AK8 月 10 交易提示：环保题材助力，螺纹市场何去何从？

行业要闻：我对钢铁市场供需的体会（AK 8月10日交易提示）

从8月3日写评论以来，我一直在不同的现货市场奔波，没有足够的时间更新文章。再次致歉。从上周四到现在，我内心仍然有很多疑惑；从我亲自走访的所见所闻所感所想来看，最大的利好主题是频繁出现的“环保”。这个主题比较突然。至于环保的影响，我之前就说过，热点是：整理线程和环保的多空主题（AK 7月26日交易提示），不可预测的发布时间是最大的变数。

个人认为秋季环保会升级，虽然立秋已经过去，但环保压力最大的季节还要一段时间才会到来。不过，由于近期价格坚挺，任何利好消息都不过分。不过从市场真实状态来看，利好消息随处可见，尤其在这种情况下。比如河北限产、采暖季限产、环保督察组出动等环保消息提振了市场，不过这也无可厚非：市场的上涨总要有理由解释；价格如果跌破，利空消息就会铺天盖地（当前市场利好消息随处可见），就像多头逼空头，一旦市场开始下跌，空头就不会给多头喘息的机会。

不过我个人认为，虽然价格坚挺，市场情绪期待上涨，但市场通过环保来解读供需结构还是有些牵强。尤其济南参加会议给我最大的感受是：表达意见真​​的很难吗？因为交流就是你说看涨我说看跌，各自拿出自己的论据PK，结果还是有些偏颇。当然钢厂的观点最明确，总结起来一句话就是：上涨（从身份角度来说，只有上涨才符合钢厂的利益），所以不管我们多么期待上涨，我认为政策变量驱动的市场必然会伴随回调，甚至是深度回调，因为我们试想如果钢厂继续推高价格，一旦被压制的矿石开始疯狂上涨，政策红利带来的钢厂利润就会被大大侵蚀：

第一，如果3000~3500的价格维持1000以上的利润，强行推高到4000上方才能维持这个利润，从我个人角度来说，这是外资最想看到的（矿石资金最想看到的，因为矿石的强势主动拉货暂时被港口库存所抑制，所以用螺纹钢的推货来带动矿价上涨），所以既然政策保护了钢厂的盈利，那就差不多够了。（纯属个人观点，欢迎反驳补充理由）。

其次，我们的政策红利是把利润留在国内，所以煤炭、铁合金等涨价是没有问题的。如果矿石价格上涨突破天花板，价格会继续上涨以保护利润，同时必须花大量钱从国外购买铁矿石，这往往会侵蚀国内实力。退一步讲，国家用增加基建投资来缓冲房地产投资的下滑。基建讲究质量（劣质钢筋、透水等都有这个背景）。试想，把钢价搞高，多收点税（花更多的人民币买矿石），换来花更多的财政资金去购买钢材，OR 依然保持钢价低，少花钱，保持钢厂利润。

所以从这个角度来看，我个人认为8月份出现调整的概率很大。如果价格下跌，根据市场情况，下跌的原因会得到解释。如果价格继续走弱，跌破日线支撑，那么就会出现大规模的调整。至于原因，还是之前的分析。热点话题：寻找螺纹钢期货价格见顶的工业题材（AK 8月3日交易提示）；当然这些题材的市场扩散需要价格下跌才能实现。

此外，资金也开始炒作供暖季限产。说白了，供暖季是每年季节性周期中钢厂产量开始压缩的阶段，只不过在利润结构下，今年政策调整的力度有所加大。

目前多头上涨节奏的局面犹如传递包裹，消息面无法停止，因为上游钢厂强硬的态度和强硬的走势制约了下游的采购节奏，加之下游的利润水平也因涨价过快而制约了采购幅度，这种情况的改变犹如逼迫下游拿货（正常情况下，下游订单到货必须交的采购才会出现）

根据这次价格快速上涨的市场现状来看，看涨的共识在不断增强，大家对此也越来越有信心。也就是说，反角度的风险来了。从近期走访的整体感觉来看，货源不多，增量需求有限。那么货源去哪了呢？都消化了，沉淀下来了，所以下半年货源问题不大。所以黑市到了这个地步，防跌的风险意识一定要突出。就拿现货市场来说，终端需求没有动力增加采购，市场有上涨预期，不愿意单单拿货。期货市场一旦下跌，市场终端采购会更加冷淡，一旦贸易商开始获利出货抛售，这样就会引发价格的联动下跌，前提是价格先跌，也就是期货价格先跌。 行业逻辑：跟踪行业主题与价格结构（AK7月24日交易提示）按照与行业现状相符的价格走势，节奏现在基本处于实现状态，但价格会达到多少高点还很难说，因此风险要强。

本质上，上涨就像推车上坡，不舍得卖货，就需要越推越紧才能涨上去（环保炒作也有类似效果，加仓也是同样的道理）。空头两个月来一直比较平静，但最近开始有所动作，所以是需要留意的持仓信号。

对于有价格引导作用的期货价格，近期需要关注两个价位。首先，小时图MA20支撑力度，是价格调整开始的信号，一旦跌破此支撑，则出现回调的初步信号；如果调整持续，跌破日图MA20，那么此轮上涨行情就彻底结束了。如下图所示：

其他品种的技术节奏也可参考上图。

阿昆点黑色