季节性淡季来临，钢价走势平稳（附股）

季节性淡季来临，钢价走势平稳

钢：

近期，长流程钢铁企业受利润萎缩、环保限产等影响，铁水产量大幅下降。 铁矿石、焦炭原料补充动力放缓，焦炭开始增减，铁水端成本支撑有所松动。 但由于冬季废钢尾声，废品产量减少，铁水性价比高，导致价格上涨。 检修后的钢厂已逐步恢复生产。 预计未来铁水产量将有所回升。 原材料补库存仍有一定需求，成本端仍有支撑。 冬季建材经历了季节性积压，但长流程钢厂铁水主要流向并非建材和电炉。 由于利润萎缩、废钢供应偏紧、建材销售不佳以及临近春节工人放假，预计部分电炉厂将逐步开工停产，供需矛盾不大。未来的线程。

综合来看，基本面上，铁水成本支撑有所松动，冬季成品需求疲软，积极备货意愿给市场带来阶段性回调压力。 不过，当前国内宏观经济乐观预期难以证伪，原材料端平稳。 成品末端矛盾不明显。 中期来看，随着宏观预期改善，螺纹仍看涨。

铁矿：·

铁矿石基本面继续偏离预期。 铁矿石基本面数据季节性走弱，供应稳定，需求疲软。 中钢联数据显示，铁矿石出货量增加，干散货运价回升，矿山年末出货量激增，海漂增多。 需求方面，钢联铁水产量持续下降，但钢厂后续检修减少，预计铁水产量下降最快的时间点已经过去。 库存方面，港口库存增加，钢厂进一步补库存动力减弱，钢厂维持相对低库存策略。 此外，焦煤价格下跌，铁矿石价格受到支撑，挤压钢厂利润。 淡季，市场猜测宏观预期，铁矿石整体思路是逢低买入。

镍、不锈钢：

长期来看，镍供给强、需求弱的主要逻辑没有改变。 随着新增产能的释放，镍价长期趋势将下行，不锈钢也将跟随。 短期来看，宏观经济提振和行业突发事件将助推反弹，不锈钢下游成交好转，冬储将至，贸易商备货，钢厂备货意愿增强。 生产计划已于 12 月恢复。 不锈钢在持续去库存期间出现反弹，表现略强于镍价。 关注节后环保措施减产影响。 随着短期镍价反弹，MHP硫酸镍生产和电解镍生产恢复小幅盈利。 但下游三元镍开工率持续下滑，终端需求疲软，反弹难以维持。 回归基本面，电解镍交投疲软，在盈利区间震荡。 。

废不锈钢价格对比图：

铜：

周中铜价下跌主要是由于美元指数反弹以及基本面需求相对疲弱所致。 宏观方面，美元指数从低点100.6上涨至102.4，涨幅1.78%，创2023年10月以来单周最高涨幅。美元指数触底回升拉低了有色金属价格，尤其是铜，与宏观经济密切相关。 基本面来看，预计铜矿供应偏紧。 从铜矿TC大幅下滑可以看出，市场对2024年铜矿供应偏紧已达成基本共识，但目前TC水平有些超卖。 需求方面，现货价格较为坚挺，但成交一般。 展望未来一周，铜价或将继续窄幅震荡。 首先，宏观继续保持稳定，投资者尚未开始交易美联储2024年降息的计划。其次，美元指数在经历大幅反弹后，涨幅可能有所放缓。 那么，春节前的备货可能会在1月中旬开始，届时下游铜需求可能会迎来季节性小幅反弹，为铜价提供支撑。 因此，铜价或将继续围绕68500元/吨窄幅波动。