铁矿石价格快速反弹风险因素也开始积聚

华夏时报记者徐云前、见习记者方凤娇北京报道

近期铁矿石期货快速上涨。

今年5月以来，国内铁矿石期货、现货价格均出现强劲上涨。 截至6月1日收盘，2009主力合约报775.5元/吨，创去年8月以来近10个月新高。

期货价格被称为现货价格的风向标。 同样，期货市场也是实体经济的晴雨表。 从供给端来看，铁矿石期货价格大幅上涨与全球新冠肺炎疫情爆发不无关系； 从需求端来看，直接关系到我国经济建设的恢复。

兰格钢铁网炉料部经理孙明在接受华夏时报记者采访时表示：“国内铁矿石市场供需面依然较为坚挺。虽然疫情期间，铁矿石生产国内大部分钢铁企业并未受到明显影响，后期国内经济建设恢复，钢材需求逐渐回暖，也刺激了国内钢铁企业的生产积极性，粗钢产量连续三个月增长。这也从一定程度上反映出了铁矿石等原材料的需求状况良好，国外疫情的持续，都不同程度地影响了澳大利亚、巴西、印度等国的矿石出货量，从而导致了矿石出口量的下降。供给端出现一定程度的短缺，导致铁矿石市场出现阶段性供需矛盾，市场价格有所上涨。 势头是显而易见的。”

但随着铁矿石价格快速反弹，风险因素开始累积。 东海期货黑色首席研究员刘惠峰在接受华夏时报记者采访时认为，巴西出货能否恢复以及国内生铁产量何时见顶需要关注。

铁矿石库存紧张

我国铁矿石目前处于库存低、需求高的状态。

刘惠峰接受记者采访时表示：“供需结构偏紧，产业链各环节库存持续下降。港口库存自2月初以来已连续15周下降，目前为11094.9万吨，仍较2019年低点低318.61万吨；钢厂矿石库存也降至1600万吨左右，处于较低水平。

行业数据显示，由于需求强劲，截至5月29日，国内港口铁矿石库存降至1.095亿吨，为2016年11月以来的最低水平。

从供给端看，我国铁矿石长期对外依存度较高。 公开信息显示，我国铁矿石对外依存度超过80%，主要进口国为澳大利亚、巴西、南非、印度。 国外疫情持续，澳大利亚、巴西、印度等国矿石出货均受到不同程度影响，造成供应端出现一定程度的短缺。

“5月以来巴西矿石出货量明显不足，国内港口库存的巴西矿石数量也持续减少。 因此，在铁矿石现货资源范围内，由于巴西矿数量持续减少，导致部分流通资源下降，导致铁矿石价格处于易涨难跌的局面， ”孙明说道。

6月1日消息，巴西政府6月1日公布的数据显示，5月巴西铁矿石出口量为2150万吨，较去年同期减少28%。 布鲁马迪尼奥矿难发生后，矿业巨头淡水河谷仍在努力恢复部分生产。

虽然整体铁矿石供应并未出现明显短缺，但部分巴西矿流通资源的缺乏，需要出现一些替代资源来弥补巴西矿的减少。 孙明告诉本报记者：“钢企调整品种配比、市场回升都需要一段时间。因此，在品种尚未完成替换的情况下，整体铁矿石进口资源市场仍处于供应紧张的局面。” ”。

另外，据海关总署网站消息，现行海关对进口铁矿石逐批抽检质量检验的方式将调整为根据企业申请实施； 必要时，海关实施监督检查，对有毒有害元素含量进行监测。 鉴于近期中澳关系，有市场分析可能会对澳大利亚矿产进口产生影响。

钢材终端需求恢复

一方面库存紧张，另一方面国内经济复苏导致需求增加。

从宏观经济指标来看，钢材终端需求恢复较快。 数据显示，1-4月，基础设施建设投资（不含电力）同比增长-11.8%，较1-3月大幅回升7.9个百分点。 今年财政赤字率目标为3.6%，同比提高0.8个百分点，规模增加0.93万亿元。 特别债券规模3.75万亿元，同比增加1.6万亿元。 前海期货分析认为，这表明今年基建相关资金将充足，去年制约基建复苏的资金不足将明显缓解，基建增速反弹将持续。

当前，国家正在强调扩大有效投资。 政府工作报告指出，2020年地方政府专项债券规模扩大至3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，重点支持“两新一重”建设，增加国家铁路建设资金。 1000亿元。

对此，兰格钢铁研究中心主任王国庆在接受本报记者采访时认为，“地方专项债的增加以及‘两新一重’项目的建设将在一定程度上拉动钢铁需求。 ，然后市场就会生产钢材和铁矿石。” 预计对石材的需求将会强劲。”

长流程钢厂方面，COVID-19疫情并未对长流程钢厂的生产造成实质性影响。 2月下旬以后，全国高炉开工率和产能利用率基本处于回升趋势，目前已接近去年同期水平； 4月日均生铁产量也创历史新高，达240.07万吨。

在刘惠峰看来，“需求方面主要体现在钢材产量高位。今年以来，国内高炉产量基本没有受到疫情影响，持续上涨。此外，在钢铁行业逆周期调整下，下半年，基建大幅增长，房地产却持平，在这种情况下，钢价虽然没有房地产景气周期涨幅那么大，但表现也不会太差。”

危险因素开始累积

此轮矿价反弹有其合理性。 但展望未来，随着矿石价格的快速反弹，一些风险因素也开始积累，需要引起重视。 首先，与去年的供需情况相比，目前95美元左右的价格估值略高； 二是后期矿石将逐步由供需紧张转向供需平衡局面。

不过，在刘惠峰看来，目前价格下降的产业逻辑尚未得到体现。 因此，后期做空需要满足两个条件：高炉产能利用率持续下降和港口库存停止消耗。 以2019年为例，高炉产能利用率在6月初达到峰值，矿石港口库存在7月12日当周触底，而矿石主力合约价在7月16日达到924.5元/吨的高位，随后开始回落不断地。

具体需要关注巴西出货能否恢复。 目前市场预期的3.1亿吨出货目标无法实现。 巴西疫情较为严重。 如果未来矿山关停，可能会继续推高价格。 如果排除这一因素，仅从基本面来看，二季度出货量应该会逐渐恢复。

同时，需要关注国内生铁产量何时见顶。 目前高炉产能利用率已达90%，在目前相对较低的利润水平下，钢厂没有动力通过增加高品位矿石需求来增产。

从产业链来看，铁矿石期货价格的大幅波动也将挤压钢铁企业的利润。 全国政协委员、安阳钢铁集团公司党委书记、董事长李立坚表示，铁矿石价格与钢材价格明显背离，将给生产经营带来较大压力整个钢铁行业。