2023年：2024年能否绝地反弹？

前言：回顾2023年，整个钢铁行业经历了不小的创伤，从生产到贸易到终端都经历了或多或少的损失。 展望2024年，在基本面没有太大变化的情况下，会呈现怎样的走势？ 2024年能否反弹？ 接下来，笔者将从几个方面回顾2023年，并对2024年的热轧板卷市场进行展望。

1、价格方面，2023年全年业绩先高后低，重心进一步下移。

2023年热轧板卷全年业绩先高后低，价格重心较2022年进一步下移。2024年走势或与2023年类似，整体呈现先高后低的走势然后低； 从2023年目前的情况来看，4月份之前价格持续上涨。 3月底，受需求疲软、原材料价格大幅回调等因素影响，市场见顶回落。 三季度整体价格呈现先升后降的走势。 价格涨幅有限，下方有底部支撑，进入第四季度。 季度供需平衡有所缓解，但矛盾仍难以化解。

2、地区价差——南北价差波动较大

整个2022年，区域价差将大幅波动，各地区价差日益缩小。 华东地区的地理位置在热轧行业中将变得越来越重要； 2023年，价格差异将更加明显，以华东地区为中心。 价格差异的变化。 去年华南和华东地区平均价差为15元/吨，今年迄今已转向-13元/吨。 华南地区价格大部分时间弱于华东地区，而华东和华北地区的价差较去年平均水平扩大了17元。 /吨，核心原因是华东地区的流动性仍然是各地区中最好的，且不是产地；

3、品种价差——冷热价差进一步缩小

2023年冷热价差并未明显拉大，原因是冷系列供应维持在中高水平，库存消化缓慢。 仍高于去年同期。 但热系列的基本面表现强于冷系列，加上汽车、家电的需求表现。 同比大幅下滑，导致冷热价差进一步缩小，全年冷系被动跟随热系。 只有年底政策刺激发挥作用，才会出现预期错配，短期内才会带动消费反弹。

4、钢厂成本利润明显压缩

2023年全年钢厂利润将明显压缩。上半年整体利润尚可，但下半年亏损开始逐渐扩大。 传统“金九银十”旺季预期落空后，需求持续低迷。 与此同时，原材料累计价格大幅上涨，导致生产成本上升，钢厂亏损加大。

五、供货情况

目前钢厂的减产预期依然较低。 由于原材料价格持续强势上涨，钢材成品明显跟不上上涨的步伐。 高成本下供需矛盾仍难以解决。

6、库存状况

2023年市场库存和厂内库存的走势将与往年有明显不同。 增加主要是由于预期偏差和采购不活跃的影响。 纵观往年，9月中下旬库存下降，出现了消除风险和矛盾的过程。 今年不但没有下降，反而继续上升。 短期供给未变，心态和消费投机压力较为明显。 矛盾不断激化、加剧，供需矛盾将不断积累，对市场预期的抑制将极其明显。

七、进出口情况

出口是今年热轧卷消费的核心驱动力之一。 据我的钢铁统计，2023年热轧产量同比增加近2000万吨，出口（含延伸产品）占消费增量的31%。 从未来的预期来看，2024年我们可能会面临几个挑战：

1、欧盟征收碳税（追踪国内来源）可能会增加国内制造商（包括钢铁产品）的出口成本；

2、海外有两个重大节日（12月圣诞节和1月穆斯林斋月）；

3、世界钢协统计，海外特别是东欧粗钢产量和出口量环比增长。

因此，从数据来看，海外消费尚可维持，但成本上升制约消费，同质竞争压力加大。 同时，美元见顶预期将抑制人民币贬值，降低国内出口竞争力。 幸运的是，出口利润仍然高于国内利润。 这意味着，如果产量保持不变，出口仍有维持空间。 但从四季度三个月来看，上涨空间极为有限。 明年一季度，随着欧盟配额的放开，持续出口的问题依然可持续。

八、需求情况

（一）机械工业

工业增长与GDP增长呈正相关，但波动较大。 2010年至2023年，机械工业行业三年平均增速与GDP增速相关系数超过0.6，呈较强正相关。 未来，经济增速将进一步下滑。 预计机械工业收入增速将稳步下滑。 房地产调控将进入深水区。 基础设施增长空间将缩小。 中国经济将继续转型，增速将有所下降。 预计后续行业收入增速将在GDP增速左右波动并保持低速增长，2030年达到4%左右。预计外贸格局不会发生太大变化。 中低端产品将大量出口。 高端机械在一定程度上仍需依赖进口。 技术创新需要时间。 预计未来10年左右，技术话语权将很难完全掌控在中国手中。 进出口格局仍将维持。

（二）家电行业

从内销来看，近三年受房地产周期低迷以及疫情影响，国内家电需求疲软； 而我国家庭冰箱、洗衣机保有量已接近每户一台，处于较高水平，增长空间有限。 未来五年，随着疫情后房地产企稳和消费复苏，洗冰消费可能小幅反弹，但总体会下降。 从出口来看，2019年至2021年疫情利好海外需求，冰洗出口持续高速增长。 然而，2022年，在复杂的国际形势和高通胀的影响下，冰洗出口迎来了拐点。 加上高基数因素，出口总额同比下降15.6%。 未来五年，我国冰洗出口或将呈现“V”型走势，整体增长乏力。

九、生产能力

截至11月23日，全国热卷产能占比最高的地区仍为华北地区（38.64%），较上年末下降1.56%； 华南地区份额增长4.12%至9.72%； 东北地区占比下降2.32%至11.18%； 华东、华中、西北、西南地区占比分别为28.08%、5.77%、2.54%、4.07%，变化较小。 2024年预计将新增6条新线和6条23年未投产的新线，总产能达2000万片。 新增产能方向较为分散，仍主要集中在华东、西北、西南等地区。

10.总结与预测

1、需求展望：相对而言，三季度应该已经是需求的最佳时机。 进入第四季度，已经被认为是传统的需求淡季。 钢结构和机械基本不可能好转。 汽车、家电表现尚可，但也出现下滑迹象。 此外，10月份后出口也将减弱，四季度内需压力将进一步加大；

2、供给展望：2022年新增产能今年已有效释放。 此外，今年前三季度钢厂利润明显好于去年。 钢厂不愿意主动减产，继续维持高供应。 目前来看，2024年仍有新增产能投资，供给较2023年可能会有一定程度的增加。

3、成本分析：从成本来看，原材料方面，截至本周，双焦已出现三轮上涨。 铁矿石价格也在持续强劲上涨。 钢厂减产尚未体现，原材料需求面不存在下行压力。 原材料价格上涨将进一步压缩钢厂利润，迫使减产，钢厂利润扩张预期不高。

4、价格预测：明年一二季度中央可能继续发力，支持力度较强。 但如果与2023年一、二季度相比，消费端的转型仍将持续，全年难以持续可持续。