钢材价格下跌预期得以应验四季度减产或不及需求降幅

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近期钢材价格下跌的预期已经成为现实，主要是由于需求萎缩。 虽然钢企因利润原因开始减产，但四季度减产幅度可能不会像需求降幅那么大，钢价反弹的可能性较小。 11月和12月钢价可能维持弱势震荡，建筑钢材表现可能不如板材产品。

经过连续三周的下跌，7月初螺纹钢期货价格跌破7月份创下的低点3516元/吨，最低触及3389元/吨。 较4月中旬高点5079元/吨已下跌逾30%。 %。 从趋势上看，当前钢价仍处于下行通道，接近本次牛市的起点。 从卓创信息钢材价格指数来看，11月初钢材价格指数收于977.97点，较2020年4月低点存在245.97点差。

预计钢材价格仍将下跌。

水泥由于其自身的特点，可以代表短周期的房地产需求变化。 从图3历史数据变化来看，螺纹钢表观消耗量与水泥开工率高度相关。 这从水泥开工率的变化一定程度上可以看出。 螺纹钢需求变化。 从走势看，4月份之前水泥开工率整体表现与历史走势基本一致。 4月份之后，需求明显疲软。 其中，4-7月水泥厂开工率进入相对波动期，并未按预期增长。 图4显示，本期整体开工率明显低于历史同期水平。

随着2021年7月以来房地产新开工面积恢复负增长，市场开始形成建材需求负增长的预期。 基于房地产钢材需求的韧性，房地产行业钢材消费要到2022年水泥厂开工时才会开始见峰回落，其表现与新旧动能关系的变化趋势基本一致。房地产开工面积和钢材消费启动。 2022年钢材市场总需求下降的趋势已基本形成。

在总需求下降的状态下，虽然供应也在下降，但在熊市阶段，显然需求萎缩对钢价的影响更为显着。 四季度钢企出于盈利目的主动降低开工率，11月后将有政策限产。 钢材产量将大幅下降。 四季度钢铁行业将面临需求低、供给低的“双低”格局。

还有哪些因素可以支撑四季度钢价上涨？

目前国内钢材需求低迷，受房地产新开工面积下降影响，导致建材需求低迷。 预计四季度需求出现爆发性增长的可能性较低，因为市场不仅面临房地产需求低迷，还面临淡季需求下降的预期。 此外，钢材出口连续四个月下降，需求难有好转。

市场变化可能来自库存和产量。 如果库存跌至历史低位且产量降幅超过预期，第四季度价格可能会反弹。

低库存和超低产量能否实现？

库存已经处于季节性下降，四季度很难形成“超低库存”状态。 卓创资讯统计的五种主要钢材库存总量仍处于季节性下降状态。 其中，螺纹钢库存处于近三年低位，线材、热轧板卷低于2021年同期，中厚板库存处于历史水平。 同期处于高位，冷轧卷板库存水平高于2021年但低于2020年。因此，从相对水平来看，钢材社会库存符合季节性特征。 11月至12月持续去库存的可能性较大，冬储启动时间可能较往年晚。

9月产量超预期，四季度控产压力加大。 国家统计局数据显示，9月份我国粗钢产量8695万吨，同比增长17.6%； 生铁产量7394万吨，同比增长13.0%； 钢材产量11619万吨，同比增长12.5%。

9月份国内钢铁相关产品产量增幅超预期。 这主要是基于利润的边际改善。 但考虑到全年控产任务，预计四季度产量有所下降，但总体产量可能高于2021年，但仍会低于2020年产量，四季度粗钢产量第三季度预计产量约为2.43亿吨，较第三季度减少941万吨。 假设四季度粗钢产量在2020年至2021年同期之间，则全年粗钢产量区间在10.05亿吨至10.5亿吨之间，平均约为10.28亿吨。 考虑到粗钢产量控制目标持平，预计全年产量将保持在10亿吨以上。 预计四季度粗钢产量将下降，但预计粗钢产量的下降可能无法弥补需求缺口的扩大。

总体来看，由于需求下降，且需求损失造成的供需失衡难以弥补，预计钢材价格将维持弱势震荡，而库存仍较高，价格上涨将困难重重。反弹。 大的; 从钢铁行业来看，在各类钢材总需求下降的同时，机械行业用钢需求降幅可能小于房地产行业用钢需求降幅。 因此，预计四季度建筑钢材的价格表现可能不如板材产品的价格表现。 。

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