下游终端陆续放假停工钢材市场会迎来冬储行情

2024年1月26日 07:21 期货日报

进入往年12月份，随着下游终端持续放假、停产，钢材市场将迎来冬季储存情况。 钢厂积极出台冬储政策。 钢材代理商和钢贸商基于对明年春节后钢材市场行情的预期，趁着冬季。 当钢材需求低迷时，以较低价格储存钢材，希望春节后钢材需求旺季到来时，钢材价格上涨，获利。 钢厂希望利用冬储来消化冬季需求淡季期间的销售压力，消化钢厂库存，回收资金，降低风险，从而保证钢厂在冬季需求淡季期间能够继续生产。 然而，今年钢材市场发生了明显变化。 期货日报记者对目前冬储进展情况进行了相关调查。

现象一：今年市场主体对冬储的接受程度分化

随着2024年春节的临近，国内钢厂、钢材代理商、贸易商再次投入新一年的钢材冬储游戏。 据我的钢铁网统计，自2023年11月15日第一家钢厂公布冬储政策至2024年1月19日，国内已有22家钢厂发布冬储政策，其中华北地区9家，东北地区6家，西北地区5家，华东地区1家，华中地区1家。

“从政策角度看，大部分钢厂都有冬储价格结算方式可选。冬储价格结算方式主要包括锁价结算和结算后价格结算。从大部分钢厂冬储政策总结来看， “钢厂贸易商可以按固定价格或按结算后价格进行结算，资金月利息在0.5%至0.7%之间。”新湖期货副总经理表示。

记者从钢材代理商和钢贸商处了解到，与往年冬储相比，钢厂自备仓储的意愿较低。 在钢厂自储方面，从我前期钢材调研来看，2024年国内钢厂尤其是北方钢厂自储意愿明显下降。调查数据显示，27%的钢厂自储意愿明显下降。工厂愿意自行仓储。 大部分钢厂选择不进行自备仓储，占比64%。 2024年钢厂自储积极性较低。

“近期，南北钢厂陆续公布冬储政策，明显看出今年钢厂冬储政策较为细化。从整体环境来看，下游市场已从冷库快速转向冷库。”卖方市场转为买方市场，销售端压力加大，加上今年春节假期较长，冬季储销成为不少钢厂今年的重要抓手。在资金折扣、销售返利、结算方式等方面进行分层、相对细化的安排，既考虑到自身效益，又考虑到下游客户的资源平衡。”江苏富士数据研究院院长蔡永政表示。价格方面，各店冬储价格在4000元/吨左右，主要来自成本面的支撑。 根据去年12月原料矿焦炭情况。 从采购情况来看，钢厂冬储成本大致在这个水平，各地区钢厂略有差异。

“目前公布的冬储价格大多在4000元/吨以上，高于贸易商的心理价位。” 宝成期货黑分析师屠卫华表示，目前公布冬储政策的钢厂大多采用事后结算方式进行冬储。 有两个考虑：一是希望在工厂库存大幅积累之前将供应压力转移给贸易商； 另一方面，我们也认为节后需求可能小幅改善，将带动钢价反弹后的结算效益。 同时，部分钢厂也采用锁定结算模式，但总体比例较小。 目前仅有5家钢厂实施。 其中，华东、华中2家钢厂螺纹钢价格锁定价为3850元/吨。 基本符合贸易商入市冬储的价格区间。 关注后续钢厂接单情况。

值得注意的是，今年并没有暖冬。 寒潮频繁袭来。 北部的建筑工地提前关闭。 北方钢厂冬储政策相对积极。 采集时间也较早。 单吨返利也是根据不同代理量进行的。 分割。 甚至近期，东北部分钢厂已积极安排月初冬储钢南下。 目前南方多地“三大工程”仍在建设中，上周南北（沉阳-广州）价差接近300元/吨。

“贸易商对今年冬储政策的接受程度不一。一是节后市场需求存在差异，海外地缘政治冲突频发，担心供应链和出口受到影响。今年国内房地产竣工高峰已过去，新开工能否触底反弹存在不确定性；制造业需求分化较大，“房地产链条”需求疲软，低位需求强劲； ——碳绿色高科技产业链，今年春节较晚，下游需求预计3月中下旬开始，前期持货成本会较高。”蔡永正表示。说。

对于冬储节奏对钢市的影响，蔡永正认为，在效益和销量的压力下，钢厂的冬储政策是一个探测气球。 如果冬储政策下的订单量低于预期，今年长假期间钢厂生产将更加谨慎。 维持相对低位走势。 否则，生产活跃，供应快速增长，将压制节后价格。 市场略显悲观的预期和各方的谨慎态度至少可以部分缓解供给端的压力，有利于冬储后钢价的企稳。

现象B：建材“蓄水池”能力减弱

提及2024年钢材市场冬储特点，新湖期货副总经理告诉期货日报记者，市场对钢材冬储的淡化程度较低。 钢厂自储意愿明显下降，贸易商对冬储持谨慎态度。 由于前期价格较高，加上春节后钢材需求的不确定性，钢贸商冬储持谨慎态度，冬储意愿普遍。 钢贸商不愿高价囤货过冬。 相反，他们会等待价格下跌，然后低价采购货物进行冬季储存。 钢贸商冬季备货意愿普遍主要是对春节后钢材需求持谨慎态度。 随着近期钢材价格的下跌，山西部分厂家再次调整冬储政策，改为一对一谈判模式。 冬储价格普遍较市场价格低10-20元/吨，钢贸商采购情绪有所回升。 一、积极开展冬季备货。 山西部分钢厂接到的建材订单量明显回升，单日订单量甚至达到20万吨。 贸易商冬季备货情绪有所改善。

从供给端看，今年钢厂自主生产调整带来的成本效率变化将更加明显。 去年资源从东西、南北地区流动，品种资源分布已显露。 钢厂与贸易商的合作关系也迅速从原来的卖方市场转向买方市场。 建材“蓄水池”能力减弱，钢厂需加大销售投入。 “从需求端来看，虽然去年以来板卷效益较好，但市场仍有一定的可持续性。不过，今年会有一些新的板卷产能投产。未来，钢厂管理层将更加注重产品开发和销售市场开拓。“出口仍然是今年缓解压力的突破口”，蔡永正表示。

我的钢铁最新2024年钢材冬储研究报告显示，在钢厂自储方面，从调查的22家钢厂来看，64%的钢厂计划不开展自储，27%的钢厂计划不开展自储。计划开展自储，9%钢厂不确定是否开展自储。 在贸易商冬储意愿方面，根据对28家贸易商的调查，82%的贸易商冬储意愿一般，14%的贸易商冬储意愿较低，4%的贸易商冬储意愿充足。愿意储存过冬。

此外，冬储政策公布后主要地区的实际成交也体现了上述特点。 山西样本钢厂2024年计划自备库存总量为46万吨，比去年减少86万吨，同比下降65.2%。 钢厂自备仓储意愿明显下降。 2024年贸易公司冬储计划总量为48.1万吨，比去年减少4.6万吨，同比下降8.7%。 贸易企业冬储参与整体尚可。 大多数冬季存储计划与去年相同（包括每月固定协议容量系数）。 个别冬储计划有所增加（代理钢厂增加）。 一些计划的冬季储备与预期存在偏差。 减少。 影响冬储进度的原因有：预期偏差占31%、提前安排占31%、政策不佳占25%、资金紧张占13%。

屠卫华介绍，2024年黑龙江冬储以贸易商为主，钢厂自储已成为过去。 2024年钢厂冬储计划总量为24万吨，比去年减少42.5万吨，同比下降63.9%。 自储断崖式下滑的原因是钢厂改变了经营策略，不再进行自储。 大多数冬季存储计划来自贸易商。 目前贸易商心态稳定，没有发生变化。 样本企业认为，影响2024年冬储进度的原因有：预期不佳占22%、资金紧张占33%、政策不佳占11%、成本过高占33%。整体冬季储备量下降较去年严重，但贸易商冬季储备总量并未下降太多。 多数贸易商对今年的市场持乐观态度，并抱有较高预期。