需求减弱预期愈发明显下周钢价以震荡偏弱为主

全国建筑钢材市场“供给压力”加大，抑制过程不会“一朝一夕”

5月24日，钢智监测数据显示，我国原材料价格大幅上涨，带动建材市场看涨情绪。 此外，螺纹钢期货市场修复贴水力度加大，带动现货价格走高。 遗憾的是，需求跟进乏力，导致本周国内建材价格出现波动。 时至5月下旬，需求减弱的预期越来越明显。 下游成交持续下滑，令商家信心不足，而供给端则因钢厂产能积极释放而持续维持高位。 两者形成了先衰后升的趋势。

一旦后期国内建筑钢材市场供给压力加大，钢材价格将会受到一定程度的压制，但这个过程不会一蹴而就。 综合来看，预计下周国内钢价走势将以震荡偏弱为主。 我们对下周市场做出中性评价——蓝色预警。 具体来看，下周西本钢铁指数将在4230-4300区间运行。

西本钢铁指数

上海螺纹钢价格

本周，上海建材价格先涨后跌。 截至5月24日，西本指数报4270点，较上周末上涨10%。 同期，上海优质三级螺纹钢代表性规格报4070元/吨，较上周末上涨。 40元/吨； 上海地区优质螺代表规格报价4320元/吨，较上周末上涨50元/吨。

市场反馈显示，申城建材本周先涨后跌。 上半周，蜗牛期货价格大幅上涨，提振了市场信心，现货价格上涨。 期间，华东龙头钢厂沙钢维持5月三期持平价格政策，螺纹较前期差价80元/吨。 由于市场销售价格明显倒挂，对现货形成一定支撑。 经销商主动涨价，各品种累计涨幅50-80元/吨。

然而，市场将此次反弹定义为早期超卖后的复苏。 目前供需形势尚未发生明显变化，价格上涨动力不足。 后半周成交表现持续低迷，期货螺价格先涨后跌，商家心态转弱，现货价格再度回落。目前供需矛盾仍是影响价格的主要因素。 目前成本高位，钢厂提价坚定，短期市场有一定的韧性。 因此，笔者判断下周申城建材价格可能以震荡盘整为主。

全国市场

据西本新干线监测的成交数据显示，本周全国钢材价格小幅波动。 上半周，受螺蛳价格强势上涨带动，国内钢材价格震荡走高，累计涨幅50-100元/吨； 后半周，期货螺蛳价格冲高回落，市场成交持续低迷，导致市场价格多数震荡回落。 全周市场价格呈现先涨后跌走势。

北京市场：本周北京市场现货价格整体上涨30-40元/吨。 目前河北钢铁HPB300Ф8-10mm高线价格4780-4840元/吨； HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹4060-4070元/吨，HRB400EФ16mm螺纹4070元/吨左右，HRB400EФ18-25mm大螺纹4040-4060元/吨； HRB400 Ф8 -10mm螺蛳报价4150-4200元/吨。

本周北京市场以上涨为主。 周初受蜗牛、唐山钢坯大幅上涨以及当地钢企河钢5月下旬指导价带动，继续上涨30元/吨，市场主流现货价格上涨上涨30元/吨。 -50元/吨。 随后，期螺期货高位震荡。 由于实际需求萎缩，市场成交疲软，现货价格高位盘整，走弱至10-20元/吨。 考虑到目前当地市场终端需求下降，代理商普遍持谨慎态度。 但当前钢材价格和成本大幅上涨，钢厂提价意愿强烈。 预计下周北京市场高位震荡，弱势运行为主。

杭州市场：本周杭州钢材市场震荡上涨。 目前沙钢16-25mm螺纹钢主流报价4150元/吨，永钢、中天、新兴、申特同规格资源报价4090-4130元/吨； 永钢、中天、平钢等盘螺及线材报价4320元/吨； 合格螺纹售价4000-4090元/吨，线材、盘螺4220元/吨左右。

本周初，随着龙头钢厂提价，主螺杆合约大幅上涨，市场信心增强。 沙钢螺纹市场最高价报4180元/吨。 周三至周四，由于蜗牛期货主力合约震荡走弱，市场出货表现一般，经销商报价小幅下调。 截至周五，主导资源售价累计回调30-50元/吨，表现出一定的韧性。 。 目前，杭州市场整体需求好于周边地区。 经销商正在关注资本市场的运作。 预计下周杭州市场价格仍将小幅波动。

广州市场：本周广州市场建材价格先涨后稳。 目前螺纹钢少钢Ф18-25mm HRB400E规格资源主流报价4270元/吨，广钢、冷钢、渝丰、粤钢、湘钢HRB400E Ф18-25mm规格资源报价4220元/吨-4270元/吨； 绍钢HPB300Ф6-10mm高线主流价格4390-4440元/吨； 广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线价格4280-4350元/吨。 象山钢铁、平山钢铁报价Ф8-10mm HRB400螺蛳报价4400-4440元/吨。

据市场反馈，上半周，在黑色期货上涨以及当地龙头钢厂涨价支撑下，广州市场价格持续走强。 在“买涨不买跌”心态影响下，下游成交明显增加； 后半周，外围市场大多止涨，当地需求也减弱，钢价弱势上涨，保持平稳。

库存方面，本周样本仓库总库存约为132.62万吨，较上期减少10.21万吨。 其中螺纹钢库存92.79万吨，较上期减少7.32万吨； 线材库存39.83万吨，较上期减少2.89万吨。 。 综合来看，近期华南市场价格上涨，与其他地区的价差逐渐缩小。 在成本的影响下，对价格提供了一定的支撑。 此外，库存继续下降。 短期来看，交易者心态会有所好转。 预计广州市场将于下周开市。 市场价格可能维持高位。

本周钢厂调价

本周国内建材市场先涨后跌。 上半周，各地钢厂价格政策或稳或小幅上调。 后半周，随着建材价格涨跌互现，多数钢厂保持稳定，少数中小钢厂出现回调。 从华东地区来看，沙钢、中天保持持平，而南钢、马钢、长江等钢厂均出现不同程度的上调。 目前区内龙头钢厂涨价坚决，市场价格出现倒挂，短期内将为价格提供一定支撑。

原料

本周国内原材料价格普遍上涨，其中焦炭、钢坯涨幅较大，铁精矿、废钢也有不同程度上涨。 查看不同类型：

钢坯市场：本周国内市场钢坯价格整体上涨。 主要有三个因素。 一是原材料成本大幅上升。 其中，焦炭已全面实施第三轮加价。 进口矿、国产矿相继上涨。 普氏62%矿石指数甚至有所上涨。 突破100美元，创五年来新高； 二是成品钢现货和黑色期货价格整体上涨带动市场看涨情绪； 三是部分钢坯生产企业受环保限制，钢坯现货库存持续减少，支撑钢坯价格上涨。 综合来看，原材料成本大幅上涨，钢坯资源持续减少，市场心态较为良好。 预计下周国内钢坯市场将以高位盘整为主。

焦炭市场：本周焦炭价格整体上涨。 焦炭企业第三轮上调100元/吨已基本落实，累计上调300元/吨。 目前焦汽出货总体平稳，库存较低，下游钢厂采购积极性良好，在需求支撑下焦汽心态相对乐观。 近期，山西吕梁、临汾等地环保督查趋严，焦炭企业加大间歇性限产力度。 但大规模强制限产尚未发生，短期内对市场供应影响有限。 综合来看，短期焦炭市场继续偏强，但考虑到主产区焦炭企业限产收紧，供应可能趋紧，预计下周国内焦炭市场稳中偏强。

废钢市场：本周废钢价格止跌反弹。 近期，国内钢价和唐山钢坯均出现反弹，铁矿石价格创今年新高。 废钢贸易商信心回升，废钢价格上涨。 但考虑到国内钢材市场已进入淡季，需求逐渐走弱，一定程度上打压了钢价，且目前电弧钢利润微薄，产能萎缩。 预计下周国内废钢市场将维持高位震荡。

铁矿石市场：本周国内矿石市场价格全线上涨。 受铁矿石期货和进口矿价格上涨影响，国内矿石贸易商也趁势推高售价。 但目前钢厂利润明显收窄，钢厂原材料采购压力加大，多数钢企选择按需采购。 进口矿市场价格也大幅上涨。 巴西近期阴雨天气增多，影响了北部港口的发货。 澳大利亚的出货量也跌至一个月来新低。 国内港口到港量明显偏低； 而国内高炉开工率继续上升。 在供需错配中，港口矿石库存连续七周下降，价格创今年新高。 预计下周进口矿市场将以高位震荡为主。

航运市场：5月23日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收于1068点，较上周同期上涨36点，涨幅3.5%。 5月17日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数收于1118.31点，较5月10日上涨1%。

5月23日，上海航运交易所发布的煤炭货运运价指数收于904.94点； 秦皇岛至上海（4万-5万吨）航线运价35.7元/吨，较5月22日下跌0.8元/吨； 秦皇岛至广州（6万-7万载重吨）航线运价39.8元/吨，较5月22日下跌0.9元/吨。5月21日，沿海金属矿石货运运价指数收于881.03点，上涨43.6点从上一时期开始。 预计下周BDI指数可能震荡上行。

供需分析

西本新干线交易平台数据显示，本周市场需求一般，成交量呈现先高后低的走势。 上半周，在蜗牛期货强势上涨带动下，市场采购热情高涨，现货成交表现可圈可点。 但价格上涨后，高层资源成交疲软，后半周出货量明显减弱。 时至5月下旬，市场淡季效应越来越明显。 但供给端压力并未减轻，后期钢价可能会受到一定压制。

从库存情况看，本周上海螺纹钢库存环比减少9300吨； 从全国库存统计来看，全国主要城市螺纹钢库存环比减少28.31万吨，线材库存环比减少8.45万吨； 全国主要钢厂螺纹钢库存环比减少10.4万吨，线材库存环比减少3.87万吨。

本周社会库存继续下降，但降幅较上周收窄，表明下游需求释放整体力度有所减弱。 从历年数据对比来看，4、5月之后，建筑钢材市场已从传统需求旺季逐渐进入淡季，市场成交从高位回落或将是大概率事件。

综合观点

近期原材料价格大幅上涨，带动建材市场看涨情绪。 加上螺纹钢期货修复贴水上升，带动现货价格走高。 遗憾的是需求跟进乏力，导致本周国内建材价格出现波动。 时至5月下旬，需求减弱的预期越来越明显。 下游成交持续下滑，令商家信心不足，而供给端则因钢厂产能积极释放而持续维持高位。 两者形成了先衰后升的趋势。

一旦后期国内建筑钢材市场供给压力加大，将对钢材价格产生一定的压制，但这个过程不会一蹴而就。 综合来看，预计下周国内钢价走势将以震荡偏弱为主。 我们对下周市场做出中性评价——蓝色预警。 具体来看，下周西本钢铁指数将在4230-4300区间运行。