BSG公司。

淡水河谷于2009年收购了BSG 51%的股份，并一直利用这个项目在资本市场上讲故事。

折腾了很多年，还是没有结果。 相反，2014年，几内亚政府声称BSG通过贿赂获得了特许权，并撤销了该公司的采矿权。

这场官司一直持续到2019年，2019年结束，10年都是孤独的生活。

能否打出翻身仗，或者成为另一个接班人，其实是一个巨大的压力。 闭着眼睛都可以想象，很多势力会千方百计阻止这个项目正式投产。

挖矿方面，我们有赢家，也有输家，但短期内很难收获成果。 那么在消费者方面呢？ 2019年，55%的钢材消耗用于建筑行业，其中住宅房地产占比超过60%。 如果还不行，那就减少房地产投资吧。

中钢网整合券商中国、双极地产、央视财经等。

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