钢材价格由涨转跌背后是不是“三低”现象的影子？

春节过后，国内钢材期货、现货价格连涨7天，随后连续两周下跌。目前，期货、现货价格已基本恢复到节前水平，部分南方城市价格甚至更低。有人说，近期钢价下跌是钢材市场需求释放较晚导致的，这确实是主要原因之一。

不知大家有没有注意到，自2月初以来，钢材市场就出现了供给低、需求低、库存低的“三低”并存的局面，这是近十年来前所未有的。那么，钢价由涨转跌的背后，是不是也存在“三低”现象呢？

众所周知，每年2月底至3月初是钢市库存快速上升并达到一年最高点的时间段。以螺纹钢为例，2020年3月第一周，螺纹钢总库存（包括社会库存和钢厂库存）约为2200万吨；2021年约为1800万吨；而截至2022年2月25日，钢市螺纹钢总库存约为1100万吨。

今年的钢材库存比2020年减少了一半，当然2020年有新冠疫情的因素，但比起去年同期也是明显下降，这是典型的低库存吗？

再说供给不足的问题，冬奥会期间环保限产，京津冀大部分钢厂受到不同程度影响，据统计，国内钢铁高炉产能利用率较去年同期下降超过15%，短流程电弧炉钢厂降幅更是惊人，受废钢价格高企、生产亏损影响，节后仍有50%以上的电弧炉钢厂未复工。

事实上，电弧炉钢厂都在等待一个让自己获利的好价位，同时昨日钢市也传出唐山部分钢企将再次限产的消息，看来钢市低供给格局将延续到3月中旬之前。

最后说一下需求不旺。众所周知，主要原因是房地产企业新开工项目数量大幅下降，春节后南方大部分地区长期雨雪天气影响工地开工。这里还要提一下另外一个重要的影响因素，就是投机需求的大幅下降。

自1月25日以来，国家发改委已5次点名铁矿石，采取切实措施规范铁矿石市场囤货、哄抬价格行为。春节过后，铁矿石价格的大幅下跌也带动了钢价的下跌。钢市投机性需求受到抑制，据钢贸商透露，上周投机性钢材需求几乎消失。

分析完了钢材市场罕见的“三低”现象，我们再来谈谈其对钢材价格走势的影响。

回顾1月初至2月26日的钢价走势，其实还是遵循着钢市的基本逻辑，大致可以分为两个阶段：第一阶段为预期强阶段，1月初至春节假期后第一周，钢市有两个预期，一是基建加大带来的钢材需求增加，二是北方钢厂环保限产，在这两个预期的带动下，钢材期货、现货价格均上涨10%以上。第二阶段为现实弱阶段，从节后第二周开始，市场逐渐发现需求并未到来，钢贸商在期待需求的同时，也开始下调价格出货，再加上钢材期货的带动，钢价回落至节前价格。

为何3、4月旺季来临前，钢价由涨转跌？经济学原理告诉我们，供求关系决定价格波动，节前价格上涨源于节后市场需求向好预期，而近两周价格下跌，则受制于低供给、低需求、低库存的市场平衡。

对于3月份钢价走势如何，中钢网认为，钢材需求是否会缓慢到来是需要密切关注的重要因素。