环保治理继续发酵，钢价冲高回落，下周走势分析

●市场回顾：环保治理持续发酵，期现货钢价先涨后跌；

●成本分析：原材料价格疲软，钢企利润升至高位；

● 供需分析：粗钢日产量环比持平，社会库存连续四周增加；

●宏观分析：房地产、基建增速下滑，美国加息已见成效；

●综合观点：11月份数据显示，粗钢、钢材产量保持高位，房地产、基建投资增速双双下滑，市场供需均面临一定压力。 本周美联储不仅加息，还暗示明年将加息三次，增加了央行从紧货币政策的预期和谨慎的市场心态。 但考虑到目前市场资源不多，多地中频炉企业仍处于停产状态，京津冀及周边地区多地再次发布重灾区红色预警。污染方面，政策层面引发供给收缩的预期或将持续发酵。 预计下周国内钢价将震荡盘整。 基于此，下周市场维持中性评价——蓝色警戒。 具体来看，下周钢材指数将在3650-3710元/吨区间波动。

就在今天（17日），稳定了一天的钢坯再也坚持不住了！

市场

产品名称

规格

材料

钢厂

价格

升起和降落

唐山

钢坯

150*150

Q195-Q235

红星/国仪/兴隆

2960

-80

鑫达

2980

-70

矩形坯料

165*225

Q195-Q235

国芳

2990

-80

低合金钢坯

150*150

20锰硅

荣誉

3100

-70

我们来看看本周钢材市场行情

一、市场回顾

1、钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格

本周，上海建材价格先涨后跌，但整体价格仍大幅上涨。 截至12月16日，西本指数报3670元/吨，较上周末上涨120元/吨。 同期，上海地区优质3级螺纹钢代表性规格报3460元/吨，较上周末上涨120元/吨； 上海地区优质板卷代表性规格报价3680元/吨，较上周末上涨180元/吨。

据市场反馈，周末期间，唐山中频炉全面停产的消息传出，钢坯价格暴涨200元/吨。 华东地区沙钢出厂价上调150-200元/吨，市场情绪再次被点燃。 周一螺纹钢期货一度涨停，现货商家报价全线飙升，部分单日涨幅超过200元/吨。 但现货价格上涨过快，市场成交明显走弱。 最新11月数据显示，房地产和基础设施投资增速放缓。 商家开始加快出货套现，周三价格快速下跌。 周四，北方地区传来环保限产消息，现货市场再度躁动，价格止跌反弹。 总体来看，当前市场资源不多，特别是三级钢厂因中频炉停产导致资源短缺，价格与一、二类资源基本持平。 当前市场需求走弱，供应收缩预期同时存在，商家对后市持谨慎态度。 预计短期内当地钢价将以震荡整理走势为主。

那么，下周钢价走势将如何变化？ 11月份，房地产数据全部降温。 市场需求是否面临疲软压力？ 11月份，粗钢日均产量与上月基本持平。 市场供应量仍将维持高位吗？ 带着诸多疑问，我们进入本期的市场分析。

3、全国市场

据交易监测数据显示，本周国内钢材价格震荡上涨。 周初全线上涨，周中回落，周末部分市场再度上涨。 详情如下：

北京市场：本周北京建筑钢材市场钢材价格继周初大幅上涨后有所回落，但较上周末仍有200元/吨左右上涨。 目前河北钢铁HPB300高线8-10mm价格3410元/吨； 河钢HRB400E Ф12mm小螺纹3350元/吨，Ф14mm小螺纹3350元/吨，Ф18-22mm大螺纹3250元/吨； HRB400卷螺杆3410元/吨。

据市场反馈，受唐山中频炉停产刺激，上周末唐山钢坯价格上涨200元/吨。 市场情绪受到刺激，周一北京建材价格大幅上涨250-260元/吨。 周二之后市场低迷，商家出货和套现意愿增强，价格下跌。 本周市场到货情况不佳，市场库存增幅将收窄。 16日至21日，京津冀及周边地区将出现大范围重污染天气，这是今年入秋以来最严重的重污染天气过程。 据了解，北京、天津、河北、山东、河南等20多个省市将同步启动红色预警，环保部13个督察组将奔赴各地，确保30多个城市达标以上。橙色级别已到位。 随着环保治理的进一步加强，唐山钢坯价格由降转升，商家信心再度好转。 预计下周北京建筑钢材价格震荡偏强。

杭州市场：本周杭州钢材市场价格宽幅震荡，周一大幅上涨，周二企稳，周三大幅下跌，周四再度上涨。 全周累计价格仍较上周末上涨100元/吨左右。 沙钢16-25mm螺纹钢主流价格3460元/吨，永钢、中天、新兴、申特等同规格资源报价3400-3460元/吨； 永钢、中天、平钢等卷材及线材价格在3730元/吨左右。 合格螺纹钢价格3320-3400元/吨，线材、卷材价格3590元/吨左右。

据市场反馈，沙钢上周末上调螺纹钢价格150元/吨，线材、卷材价格上调200元/吨； 唐山普碳钢坯上涨200元/吨。 周一期货螺纹钢合约走势坚挺，市场积极采购备战，钢价大幅上涨。 周中，杭州及周边地区降温降雨，期货螺纹钢合约震荡走弱。 部分商家套现利润，市场报价震荡下跌。 周四螺纹钢期货先跌后涨，市场报价处于盘整阶段。 据市场反馈，沙钢将于12月13日起调整汽车运价：苏北地区结算价上调15%，安徽地区结算价上调25%，山东地区结算价上调25%，浙北地区结算价格上涨30%，浙南地区结算价格上涨45%，其他周边地区结算价格上涨25%。 目前市场上的资源并不多。 沙钢、永钢、中天提供的资源规格不统一，小厂资源一般不多，大小钢厂价差不大。 预计下周杭州建筑钢材市场价格小幅波动。

广州市场：本周广州市场建材价格大幅上涨，优质品价格普遍上涨230-260元/吨。 韶钢Ф18-25mm HRB400E螺纹钢资源主流报价3920元/吨，广钢、冷钢、玉丰、月钢、湘钢HRB400E Ф18-25mm资源报价3780-3870元/吨吨; 韶钢HPB300 Ф6.5-10mm高强线材主流价格3910-3940元/吨； 广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高强线材价格3730-3810元/吨。 香港、萍钢Ф8-10mm HRB400卷螺杆报价3860-3880元/吨。

据市场反馈，周初受环保督察影响，广东省内大部分中频炉钢厂处于停产状态。 另外唐山钢坯周末上涨200元/吨。 当地龙头钢厂趁势上调出厂价，广州市场报价也大幅上涨； 周中黑色期货暴跌，外围市场反弹，部分国外资源报价先行松动。 但当地龙头钢厂如韶钢、珠海粤等继续推高价格，龙头经销商维稳观望，市场价格小幅反弹。 成交方面，据贸易商反馈，本周出货量呈现先高后低的走势：前半周用户积极追涨，整体成交量有所增加； 后半周下游观望居多，市场成交转弱。 据跟踪统计，本周大户日均销量在1000-1350吨，与上周相差不大。 到货方面，目前广东省小钢厂产量有限。 国外资源中，东北资源正常到货，华东钢厂出货量明显减少，社会库存处于缓慢增加状态。 综合来看，随着需求放缓，下周广州市场价格将面临下行压力。 预计经销商将根据当地钢厂调价节奏调整销售价格。

2、成本分析

1、本周钢厂调整价格

本周，国内板材龙头企业宝钢、武钢发布明年1月份价格政策，继续上调热轧、冷轧等主流板材品种出厂价、镀锌上涨300-500元/吨，表明在下游汽车、家电行业需求强劲的拉动下，板材厂家订单充足，对未来市场仍持乐观态度。 周初建筑钢材厂家全线上调出厂价。 由于周中钢价下跌，一些密切关注市场定价的钢厂小幅下调了价格。 其中，华东龙头钢厂沙钢12月中旬上调螺纹钢价格150元/吨，线材、卷材价格上调200元/吨； 12月中旬，华北领先钢厂河北钢铁将指导价上调200元/吨。 中国钢铁工业协会数据显示，截至11月底，重点钢铁企业钢材库存1239.64万吨，较前十日减少77.06万吨，降幅5.85%。 目前钢企库存压力普遍不大，合同组织良好，为钢厂稳价提供积极支撑。

从供给看，国家统计局数据显示，1-11月，我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为73894万吨、64326万吨和104344万吨，增长1.1%，同比分别增长0.4%和2.4%。 11月份，我国粗钢、生铁和钢材产量分别为6629万吨、5723万吨和9540万吨，同比分别增长5%、5.3%和1.7%； 日均产量220.97万吨、190.77万吨、318万吨，比10月份日均产量分别下降0.02%、增长0.64%、增长0.92%。 结合进出口数据，1-11月粗钢、钢材资源供应量分别为64484万吨、95478万吨，同比分别增长1.5%、2.8%； 11月份，我国粗钢和钢材资源供应量分别为5884万吨和8839万吨，同比分别增长9.2%和3.8%。 尽管近期国内去产能和环保整顿风波愈演愈烈，但并未对全国钢厂整体生产造成明显影响，国内粗钢产量仍保持在较高水平。

2、原材料

本周，国内原材料价格走势分化，钢坯价格大幅上涨，铁矿石价格先涨后跌，焦炭、废钢价格继续小幅下跌。

钢坯市场：上周周末钢坯价格上涨200元/吨。 唐山钢坯价格自2014年4月以来首次突破3000元/吨，成品价格也疯狂上涨。 华东地区主流地区成交价格达到3400-3500元/吨，较今年元旦前最低价翻了一倍。 唐山钢坯价格上涨后，成交受阻，周二进入下行通道，单日跌幅60元/吨。 降价后，成交略有好转，但价格依然疲软。 整体来看，本周期货价格震荡下跌，成品略有宽松，对上游钢坯价格缺乏一定支撑。 从后半周成交情况来看，3050元以上钢坯成交疲软，下游难以接受高价资源。 另外，部分成品商家年底降价，市场面临一定阻力。 预计下周唐山钢坯价格将高位震荡。

焦炭市场：本周国内焦炭价格平稳，小幅下跌。 山西、河北部分地区价格有所松动，幅度在50-100元/吨之间。 11月份，我国焦炭产量3877万吨，同比增长5.7%。 11月份，我国原煤产量30801万吨，同比下降5.1%，单月产量创3月份以来新高。 目前，钢厂焦炭库存已普遍达到安全库存位置。 即使处于低位，也不再急于追高库存。 港口库存也大幅增加，降价的声音越来越强烈，尤其是苏北焦化厂。 此前降幅已超过100元/吨。 目前库存压力依然过大，面临再次降价。 但鉴于环保和销售压力，焦化厂已开始积极降低生产负荷。 在此前降价50元/吨的基础上，山西部分地区的准一级焦炭也接到了钢厂继续降价的要求，目前正在博弈中。 预计下周国内焦炭价格将小幅下跌。

废钢市场：本周国内废钢价格混乱，交投不一，价差较大。 目前，华东地区除山东外，其他地区价格仍在下跌，成交疲软，钢厂采购放缓。 其他地区的价格相对坚挺。 华北、东北地区价格大幅上涨，但成交一般。 西南地区价格上涨良好，交易活跃。 与铁矿石、焦炭相比，废钢价格依然较低，与螺纹钢价差已拉大至1500元/吨左右。 因此，南方部分大中型钢厂开始适当增加转炉废钢的使用量，市场交投有所好转。 预计下周国内废钢价格将以小幅上涨为主。

铁矿石市场：本周河北地区铁精矿价格小幅上涨，成交较为活跃。 近期进口矿价格始终在80美元/吨以上波动，港口现货价格震荡上扬。 大部分地区矿山维持价格的意愿有所增强。 钢厂采购国内矿石较为稳定，以按需为主。 预计下周河北地区铁精矿价格将继续坚挺。 本周进口矿价格先涨后跌，始终维持在80美元/吨以上。 截至12月15日，普氏62%铁矿石指数为81.8美元/吨，较周末上涨0.65美元/吨。 国家统计局数据显示，2016年11月铁矿石产量11667.9万吨，当月同比增长0.7%； 1-11月全国铁矿石产量11623.43万吨，累计同比下降3.6%。 受期货市场调整和美联储加息影响，下半周进口矿市场观望情绪加剧，港口成交量明显萎缩，贸易商出货心态加强，并且出现了很多高报低卖的现象。 预计下周进口铁矿石价格可能小幅下跌。

3、供需分析

交易平台数据显示，本周上海钢材价格整体震荡大幅上涨，但过程有起有落，市场成交时好时坏。 总体来看，周二、周五成交较为低迷，其他交易日出货基本保持正常。 全周成交量较上周小幅下降。

从库存情况看，本周上海市场建材库存小幅下降。 江苏省一、二类钢厂提供的资源规格不统一。 由于中频炉停产整顿，三级钢厂到货量很少。 除了灵钢部分到货外，北方资源整体到货也有限。 从全国钢材库存来看，本周全国钢材市场库存连续第四周增加，主要是螺纹钢、线材库存增加明显，而板材库存仍处于下降趋势。 目前，北方天气寒冷，工地逐渐停工，终端需求明显减弱。 市场库存已转入上升通道。

4、宏观分析

1、2016年11月，规模以上工业增加值同比增长6.2%，比10月份加快0.1个百分点。 从环比看，11月份，规模以上工业增加值环比增长0.51%。 1-11月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。

2、2016年1-11月，全国固定资产投资（不含农户）538548亿元，同比名义增长8.3%，增速与1-10月持平。 1-11月，全国房地产开发投资93387亿元，同比名义增长6.5%，增速比1-10月回落0.1个百分点。

3、2016年11月，社会消费品零售总额30959亿元，同比名义增长10.8%（扣除价格因素，实际增长9.2%，以下除特殊说明外均为名义增长）指定的）。 其中，限额以上单位消费品零售额14792亿元，增长9.5%。

四、11月份，全国一般公共预算收入11491亿元，同比增长3.1%。 1-11月，全国一般公共预算收入148250亿元，同比增长5.7%，占年初预算的94.3%。 11月份，全国一般公共预算支出18064亿元，同比增长12.2%。 1-11月份，全国一般公共预算支出165839亿元，同比增长10.2%。

5、1-11月，全国全社会用电量53847亿千瓦时，同比增长4.96%，增速比去年同期回升4.24个百分点。 其中，一、二、三产业和居民生活用电量同比分别增长5.16%、2.62%、11.66%和11.43%，增速分别回升2.19、3.74、4.33和分别为 6.70 个百分点。

6、11月中国发电量5034亿千瓦时，同比增长7%； 10月份，同比增长8%。 1-11月我国发电量53701亿千瓦时，同比增长4.2%； 1-10月同比增长3.9%。

7、11月末，广义货币（M2）余额153.04万亿元，同比增长11.4%。 狭义货币（M1）余额47.54万亿元，同比增长22.7%。 当月人民币贷款增加7946亿元，比上月增加1433亿元。 家庭贷款增加6796亿元，短期贷款增加1104亿元，中长期贷款增加5692亿元。

八、1-11月，累计增加社会融资规模16.08万亿元，比去年同期增加2.49万亿元。 11月份，社会融资规模增加1.74万亿元，比去年同期增加7111亿元。 其中，11月份向实体经济发放人民币贷款增加8463亿元，比去年同期减少410亿元； 向实体经济发放外币贷款减少310亿元人民币，比上年同期少832亿元。

9月和11月，国家发改委共批准固定资产投资项目26个，总投资2642亿元。 这些项目主要集中在交通、能源、水利领域。 其中，交通基础设施项目7个，总投资1583亿元； 能源项目4个，总投资880亿元； 农业水利工程2个，总投资75亿元； 高新技术项目6个，总投资41亿元； 工业项目2个，总投资26亿元； 社会福利项目1个，总投资10亿元； 另有4个项目，总投资27亿元。

10、北京时间12月15日凌晨，美联储发布FOMC会议公告，宣布加息，即上调联邦基金利率目标区间25个基点至0.50%-0.75% 。 这也是自去年12月启动加息以来的首次加息。

11月份，全国固定资产投资累计增速8.3%，与1-10月持平。 11月份经季节调整的投资环比增速为0.54%，低于10月份的0.6%。 其中，1-11月房地产开发投资同比增长6.5%，增速比1-10月回落0.1个百分点；当月投资同比增长5.7%，大幅回落7.8%较 10 月增长百分点； 制造业投资累计增长3.6%，比1-10月加快0.5个百分点，当月投资大幅提升至8.4%，创年内最高水平； 基础设施投资同比增长17.2%，比前10个月回落0.4个百分点；当月同比增长13.7%，比10月份回落1.6个百分点。 1-11月新开工项目计划总投资同比增长21.8%，增速比1-10月回落0.8个百分点，同比连续9个月下降。 同时，从房地产分项指标来看，11月份整体降温明显。 11月份，房地产销售面积同比增长7.9%，比10月份的26.4%回落18.5个百分点；房屋新建面积同比增长3.3%，比20月份回落16.7个百分点。 ％ 在十月。 总体来看，随着房地产市场调控力度加大，房屋销售大幅下滑，并逐渐传导至投资和新开工。 后期相关指标很可能继续下滑，这将对后期钢材需求造成一定压力。

资金方面，周四、周五央行分别在公开市场投放1450亿元、450亿元，连续三天零投放。 全周净注入2500亿元，上周净回笼5350亿元。 随着年末效应显现，短期资金状况再次趋紧，外汇市场波动加剧本币流动性紧缩压力。 12月16日，隔夜shibor上涨1.9个基点至2.33%，创12月2日以来新高。央行数据显示，11月末，广义货币M2同比增长11.4%，环比增长0.2%比上月末和上年同期分别下降2.3个百分点； 狭义货币M1同比增长22.7%，比上月末回落1.2个百分点，比上年同期加快7个百分点。 M1和M2之间的剪刀差缩小至11.3个百分点。 11月份社会融资规模增量1.74万亿元，比去年同期增加7111亿元，比10月份的8963亿元增长近一倍。 新增人民币贷款7946亿元，比10月份增加1433亿元。 其中，居民贷款增加6796亿元，占增量的85.5%。 中金公司表示，受房地产调控、资金紧张等因素影响，未来贷款和社会融资增速可能放缓。

北京时间15日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.5%至0.75%，符合市场预期。 这是美联储一年来首次加息。 美联储还预计2017年将加息3次。随着加息的正式实施，特别是美联储对2017年加息次数的预测高于市场预期，意味着美国利率美元已进入更强劲的上行通道。 对于我国来说，美联储货币政策的收紧无疑将进一步加大资本外流的压力，而美元走强也将持续对人民币汇率构成压力。 此外，国内通胀预期上升将进一步制约我国央行的货币政策空间。

综上所述，11月份数据显示，粗钢和钢材产量保持高位，而房地产和基建投资增速双双下滑，市场供需均面临一定压力。 本周美联储不仅加息，还暗示明年将加息三次，增加了央行从紧货币政策的预期和谨慎的市场心态。 但考虑到目前市场资源不多，多地中频炉企业仍处于停产状态，京津冀及周边地区多地再次发布重灾区红色预警。污染以及政策水平引起的供应收缩期望可能会继续发酵。 预计国内钢铁价格将下周波动和巩固。 基于此，下周蓝色警报将市场保持在中立的评估中。 具体而言，下周的钢指数将在3,650-3,710元/吨的范围内波动。