北方气温骤降“北材南下”进程可能加快

周末以来短短三天时间，山东建钢市场卷螺螺线价差从260元/吨突然收窄至200元/吨，是今年调整最快的一次。虽然经过上周的行情伏笔，山东市场大部分客户都有心理预期，但这次调整还是超出了大多数人的预期。那么，山东市场为何调整如此之快，这种调整背后又有哪些深层次的考量呢？笔者认为，有以下几个因素。

图1：山东市场近5年螺纹、卷螺价格走势（单位：元/吨）。

首先，山东蜗牛板的较大价差为周边资源的流入打开了窗口

10月以来，周边地区螺纹卷和螺丝价差逐渐收窄，山东螺纹卷、螺纹螺价格价差处于较高水平。据初步统计，从上月到本月初，山东周边多个市场的螺纹螺价差有所收窄，具体为：天津从310元/吨缩水至250元/吨，沈阳从320元/吨缩水至170元/吨，徐州从230元/吨收窄至220元/吨。山东从11月10日的240元/吨扩大到260元/吨，从周末到今天的三天内收窄至200元/吨。

市场成交量下降，库存压力增加

调查显示，11月上旬山东建钢样品贸易企业日均成交量为1.52万吨，较10月下降2.78%。此外，10月以来，山东钢铁企业普遍采取“减板增”的生产措施，导致建钢产量保持在中高水平，月均产量近140万吨，供应较二、三季度略有回升。在供需压力同步回升的背景下，钢厂库存和社会库存自11月初以来有所回升。

北方气温骤降，“木材北向南”进程或将加快

截至今天，华北大部分地区气温已低于0°C，东北、西北乃至黄河沿岸大范围地区已降下今冬初雪，南方寒度加倍。此外，长江中下游最低气温低于5°C，而华南地区仅10°C出头，几乎相当于全年12月中旬的气温水平。除了应对当前的市场形势外，还有一定的政策预告，以防止近期异物批量流入。据初步了解，11月初，山东市场建筑钢材流入近5万吨，品牌包括新钢、五钢、龙岗、敬业等钢厂，大部分为卷螺资源。

整体来看，本轮山东建筑钢螺纹盘螺价格调整是多重因素共同作用的结果。从山东钢厂多年来的价格调整来看，一直处于相对领先的步伐，10月份，山东建钢处于领先状态的早期阶段，在周边市场缩小螺纹盘螺杆价格差距的同时，山东市场也扩大了螺纹盘螺杆价格差异。随着11月初北彩进入山东市场的资源增加，山东市场逐渐“自觉”采取销售策略，防止异物流入，这也是周末以来三天螺纹卷价差迅速收窄的主要因素。短期来看，随着山东与周边市场价格差距的缩小，北方木材向山东的步伐或将放缓，同时，山东与当地仓储（在途）的价格差距收窄后，山东建钢的竞争格局将在下半年增加。从中长期来看，北方钢厂可能会遵循山东相应的销售政策，或者选择其他南向路径。