建筑钢材需求下降螺纹钢或震荡偏强运行

本报记者（本报记者叶青 北京报道）

螺纹钢期货价格在4月1日低开高走后，4月3日仍维持上涨走势，但尾盘有所回落。 截至3日收盘，螺纹钢主力2410合约收于3462元/吨，跌幅1.4%。 受近期期货上涨影响，4月2日全国主要城市螺纹钢均价上涨22元至3613元/吨，热轧板卷均价上涨32元至3760元/吨。 。

随着期货、现货价格上涨，钢材市场成交量好转，短期钢价或将偏强波动。 但业内人士表示，目前来看，仍需恢复悲观情绪，减少反弹，后期资金情况还需监测。 据了解，2024年以来螺纹钢期货价格持续下跌，螺纹钢主力2405合约已从去年底的4000元/吨跌至目前3400元/吨左右的水平，累计跌幅近15%。 %。

建筑钢材需求下降

“今年一季度黑色系整体暴跌，主要是春节后钢材库存积累高于去年，节后需求反弹速度没有往年那么快。 房地产需求持续疲软。 螺纹手表的需求一度同比下降86%。 基建和制造业因资金不足，行业复工较晚，多重利空因素导致节后螺纹期货大幅下跌。”一德期货黑色金属分析师马琳在接受记者采访时表示华夏时报记者。

同时，在下游需求方面，广发期货分析师徐一丹对记者表示，12省份化工债的影响远大于预期。 专项债券资金到位缓慢，项目投资方向也发生变化，基建钢材需求明显不足。 房地产需求依然低迷，1-2月新开工面积同比下降近30%。 建筑需求大幅下降，导致建筑钢材需求大幅下降。 出口也疲软，尤其是春节后。 受海外钢价大幅下跌影响，国内外价差缩小，国内出口订单恶化。

但由于钢厂利润不佳、订单压力较大，春节后钢厂螺纹钢产量继续处于低位。 据我的钢铁网统计，最新周螺纹钢产量209.74万吨，环比减少1.87万吨，同比减少94.11万吨，同比减少31 %。 除螺纹钢价格下跌外，原材料价格大幅下跌，钢材成本面崩塌，钢厂利润扩大，一季度钢厂利润持续改善。

徐一丹表示，以唐山为例，带钢、板材、卷材、线材均实现微利，每吨利润约50-150元/吨。 目前钢坯、钢管仍出现小幅亏损。 与此同时，近期全国钢厂盈利能力普遍好转，247家钢厂最新利润率为28.57%。 有机构测算，江苏长流程钢厂每吨钢盈利50元左右，短流程钢厂亏损200元左右。

不过，马林表示，由于对市场需求并不乐观，钢厂心态极其悲观，即使需求环比好转、有利润，他们仍然不积极恢复生产。 尤其是建筑业需求弱于制造业，钢厂往往更青睐利润较高的非建材相关产品。 因此，4月份长流程螺纹生产复产计划并不多。 短流程方面，部分地区错峰发电有利可图，但大部分地区平峰发电无利可图，因此电炉生产也维持在低时段。

钢厂库存压力较大

由于下游销售清淡，螺纹钢库存持续积累。 据钢联统计，螺纹钢库存约1218.45万吨，其中社会库872.93万吨，工厂库345.52万吨。 徐一丹表示，与往年同期相比，历年螺纹库存处于中性较低水平。 目前的库存高点已经出现，库存已经转向下行并开始消失。 但库存结构在一定程度上抑制了价格。 工厂仓库积压情况比较严重。 社会仓库与历史同期基本相同。 年初以来社会仓与工厂仓的比例不断下降，也说明钢厂的库存压力较大。

“与往年同期相比，今年螺纹库存的变化也有其特点。一是库存积累时间早，二是库存积累周期较长，库存积累量也相对较多。螺纹库存从去年12月1日当周开始累计，一直到今年3月15日当周，累计库存期达到16周，累计库存量达到去年同期的805万吨。累计库存量为709万吨，尽管同比大幅下降，但今年螺纹钢库存积累量较去年有所增加，这也反映出螺纹钢需求疲软。”光大期货黑色研究总监邱跃成表示。 ”在接受华夏时报记者采访时表示。

随着螺纹钢期货现货价格下跌，黑铁矿石和焦煤价格也随之下跌。 对此，马琳表示，由于终端需求不佳，钢厂采取“三必三不”的原则，始终保持原材料低库存策略。 因此，在一季度全球出货量同比增长的综合影响下，铁矿石供应过剩引发了港口库存的大量积累。 目前钢厂尚未做出明显的补库动作。

受此影响，一季度下跌期间，铁矿石2405合约最大跌幅达到274.5元/吨，约26.7%。 而本轮下跌中，矿石基差持续收敛，充分体现了一季度供给增加与需求减少的不匹配。 截至3月底，航运数据预估显示，未来半个月港口到港货量仍有望增加。 45个港口库存约1.44亿吨，港口库存约1.59亿吨，较去年同期增长9%。

不过，徐一丹也表示，铁矿石价格下跌更本质的原因是终端需求疲软。 春节后，铁水生产久未恢复，均价基本维持在220万吨，同比下降4%左右。 铁水生产的缓慢恢复与市场节前的预期完全不同。 由于需求疲软和库存积累快于预期，铁矿石价格大幅下跌。 目前钢厂原材料基本维持低库存策略。 铁矿石补货情绪不明显，采购量并未增加。

“以青岛港PB粉为例，年初以来现货价格已下跌25.6%，一季度为到港旺季，铁矿石到港量累计增加约1826.6万吨，远超去年同期的高额到货量下，港口库存积累加速，截至周二，铁矿石港口库存已开始缓慢消耗，主要是由于到货量放缓。二季度铁矿石到货量增速和需求面边际改善。”徐一丹表示。

钢筋底部出现？

“由于钢厂长期利润不佳，铁水成本一度高于废钢，废钢使用比例呈周期性上升。 但矿石大幅下跌的主要原因是铁水低位与供给高位之间的供需严重错配。 铁矿石大幅下跌也导致螺纹成本大幅下降。 未来影响黑价能否见底的核心因素是铁矿石过剩压力能否得到缓解。”马琳表示。

徐一丹也表示，黑色系列的下滑确实是由于废钢替代铁矿石的现象造成的。 一季度钢厂维持低产量，日废钢消耗量同比增长13.5%。 据了解，今年废钢供应将开始逐步恢复，主要基于“以旧换新”的政策支持以及制造业强劲带来的加工废钢产量增加。 如果没有供应瓶颈，废钢价格弹性将进一步释放。

“虽然一季度炉料价格大幅下跌，废钢与铁水相比性价比不高，但随着废钢供应的恢复，废钢优惠空间将会更大，这将持续刺激钢厂增加废钢消耗。 我们认为，接下来，影响螺纹钢价格走势的因素主要是需求端的复苏、供给端的变化以及宏观层面预期的变化。”徐一丹表示。

针对螺纹钢后期走势，徐一丹表示，短期来看，黑色产品需求尚未恢复，4月份铁水产量仍难以恢复到230万吨以上。 因此，价格尚不具备反转的条件，仍处于震荡之中。 以弱势格局为主。 很难说产业层面的风险已经完全释放，价格可能还有下跌空间。 策略层面，螺纹反弹到电炉平电费可以测试，铁矿石反弹到820元/吨以上可以测试。

马琳还表示，进入4月份后，债券发行出现加速迹象，价格小幅企稳后，交易情况也明显好转，表明受价格下跌压制的需求得到释放。 因此，今年的需求节奏往往会向较晚的时间转移。 如果4月份资金能够顺利分配，5月份可能会形成一轮需求补库高峰。 但螺纹需求同比仍难以实现正增长，需求强度扩大有限。 供应也在缓慢恢复。 4月份季节性去库存预计将加速，价格有望震荡反弹。 但后期还需关注库存同比情况。

不过，邱跃成表示，二季度螺纹能否止跌反弹，还取决于需求和成本因素是否有变化。 随着宏观经济政策的持续发力以及传统消费旺季的到来，预计二季度钢材需求将逐步改善，但高度可能有限。 目前，长流程钢厂有一定的即期利润。 预计二季度铁水产量将从低位反弹。 原材料供需有一定改善，价格进一步下跌空间可能有限。 总体来看，当前钢材市场供需依然疲弱，市场情绪悲观。 短期市场仍将弱势，但进一步下跌的空间不大。 二季度可能会出现先下降后上升的趋势。