（香樟推文）美国钢铁行业分析宏观影响因素

1、美国钢铁行业宏观影响因素分析：固定资产投资和制造业带动钢铁景气，负担系数反向影响钢铁需求

（1）GDP正向促进粗钢行业发展，20世纪30年代以来其相关性普遍增强。

总体来看，美国GDP增速经历了前期大幅波动、中期缓慢波动、20世纪90年代低位稳定运行、21世纪以来增长中心进一步下行的趋势。 四个阶段GDP增速波动幅度与美国粗钢增速一致。 波动幅度大致相同，整体相关系数达到0.5。 从阶段来看，1930年至1959年，相关系数为0.46，1960年至1989年，相关系数为0.74，1990年至2000年，相关系数达到0.59，2001年至今，相关系数略有变化，达到0.65的强水平。 相关级别。

1930年以后，美国工业化水平稳步推进，美国确定为世界第一经济强国。 其强大的工业生产能力和战争用钢需求有效刺激了钢铁生产。 这一阶段，GDP增速与粗钢产量增速相关性较强。 1960年至1989年，二战带来的需求红利逐渐消退。 20世纪70年代，经济滞胀、钢铁产能过剩，进入转型升级阶段。 在政府推动钢铁行业化解过剩产能期间，GDP增长与粗钢增长的相关性持续发生变化。 被削弱了。 20世纪80年代末、90年代，加工配送中心和房地产业的快速发展，对固定资产投资与钢铁生产相关系数的改善做出了积极贡献。 固定资产投资对GDP的贡献增加，钢铁增速与GDP增速密切相关。 相关性也有所提高。

20世纪60年代以后，美国逐渐转变为钢铁净进口国，并有表观消费数据，因此我们采用20世纪60年代以来的粗钢表观消费数据进行分析。 从消费角度看，20世纪60年代以来三个阶段粗钢表观消费增速与GDP增速相关性较强。 从1963年到1989年，相关性达到0.74，从1990年到2000年，相关性有所增加。 到0.61，而从2001年到2020年，相关性仍然达到0.64的水平。 粗钢产量增长与GDP增长总体相关性趋势一致。

（2）城市化快速发展阶段对钢铁产量影响较强，成熟发展阶段相关性减弱。

从1900年到2019年，根据美国城市化率的不同，美国的城市化进程大致可分为三个阶段。 1900年至1958年，处于加速城市化时期，1959年至1989年，进入城市郊区化阶段。 1990年以来，城市化已经成熟并自我完善。在城市化加速时期，美国仍然是钢铁出口国，这一阶段与钢铁有很强的关系。 考虑到数据的可获得性，采用粗钢产量数据进行分析。

第一阶段，从1900年到1958年，城市化率快速增长，从39.6%上升到69.48%。 1920年，美国人口突破1亿，城市化率达到50.9%。 这一阶段虽然受到大萧条的影响，城市化增速放缓，但政府的干预政策帮助美国经济更快复苏。 二战爆发后，美国城市工业和服务业因战争而发展，城市繁荣进一步推动了城市化率。 城镇化快速发展支撑了工业基础设施建设、住房等用钢需求。

第二阶段，1959年至1989年，城镇化率从69.47%提高到75.09%，进入城市郊区化发展阶段。 美洲地区发展不平衡，人口开始向郊区迁移。 因此，区域间城镇化的协调性使得钢材的需求量居高不下。 1955年进入工业化后期，城镇化增速放缓，这一阶段城镇化率年均提高0.18个百分点。 1960年，城市化水平达到70%。 这一阶段，钢铁产量呈现先上升后下降的趋势，于1973年达到13680.2万吨的阶段峰值，随后开始波动下降。

第三阶段，自1990年美国工业化基本完成以来，美国城市化率年均提高0.24个百分点，2018年达到82.26%，进入成熟稳定发展阶段城市化阶段。 城镇化建设仍保持一定的钢材需求，但总体来看，粗钢产量仍处于波动下降状态。 也许是由于20世纪70年代以来钢铁产能过剩，加上能源危机等影响，钢铁行业持续处于买方市场。

总体来看，加速发展时期城镇化总体趋势与粗钢产量变化趋势较为接近。 城镇化加速时期，城镇化率年均提高0.5个百分点，粗钢产量复合增长率为4.76%； 进入城市郊区化发展阶段，城镇化增速放缓，粗钢产量基本持平； 城镇化建设成熟稳定阶段，粗钢产量复合增速回落至-1%。 虽然同期还有其他经济因素影响，但相对而言，在美国快速城市化时期，对产出的影响比较大。

（3）负担系数反方向驱动钢材表观消费量。 近20年来，人口抚养比上升，钢材消费量下降。

人口负担系数又称抚养系数、抚养比。 指非劳动年龄人口占总人口的比例。 1967年至2019年，美国粗钢表观消费量与负担系数总体呈现较强的负相关关系。 人口抚养比的下降基本伴随着钢铁行业消费需求的增加。 一般来说，根据人口抚养比的拐点，大致可分为四个阶段。

人口结构的变化对钢铁消费端的影响更为明显。 人口结构的变化对制造业、建筑业等钢铁行业下游市场产生更直接、更显着的影响。 供给侧对市场变化的反应存在一定的时滞，且信息不对称，因此我们采用表观消费数据和负担系数进行分析。

1962年至1980年左右，美国总体负担系数平稳下降。 劳动力资源相对充裕，社会抚养比较低，年轻人数量的增加对住房需求产生正向影响。 现阶段粗钢消费高位波动。 1980年以后，人口抚养比出现小幅回升，钢材表观消费量较1962年至1980年持续下降。1994年前后，美国出现新一轮人口抚养比下降，钢材表观消费量较1962年至1980年持续下降。 20世纪90年代粗钢产量略有回升。 进入21世纪，美国人口负​​担系数再次呈现上升趋势。 人口老龄化加剧，住房需求下降，消费萎缩。 现阶段粗钢消费受到经济危机、钢铁工人罢工等因素的影响，加上人口结构变化带来的负面推动。 受此影响，粗钢消费总量也呈现下降趋势。

总体来看，人口抚养比的上升对钢材需求有一定的抑制作用； 人口抚养比的下降将提高劳动力比重，人口红利的影响将增加制造业和建筑业的需求，从而增加钢材的需求。 因此，负担系数与表观消费存在明显的负相关关系。 由于固定资产投资与粗钢表观消费量呈较强的正相关关系，因此总体负担系数与固定资产投资呈较强的负相关关系，但与制造业关系较弱。

(4)固定资产投资与美国粗钢表观消费量密切相关，加工中心在20世纪80年代产生了积极影响。

总体来看，美国粗钢表观消费量与固定投资增速变化呈正相关。 美国粗钢表观消费量与固定资产投资增速的相关系数达到0.53，相关性较强。 原因在于，固定资产投资大部分流向钢材需求旺盛的基础设施建设、建筑改造等。

根据粗钢表观消费量与固定资产投资增速的相关性，两者的关系大致可分为两部分。 1950年至1989年，美国粗钢表观消费量与固定资产投资增长率的相关系数约为0.49。 从1990年到2020年，相关系数增加到0.69。 早期，由于美国在二战中获得的红利，其飞机制造、汽车制造等产业在制造业上处于领先地位。 制造业和钢铁需求之间存在很强的相关性。

随着制造业黄金时代的结束，20世纪80年代以来与固定资产投资相关的物流仓储的发展也推动了钢材需求的上升。 现阶段加工配送中心发展迅速，新建企业大量建设，加工配送中心在钢材出货量中的比重持续飙升。 20世纪90年代，美国房地产市场价值连续十年稳定增长。 新房销售增速超过以往历史时期。 房地产业的快速发展也对固定资产投资与钢铁产量相关系数的提升做出了积极贡献。

此外，人口抚养比与固定资产投资呈负相关。 以美国为例，1950年至2019年美国人口抚养比与固定资产投资的相关系数为-0.64，具有较强的负相关性。 具体来说，抚养比较高，意味着劳动人口占社会总人口比重较小，消费和投资活动疲软，固定资产投资下降； 较低的抚养比意味着高消费、高投资、固定资产投资增加。 。

2、日本钢铁行业分析

宏观经济因素：前期快速城市化拉动钢铁热潮，后期制造业海外扩张影响钢铁需求。

（一）GDP发展带动钢铁行业繁荣，二战后两者呈现出较强的相关性

总体来看，日本GDP经历了快速增长、增长重心下移、低位缓慢波动等阶段。 二战后至1973年，日本经济和钢铁工业都迎来了发展高峰期。 这一时期GDP增速与粗钢产量增速高度相关。 此后，日本经济高速增长时期结束，整体经济呈现波动趋势，而钢铁行业也在进行转型升级和海外转移； 2008年受金融危机影响，日本钢铁产量下降，GDP也呈现下降趋势。 这一阶段，日本的产业升级和海外转移已基本完成。 钢铁行业的主要目标是化解过剩产能、提高效率。

总体来看，日本粗钢产量增速与GDP增速呈强正相关，整体相关系数达到0.62。 当经济景气时，建筑、制造等下游钢铁行业将迎来发展期，下游需求将刺激钢铁生产企业增加粗钢产量； 另外，当经济景气时，钢铁行业本身也会吸收部分投资，产量也会增加。 。 特别是日本GDP的1/4以上是固定资产形成，日本粗钢产量增速与这部分GDP增速强相关，相关系数高达0.71。

按照三个发展阶段，从1956年到1973年，相关系数为0.69。 这一阶段，日本的GDP实现了快速增长。 日本注重发展重工业。 钢铁行业投资增加。 粗钢产量也大幅增长。 年均复合增长率高达21.97%。 固定资产形成与GDP的比率也从0.2上升到0.35。 1974年至2007年，粗钢产量增速与GDP增速几乎无关。 这一阶段，日本政府开始调整经济结构，升级钢铁产业，将汽车产业等制造业转移到海外。 钢铁产量增速受海外钢铁需求影响较大。 ，且波动明显。 2008年至今，相关系数达到0.57。 受金融危机影响，这一阶段日本钢铁出口出现萎缩，日本GDP也呈现下降趋势。 整体经济低迷将直接影响钢材供应。 因此，现阶段粗钢产量受经济形势影响较大。

（二）城镇化水平快速提升时期，钢材需求得到有效刺激

从1945年到2019年，日本的城市化进程大致可分为四个阶段。 1945年至1973年，正处于城市化加速时期。 1974年至2000年，进入低速城市化时期。 2001年至2007年，城镇化率持续提高。 2008年以后的发展和自我完善阶段以及城镇化完成阶段。

第一阶段为1945年至1973年，日本城市化率从28%提高到74%左右，年均提高1.64个百分点，粗钢产量年均复合增长率高达21.97%。 这一阶段，日本粗钢产量增长与城市化水平的相关系数高达0.71。 城镇数量和规模的增长，从需求端带动了基础设施建设空间的扩大和钢材产量的增加。 特别是，从1945年到1951年，日本的城市化率几乎翻了一番，但钢铁产量的增长却有限。 这是由于日本在二战中战败的影响以及钢铁行业投资逐渐合理化的影响。 因此，前期粗钢产量有所增加。 速度有限。 第二阶段为1974年至1999年，日本城市化率提高了约6个百分点，城市化率年均增长率仅为0.25个百分点。 在城市化进程放缓的背景下，日本粗钢产量呈现波动下降趋势。 ，复合增长率为-0.87%。

第三阶段是1999年后近10年，日本实施“市町村大合并”，城镇化水平从80%提高到91%，年均提高1个百分点左右，成为世界上最高的阶段。城市化率位居世界前列。 在此期间，日本钢铁产量也呈现上升趋势，复合增长率约为2.6%。 因此，从日本和美国的城镇化水平来看，年均增长率超过0.5%的城镇化率将刺激需求端的钢材供给。

此后，日本城市化进入完成阶段，复合增长率约为-0.8%。 城镇化水平基本保持不变。 稳定的城镇化水平很难为基础设施建设和房地产业带来新的增长点。 在一定程度上会影响钢铁生产。 现阶段日本钢铁行业的重点是增加销量并逐步减少产能。

（三）负担系数低，促进钢铁工业发展； 负担系数上升，粗钢产量呈下降趋势

1945年至2019年，日本粗钢产量与负担系数总体呈负相关。 人口抚养比的下降基本上伴随着钢铁工业产量的增加。 一般来说，按转折点大致可分为三个阶段。 二战后，日本正处于战后重建时期。 这一时期，日本人口抚养比呈现大幅下降趋势，劳动年龄人口比重大幅上升，为经济和钢铁工业的发展提供了充足的劳动力。 1973年至1995年，负担系数先小幅上升，后呈下降趋势。 此后，日本负担系数呈现明显上升趋势。 人口老龄化将抑制消费，从而减少钢铁产量。

1945年至1973年，日本粗钢产量与负担系数总体呈现较强的负相关关系，相关系数为-0.3。 在此期间，日本负担系数下降了15个百分点，日本粗钢产量平均增速为20.6%。 日本总体负担系数平稳下降，社会抚养比较低，劳动力资源相对丰富。 此时的日本正处于快速工业化阶段。 此外，年轻人数量的增加对住房需求有积极影响，这一阶段的固定投资金额增加。 ，也会扩大粗钢产能，因此现阶段粗钢产量也会相应增加。

1974年至1995年，日本负担系数小幅平稳波动。 1973年以后，日本针对钢铁产能过剩问题，积极提高产品附加值，推动制造业向海外转移。 在缓解国内制造业供给过剩问题的同时，也增加了海外对钢铁产品的需求（日本粗钢产量统计口径仅包含日本国内粗钢产量）。 日本钢铁贸易出口在1990年后实现快速增长，因此这一阶段日本钢铁产量变化与人口结构的相关性并不强。

1995年以后，日本的人口负担系数持续呈上升趋势。 人口老龄化加剧，住房需求下降，日本公民交通需求大幅下降，消费萎缩。 但2001年至2008年，日本钢材出口总量从2949万吨快速增长至3692万吨，年复合增长率达3.26%。 由于日本的海外生产和钢铁出口，钢铁产量没有显着变化。 2010年日本钢铁出口下降，但为备战2021年东京奥运会，日本政府正在积极推动交通设施的建设和维修； 此外，相关城市的重建计划以及体育设施的建设将有效拉动国内钢铁需求，从而刺激钢铁产量的增加。

总体而言，人口抚养比的上升会抑制消费水平，对钢铁需求产生一定的负面影响，进而从需求端影响钢铁生产； 人口抚养比的下降会增加劳动力比重，人口红利会降低劳动力成本。 将扩大制造业和建筑业对钢材的需求，从而刺激钢厂增产。

（4）固定资产投资与日本粗钢产量密切相关，其中制造业和建筑业是主要影响因素。

在二战后重建和快速工业化的背景下，日本进行了大量的固定资产投资。 经济形势的好转也进一步刺激了投资活动。 固定资产投资有力拉动了钢材供需。 1973年以后，经济形势恶化，增长重心下移，固定资产形成增速呈现波动下降趋势，日本钢铁工业也进入了长期转型期。

从阶段来看，1956年至1977年，相关系数为0.75，远高于1977年以后的相关系数。这一阶段，日本固定投资增加，带动了与城镇化相关的基础设施和房地产建设的发展。 这也是当时日本城市化进程的快速发展，将从需求端有效刺激粗钢生产。 1977年之前，日本经济在经济高速增长时期波动较大，但后期波动幅度相对收窄。 随着经济形势好转和投资活动增加，建筑业将吸收大量资金。 房屋建设和基础设施建设将带动建筑行业钢材消耗量增加，刺激上游钢材需求，刺激上游钢厂生产。

1977年以后，日本国内城镇化建设基本完成，日本也在积极推动钢铁产业转型，寻求拓展海外市场。 现阶段，制造业对粗钢产量影响较大，因此固定资产投资增速与日本粗钢产量增速仅呈现弱相关性，相关系数为0.28。

（五）制造业与钢材需求强相关，制造业向海外转移有效拉动钢材需求。

1991年至2018年，日本粗钢产量增速与制造业产值增速总体呈正相关，相关系数高达0.7。 这一阶段两者都经历了较大的波动。 制造业是钢铁的重要下游产业。 总体来看，粗钢产量增速波动幅度大于制造业产量增速。 受2008年经济危机影响，2009年日本粗钢产量增速跌至-26.2%，制造业增速跌至-16%，但随后两年迅速复苏，回到正常水平。 以汽车等行业为代表的制造业的繁荣从需求端刺激了钢铁生产。 在海外制造产能转移、产业转型升级、产品附加值提升的带动下，以制造业海外扩张为代表的海外投资快速扩张，刺激了海外市场对日本特钢及制造业产品的需求，从而影响原油价格。 钢铁生产。 因此，现阶段日本粗钢产量增速与制造业增速存在较强相关性。

三、美日钢铁工业发展几个关键问题的探讨

1、问题1：美国和日本钢铁工业发展有哪些共同特点？

总体来看，美国、日本钢铁工业的发展经历了起步期、快速发展期、转型升级期、波动发展期。

从城镇化水平来看，城镇化快速发展时期是城镇化率从40%左右提高到70%左右，年均提高0.5个百分点以上的时期。 这一阶段对工业、基础设施建设、住房等都产生了较大的影响，提出了较高的需求，下游市场的需求将有效刺激钢铁行业的发展，带来钢铁产量的快速增长。

城镇化进入低速增长时期，即城镇化率在70%至80%之间。 现阶段城镇化率增速明显放缓。 现阶段钢铁产量与城镇化的相关性有所下降。 现阶段，美国和日本已成为技术领先者。 发达国家在全球产业链中具有明显的制造业竞争力，推动产业链向上移动、制造业优势增强。 因此，钢铁产量增速与下游产业（制造业）需求相关，制造业产出增加。 届时，钢材的需求量将会增加，钢材产量的增速也会提高。 与此同时，由于产能过剩问题的出现，钢铁行业内部转型升级的需求逐渐加大。

就人口抚养比而言，人口抚养比的上升对钢材需求有一定的抑制作用； 随着人口抚养比的下降，人口红利的影响将增加制造业和建筑业的需求，从而增加对钢材的需求。 此外，人口抚养比与固定资产投资也存在较强的负相关关系。 人口抚养比越高，劳动人口占社会总人口的比重越小。 消费和投资活动疲软，固定资产投资下降。 人口抚养比较低，会导致消费和投资相对较高的市场状况，固定资产投资也会增加。

同时，宏变量之间也存在内部联系。 固定资产投资快速增长有效促进了城镇化建设，固定资产投资与GDP之间存在单向因果关系。 此外，建筑业产值与制造业、钢铁业产值存在较强的相关性。

2、问题二：美国、日本钢铁行业转型升级期间有哪些应对措施？

钢铁行业转型期是指钢铁行业快速发展后出现产能严重过剩的时期。 这一阶段钢铁企业普遍存在高能耗、高污染、粗放管理、产品中低端等问题。 美国和日本都通过减少环境污染，促进技术进步以及促进公司合并和重新组织等措施来促进其国内钢铁行业的升级和转变，并通过减少环境污染，促进技术进步，促进钢铁行业的生产能力和效率。 此外，美国主要通过贸易保护措施促进国内钢铁行业的发展和进步（但结果差），而日本积极探索海外市场并促进出口。 日本海外公司的建立增加了对日本高端钢铁的海外需求。

（1）美国过度降低措施：环境治理，贸易保护，技术突破，合并和重组

自1970年代以来，美国已经进入了超额钢生产能力的时期。 根据WIND发布的数据，在1980年代中期之前，美国的钢铁生产能力利用率大大波动，平均年使用率约为73.26％。 从1980年代后期到2008年的2008年，减少产能的措施变得更加有效，容量利用率继续在高水平上波动，年平均利用率达到85.17％。 钢铁生产能力在1980年代后期也大幅下降。 2008年之后，总体利用水平下降了。 但是年平均利用率仍然达到72.68％。

为了实现钢铁行业的转型和升级，美国主要采取严格的环境治理措施来迫使企业不合格企业退出市场。 同时，它实施贸易保护，控制钢铁进口，促进技术突破，促进电炉钢制造的开发，并通过合并和重组提高其效率。 行业集中和解决过多的生产能力。

（2）日本的过度容量减少措施：技术改进，出口调整，合并和重组，污染控制

日本钢铁行业在1970年代遭受了严重的产能问题。 在此阶段，日本的钢消耗量约为7000万吨，而日本的原油产量波动约1亿吨。 日本钢铁行业的生产能力指数也达到了115的最高价值（基于日本在2010年的钢铁生产能力= 100）。 从那以后，日本钢铁行业的总生产能力指数表现出明显的下降趋势。 到2020年，该指数将下降到94左右。1977年之后，日本钢铁行业的过度降低措施主要包括技术改进，出口调整，合并和重组，污染控制等，但不同阶段的关键措施不同。

3.问题3：美国和日本存储的钢的人均量与电炉制造的开发之间有什么联系？

（1）美国的人均钢量显示出总体上升趋势，2019年达到14.9吨

钢制储量指的是一个国家实际拥有的金属资产中的钢量。 它是钢生产和使用的分阶段积累。 特定的计算方法是钢储备=σ实际钢消耗 - 间接净出口 - 社会回收废料钢量 +进口回收钢原料。

美国人均钢的总体积累表现出缓慢的向上趋势。 根据人均钢累积的年度人均增长，它可以大致分为1970年代之前和1970年代下半年到现在的两个时期。 在1970年代之前，美国的人均钢储存量相对较快。 从1935年到1970年，美国的人均钢储存量增加了0.12吨。 1935年，美国的人均钢铁收集量约为7吨，整体钢存储量达到9亿吨。 吨。 到1955年，藏族钢的人均量超过9吨。 总体增长趋势是稳定的。 到1965年，人均西藏钢量超过10吨。 进入1970年代，受生产力过剩和需求较弱的影响后，西藏的人均钢量的增长率比第一阶段稍弱。 从1971年到今年，西藏的人均钢量增加了0.07吨。 自1990年代后期以来，美国钢铁行业一直在改变和升级，容量利用率仍然很高。 美国的人均钢量超过14吨，2019年上升至14.9吨。

受容量过剩的影响，美国的人均钢储存在1980年代约12吨。 废钢储备的持续增加也促使迷你过程钢厂的大规模出现。 迷你过程钢厂具有低成本和高效率的特征。 相对而言，迷你过程钢厂具有低成本和高效率的特征。 布局也更加分散，尺度较小。 它的灵活优势对长期制作钢厂的发展产生了严重打击，而短期制品钢厂迅速从市场上获得了青睐。

（2）日本的人均钢储存量已经在平坦20年后增长。 2019年，人均钢储藏量达到11吨。

日本的人均钢铁储备经历了一段时间的快速发展，然后进入了一段明显的平坦度。 在1960年代，由于日本国内废品钢资源的严重短缺，需要进口大量废料。 但是，国际废品钢供应不稳定，因此日本在此阶段控制电炉制造的比例。 日本电炉工厂在1973年的石油危机期间合理化了其产品结构和设备。1975年，日本的钢库存超过5吨。 从那以后，日本的国内废品钢供应逐渐增加。 此后，电炉钢制造的阶段进入了快速发展的阶段，产出的比例逐年增加，从1975年的17％增加到1996年的峰值水平33％。

随着电炉厂设备的升级，在日本开始大量钢铁厂开始出现，日本的人均钢储备从1972年的4.1吨增加到1988年的8.2吨。到1995年，该价值增加到9.5吨。 在1990年代后期，进入2000年后，日本的人均钢储存量显示出相对稳定的趋势，甚至略有下降。 在过去的20年中，日本的人均钢储存量在2015年约为9吨，并在2016年破裂。10吨，新的增长发生在2019年，人均西藏钢铁量达到11吨。

一般而言，废钢的产生与累积的钢量成正比。 电炉钢制造通常使用废钢作为原材料来制造钢。 1996年后，日本电炉钢生产的比例开始不断下降，这主要是由于对电炉钢产品的需求下降。 1990年代后，日本经济停滞不前，房地产泡沫破裂。 电炉钢厂生产的大多数普通碳钢产品是建筑钢（螺纹）。 建筑行业的低迷以及建筑H形钢比例的增加导致对电炉钢产品的需求开始下降。 这导致了日本的家用废品钢的冗余； 此外，尽管日本拥有丰富的废钢资源，但由于电价限制，日本特殊钢主要是在转换器中生产的，而且特殊钢生产中电炉中特殊熔炉的比例仍然很低，约为1/3。 ，日本逐渐成为废钢的净出口国。 此外，日本的城市化过程基本上已经在此阶段完成，人口依赖比率的增加也导致日本国内消费的下降。 因此，此阶段的钢消耗将显示出稳定甚至下降的趋势，并且钢的积累也将停止生长。

从美国和日本之间的比较的角度来看，美国早些时候工业化并较早地发展了其钢铁行业，因此其钢储备非常足够。 1950年，其钢制储量达到11.3亿吨。 1973年，其钢铁行业达到了转折点，钢铁储量高达23亿吨，人均钢铁储备为11吨，比日本和其他发达国家的人均节省和人均节省高得多转折点。 尽管美国原油产量在后期下降，但钢消耗并未减少。 从1950年到1995年，美国的钢铁积累增加了多达23.1亿吨。 在第二次世界大战期间，日本为战争需求使用了大量钢铁。 第二次世界大战后，日本的国内储蓄远低于同一时期的美国水平。

4.问题4：美国和日本的工业发展与钢铁的进出口之间的关系是什么？

自1960年代以来，美国一直是钢铁进口商。 第二次世界大战后，美国经济迎来了快速发展的时期。 制造业在黄金时代。 在战争股息市场的帮助下，市场发展迅速，进口需求不断扩大。 在1970年代初期，工人在钢铁行业的罢工和其他运动爆发。 钢铁公司的人工成本逐渐增加，削弱了美国钢铁的国际竞争力。 同时，制造的黄金时代逐渐结束。 在1970年代后期，美国原油市场下降。 在1980年代初期，美国钢铁行业受到了能源危机的影响，需求也迟钝。 同时，在此阶段，美国高科技行业吸收了大量投资，工业转移导致钢铁行业的设备短缺。 过时和落后，竞争力进一步下降。 在1990年代进行转型后，美国经历了一定的稳定发展。 美国相对稳定的环境增加了对美国钢的需求，因此在此阶段，美国钢铁进口增加。

因此，总的来说，美国钢铁竞争力及其作为钢铁进口国的地位下降的主要原因首先是当地制造业的下降以及国内需求之间的不匹配。 同时，钢铁公司的高生产成本导致了价格上涨。 世界钢铁市场的竞争增加了，日本代表的钢铁出口商具有强大的竞争优势，并影响了美国国内钢铁市场。 近年来，受中国贸易摩擦的影响，美国目前主要从加拿大，墨西哥，韩国，荷兰，德国和其他国家进口钢。 尽管中国钢铁主要出口到东盟国家，南美国家，韩国和其他国家。

1967年，日本的钢铁生产能力已经高于国内钢的需求，日本原油生产与明显消费之间的差距逐渐扩大。 造成这种变化的原因之一是日本政府积极促进了日本钢铁的出口。 1968年，日本的钢铁出口超过1000万吨。 到1974年，日本的钢铁出口量为32239万吨，使日本成为世界上最大的钢铁出口商。 从1970年代的下半年到1980年代末，日本的原油产量保持稳定约1亿吨，出口比例超过30％。 1960年代后，钢铁成为日本的第一个出口商品。 1977年，汽车取代了钢作为第一个出口商品。 但是，钢出口仍在扩大。

日本钢的海外市场不仅容量很大，而且在地理上也很广。 根据日本钢铁出口联合会的统计数据，1972年总共从日本进口钢铁，其中包括亚洲的42个国家和地区。 日本出口超过500,000吨的国家和地区包括美国，中国，韩国，台湾，新加坡，伊朗，印度等。专注于向美国和欧洲出口高增值产品。 同时，它积极探索了亚洲市场。 制造业的海外转移也推动了日本钢的出口。 到1973年，钢板占普通钢出口的73％。 1974年以后，该比例逐渐下降，而钢筋的比例增加了，从12％-15％急剧增加到22％-26％。 这种变化与出口目的地国家的变化有关。 美国对美国的出口比例逐年减少，而对钢筋作为建筑材料的需求，包括中东和近东在内的建筑材料。

自1989年以来，日本公司的海外生产比率一直在增长，从1989年的13.7％上升到2018年的36.8％。在过去的两年中，该比例下降了，但仍高于30％。 日本海外生产比例的增加将推动海外对钢铁和其他产品的需求； 此外，日本汽车和机械行业中海外生产的比例也显示出向上的趋势。 相关制造业的海外投资和工厂建立将进一步促进日本特殊钢铁产品的出口。

通过分析该国是钢铁进口国还是全球GDP比率全球工业GDP比率的出口国的出口商，工业添加价值占全球工业增加价值的原因。 高工业添加价值的比例反映了国家工业加工和制造能力，而比例越高意味着工业产品生产能力越高。 工业附加值的比例高于GDP的比例，这表明该国的工业生产能力高于相应的工业产品需求（通过GDP比例反应），因此该国将在地位，地位的工业产品出口商处，该行业要求的钢也将显示出出口位置。 美国是钢铁的进口商，日本是钢铁的出口商。 这也与事实一致。 以日本为例，在1980年之后，比率的差异正在扩大。 在此阶段，日本正在积极扩大海外投资和开创性的海外市场。 日本钢的出口也显着增加。 （报告来源：未来智囊团）

第四，中国的钢铁行业分析

1.宏观因素的影响：增加和增加消费者需求，城市化股息和产能的持续

目前，我的国家是世界上最大的钢铁生产商。 2020年，我国家的原油产量占全球原油产量的56.7％。 无论是钢的进口还是钢出口，我的国家都占更高比例。 到2020年，它变成了钢铁进口国。 因此，在具有更强的投资相关性的一部分中，我们主要选择用于分析的粗钢输出指数。 我们选择复杂的消费者消费，以获取更多对分析需求方面有更大影响的指标。

（1）GDP：计划经济与原油的生产密切相关

从1953年到2019年，中国的钢铁产量增长率和GDP增长率可以大致分为四个阶段。 从1953年到1978年，相关系数达到了0.81，受到国内政治和环境的影响。 总体波动很大。 1959年将原油增长增长升至最高点73％的“一五年计划”和“五个五个计划”计划。 在巨大的飞跃前进之后，产量下降了，直到1965年，钢铁行业得到了恢复。 政治环境对钢铁行业的影响在1967年达到了顶峰，钢铁产量的增长率下降到-33％。 1970年代后，钢生产因能源危机影响而略有波动。

从1978年到1999年，GDP的增长率与中国原油钢的年度增长率无关。 相关系数为0.34，或自1978年改革和开放以来，我国家的社会主义市场经济体系已建立，经济已经开始高速增长。 但是，住房市场仍处于国家法规之外，大多数住房取决于单位。 在此阶段，房屋建设在钢铁行业的发展中起着有限的作用。 粗钢产量和GDP的生长速度削弱了。

从2000年到2013年，与上一阶段相比，GDP增长的增长率和原油产量的增长率增加。 相关系数为0.44，弱。 在此阶段，经济危机是节点。 内部和危机之外的需求以及与钢铁需求有关的基础设施建设的投资促进了需求的出口，这促进了GDP的增长。 在危机之后的经济复苏期间，政府的“ 4万亿”投资计划也有强烈的需求需求。 积极影响。

在第四阶段，自2014年以来，相关系数再次降低。 在此阶段，我国的钢铁行业已经过容易产生。 转化，粗钢产量的生长速率与GDP的生长速率之间的相关性仍然很弱。

自改革和开放以来，中国最终消费支出对国内生产总值增长的贡献已从1978年的38.3％增加到2017年的58.8％，在40年内增加了20.5个百分点，成为国家国家的主要驱动力经济增长; 资本形成的总金额对对资本成对对配对GDP增长率的贡献率从1978年的67.0％下降到2017年的32.1％，下降了34.9个百分点。 随着改革和开放的发展，居民的消费从物理类型变为面向服务的变化，因此GDP中对钢的需求有限。 在21世纪，中国铁和钢在早期阶段经历了一定程度的增长，但是自15年以来，它进入了钢铁生产过度的时期。 在此阶段，主要实施措施。 与1970年代的钢铁生产能力过剩相比，GDP和钢生产的年份增加了 - 年 - 年 - 年龄增长 - 年龄增长，快速相关性也在下降。

（2）城市化高速发展有助于促进钢的需求，以及对原油供应的城市化需求

从1952年到2019年，中国原油生产和城市化率的发展可以分为整个阶段。 在1978年之前，受到国内政治因素和经济环境的影响，城市化率很低，增长率也很慢。 在某些年里，粗钢的产量略有波动。 从改革的第二阶段开始，从2000年开始，中国的城市化速度显着加速，从17.92％到36.22％，平均每年增加0.83个百分点，而原油产量的复合增长率达到6.7％。

进入2000年后，城市化率进入了快速改善阶段。 城市化率从2001年的37.09％增加到2020年的63.89％，平均每年增加1.41个百分点。 城市和城镇的数量和规模增加，城市化的增加导致基础设施建设空间的扩大。 需求方面的钢铁产量的产量与20世纪初期我国家工业化的中间阶段的国家状况相结合。 该行业的发展也支持城市化。

目前，我国的城市化率已经进入了60％的阶段，这基本上等同于1950年代和1960年代美国的城市化过程。 在此阶段，在此阶段，美国和日本经历了高速和稳定的城市化发展，对钢铁的需求很强大。 2019年，我国家的城市化率超过了60％的公难，人均原油产量也超过了0.7吨。 在我国家的城市化率的时间间隔为50％-60％，我国家的人均原油产量约为0.6-0.7吨。 在城市化速率为60％-70％的时间间隔内，美国的人均原油产量在0.4-0.6吨范围内波动。 在城市化率的水平下，美国和日本的人均原油钢产量，因此我们认为，我国目前的钢铁供应可能已将未来城市化的需求分散。

（3）21世纪后人口升高比的拐点，升高比增加了对原油的需求

人口结构变化对钢铁消费方面的影响更为明显。 供应方面有一段时间的停滞和信息，以应对市场变化。 因此，我们使用明显的消费数据和负担系数来分析。 中国原油表观消耗与人口升高比之间的关系显然是负相关的。 相关系数达到-0.73。 人口支持率的下降基本上伴随着钢铁行业消费者需求的增加。 分为三个阶段。

从1967年到1978年，负担系数和粗钢的消耗似乎是强的负相关性，相关系数为-0.59。 负担系数的下降趋势缓慢。 人口升高比超过该水平的70％以上，这仅限于消费市场的积极刺激。 钢铁生产能力也受到国内政治环境等因素的影响。

从改革和1978年开放到2010年，两者之间的相关性进一步增强，相关系数达到-0.85。 中国的人口支持率持续下降。 出现对钢的需求产生了积极的影响，随着改革，开放，转型和升级的发展，钢铁行业继续增加。

自2011年以来，人口压力和就业压力一直在增加。 现在正在出现衰老的衰老，住房需求较弱，消费量已经减少，这在一定程度上影响了钢铁行业的需求。 同时，自2014年以来，“带状钢”政策已被清除，它被不断实施，即“钢铁钢”生产能力的实际产量下降，直到2017年才恢复。

一般而言，对人口人口的需求的变化显示出稳定且负面的关系。 人口升高比的增加削弱了消费水平，并对钢的需求有所抑制； 人口股息的影响将增加对制造业和建筑业的需求，并增加对钢铁的需求。

（4）固定资产投资与原油产量密切相关，并在改革和开放期间削弱

就阶段而言，从1961 - 1977年开始，相关系数达到0.92。 在此阶段，原油产量受到政策的极大影响。 目前，我的国家处于工业化的最初阶段。 实施五年计划时，国家宏观控制大量资产在工业领域投资。 因此，两者非常高。

第二阶段是1978 - 1999年，相关系数为0.26，显示相关性较弱。 1978年后，我的国家实施了改革和开放的政策。 钢铁行业是最开放的行业之一。 钢铁公司已经建立了现代企业系统。 机构改革正在注入活力，以提高钢铁企业的生产能力； 在这个阶段，我的国家已经逐渐与计划中的经济体系分开，探索和建立了涉及各种联系的社会主义市场经济体系。 和开发，从而显示钢铁产量的生长速率与固定资产的增长率之间仅相关。

第三阶段是在21世纪之后，相关系数为0.64，这很强。 在这个阶段，经济正在高速发展，经济状况良好，并且中国的城市化过程也加速了。 投资活动将增加，建筑业将吸收大量资金。 房屋建设和基础设施的建设将导致钢铁消耗的增长。 此外，城市化开发将刺激汽车刺激汽车的运输设备的消耗，这将导致制造中的钢铁消耗量不断上升，并刺激上游钢铁产品的需求。 制造生产的总价值与固定资本的形成之间的关系高于0.7，显示出很强的相关性。 因此，在此阶段，粗钢产量的生长速率和固定资产形成的增长率显示出显着的正相关。

2.中国钢铁生产能力的最初结果以及城市化和制造业对钢铁的需求也很强。

根据对宏观指标的分析，结合了中国的经济发展状况，从1952年到2020年，中国的原油产量可以大致分为四个发展阶段。

从1952年到1977年，它经历了长期的低输出价值阶段。 在中华人民共和国成立的早期，钢铁行业的基础薄弱。 五年计划和大型飞跃运动增加了我国原油的生产。 由于计划中的经济体系的影响，在此阶段，固定资产投资和钢铁产量具有很强的相关性。

在改革和开放的第二阶段之后，从1999年开始，国内经济环境相对稳定，中国的经济持续增长。 我的国家改变了不存在的钢铁公司，这激发了企业活力。 此外，此阶段的技术引入也是促进钢生产改善的另一个因素。 1987年，诸如Angang和其他钢铁公司等许多钢铁公司通过外国投资提高了工艺设备的现代化水平，并实现了生产能力的进一步增长。 在这个阶段，我国家的城市化进入了一个快速发展的时期。 快速的城市化发展导致了钢铁的强烈积极需求。 人口支持率一直在下降，并且在一定程度上促进了钢铁需求的量。

2001年后，中国的原油产量进入了高速增长的阶段。 从2003年到2007年，我国家的原油生产逐渐增加，并进入工业化。 ，20％和17％。 2001年，中国加入了世贸组织，面临着面临激烈竞争的世界市场。 它迫使我国家的钢铁行业进行结构调整以提高其竞争力。 钢出口显着增加。 到2007年，钢铁出口从1999年开始增加了17倍。为了减轻金融危机的影响，2009年，国务院对国内需求的4万亿美元投资带来了钢铁行业的迅速增长。 到2013年，钢铁产量超过8亿吨。 在此阶段，我国制造业的发展为对钢的需求提供了强有力的支持。 同时，城市化已经保持了快速发展，并且与钢需求有很强的正相关。

自2014年以来，钢的增长率一直稳定，解决过量供应的工作仍在继续。 从2014年到2017年，钢铁行业进入了平台的舞台，“ DE -ADACIACITY”和“ DE -INVENTORY”成为了主要解决方案。 自2016年以来，政府已经实施了钢铁行业的供应方面改革。 到2017年，中国将清除1.4亿吨“脱衣舞钢”的生产能力。 在消除了“坦克钢”的生产能力之后，此阶段钢铁行业的表面需求因下降而增加。 Although the industry basically gets rid of the severe excess of the supply, the work of the backward production capacity is still ongoing. 步伐。 At this stage, urbanization development still supports the demand for steel, and the manufacturing industry also has a strong positive correlation with steel demand.

5. Five predictions on China's steel industry

1. Forecast 1: In the future, the production of crude steel is about to grow, and the manufacturing industry will become an important factor in driving steel consumption

From the perspective of the development of the United States and Japan, the urbanization rate has developed at a high speed during the urbanization. In the process, infrastructure construction, housing construction, etc. bring high demand for steel. Therefore The growth rate of steel production will show positive correlation with the growth rate of the construction value of the construction industry. After the process of urbanization is basically completed, the demand for steel from urbanization will also weaken accordingly. The development of manufacturing will bring more obvious demand for steel. 关系。

At present, China's urbanization is gradually completed. The steel industry actively promotes "de -production capacity" and upgraded and transformed. During the completion of the industrialization, the correlation between the formation growth rate of fixed assets and the growth rate of crude steel output will gradually weaken. Growth point can achieve new improvement. China is practicing the Chinese manufacturing 2025 plan. With the improvement of relevant scientific and technological levels and the steady advancement of the strategy of manufacturing power, China's manufacturing industry will become an important support for further development of the steel industry.

China's population raising ratio has appeared in an inflection point since 2012, showing a slow upward trend. There is a high negative correlation with the population support ratio and fixed asset investment. Through the prediction of the population support ratio, it can estimate the changes in fixed asset investment. Fixed asset investment shows the demand for steel with a high positive correlation. Combined with detailed data of the sixth census in 2010 and the seventh population census in 2020, the main data predicting population structure, my country's population support ratio will continue to rise, and will reach 50.1%in 2024. By 2028, the population raising ratio reaches its peak, and then shows a downward trend. (Report source: Future Think Tank)

Combined with the strong correlation of the growth rate of fixed asset investment and the growth rate of value added in the construction industry, we predict the growth rate of the value -added of the construction industry through the growth rate of fixed asset investment; under the strategic program of implementing the manufacturing power in China The growth rate of quantitatives predicts the growth rate of value -added manufacturing (due to patents from authorization to the actual application of the manufacturing industry, we consider using the second phase of lag, and the correlation coefficient of the two is as high as 0.75. The increase in invention patents means that the overall innovation capabilities of the manufacturing industry have increased, which leads to the increase in product value, thereby promoting the increase in the added value of the manufacturing industry. Finally, these two variables predict China's crude steel output and growth rate.

2. Forecast 2: The growth rate of the amount of steel for the average of Chinese people, the smelting rhythm of electric furnaces will accelerate

China 's per capita steel accumulation has experienced a period of low -speed growth in a certain period of time. Since the reform and opening up in 1978, our steel industry has ushered in a high -speed development period. By 2000, the steel accumulation has reached 1.766 billion tons, close to the level of the United States in 1965, but the per capita steel accumulation was low, only 1.3 tons. After the high -speed development of the 21st century, as of 2020, my country has reached 10.4 billion tons, and the per capita steel accumulation was about 7.4 tons. According to this trend, it is expected to reach 860 million tons in 2022.

Combined with the history of the development of the US-Japan steel industry, when steel savings reached a certain scale (the per capita steel accumulation of the United States and Japan is at 8-9 tons), and the power industry will continue to rise and exceed the steelmaking of the electric power industry. However, the current steelmaking steelmaking in China accounts for less, below 10%. On the one hand, the short -process steelmaking technology of my country's arc furnace has not achieved a substantial breakthrough, and the steelmaking cost is higher than the long process steelmaking; Power supply is also relatively tight, and short -process steelmaking development is limited. In recent years, the transformation of the arc furnace in my country has been sought after, related patents have continued to emerge, and the rhythm of arc smelting has accelerated. In the context of "Carbon Dafeng" and "Carbon neutrality", the Chinese steel industry will reduce the energy consumption of fossils, accelerate the electrification of energy, and policy in terms of policies. According to the forecast of the China Waste Steel Application Association, the total amount of waste steel resources in 2025 was 3.0 million tons, and the amount of waste steel resources in 2030 was 3.5-38 billion tons. By 2030, the resource of waste steel will account for 40%of the steel output. This will provide sufficient waste steel resources for the development of electric furnace steelmaking in my country.

3. Forecast 3: Under the policy promotion, the environmental protection process of the steel industry will be further accelerated

With reference to US -Japan experience, the steel industry will optimize the production capacity structure to improve the environmental protection level of the steel industry through technological improvement and pollution control.

In the context of "Carbon Dafeng" and "Carbon Neutralization", steel companies must first realize the decarcarization of resources and energy to reduce the use of iron ore and fossil energy; with national resource tax, environmental tax and carbon transactions The implementation of the adjustment method will gradually decline in my country's demand for international iron ore; in addition, the steel industry needs to increase the proportion of short -process production in scrap electric furnaces to further reduce carbon emissions; it is expected that in around 2030, the proportion of scrap steel in my country's steel industry resources will exceed more than more 40%, the advantages of scrap iron as renewable energy will gradually highlight. Finally, the development of related technologies. The steel industry should adopt advanced energy -saving technology, reduce energy consumption, and improve energy utilization; it also needs to strengthen the improvement and development of low -carbon technology with independent intellectual property rights.

4. Forecast 4: The innovation of the manufacturing industry drives the high -end of Chinese steel products

With reference to the development experience of the US -Japan steel industry, after the rapid development of urbanization (that is, the urbanization rate exceeds 70%), the demand for steel in the manufacturing industry is more sensitive than the construction industry's demand for steel 。 The equation can also see that the growth rate of the manufacturing industry has a greater impact on the growth rate of the steel industry. my country is currently undergoing this process, and it can also be seen from the fitting equation that the impact of manufacturing growth on the growth rate of the steel industry is close to the growth rate of the construction industry. How to increase the application of steel materials in manufacturing, especially high -end manufacturing, is currently a problem facing my country's steel industry.

In the face of the lack of high value -added and high -tech content in China, Chinese steel companies will focus on improving independent innovation capabilities and the transformation capacity of innovation results, improve the quality of the steel industry products, speed up the steel industry from low value -added products to high products to high products The transformation and development of added value products is concentrated from the perspective of capacity structure to large and excellent and high -end products.

From the perspective of the total amount of Chinese special steel demand, there is huge room for growth. Manufacturing transformation and upgrading and intelligence directly stimulate domestic special steel demand. In the middle and long term, the prospects for the special steel industry are better. The development of the Japanese steel industry is relatively low in the development of the steel industry in Japan. The output of rough steel in UGI and the output of UC special steel enterprises will only be less than 15%. In the next 10-20, the special steel industry will usher in a faster development. From a structural point of view, the supply of stainless steel and high -end products is insufficient. In 2019, stainless steel accounts for only 5%of special steel output. The proportion of future accounting is expected to further increase. Special steel in the automotive industry, the huge demand for high -performance and high -precision special steel products such as stainless steel and alloy structure steel, will stimulate the improvement of special steel output and quality.

In addition, China has actively promoted the merger and reorganization of the steel industry. In the future, the Chinese steel industry will promote the reorganization of private enterprises and state -owned enterprises and the reorganization of regions. Through professional integration and high -quality reorganization of steel enterprises, it will gradually increase the concentration of China's steel industry. On the basis of "integration, collaboration, and innovation", the steel industry enhances the added value of the product, enhances the core competitiveness of the enterprise market and optimizes the industrial structure. Industrial concentration (CR10) will gradually increase to more than 60%, which will also be the manufacturing industry Innovation provides sufficient high -end steel raw materials. (Report source: Future Think Tank)

5. Forecast 5: According to the development law of the United States and Japan, my country is expected to become high -end steel export countries in the future

Since 2010, the number of steel exports in my country has overall above 60 million tons. In recent years, with the state's control of the steel industry, steel exports have shown a significant decline in the steel industry, but it still maintains a high volume. Objective consumption, the difference in production and sales of rough steel in 2020 is about 50 million tons. In the past, China was named the name "World Factory", and the corresponding and low -end products manufacturing and processing will drive the export of low -end steel, and the export of Chinese coarse steel remains a high level. Based on the consideration of a series of factors such as energy conservation and carbon reduction and production capacity, the Customs Tariff Committee of the State Council will cancel some of the export tax refund of steel products from May 1, 2021, and adjust some of the tariffs of steel products. This measure limits the production and export of low -end steel in China to a certain extent.

With reference to the development experience of the United States and Japan, when the proportion of industrial added value is higher than the proportion of GDP, the state often presents the status of steel exporting countries. After Japan in 1980, the difference between this ratio was expanding. At this stage, Japan was actively expanding overseas investment and pioneering overseas markets. The export of special steel in Japan has also increased significantly. At present, the difference in the ratio of China has also shown a significant growth trend, so the status of China's future steel exporter in the future is relatively stable.

Although China 's exports of steel in 2006 have exceeded Japan, exports are still at a disadvantage. With reference to Japan's development experience, the development of high -end manufacturing represented by the automotive industry has promoted the high -end of Japanese steel and promoted the improvement of special steel production and exports. China is currently actively promoting the merger and reorganization of the Railway industry, and the quality and international competitiveness of steel will be strengthened, which will help the quality and high -end of steel products; China is also actively improving the innovation level of manufacturing and increasing the added value of products. Therefore, in the future, China's export structure will shift from the exit of low -end crude steel to the exit of high -end steel.

Since 2003, the net foreign investment in China's manufacturing industry has shown a significant growth trend. It reached its peak of US $ 6.5 billion in 2017. Although it has declined significantly in 2018, it still shows a significant upward trend since then. As of 2020, the net foreign investment in the manufacturing industry was US $ 8.1 billion. At present, China is actively developing overseas markets. Chinese companies such as FAW, SAIC, and BYD are actively carrying out overseas layouts to acquire and build factories overseas. With the continuous development of China's foreign investment, overseas factories of manufacturing companies will expand the overseas demand of high -quality steel in China. With reference to the experience of overseas transfer in the manufacturing industry and other manufacturing industries after the 1970s, the above -mentioned enterprises' overseas investment has promoted the export process of high -end steel in China.

In terms of policy, the “Belt and Road” strategy will also promote the export of high -end steel in my country. Most countries along the “Belt and Road” are in the early days of industrialization. The demand for infrastructure construction and the consumption of construction machinery are very growing. In the future, the international competitiveness of my country's manufacturing industry will steadily increase. It will effectively stimulate the development of my country's special steel industry; the exports of corresponding products will further promote the exports of special steel and promote the steady increase in the proportion of special steel production.

With the upgrading of China's steel industry and the steady implementation of the "manufacturing power" strategy, China's manufacturing industry will gradually achieve high -end, and the overseas markets of high -end manufacturing will further expand, which will also effectively drive the export of corresponding high -end steel products.

（本文仅供参考，不代表我们任何投资建议，如需使用相关信息，请以报告原文为准。）