螺纹钢先扬后抑，下周走势分析及操作建议

1. 市场回顾

本周建材价格先涨后跌，截至9月20日，指数报3940，较上周末下跌10;同期，上海优质等级螺纹钢代表性规格报3660元/吨，较上周末下降50元;上海优质卷螺代表价为4020元/吨，较上周末下跌20元/吨。

市场反馈在开局良好心态的提振下，开盘，建材整体上涨，终端需求小幅增加，低位资源上调。然而，好景不长，周中以来，随着蜗牛波动走低，当地建材价格持续下跌，市场心态回归疲软。9月中下旬，需求表现仍低于预期，价格反弹呈现疲软。本周库存数据出炉，螺纹钢社会库存降幅明显收窄，可见库存去势不容乐观，市场情绪越悲观，下半周价格跌幅被放大。受蜗牛运行疲软、现货成交不佳拖累，市场仍有一定下调空间，预计下周建材将主要盘整在低位。

就全国市场而言

成交数据显示，本周全国大部分地区建材价格震荡下跌，具体看各地表现：

北京市场：本周期螺丝冲高后大幅回调;唐山钢坯先涨后跌，报3340元/吨;北京市场现货价格以趋势下跌为主，累计下跌约50元/吨。目前河北钢铁HPB300Ф8-10mm高线价格为4500元/吨;HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹3650-3690元/吨，HRB400EФ16mm螺纹3670元/吨，HRB400EФ18-25mm大螺纹3590-3620元/吨;HRB400Ф8-10mm卷螺价格为3900-3930元/吨。

这个周期以大幅回调为主;唐山钢坯先涨后跌;上半周，由于国庆节临近，当地市场周边项目逐步停产，终端需求越来越少。由于需求不足，加上自身库存低迷，当地商家无意涨跌，继续加大出货力度，现货价格小幅波动，下半周随着库存数据出台，蜗牛加速下跌，市场信心崩盘，现货价格大幅下跌50-60元/吨。考虑到当地市场价格低迷，预计下周龙头钢企将引导价格，客商低库存等待假期，预计北京将继续稳健运营。

杭州市场：本周杭钢市场先涨后跌，杭州市场16-25mm螺纹钢主流价格为3690元/吨，永港、中天、深特等同规格资源为3640-3680元/吨;永钢、中天、平钢等卷螺、线材价格4000元/吨;合格螺纹售价3560-3640元/吨，线材、卷螺3910元/吨左右。

周初，黑商品期货持续上涨，周边多家钢厂价格上调，中秋节后终端适当补货，钢材市场成交较好，市场报价小幅上涨。周二至周三，主力蜗牛合约接连下跌，但终端需求总体尚可，行情疲软盘整。周四，黑线期货集体大幅下跌，钢厂库存周环比增加，市场成交明显疲软，钢材报价大幅下跌。据商家反馈，杭州市场螺纹库存为68万吨，较上周末减少2000吨。考虑到下周国庆假期临近，终端用户将适当补仓，蜗牛主合同压力较弱。

广州市场：本周广州市场建材价格先涨后跌。目前，韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流价格为4070元/吨，广钢、冷钢、玉丰、广东钢铁、香岗HRB400EФ18-25mm规格资源报价为4030-4070元/吨;韶钢HPB300Ф6-10mm高线主流价格为4120-4170元/吨;广钢、珠海岳港、象山钢铁同规格高线价格3970-4070元/吨。香冈、坪钢Ф8-10mmHRB400卷螺报价4120-4140元/吨。

市场反馈显示，周一周边市场全线红润，当地经销商积极跟进。周三过后，期货市场回落，加上需求未能继续跟涨，市场情绪转为观望，报价企稳，部分小幅下调。库存方面，本周广州市场总库存略有下降。截至目前，各大仓库建材总库存量为87.18万吨，较上周（88.13万吨）减少95万吨，较去年同期水平增加19.02万吨。其中，螺纹钢库存减少4.08万吨，线材、卷螺库存增加3.03万吨。整体来看，在蜗牛及周边市场走弱的情况下，广州市场价格短期内很难说强势，但下周临近国庆假期，经销商不愿大幅降价，预计节前广州市场价格会略有波动。

二、成本分析

1、本周钢厂调整价格

本周国内建筑钢材出厂价多数下调，其中华东地区龙头钢厂大幅下跌。9月中旬，下游需求释放不及预期，加上消息方面负面因素增加，钢价出现一定程度的回调。随着钢厂利润的改善，部分地区钢厂生产的恢复，《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理行动方案》（征求意见稿）整体限产低于此前预期，再次引发市场对后期供应压力加大的担忧。预计短期螺纹盘可能会运行较弱。

2.原料

本周原材料价格涨跌互现，其中钢坯和废钢小幅下跌，铁精矿价格小幅上涨，焦炭暂时持平。按品种：

钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡下跌。周初，黑色商品期货持续上涨，成品市场价格上涨，钢坯轧钢企业需求较好，钢坯市场小幅走高。周二至周四，下游钢坯钢企业需求尚可，唐山主力钢坯库存持续下降，但黑品种期货跌弱，尤其是周四，跌势加剧，市场信心明显不足，钢坯报价逐日回落。库存方面，截至发稿，唐山三大主力钢坯库存为32.92万吨，较昨日减少1.03万吨，较上周末减少3.98万吨。整体来看，黑色期货集体大幅下跌，市场信心明显不足，钢坯报价整体下跌，钢坯市场有望弱震荡。

焦炭市场：本周焦炭价格运行平稳。经过两轮焦炭降价，焦钢陷入博弈期，国内主流钢厂焦炭库存处于高位，到货情况良好，加之近期钢价再度回落，钢厂自身利润持续承压，焦炭价格短期压制不变， 为了转移成本压力，临近国庆节，河北高炉可能进一步限产，需求可能减少。整体来看，焦炭降价几乎不可能，但焦炭企业寻求的涨价略显不足，后期将继续关注整体焦钢企业双方供需变化，预计短期内焦炭市场将出现波动和盘整。

废钢市场：本周废钢价格小幅下跌。近期成品钢下游需求低迷，整体成交一般，对废钢上涨的信心受挫，但当地市场废钢资源不多，客商降价出货意愿不高，钢厂到货依旧不佳。目前，废钢资源依然紧张，价格下跌空间不大。考虑到节前废钢贸易商的乐观情绪和钢企节前备货预期，预计短期内国内废钢市场波动较大。

铁矿石市场：本周国内矿石价格小幅上涨。国庆70周年即将到来，河北、山西、山东、内蒙古、东北等地环保更加严格，铁精粉正常生产受到影响，主产区价格小幅上涨，其他地区价格保持坚挺。需求方面来看，随着国际原油价格涨跌，矿石期货看涨信心影响，主力矿合约连续4天下跌，矿港报价也出现下滑，钢铁企业也放慢采购步伐，日均港口吞吐量达290万吨， 比上周减少35万吨。整体来看，价格下跌恐慌情绪已经释放，部分钢铁企业在国庆前适度补仓，环保限产不及预期，高炉开工率仍处于高位，预计下周进口矿石市场将在震荡中小幅反弹。

航运市场：9月20日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收于2192点，较上周同期下跌174点，跌幅7.35%。9月12日，上海海运交易所公布的中国沿海（散货）综合运价指数收于1095.28点，较9月6日上涨1.3%。9月19日，上海航运交易所公布的煤炭运价指数收报825.82点;秦皇岛-上海（4-5万载重吨）航线运价为31.6元/吨，较9月18日上涨0.3元/吨;秦皇岛-广州（6-7万载重吨）航线运价为41.6元/吨，较9月18日上涨0.2元/吨。9月17日，沿海金属矿石运价指数收于790.98点，较上期上涨3.48点。预计下周BDI指数将向下波动。

3. 供需分析

交易平台追踪数据显示，本周深城建材成交走弱，下游需求表现持平。具体：长假归来后，终端需求略有释放，市场交易氛围良好，出货量大;周二以来，随着蜗牛持续下跌，市场悲观情绪加大，成交形势清淡;周三和周四，现货跌幅有放大的迹象，终端采购热情低迷。临近周末，市场备货需求释放，成交情况略有好转。整体来看，本周需求端表现弱于上周，说明当前需求释放仍低于预期，价格反弹受阻。

从库存来看，本周上海螺纹钢库存31.62万吨，周环比减少1.95万吨;从全国库存统计来看，全国主要城市螺纹钢库存周环比减少20.71万吨，线材库存周环比减少2.11万吨。尽管本周国内钢材社会库存仍有所下降，但降幅明显收窄。究其原因，是部分钢厂复工复产，钢厂产能释放，需求释放不够可持续，本周需求表现持平。目前，总库存仍处于高位，去库存力度有待加大，短期内钢价存在一定抑制。

四、宏观方面

1、中国宝武与马钢签署重组实施协议

19日，中国宝武钢铁集团有限公司与马钢（集团）控股有限公司在合肥签署重组实施协议。双方的联合改制将有助于提高中国钢铁行业的集中度，打造具有国际竞争力的世界一流钢铁企业。

2、四季度稳投资冲刺大幕拉开

《经济信息日报》记者从业内获悉，近期，有关部委、省委对地方重大招商投资项目进行了一轮调研，梳理了重大项目清单，完善了重大项目库，一大批有条件开工的重大项目提前启动、加快推进。有关部门也发出通知，加快中央预算投资计划分解，推进投资项目开工建设和计划落地。四季度，稳投资冲刺将拉开帷幕，在各方齐头并进“快进键”的背景下，随着专项债加速扩张等政策力度，万亿级投资将加快推进。

3、“金九银十”有望降温，因为该市出台政策助力楼市企稳

与往年楼市的“金九银十”相比，今年有点冷。上海易居房地产研究院近日发布的报告显示，8月份，全国40个典型城市新建商品住宅成交面积环比下降9%，同比下降3%。据业内人士了解，当前楼市预期有所变化，预计“金九银十”降价促销力度将加大，随着全市政策管控措施的逐步落实，楼市将持续保持稳定。

4、下半年基建投资增速有望回升，带动钢材需求有序

在拉动中国经济增长的“三驾马车”中，固定资产投资尤为受到关注。近期，多省加紧开展稳投资调研监管，多地重大项目投资密集审批启动，数万亿元基建投资蓄势待发。据悉，今年上半年，基建投资同比增长4.1%，比同期整体固定资产增速低1.7个百分点，未完全达到“补短板”的预期。因此，下半年基建投资将继续承担经济“平稳增长”的重任。从年内国家发改委批批的基建项目规模和当前地方债发行力度来看，下半年基建投资有望继续回升。

5. 综合视角

中秋节回归后，钢材市场迎来了良好开局，然而，国内宏观形势正在发生变化：统计局发布相关数据，央行预期降息，导致资本市场下跌，其中黑期货持续跳水，带动钢价震荡回调。虽然是9月中旬，但需求释放不及预期，尤其是房地产行业未能形成有效提振;此外，本周钢材社会库存降幅明显收窄，一方面是钢厂产能回升，另一方面是需求未能持续上涨，导致经销商预期再度悲观;此外，铁矿石、废钢等原材料价格回升，华北部分地区建设受限，都给钢价上行带来了阻力。下周即将迎来国庆假期，供需端存在很大变数。（来自网络）。

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