今日钢材、棉花等品种期货价格波动，宏观行业资讯一览

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钢

螺纹钢期货主力合约夜盘价格小幅震荡，RB1905合约成交尚可，持仓量有所减少，盘末收于3553。

宏观层面上，海关总署：2018年外贸总额创历史新高；地方政府债券下周或将密集发行，1月规模有望超2400亿元；2018年民营企业对外贸进出口增长贡献率超五成；乘用车产销全年呈现负增长，增速低于行业整体增速；中国汽车工业协会预计今年我国汽车销量达2810万辆，基本持平；北京2019年发展目标：GDP增长6%-6.5%；江苏：2019年为实体企业减成本1600多亿元；2019年伊始，房地产企业密集发债，总规模超800亿元。

行业方面，海关：全年我国进口价格总体上涨6.1%，其中原油上涨30%；12月我国出口钢材555.6万吨；中国钢铁协会会议确定2019年工作重点：钢铁行业供给侧改革主攻方向转向布局调整、兼并重组；我国提前完成化解钢铁过剩产能任务。

现货方面，天津地区主流价格在3700-3730元/吨左右，上海地区出厂主流价格在3730-3780元/吨，RB1905贴水313；热轧卷方面，上海地区热轧卷5.5-11.75*1500*C主流价格在3620-3650元/吨；天津地区热轧卷5.5-11.75*1500*C主流价格在3630元/吨左右。

钢坯方面，河北唐山普碳钢坯出厂价稳于3410元。基本面来看，现货市场盘整运行，今年贸易环节冬储力度弱于去年同期，但宏观利好因素带动预期改善。期货价格震荡走强，修复贴水，短期主力合约重点关注3450-3600区间运行。（仅供参考）

棉花、棉纱

隔夜，ICE棉花期货价格反弹，3月合约上涨0.53至73.04美分/磅，5月合约上涨0.53至74.57美分/磅。1月14日，尽管美股、油价和大宗商品下跌，但棉花期货技术图超卖引发部分投机买盘，ICE期货小幅收高。除了技术面支撑外，市场依然没有利好因素。基于目前缺乏USDA报告指引，以及中美贸易谈判的不确定性，棉价将继续震荡。

棉花期货价格夜盘回升，901合约跌45至14510，905合约涨40至15190，909合约涨40至15580。郑棉持仓量小幅增加至51.8万手；郑棉纱价格震荡收高，905合约涨80至24370。棉花现货价格指数CC index3128B价格为15383（+3）。新棉加工方面，截至1月13日24时，新疆累计加工原棉490.8万吨，其中兵团企业加工151万吨，新疆地方企业加工339.8万吨，全国加工487.2万吨。 截至1月14日，郑棉仓单15363张（-2张），有效预报仓单2192张，折合棉花共计70.2万吨，其中2017/18年度仓单量11.5万（-0.5）万吨。据中国棉花协会物流分会调查数据，12月底全国商品棉库存总量约495.91万吨，环比增加69.61万吨。近期，北疆奎屯、石河子、乌鲁木齐等地棉花监管仓“双28”“双29”机采棉毛重交货价分别为15250-15350元/吨、15450-15550元/吨（含杂质2.5%以内）。 南疆阿克苏、巴楚等地3128/2128级手摘棉（断裂强度27CN/tex及以上）毛重价格在15500-15600元/吨。受上周期货价格反弹及纺企年前补库影响，棉花现货价格也较为坚挺，高等级棉价格小幅上涨。2018年，我国纺织品服装累计出口额2767.31亿美元，同比增长3.66%，12月出口额231.17亿美元，同比下降3.74%。虽然全年出口形势良好，但近期出口形势有所恶化，目前901合约单边持仓3.9万吨，今日为最后交易日，市场反弹时间和空间有限。

近期国内棉纱市场成交量低迷，纯棉纱价格依旧弱势，下游坯布企业库存较大，采购谨慎。临近年关，纱厂为回笼资金，积极出货。目前盛泽市场C32S价格在23000元/吨，钱清市场C32S价格在22800-23000元/吨。目前棉纱905合约与棉纱现货价差较大，但期货持仓量和成交量较少，流动性较低，投机者建议观望为主，有交割仓的企业可考虑适当套期保值。（仅供参考）

铜

昨日伦铜走弱，收报5912美元/吨，下跌45.5美元/吨，跌幅0.76%，持仓量减278手至28.7万手，成交量12546手。

宏观层面，中国12月进口同比下降7.6%，为2016年7月以来最大降幅；去年外贸总额创历史新高，贸易顺差为2013年以来最低，对美贸易顺差创历史新高；去年天然气进口量创历史新高，铁矿石进口量8年来首次下降，大豆进口量7年来首次下降。2018年乘用车产销分别为2352.9万辆和2371万辆，同比分别下降5.2%和4.1%。2018年中国出口汽车104万辆，为2012年以来最高。美国政府关门已进入第23天，打破了克林顿时期连续关门21天的历史记录，但双方短期内依然没有妥协的可能。 现在大家期待的是，当经济损失足够大的时候，共和党向特朗普施压，放松对修墙的执念，与民主党达成协议，结束政府关门的僵局。现货方面，在市场下行之后，近期下游逢低备货情绪依然浓厚，导致淡季铜市去库存，低库存依然支撑升贴水。

从市场来看，中国进口数据放缓，引发市场悲观预期，美国政府停摆持续时间创纪录，目前市场氛围较为悲观，铜价难以反弹，预计短期内铜价将弱势震荡。从套利角度看，铜价仍以正向套利为主逻辑，但目前价差盈利空间不大，可等待价差拉大后再进入正向套利市场。（仅供参考）

天然橡胶

期货下跌，青岛保税区美金胶市场价格下跌10-20美元/吨，成交一般，少量烟片报价1550-1570美元/吨。泰国标港现货或近港货报价1340-1350美元/吨。马标3月货报价1370美元/吨。泰混3月货平水泰标报价1380-1390美元/吨。人民币2月泰混报价10600-10700元/吨。山东丁二烯1502报价12000-12100元/吨。华北丁二烯1712报价10400-10500元/吨。中石化华北齐鲁苯乙烯报价12000元/吨。 中石化华东丁二烯报价11500元/吨。中石化华北齐鲁苯乙烯报价8050元/吨。SICOM高开低走，主力TF05合约收盘报137.0点，跌-1.0点，跌幅-0.72%。沪胶盘整，主力1905合约收盘报11485点，跌-80点，跌幅-0.69%。

援引QinRex数据：2018年11月马来西亚天然橡胶产量5.2万吨，同比下降-11.2%，环比增长+1.9%。天然橡胶出口5.3万吨，同比增长+11.3%，环比下降-2.3%。天然橡胶进口8.8万吨，同比下降-22.3%，环比增长+8.6%。2018年1-11月马来西亚天然橡胶产量54.9万吨，同比下降-18.4%。天然橡胶出口59.1万吨，同比增长+4.7%，天然橡胶进口93.1万吨，同比下降-6.3%。 库存同比下降-21.5%至17万吨。

越南宣布将合同工最低工资从139万越南盾提高至149万越南盾，增幅+7.2%，于7月实施。虽然合同工仅占割胶作业的40%左右，但此举仍将推高整体人工成本。下游12月汽车销量同比快速下滑，胶价未形成支撑。操作上：沪胶尾盘弱势窄幅震荡；主力1905合约下方关注前期高点11370点支撑。（仅供参考）

宏

美股：美国股市下跌，因中国贸易数据疲软引发对全球经济增长放缓的担忧。标普500指数下跌0.5%，至2582.61点。美国政府已部分停摆24天。资深共和党参议员、特朗普盟友林赛·格雷厄姆建议特朗普暂时恢复政府运作，以寻求就边境墙资金达成协议，但特朗普拒绝了这一建议。后者表示，希望事情得到解决，而不仅仅是推迟。

欧洲方面，英国议会将于周二3月29日就脱欧方案进行投票，根据彭博对11家银行的调查，英国脱欧协议顺利通过的概率仅有15%，举行第二次脱欧公投的概率为25%。目前欧美利差不足以支撑美元指数下一步走势，短期唯一可期待的支撑就是英国脱欧公投，目前看来英国脱欧公投在短期内是稳固有效的。

国内方面，中国去年12月出口（以美元计）同比下降4.4%，预期增长2%，前值增长5.4%；进口下降7.6%，预期增长4.5%，前值增长3%；12月出口（以人民币计）同比增长0.2%，预期增长6.6%，前值增长10.2%；进口下降3.1%，预期增长12%，前值增长7.8%。12月贸易顺差3949.9亿元，预期增加3450亿元，11月增加3060.4亿元。12月出口增速在11月下降之后继续回落，并呈现明显的负增长，且比CCFI出口运价指数表现更为严重。 虽然一方面这意味着出口负增长或难持续，但另一方面受出口影响明显的工业增加值数据或受拖累，下周一公布的宏观经济数据令人担忧，除了短期流动性充裕的支撑外，未来债券市场或将受到经济数据下滑的进一步支撑。

甲醇

甲醇夜盘小幅下跌，主力合约1905收盘于2489元/吨，较上一交易日结算价下跌0.76%；

现货：江苏太仓现货价格2400元/吨；鲁南当地工厂2230元/吨；内蒙北部地区1900元/吨，南部地区1850-1900元/吨；

港口方面，卓创数据显示，上周港口库存增加4.5万吨。预计未来1-2个月进口量仍将维持高位，且随着外部供应恢复，前期转运量开始萎缩，供需仍显宽松。短期内，随着期货上涨，期现价差扩大，部分期现套利需求入市，加之中下游补货，因此近期国内现货价格有所上涨。前期下跌期间，市场主要矛盾是烯烃停产导致需求不振，而国外增产导致国内进口量增加，供应增加需求减少，港口库存压力较大。国内市场面临传统淡季，需求持续萎缩，目前供需仍显宽松。 中期来看，随着价格的大幅下跌，估值角度已经属于相对低估区间，且后期外界多套甲醇制烯烃装置将陆续投产，远期合约预期相对乐观。期货将率先发力，带动现货价格反弹，但未来1-2个月现货端仍将偏向过剩，上行驱动力不会太强。因此从基本面来看，目前相对底部震荡的可能性较大，关注原油等相关品种走势，短期偏向高位做空（仅供参考）。

LL&PP

昨日LL、PP主力合约震荡下行，L1905收盘报8580元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，跌幅0.35%；PP1905收盘报8585元/吨，较上一交易日下跌140元​​/吨，跌幅1.6%。国内市场价格整体维持平稳，下游采购刚需为主。LL华北9050-9100元/吨，华东线性9100-9150元/吨，PP拉丝华东主流9200元/吨。两油库存周末累计减仓4.5万吨至60万吨。

供应方面，聚乙烯检修装置相对较少，线性生产比例维持高位。进口方面，PE进口利润尚可，后期进口量仍有增加的可能。需求方面，地膜下游需求略有跟进，农膜开工率略有提升，但随着春节临近，下周下游生产企业将陆续开始放假，市场参与度有所下降。PP供应方面，前期检修装置大部分已恢复，供应量维持高位。目前下游利润尚可，整体开工维持平稳。基于节前下游节日需求下降、节后库存压力上升的预期，中间商备货意愿较低，市场部分贸易商看淡后市低价预售，或透支部分节后需求。目前整体库存处于较低水平。 PP拉丝交割品年前货源偏紧，PE进口货源压力预计在年后有所体现，短期内仍将维持震荡走势。（仅供参考）

PVC

昨日PVC主力合约涨停后回落，V1905收盘报6360元/吨，较上一交易日收盘价下跌20元/吨，跌幅0.31%。现货交投气氛疲弱，供应商出货意向高，下游接受度较弱，价格下跌。华东地区主流自提报价6460-6550元/吨，华南地区现货自提报价6650-6700元/吨，预售货源6600-6650元/吨。部分上游电石采购价格有所上调，电石产量较低，出货较为顺畅。从PVC货源来看，上周开工率环比增加1.4%至84.48%，后期PVC检修装置较少，货源将维持高位。 需求方面，目前下游进入淡季，北方下游开工回落，工厂订单减少，成交乏力。上周华东、华南地区PVC社会库存环比增加11.11%，前期供应紧张局面有所缓解，整体库存维持低位。部分出口订单前期或将影响后期需求，价格波动乏力。（仅供参考）

助教

夜盘PTA合约1905高开下跌，尾盘反弹，累计持仓量增加8620手至105.2万手，收于6020手，跌幅0.07%。

现货方面，上午气氛一般，市场报价在1905升270-升300，或1903升160，1905升230少量交割单。上午主港一供应商现货单成交于6330元/吨现金自提。下午市场气氛清淡，卖单相对较少，部分供应商有出货，但买气较弱，市场实际成交不多。今日现货以1905升270或稳价成交，主流现货成交价格在6250-6280附近，高单成交于6330元/吨现金自提。

装置方面，逸盛大连225万吨装置预计1月20日左右重启，三房巷120万吨装置已重启，华滨140万吨装置预计1月下旬检修10天。受近两日PX价格大幅上涨影响，PTA加工费回落至700元/吨左右。腾龙芳烃已顺利复产合格PX产品，前期先开80万吨装置，其余80万吨视情况开工。预计1月份在PX顺利重启的前提下，450万吨PTA装置负荷将提升至80%左右。本周涤丝现金流大幅下滑，POY亏损严重。 原料端在原油的推动下上涨，而聚酯工厂出货也出现下跌。本周聚酯出货以大宗优惠成交为主，因此涤丝现金流大幅下跌，其中POY优惠幅度较大，基本处于全线亏损状态；FDY相对盈利尚可维持，但利润受到压缩。PTA供应方面，预计1月份库存积压较少，2-3月份库存积压较大，一季度整体库存积压较为明显。聚酯工厂检修或将逐步临近，市场将关注PTA需求情况，同时由于加工差异较大，1月份PTA装置检修是否真正落实仍存在不确定性。加之春节临近，聚酯终端下游织造也将面临放假，需求端压力将在未来持续体现。因此PTA整体仍承压。 预计后市继续弱势运行，操作上偏空MEG：今日MEG合约1906止跌企稳，成交增加1460手至22.7万手，涨幅0.84%至5143手。

现货方面，上午MEG内盘重心宽幅震荡，市场成交一般。目前现货价格5150-5160元/吨，交货价5130-5140元/吨，商谈价5140-5150元/吨。上午在5140-5160元/吨成交多单。2月期货价格5180-5190元/吨，交货价5160-5170元/吨，商谈价5170-5180元/吨。上午在5180-5200元/吨成交多单。下午MEG内盘重心小幅回升，市场僵持。 目前现货价格5150-5160元/吨，交货价5130-5140元/吨，商谈价5140-5150元/吨，下午在5125-5150元/吨成交多单。2月期货价格5170-5180元/吨、5150-5160元/吨、5160-5170元/吨，下午在5170元/吨附近成交多单。装置方面，福建炼化40万吨装置已重启，目前开工率在60%左右。三江化工15万吨装置停车，预计修复时间45天左右。沙特一套77万吨/年MEG装置已于近期重启。 装置于11月初停车检修，并启动扩产计划。鉴于MEG与PTA下游需求重合度较高且均为聚酯产品，且近期聚酯需求仍显疲软，原油反弹或无助于中长期解决乙二醇供应过剩的现状。因此，我们不看好1月份MEG价格走势，中长期来看价差结构趋向于长期升水格局，等待市场充分博弈后结构性修复，操作上可保持短线心态。（仅供参考）

动力煤

期货：动力煤期货夜盘高位盘整，主力合约ZC1905开盘报577.2元，收盘报573元，较上一交易日结算价下跌2.6元（0.45%），盘中最高578.6元，最低570.2元，持仓量296532手，日增-8246手。操作方面，港口动力煤现货价格小幅下跌，但受煤炭主产区煤矿重大事故影响，安全监管趋严，期货价格高位运行。建议暂时不要过度追高，可以观望为主，观察此次事件对后市的影响，短线操作在560-580区间为宜。

现货：陕西煤炭销售情况良好，库存低位。周六下午16:30左右，神木百吉矿业发生矿难，造成21人死亡。事故发生后，陕西部分煤矿煤炭价格上涨20元左右。内蒙古鄂尔多斯部分煤矿价格小幅上涨5-10元。部分煤矿表示，主要为火电厂备货，销售情况良好。港口方面，周五港口市场依然低迷，卖家以节前清库存为主，价格小幅下跌。下游终端采购稀少，个别电厂中标价较低。动力煤（CV5500）价格在580-585元左右，动力煤（CV5000）价格在505-510元左右。进口煤方面，近期进口煤价格小幅上涨。 目前印尼煤炭（CV3800）FOB船价约31.5美元，国内码头采购持续，市场预计码头采购完成后价格或将企稳。

库存：2019年1月14日秦皇岛港卸煤车6888车、转煤54.6万吨、装煤44.1万吨、存煤622.5万吨，停泊煤炭船舶29艘，预计到港船舶4艘。沿海六大电厂煤炭库存1368.7万吨，日用量76.3万吨，煤炭可存天数17.9天。

风险警示

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