PPI上涨制造业会很痛苦？如何理解这句话？

然而，凡事都有优点和缺点。 正如东东之前提到的：今年，我们不仅要担心PPI价格上涨对企业利润的挤压，还要担心货币紧缩带来的系统性风险。 后者在年初集团股的暴跌中已经被大家看到了。 东东大胆预测，前者可能会在今年年中或第三季度出现。

这句话怎么理解呢？ 请听东东详细分解：

PPI，又称生产者价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和幅度的指数。

CPI，即消费者物价指数，又称居民消费价格指数，衡量家庭所购买的商品和服务的价格水平的变化。

如果鸡蛋、猪肉、衣服涨价，CPI就会上涨。 非洲猪瘟疫情发生前，生猪供应量下降，猪肉价格暴涨，CPI会大幅上涨。 简单来说，当CPI高的时候，我们买的东西就变得更贵，我们感觉不舒服。

但如果钢铁、铜、化学品等价格上涨，我们一时感觉不到，认为没什么，但工厂会感到不舒服，因为这些是他们用来生产商品的原材料。

为什么PPI上涨制造业会痛苦？ 国家统计局曾发布数据：2019年1-11月，全国规模以上工业企业净利润率仅为5.9%。

我们想象一下：如果原材料价格上涨，工厂无法将成本转嫁给下游消费者，净利润率最终下降1.5%，那么工厂的利润会减少多少？

1.5%？ 不会。假设营收1亿，原净利率5.9%，年利润590万。 净利率下降1.5%后，净利率变为4.4%，净利润440万，下降25%（（590-440）/590）。

因此，在众多财务指标中，对于大多数企业来说，东东认为净利率的变化是对业绩弹性贡献最大的指标之一。 有时 3% 的变化意味着性能变化百分之几十。 。

如果细心的话，你会发现很多生产材料大量使用钢材的上市公司表现不景气，甚至出现下跌。

有人可能会问：那我直接买钢板不是更好吗？

你有没有听过这样一句话：皮肤没了，头发就没有了？ 不是买不到钢材，但是为什么这个市场上没有提到钢材呢？ 这是因为只有当下游需求非常旺盛的时候，这个市场才能够确定持续下去，因为当下游需求旺盛的时候，制造业很容易将成本增加转嫁到客户身上，甚至产品涨价会超过成本增加。 ，2007年的牛市是这样，但现在呢？ 东东还真不确定。 很多人可能认为不必担心那么多，抓一把就走。 但东东只能说，这么难的事情，东东写的压力很大。 东东不怕被锁，就怕一套政策被锁N年，所以只写行业竞争格局好、营收能稳定增长的方向。

这就是今晚的全部内容。 危机不一定是坏事。 当PPI大幅上涨时，很多企业利润将受到压力，股票也会下跌。 但另一方面，当下游需求低迷、原材料价格恢复正常时，会有一些营收持续增长的公司会看到净利润率的回归和业绩的报复性上涨。 这种情况历史上已经发生过很多次，我们将更有信心抓住这次机遇。 我们需要什么 只要耐心等待。

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