钢铁企业基于数字化转型的期现风险管理体系建设

一、当前基于数字化转型的钢铁企业风险管理体系构建背景

（一）面对不确定的环境，稳定长远发展的需要

当前，全球经济下行压力突出，疫情、能源危机、地缘政治风波加剧。 世界正在经历百年未有之大变局。 “黑天鹅”、“灰犀牛”等事件频发。 企业发展要增强忧患意识。 ，防范风险影响。

从国外成熟大型企业的经验来看，金融衍生品是极其有效的风险管理工具。 随着国内企业做大做强，各界都意识到风险管理的必要性。 为在复杂多变的经营环境中进一步成长，南钢积极拥抱衍生品工具，推动风险管理体系迭代高质量发展。

（二）应对钢铁行业痛点和稳定生产经营的需要

随着钢铁行业不断发展，产业链上下游产品价格波动剧烈、频繁。 如果缺乏风险管理，成本与钢材售价经常出现较大剪刀差，侵蚀钢材订单毛利，造成企业经营效率大幅波动。 钢铁行业的痛点逐渐显现。

2009年以来，我国逐步推出与钢铁行业相关的商品期货、期权等风险管理工具。 但从行业现状来看，钢铁生产企业作为全产业链的核心，现阶段缺乏成熟的套期保值模式，期货风险管理能力有待加强。 近年来，钢铁企业开始将数字化转型作为战略目标。 在数字化进程中，企业风险管理将有进一步深化的良好契机。 通过数字系统，可以利用衍生品工具实现准确的现货头寸和衍生品头寸。 更加科学合理地匹配、评价风险管理效果，强化风险管理意识。

（三）立足南钢数字化战略推动高质量发展的需要

自2009年推出螺纹钢期货以来，南钢就开始探索利用期货及衍生品工具进行套期保值。 经过几十年的实践和深入推进，南钢目前的风险管理规模逐步扩大，业务模式和业务范围不断拓展。 南港期货风险管理亟待进一步迭代升级、成熟完善，建立多方位、层次化、流程化、可持续的期货风险管理体系。

在当前风险管理体系建设过程中，数字化成为重要抓手。 南钢最先看到了套期保值数字化转型的重要性和大趋势。 通过数字化手段完善和升级公司现有风险管理体系，是稳定生产经营、提升南钢综合竞争力的内在要求。 这也是南钢成为具有较强全球竞争力的综合服务商的内在要求。

2、当前钢铁企业基于数字化转型的风险管理体系建设内容及主要做法

（一）建立顶层设计，打造体系建设保障

1. 确立业务定位及推广原则

南钢当前的风险管理秉承对冲的初衷，将当前业务定位于对冲风险、改善运营。 明确期货和现行风险管理体系建设和推广的原则。 南钢期货和现期风险管理是一项基础工程、一项长期工程、一项系统工程。 确立公司整体战略，从思维角度树立未来风险与当前风险相结合的意识，坚持制度建设。 系统规划、分步实施，坚持业务撮合，在期货、现货模式设计上敢于创新。

2、完善配套体系支撑

南钢建立健全了期货和即期业务风险管理的相关制度，从制度层面提供基础合规和指导，确保南钢期货和即期业务规范、可持续发展。 以《南京钢铁股份有限公司钢铁产业链期货套期保值业务管理系统》为顶层指引，对期货风险管理工具、产品规模、组织架构、流程、风险控制等方面提出了总体要求和规范，针对不同的政策制定了不同的政策等。 我们自主设计套期保值模型的管理方法和操作细节，在实践中不时修改现有套期保值制度，制定增量套期保值制度，并不断完善制度。

3、建立组织架构和流程规范

南钢成立了套期保值决策小组，由公司董事长、总裁、分管副总裁组成。 负责公司现有风险管理业务的制度修订、重大决策、监督管理、应急处置等工作。 参与现货风险管理的部门包括：前台、采购和销售部门，负责发起对冲请求； 中台、证券部、市场部，负责现货市场研判、提出解决方案并执行操作； 后台、财务部和风控部，负责资金管理和合规风控。

南港期货风险管理业务形成了一套标准的操作流程和规范，严格实行事前审批、事中监管、事后审查，形成闭环。 。 根据业务需要，可适当调整流程，采用分级授权、灵活审批等方式，抢占市场窗口期，提高期货、现货套期保值效果。

（二）打造数字化、智能化平台，推动流程化、高效运营

1.优化ERP长单管理系统功能

南港在长期套期保值领域建立了完整的业务规则和操作流程，积累了丰富的套期保值经验。 还与金恒公司合作开发ERP长期管理模块，支持期货、现货业务的发展。 在此基础上，南钢不断优化ERP长单管理系统，以匹配精细化管理的要求。 完善ERP系统，实现灵活管理、按单管理等功能，优化ERP中入库、合同选择、调仓换月、原材料配比等各项功能操作的操作细节术语订单管理系统，辅助精细化管理。 同时，为解决近年来商品波动较大带来的审批实际需求，对原有系统审批流程进行优化，缩短审批时滞，协助优化对冲效果。

2. 构建集交易、期货、风控、金融于一体的HMS系统

南钢、金恒公司、上海金时达公司联合开发了HMS期货风险管理系统。 系统建成后，将整合交易平台、风控管理、期现撮合、财务报表等。 系统完善套期保值相关现货数据采集，梳理基本数据标准和数据之间的逻辑关系，构建期货分析模型； 系统开发个性化管理功能，支持南钢期货风险管理系统特色化、差异化发展； 并扩大容量负载能力，以适应公司当前快速增长的业务需求； 优化升级现有业务流程，提高资源配置效率，从而将数据转化为重要资产，辅助市场判断，提高决策准确性，为南钢生产经营做出更好的决策。 伟大的贡献。 目前国内钢铁行业尚无自主研发的期货风险管理系统，南钢现有的风险管理系统将具有行业示范效应。

3、定量模型辅助决策

探索制定可行的量化对冲策略，从期货数据的收集和清理开始，多维度分析制定可行的方案，制定多种备选策略，再利用历史数据进行回测，形成闭环。 量化模型决策初期主要包括建仓计划比例的设定、持仓期间比例的调整以及提前平仓的决策判断，逐步过渡到基本面量化决策和VaR金融衍生品风险管理。 基于基本面和波动率模型的量化模型有助于提高决策的准确性，并协助长期订单和战略对冲等长期持仓的滚动操作。

（三）打造“多平台、多模式、多工具”统一、灵活、精细化管理

1.开展“5+1”多平台建设

早期，公司钣金事业部作为对冲平台进行了长期的风险管理实践，在取得一定成效后，开始逐步扩大风险管理的覆盖范围，以解决一系列痛点。公司的生产经营情况。

目前，公司已按业务部门划分为“5+1”平台，围绕多个平台构建对冲系统，解决现货的实际痛点。 “5”是板材事业部、特钢事业部、新产业投资集团、南钢国际贸易采购中心。 “1”是指公司最高层围绕重大经营风险进行战略对冲，降本增效。 通过平台的划分，企业可以从更高、更清晰的角度了解经营中的风险点，逐步扩大风险管理范围，更好地让期货风险管理为企业经营保驾护航。

2、“多模式、多工具”提高保值覆盖范围

“5+1”平台是一个基础设施，可以让企业系统地了解各个平台运营中存在的风险。 但如果只看到风险而没有相应的风险管理策略和工具，就​​会陷入纸上谈兵的困境。 多平台建设启动后，风险暴露多元化，当突如其来的疫情导致市场环境更加复杂时，只有引入多模型、多工具，才能将多平台风险管理落到实处。

在推动多模式、多工具的过程中，南钢在新模式、新工具的应用上采取了逐步过渡的政策。 在运行前详细论证和充分调查的基础上，先进行少量试验，并进行一定时间的测试。 向熟练运营演进，确保新模式、新工具的稳定性，并在运营过程中定期评审，不断优化，最终找到最适合新事物的业务场景和市场环境，拓展风险管理工具箱。 目前，公司在套期保值方面已建立四大主要业务模式：加工利润锁定、交易利润锁定、策略套期保值和期货采购。 作为工具，公司已成熟使用国内商品交易所和新加坡交易所的铁矿石和焦炭期货。 铁矿石掉期、场外期权、结构性产品等一系列衍生工具。

3、统一、灵活、精细化管理

在坚持公司对冲原则的前提下，通过提高研判准确性、运用数字化手段，对风险暴露进行精细化管理。 当季度的套期保值比率使用范围每季度与公司业务部门确定，并根据每周和每月公司经营分析会议的结果对套期保值比率进行微调。 基于对价格运行时间的判断，对短期和长期生产订单进行差异化处理。

公司基于部门、模式、成熟度三个维度构建了现行风险管理策略池，统一管理不同市场环境下各平台的暴露程度。 围绕“5+1”多平台，根据公司周、月运营会议判断的未来市场环境，综合考虑各平台面临的风险暴露，提供相应的应对策略支持，并协同各个平台进行风险管理。

（四）强化未来和当前赋能，提升南钢综合竞争力

1、集团内部期货、现货合作

公司管理层充分认识到实体经济与金融市场联动的重要性。 在日常生产经营中，强调期货部门和现货部门充分互动，合理利用期货和现货市场，创新性地通过期货和现货市场结合解决业务问题。 痛点，提高公司生产经营的稳定性和风险防范能力。 公司相关采购、销售、交易等部门与期货建立了日常协调机制。 在赋能采购、销售等相关部门的同时，期货部参与公司日常采购、销售决策。 此外，通过期货思维的培养和输出，将为南港各运营平台培养一批既懂现货又懂期货的商业明星。 同时，现货部门从现货市场的角度向期货市场提供信息，与期货市场形成良好的协同互补机制。

2. 权限管理

结合套期保值业务实际运作情况，为进一步提高套期保值效率，抢占市场窗口期，对要求反应快、灵活性强的套期保值业务实行分级授权管理。 例如，南港战略对冲根据考核对象和经营规模的不同，分为公司级战略对冲和业务单元级战略对冲。 不同层级和授权规模的战略对冲审批和决策流程不同。 从实际运营情况来看，实行授权管理总体上有利于提高经营决策效率，使其更能适应快速变化的市场环境。

此外，对于创新业务和工具模型的运用，公司给予期货风险管理团队一定范围的授权，结合分级审批形式，既提高了团队运作的灵活性和及时性，又保证了风险可控、经营可控。 遵守。

3、“五位一体”研究

南钢在套期保值的道路上不断前进，既培养了买方的研究能力，又强化了研究转化为实际操作的能力。 构建“品种、行业、工具、模型、专题”五位一体的套期保值投资研究体系，围绕南港生产经营产业链相关品种、期货业务模式进行调研，并通过授权渠道试运营。 等待商业模式成熟后，大规模运营将作为常态化的模式储备。

（五）构建产业金融生态圈，实现产业链共赢

1、孵化模式，共赢共生

南钢借助金融衍生工具，深耕产业链上下游合作模式，缓解产业链利润分配矛盾，实现共生共赢。 上下游关系不是零和博弈，产业链风险通过衍生品市场转移。 南钢利用衍生品为自身规避风险的同时，也为产业链上下游各方提供帮助。 公司专注于为重点客户提供期货解决方案，是南港客户服务的延伸。

2、建立圈子，实现价值共享

在围绕交易所构建的衍生品生态系统中，优质企业发挥引领作用，并以相对成熟的模式做出示范，带动更多上下游产业链或行业企业加入圈子。 南钢积极参与钢铁行业协会、上海证券交易所、大连商品交易所的相关行业培训工作，与产业链上下游建立了良好的合作关系。 参加了交易所组织的场外试点项目，两个项目都得到了交易所的好评。 作为钢铁行业套期保值的先行者，南钢股份近年来多次受上海期货交易所、大连商品交易所、钢铁协会、我的钢铁等机构邀请，为钢铁行业套期保值提供信息。产业链上下游企业对钢铁企业的套期保值和黑色商品市场的预测。 共享套期保值体系建设和套期保值策略，先后申请并成为上海期货交易所产业培育基地和大连商品交易所产业金融培育基地，与上下游建立了良好的合作机制打造产业链共生共赢。

3、当前钢铁企业基于数字化转型的风险管理体系实施效果

(1)优化业务流程，实现管理效益

南港适应公司数字化转型需求，进一步迭代现有风险管理体系，持续优化业务流程，建立“多平台、多模式、多工具”的对冲业务模式。 业务模式更加丰富，业务流程更加完善。 主动管理、精细化管理能力进一步提升。 每笔订单根据其定价模型、毛利情况、订单规模、暴露时间长短等进行单独管理，定制对冲方案，逐单管理。

通过运用期货等衍生品工具，在成本锁定、采购成本降低、库存防贬值、贸易成本锁定等方面稳定了公司的生产经营，提高了公司的采购和销售水平竞争力，也提高了客户粘性。 长期锁价订单的履行和交付，进一步增强了客户的忠诚度和认可度，赢得了客户的高度赞誉，提升了客户满意度。

（二）生产经营稳定，取得经济效益

随着南钢期货风险管理体系的不断迭代发展，南钢当前业务规模不断扩大，期货套期保值效果显着提升。 2020年至2021年，协助公司营销接单，板材锁价长单数量增长17.3%，期货业务规模将公司产量覆盖率提升至7%。 公司累计期货套期保值收入取得重大进展。 2020年期货平仓收入突破1亿元，2021年期货平仓收入突破2亿元，对公司生产经营的贡献稳步提升。

对于公司原材料、燃料的大宗采购，利用衍生品工具实现采购成本降低。 创新采购方式，采用电子盘等磁盘采购方式，优化采购成本。 比如，通过梳理其他采购渠道，利用无锡电子盘采购俄罗斯镍，以更划算的价格获得同等品质的商品。 2021年，南钢将实现采购成本削减1297万元。

（三）打造行业标杆，实现社会效益

期货等衍生工具的使用也间接解决了客户的风险管理需求。 客户通过与公司签订锁定订单来转移未来成本增加的风险，从而达到锁定订单利润的目的，从而达到双赢的目的。 公司开展套期保值业务以来，得到了客户、同行、期货公司、交易所等相关方的认可。 公司先后荣获上海期货交易所产业培训基地、大连商品交易所产业金融培育基地等荣誉。 2020年荣获扑克金融风险管理奖等荣誉。 南钢的套期保值案例多次被收录在冶金工业出版社出版的《钢铁行业套期保值操作指南》、大连商品交易所出版的《期货与企业发展案例》等权威书籍中。