华东螺纹维稳，热卷价格上涨，钢材市场供需现状及利润分析

【现货与基础】

华东地区螺纹钢稳于3710元/吨，对1月合约基差上涨91元/吨。热轧卷板+10至3730元/吨，对1月合约基差上涨3元/吨。

【利润】

螺纹钢、热轧卷板盈利转为亏损，昨日受铁矿石下跌影响亏损有所减少，螺纹钢长加工利润-164元/吨，电炉利润-209元/吨。

【供应】

产量高位回落，有见顶回落迹象。铁水产量环比下降-2至247万吨。五大材料产量环比下降，本周环比下降7万吨至923.4万吨。其中螺纹钢产量环比下降9万吨至254.3万吨；热轧卷产量环比增加4万吨至320万吨。近期螺纹钢之后热轧生产转亏为盈，热轧卷库存高企，预计钢厂产量将高位回落。

【需要】

需求弱稳。前期需求较好的基建、制造业等行业对钢材需求形成支撑，体现在型钢、板材需求较好。从各类材料产量、库存情况看，部分板材需求较弱，库存较高，如热轧卷板、钢管、彩涂板等；而冷轧、工业线材需求较好，在产量较高的情况下，库存维持在较低水平。

【有存货】

总库存压力不大，但建材、板材走势分化，建材库存低位。板材库存高位。国庆假期库存季节性增加，五大钢材品种库存环比增加102万吨至1612万吨。其中螺纹钢库存环比增加55万吨至709万吨，热轧卷库存环比增加20万吨至399万吨。螺纹钢产量减少，库存维持低位，热轧卷产量增加，库存同比增加。

【看法】

黑色金属行业层面交易的负反馈逻辑，后期铁水能否变现是关键。钢材前期持续下跌，利润已出现亏损，进一步下跌空间看原料，钢厂是否减产、铁水是否减少是实现负反馈的关键。目前热轧库存高位，钢厂高产，后期仍需减产，短期负反馈主导市场，预计钢厂维持弱势盘整走势。考虑原料库存低位、贴水高位，追空面临较大波动风险，本周重点关注铁水跌势。操作方面，近期市场空头情绪主导，但下行空间看原料，反弹可做空，不建议追空。

铁矿石：供需紧平衡，港口库存持续下降，需关注铁水变化

【现货】

青岛港PB粉价格环比上涨6元/吨至916元/吨，特级粉价格环比上涨6元/吨至823元/吨。

基础

当前港口PB粉、特级特粉仓单成本分别为990.4元/吨、1017.6元/吨，PB粉夜市基差、基差费率分别为154.3元/吨、16.04%。

【需要】

需求端，铁水日均产量环比-1.98万吨。假期期间钢厂以消耗前期库存为主，库存量和日消耗量环比均有所减少，但库存降幅大于日消耗量，库存消耗率环比-3.86%。8月生铁产量7462万吨，环比减少297.6万吨，同比增加324万吨；1-8月生铁产量60359万吨，同比增加2141.9万吨。8月粗钢产量8641万吨，环比减少438.7万吨，同比增加254.2万吨；8月累计粗钢产量71293万吨，同比增加1978.1万吨。

【供应】

中长期来看，铁矿石供应宽松态势未变。二季度（自然年）产量方面，淡水河谷产量（含球团矿）8785.4万吨，环比增加1276.2万吨（17%），同比增加507.4万吨（6.1%）；力拓产量（含球团矿及铁精矿）8476.4万吨，环比增加116.6万吨（1.4%），同比增加168.8万吨（2%）。必和必拓（100%股权+Samarco）本季度产量7393.8万吨，环比增加672.7万吨（10%），同比增加127.8万吨（1.8%）； FMG产量5270万吨，环比增加240万吨（1.8%），同比减少650万吨（-11%）。年度产销目标方面，四大矿山年度供应增量合计在1000万吨左右。其中，淡水河谷保持不变；力拓2023年出货目标保持不变，但2024年出货目标上调2-300万吨至3.23-3.38亿吨。必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400-150万吨，萨马科上调100-150万吨）；FMG出货目标上调500万吨。进口矿方面，8月铁矿石进口量10641.5万吨，环比增加1293.5万吨，同比增加1020.5万吨； 8月累计进口量77565.8万吨，较去年同期增加5273.8万吨；国内矿石方面，8月国内铁矿石产量8633.3万吨，较上月增加62.4万吨，较去年同期增加520万吨；1-8月产量65916.9万吨，较去年同期增加654.3万吨。

【有存货】

港口库存10961.9万吨，环比减少219.2万吨；钢厂进口矿库存环比减少1180.2万吨至8664.6万吨。

【看法】

供需紧平衡，港口库存继续去库存，关注铁水变化。基本面看，供需双方均减少，钢厂生产以消耗前期库存为主，港口库存继续去库存。从供应端看，港口到货量环比减少，均值低于去年同期;海外矿山季度抢货结束，出货量环比减少且降幅明显，均值接近去年同期。需求端，铁水日均产量、高炉利用率环比下降，钢厂生产以消耗前期库存为主。港口清仓量高位运行，库存消耗比环比下降。在供应端港口到货量减弱的背景下，港口库存难以继续积累，供需紧平衡； 钢材需求旺季进入验证期，市场早盘存在负反馈逻辑，短期或有回调风险，但行业库存水平较低，需求端铁水产量维持高位，刚需对矿价形成支撑，预计后市震荡宽幅震荡，操作上短线震荡思路参考810-850区间。

焦炭：关注产能去化进度，焦炭供需错配可能性仍然存在

【期货及现货】

截至10月11日，主力合约收盘报2349元，较上月下跌3元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦2110元，较上月持平，CCI日照准一级冶金焦2210元，较上月下跌50元，日照港仓单2427元，期货贴水78元，部分焦炭企业开始第三轮提价，市场资金提前成交现货触顶，负面反馈预期有所加强。

【利润】

截至10月6日，钢联数据显示，全国焦炭吨炭平均利润8元/吨，利润周环比增加20元。其中，山西准一级焦平均利润-6元/吨，山东准一级焦平均利润22元/吨，内蒙古二级焦平均利润-4元/吨，河北准一级焦平均利润31元/吨。

【供应】

截至10月6日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，与前一周持平；全部独立焦化厂焦炭日均产量70.3万吨，较前一周增加0.1万吨。目前焦化企业有一定利润，运行维持高位。多数焦化企业已决定在20日左右停车，本月投产的新焦炉产能有限。

【需要】

截至10月6日，247家钢厂日均铁水产量247.01万吨，周环比减少1.84万吨，铁水从高位回落，钢厂开始出现检修、减产迹象，市场负面反馈预期有所增加。

【有存货】

截至10月6日，样本中全部独立焦化企业焦炭库存为65吨，较前一周减少8.2万吨，247家钢厂焦炭库存为572.6万吨，较前一周减少9.5万吨。下游钢厂生产积极性尚在，去库存仍在进行中，贸易商拿货也较为积极，对焦化企业顺畅出货整体有所影响，多数维持低库存运行。

【看法】

本月20日前后，多数焦炭企业决定关停4.3米以下焦炉，但新投产产能有限，供给端或将出现明显下滑。另外铁水也开始从高位回落，铁水的跌幅决定焦炭供需缺口是否明显。我们认为在当前经济条件下出现负反馈的概率较小，预计焦炭仍将出现阶段性的供需错配，市场回调后仍有走强的可能，建议以逢低买入为主，关注2280点附近（两轮行情下跌位置）是否有支撑。

炼焦煤：供应仍受干扰，关注下游产量变化

【期货及现货】

截至10月11日，主力合约收盘价1711元，较上月下跌23元，主焦煤（介休）沙河一2130元，较上月上涨30元，期货贴水366元，汾渭主焦煤（孟3）1935元，较上月上涨50元，沙河一主焦煤（孟5）1912元，较上月持平，期货贴水（孟3）224元，贴水（孟5）201元。煤矿签约一般，部分价格承压下行，多数仍稳，网拍部分煤种小幅上涨。

【供应】

截至10月6日，汾渭统计样本煤矿原煤产量590.98万吨，环比减少7.49万吨，精煤产量233.71万吨，环比减少2.26万吨。国庆假期煤矿事故仍频发，影响产量继续下降。进口煤方面，本次假期闭厂时间较长，目前港口可供销售的资源较少，但通关已经开始逐步回暖。

【需要】

截至10月6日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，与前一周持平；全部独立焦化厂焦炭日均产量70.3万吨，较前一周增加0.1万吨。目前焦化企业有一定利润，运行维持高位。多数焦化企业已决定在20日左右停车，本月投产的新焦炉产能有限。

【有存货】

截至10月6日，样本内全部独立焦化企业焦煤库存955.35万吨，较前一周减少10.1万吨，247家钢厂焦煤库存716.79万吨，较前一周减少1.9万吨，下游采购心态谨慎，焦化企业多按需补货原煤。

【看法】

当前市场大幅下跌的原因有三点，第一，本轮炼焦煤涨价虽由供给端驱动，但节奏与全球能源价格极其相似，假期期间海外能源价格出现较大调整，对国内煤价影响较大。第二，现货市场见顶，部分主流煤种价格开始回落。第三，铁水高位下跌，加之目前部分地区钢厂出现亏损、减产消息，下游需求不振的背景，市场负面反馈预期增强。后市看，短期或延续调整，但四季度受国内安全监管、补库存影响，跌幅或将有限，建议以逢低买入为主。

动力煤：供应偏紧，节后市场气氛回暖

【现货】

截至10月11日，产区货源持续偏紧，大秦线开始检修，港口贸易商普遍乐观。内蒙古5500大卡价格790元，环比上涨10元；山西5500大卡价格820元，环比持平；陕西5500大卡价格847元，环比上涨4元。港口5500大卡价格1030-1050元，环比下跌20元。

【供应】

截至10月4日，“三西”地区煤矿产量1207万吨，较前一周增加5万吨。其中，山西地区产量316万吨，较前一周减少2万吨，陕西地区产量367万吨，较前一周增加2万吨，内蒙古地区产量527万吨，较前一周增加6万吨。部分停产煤矿恢复正常生产，少数检修煤矿复产，产量总体增加，但安全监管力度仍在，产区供应仍然紧张。

【需要】

截至10月8日，内陆17省、沿海8省煤炭日均消费量495.6万吨，较上一周增加23.9万吨，库存12243.6万吨，较上一周增加203.4万吨。平均可用天数23.75天，较上一周减少0.8天。电厂库存高企，长煤供应及进口煤充足，市场采购意愿不强。但下游非电企业需求良好，坑口供应紧张，排队拉煤车辆较多。

【看法】

地方政府开始加强保供工作，但安全监管影响仍在，产区供应持续偏紧。大秦线开启秋季检修，在供应持续偏紧情况下，后市需观察港口去库存情况。从需求来看，目前电厂日用煤季节性回落，长约及进口煤充足，市场采购意愿低迷，需求释放主要靠化工、焦化等非电企业，当前煤价或将偏强，市场仍需关注政策对非电企业需求影响。

[农产品]

豆粕：供需宽松抑制豆粕价格，关注今晚USDA报告

【现货市场】

昨日沿海油厂下调豆粕报价40-200元/吨，其中天津报价4340元/吨，下调40元/吨；山东报价4240元/吨，下调160元/吨；江苏报价4180元/吨，下调120元/吨；广东报价4100元/吨，下调200元/吨。

全国主要油厂豆粕成交35.46万吨，较上一交易日减少66.95万吨，其中现货成交4.21万吨，远期基差成交31.25万吨。运行方面，今日全国123家油厂开工率回升至48.33%，全国111家油厂开工率回升至50.55%。

【基本面消息】

美国农业部全球供需报告发布前，接受调查的分析师平均预测为，美国大豆产量预测从9月报告的41.46亿蒲式耳下调至41.34亿蒲式耳；美国大豆单产预测下调至每英亩49.9蒲式耳，9月报告预计为50.1蒲式耳。此外，分析师预计美国大豆年终库存为2.33亿蒲式耳，高于9月预测的2.2亿蒲式耳。

CONAB称，2023/24年度大豆产量将达到1.62亿吨，较上年的1.546亿吨增长4.8%。大豆种植面积将达到4510万公顷，较上年的4400万公顷增长2.5%。大豆单产预计为每公顷3.586吨，同比增长2.2%。CONAB预计2024年巴西大豆出口量将达到创纪录的1.0214亿吨。国内压榨量达到5500万吨，以满足日益增长的豆粕和豆油需求。

巴西外贸部（SECEX）数据显示，10月1日至6日巴西大豆出口量为108万吨，去年10月当月出口量为380万吨。

【市场展望】

目前美国大豆收割节奏较历史同期相对较快，季度库存数据高于此前市场预估，给市场带来压力。目前南美增产预期浓厚，虽然美国大豆出口数据有所改善，但巴西大豆出口受压依然存在。关注今晚USDA供需报告数据指引。

国内贸易商报价继续下滑，终端备货谨慎，下游需求提振不强，市场情绪悲观，预计豆粕基差及单边走势将维持震荡偏弱走势。

猪：市场情绪发生改变，关注需求和情绪支撑

【可用性】

现货价格昨日继续下跌，全国均价15.14元/公斤，较上一交易日下跌0.24元/公斤。其中，河南地区均价14.9元/公斤，较上一交易日下跌0.29元/公斤；辽宁地区均价14.9元/公斤，较上一交易日下跌0.15元/公斤；四川地区均价15.75元/公斤，较上一交易日下跌0.2元/公斤；广东地区均价15.85元/公斤，较上一交易日下跌0.2元/公斤。

【市场数据】

永益咨询监测

截至9月28日当周，全国平均出栏体重123.45公斤，周环比增长0.37%，月环比增长0.78%，同比下降3.65%。 其中90公斤以下小体重猪总体出栏占4.68%，较上一周减少0.32%，150公斤以上大体重猪总体出栏占5.47%，较上一周增加0.37%。

样本屠宰企业屠宰量较上周增加13.44%，当周多份样本全国冻品库容率为18.62%，较上周下降0.13%。

【市场展望】

近期现货市场利空因素集中，一方面节日期间集体养殖场集中放猪，另一方面节后需求窗口不强，市场恐慌情绪加剧，二养市场仍显谨慎，猪价跌幅放大。不过价格跌破15元/公斤后，各地惜售情绪有所增加，现货市场出现企稳迹象，预计现货价格将逐步企稳，小幅波动为主。

昨日行情先弱后强，市场情绪有所转变，关注后续需求支撑及情绪变化。

玉米：新粮即将上市，玉米承压

【现货价格】

10月11日现货价格震荡，东北三省、内蒙古地区主流报价在2550-2660元/吨，较昨日下跌20元/吨；华北、黄淮地区主流报价在2670-2750元/吨，基本与昨日持平。港口价格方面，鲅鱼圈（680-730/14.5-15%水）平价2650-2670元/吨，与昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平价2650-2670元/吨，与昨日持平；蛇口港散装玉米成交价格2810元/吨，与昨日持平。

【基本面消息】

Mysteel玉米团队调研数据显示，10月6日北方四港玉米库存总计104.5万吨，较上周增加5.1万吨；当周北方四港玉米累计发运量为19.2万吨，较上周减少4.5万吨。

截至10月6日，广东港口国产玉米库存17.9万吨，较前一周增加7.5万吨；外贸库存69.3万吨，较前一周增加2.7万吨；进口高粱42.5万吨，较前一周减少4.7万吨；进口大麦61.3万吨，较前一周增加23.8万吨。

【市场展望】

新粮逐渐见顶，贸易环节压力加大。除新粮外，后续进口也将陆续到港，供给压力持续加大。关键点仍在需求端，特别是贸易端和饲料端的补货节奏。考虑到对猪价的悲观预期，预计整体备货积极性有限，市场将维持震荡偏弱走势。

白糖：国内库存低位，​​价格维持高位震荡

【市场分析】

巴西中南部地区压榨加速，9月产量继续增加，抑制了原糖整体上涨空间。厄尔尼诺现象对东南亚降水仍有影响，8月以后干旱天气重现，9月降水有所好转但有限。北半球食糖生产仍面临较大压力，印度未落实的出口政策也提供了基本面支撑。海外宏观经济仍存在不确定性，进入四季度需重点观察天气情况及南北半球压榨季衔接程度，预计原糖维持高位震荡偏强格局。中秋、国庆采购高峰已过，糖业集团下调报价，现货市场成交一般，北方糖厂开始新一轮压榨季，8月进口量环比回升，9月27日抛储一定程度缓解了市场供应短缺局面。 成交情况不及市场预期，但坚挺的基础仍为价格提供一定支撑，预计短期内郑州糖将维持震荡偏弱格局。

【基本面消息】

国际的：

9月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量为4176.4万吨，较去年同期的3964.4万吨增加212万吨，同比增长5.35%；甘蔗ATR为153.27千克/吨，较去年同期的158.51千克/吨减少5.24千克/吨；产糖比为51.10%，较去年同期的47.95%增加3.15%；乙醇产量为21.18亿升，较去年同期的21.28亿升减少0.1万升，同比减少0.44%； 食糖产量311.6万吨，比去年同期的287.1万吨增加24.5万吨，同比增长8.54%。

据外媒报道，印度马哈拉施特拉邦的糖业正濒临严重危机，由于该邦西南季风期间持续缺少降雨，这可能导致该邦2023/24榨季的糖产量较上一榨季减少20%-25%。

国内：

据海关总署公布的数据，2023年8月我国进口食糖37万吨，同比减少31.3万吨，减幅45.83%。2023年1-8月，累计食糖进口量157.77万吨，同比减少114.98万吨，减幅42.16%。截至8月，2022/23榨季累计食糖进口量334.97万吨，同比减少120.75万吨，减幅26.5%。

海关总署公布的数据显示，8月份，我国累计进口税则号170290三类商品18.4万吨，同比增加8.09万吨，增幅78.48%；2023年1-8月，税则号170290三类商品累计进口122.63万吨，同比增加42.71万吨，增幅53.45%。

【操作建议】观望

【评分】高水平震撼

棉花：棉花供应偏紧，棉花停售暂缓，关注新棉上市情况。

【市场分析】

从供给端来看，棉花轮储释放工作已经开展，新疆机采棉已零星收获，但籽棉采收尚未大量开始，但农户对价格预期较高，后期关注节后新棉产量及南北疆机采籽棉收购价格。从需求端来看，纺织“金九”不济，“银十”预期不高，纺厂采购积极性不高，需求恐难有亮眼表现。总体来看，仍以供给端拉动为主，若新棉减产或籽棉收购价格不及预期，需警惕郑棉高位回落风险，否则郑棉或受供给端拉动高位运行。另外，仍需关注政策措施。

【基本面消息】

USDA：截止9月28日当周，2023/24美国陆地棉周度合约5.44万吨，较前一周上涨333.77%，较前四周均值上涨205.77%，其中中国2.86万吨，越南1.56万吨。2023/24美国陆地棉周度出口发货量3.39万吨，较前一周下降6.13%，较前四周均值下降0.78%，其中中国1.73万吨，巴基斯坦3.300吨。

美国农业部：截止10月8日，美国15个棉产州棉花吐絮率为82%；去年同期水平为83%，较上年同期下降1个百分点左右；近5年平均水平为82%，与近5年平均水平持平。

国内：

截至10月11日，郑棉注册仓单3823张，较上一交易日减少117张；有效预报109张，较上一交易日减少10张。合计仓单及预报3932张，折合棉花15.73万吨。

On October 11, the national average price of 3128 lint cotton at the factory was 18,194 yuan/ton, down 112 yuan/ton; the national price of 32s pure cotton yarn ring spinning was 24,955 yuan/ton, stable; the spinning profit was -58.4 yuan/ton, an increase of 123.2 yuan/ton. Cotton prices fell sharply, textile companies were in a wait-and-see mood, orders were weak to follow up, some factories reduced their machine operation, maintained production for old customers' orders, and negotiated on a case-by-case basis, and textile companies suffered losses in immediate spinning profits.

[操作建议] 01长订单以高价获利并退出

【等级】中性

鸡蛋：现货价格进入了季节性淡季，假期后有进一步削弱的风险

【现货市场】

10月11日，全国鸡蛋的价格大约下降了约0.10元。

100克金枪鱼的价格为2.35元/catties，昨天的价格下跌了0.06元/卡蒂斯。

【供应】

生产区域中鸡蛋的供应基本上保持稳定，某些市场中的库存销售压力可能会略有增加，并且供应商正在积极运输。

【要求】

在中期节日和国庆节之后，最终的消费者主要消化了库存，市场进入了季节性消费淡季，鸡蛋价格下跌的风险。

在“不购买”政策的影响下，下游链接在进入购买市场时谨慎，通常保持僵化的需求，并且很难提高市场需求。

【价格前景】

10月中旬，市场需求仍然疲软，库存压力在所有链接中保持不变，鸡蛋供应略大于需求，鸡蛋价格可能会继续下降。

油和脂肪：MPOB月库存低于预期，棕榈油下降速度减慢

【现货市场】

CBOT大豆期货略高，11月份的合同收于1272.75美分/蒲式耳，上涨9美分/蒲式耳，或0.71％。在Zhangjiagang中，江苏为8,270元/吨，比前一天下降10元，而1月份的江苏工厂的最低点基础是2,401+510年的24度棕榈油中的24度port ye and tone and tone yuan/tone yuan tone yuan/tone yuan tone and tone and tone。 9月的董事是2,401-10。

【基本新闻】

根据马来西亚棕榈油委员会（MPOB）发布的数据，2023年9月的马来西亚棕榈油产量为1.8294亿吨，从8月份的17.535亿吨增加了76,000吨，每月每月增长49,100吨，降低了49,100吨。出口量为1.1961亿吨，从8月份的12.218亿吨减少了25,700吨，每月降低了2.11％。

AMSPEC发布的数据显示，10月1日至10日的马来西亚棕榈油出口是395,893吨，从9月1日出口到10到10的305,594吨增长了29.5％。

其发布的数据显示，从10月1日到10的马来西亚棕榈油出口是394,570吨，从9月1日出口到10到10的350,823吨增长了12.5％。

【市场前景】

马来西亚原油期货的价格较弱，但在看跌的MPOB数据下，马来西亚的棕榈油清单低于市场的预期，在有效的情况下，马来西亚的棕榈油清单低于市场的预期。生产季节的生产季节与El Nino的气候威胁相结合，同时又会放慢速度。 820林吉特。 在国内，达利安棕榈油的未来破裂了，并测试了7,000元的支撑，主要是由于马来西亚棕榈油和美国大豆油等外部油的下降，但是在马来西亚棕榈油的负面消息中，下降的效果却降低了时间，将注意它是否可以通过7,400的阻力打开，并在现货市场中开放，脂肪的消费速度不快，并且在购买的船只到达港口后，库存大量积累。

花生：国内花生价格保持稳定但弱

【现货市场】

昨天，国内的价格稳定，在中国东北部的Heishan，Changtu，Liaoning和Fuyu的供应量继续扩大huayu的价格为5.0 ryan/jin。是9,800-9,900元/吨； Yihai Kerry的每个工厂的每日到达量为200-10吨，根据生产区域的实际交易，交易价格为10,000-10,300元/吨。

国内一年级的花生油的报价为16,000-16,300元/吨，实际交易价格是可谈判的；

【市场前景】

在这个阶段，市场上的石油厂支持生产地区的价格，但食品的销售额并不平稳，在不久的将来，某些供应量的生产地区的生产区域将在不久的将来列出生产领域的销量较大。

红色日期：销售区域的价格主要是稳定

【现货市场】

新疆生产领域的新季节：据报道，将近30％的商人去了新疆的收获前准备工作，有些商人保留了花园。 EST的参考价格为6.00-7.00 rean/kg。

Hebei省Cuierzhuang市场的红色价格暂时稳定，市场中的供应商数量是平均水平，商品销售的速度是正常的。核桃的价格在节日后下降，参考价为140-150元/盒子，交易是四个商品，包括一辆来自Hebei的卡车，其中一辆交易量很少。 高质量品牌商品的参考价格为12.30元/公斤，特殊级别的商品为13.60元/公斤，新季节收获的进度将被观察到。

【市场前景】

在两个主要的假期之后，市场需求较弱，行业中长期以来的职位仍然存在，并且有强烈的等待观点。

苹果：增加存储和增加的收购工作

【现货市场】

与昨天相比，Qixia生产区域的供应量略有，因为供应质量相对较差，市场上的商人更加选择，主要是基于僵化的需求。生产区域仍在慢慢使用，生产区域的供应量仍然不多。

Luochuan生产地区的水果农民愿意发货，生产区的供应逐渐增加了市场的热情。是3.50-4.00元/jin（一般商品），纸袋后期的价格为3.00-3.30元/jin。 纸袋的起始交易价格晚期富士70＃约为2.50元/吉（半商品），纸袋后期富士70＃的起始交易价格约为2.30 yuan/jin。

【市场前景】

Shandong生产区域的供应逐渐增加，但是生产的储藏商人在市场上仍未进行干预主要选择购买的高质量来源，市场上商家的热情也有所提高，销售额比昨天快。

[能量与化学]

原油：地缘政治风险冷静下来，美联储的会议记录是鹰派，石油价格下降了

【市场审查】

10月11日，Nymex原油期货11合同83.49每桶2.48美元或2.88％；

【重要信息】

1.截至10月6日的一周中，美国的API原油清单为1,294万桶，API Cushing Ind Or Conting库存为-547,000桶，API汽油库存为364.5万桶，API精制库存为-35.55亿桶。

2.根据伊朗州媒体：伊朗总统莱西和沙特王储自3月份恢复外交关系以来，曾第一次打电话。

3. EIA短期能源前景：2023年全球原油需求增长的预测每天降低50,000桶，每天176万桶。

4.俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）：如果没有降低石油供应，欧佩克+（生产削减）协议的可能性很高，到目前为止，油价可能已经低于每桶50美元。

5.美国PPI在9月份同比增长2.2％，远远超过了1.6％的预期，超出了连续第三个月的预期，从八月份的1.6％起到了敏锐的反弹，自2023年4月以来的同比增长。

6.9个月的会议记录：总体而言，通货膨胀面临上行风险，货币政策风险越来越多。

【市场前景】

以色列 - 巴勒斯坦冲突目前不涉及原油供应商。今天早上，API的原油和汽油继续积累清单，这意味着当前的原油基本面正在放松，因为地缘政治溢价会转移到原油基本面上，因此将其拖延在需求方面，并将其推向了途径，以使其成为途径的价格。以高价，布伦特原油的参考价为每桶80-88美元。 请注意今晚的EIA库存数据和美国9月CPI数据。

沥青：短期供应压力增加，沥青可能会弱波动

【点】

10月11日，国内平均沥青价格为3,983元/吨，比以前的工作日下降了5元/吨。

【施工开始】

11日，温州·佩特罗基纳（Wenzhou Petrochina）停止了生产，但是wudi xinyue和Panjin Baolai恢复了生产，推动了整体生产的增加。

截至10月11日，中国的81个样本沥青企业的容量利用率为36.0％，比上个月增加了0.4个百分点。

【存货】

截至2023年10月10日，54个国内沥青样品生产工厂的库存总计880,000吨，比上个月增加了12,000吨或1.4％。

【市场前景】

经过成本，炼油厂的利润有所改善。沥青的基本面有一定的压力，即炼油厂在低利润条件下削减了沥青的基础，在短期内，沥青可能会遵循3700-3700-3780 YUUAN的参考资料。传播。

苯乙烯：预计供求将减弱，注意能量方面的干扰

【苯乙烯斑点】

东中国市场的稳定性稳定，港口库存略有上升，但市场流量是平均水平，纸质商品的气氛较弱，市场情绪受到压力，下游工厂刚刚购买了PEC的统计数据。 EAN设备故障，短期影响印度商品的供应，国内出口讨论是一般的

【苯乙烯的成本】

纯净的苯易于苯第省，936年12月942日，936年12月，936年11月：USD/TON。

【多将供需，库存】

供应：截至10月5日，中国苯乙烯工厂的整体产量为339,400吨，比上个月增加了1.4％；

要求：随着苯乙烯的价格急剧下跌，下游行业的利润开始改善，一些工厂的锁定产量，整体建筑有所改善，以及国庆日之前的一些准备需求，使小型单一交易升高。

库存：截至10月7日，江苏的苯乙烯端口的样本库存总数：75,700吨，上一时期增加了22,900吨，一个月的月份+43.37％。

【促进促进的前景】

在供需方面，假期后的供应表面逐渐​​变化。

碱性：划分价​​格区域，估值面临压制，而远处的合同继续下降

PVC：需求不足，库存难以有效地看到，市场继续下降

spirin spirin斑点】

国内液体 - 阿尔卡利市场的气氛仍然很稳定。

【PVC斑点】

国内PVC市场很弱，市场上的交易者的价格很难以一种价格交易。

【电石】

hebei，henan，Shaanxi和其他地方的主流工厂价格暂时稳定。

【停止碱性开始，库存】

施工：截至10月5日，中国200,000吨碱性样品的每周生产能力的平均利用率为85％，比上一时期提高了2.2个百分点；

库存：截至10月7日，全国总共有32,900吨液体-alkali样品企业为32,900吨，一个月一个月+6.6％。

【PVC开始，库存】

施工：截至10月5日，PVC的总体建筑负载率为81.67％，比上一季度增加了2.01个百分点，其中PVC的PVC为80.38％，比上个月的PVC运营率增加了0.55个百分点。

库存：截至10月6日，国内PVC社会库存为435,900吨，在其中增加了7.60％的月份，一年 - 年度增长了10.24％，中国是375,900吨。年 - 年减少8.40％。

[烤碱市场的前景]

碱性市场处于薄弱和现实的状态

PVC市场前景】】

在市场上，有一个“九层”的声音，以使季节的期望变成了季节的预期。

甲醇：企业和港口库存DE -DE生产，基本面仍然支持

【现场方面​​】

Monol的现货价格指数为2252，+2，其中Taicang的点价格为2470，+25，Inner Mongolia的北线价格为2115、0。

【在工作方面的施工】

10月11日，直到10月17日，上海蒙古能源的400,000吨甲醇设备计划一直保持到10月17日，而宁克瓦（Ningxia Qinghua）的甲醇设备计划暂时停放并重新停放。

截至10月5日，总体甲醇设备为75.79％，比上周增加了2.03个百分点，与去年同期相比，中国西北地区的建设负载增加了2.39个百分点；

【存货】

截至2023年10月11日，中国甲醇样品生产企业的库存为423,300吨，比上一个时期减少了10,800吨，中国甲醇端口的总库存减少了881,000吨。

【Quotes Outlook】

甲醇的月份供应量仍然很高。每个高。

尿素：多游戏游戏仍然是连续的，请注意上游累积的图书馆情况

UR2401

[在现货价格更新中]：

国内小型尿素，现场价格，河南市场的主流价格2330（-20），基础差异（-308） 348）;

[本周市场的主要动态]

1.根据Zhongzhong设备的平稳生产，新的生产能力可以在添加后立即释放价格较低的价格较低，有10,000吨的节日之前捡起商品，比上周增加了118,700吨，增加了36.96％的月份。

【核心观点】

1.目前，平衡表面的平衡趋势不变

【战略】

总的来说，尿素需求方面相对谨慎，供应是足够的，而制造商的新单交易不好，但对市场前景的强烈期望和成本支持仍会加剧磁盘表面。

LLDPE：尽管石油的价格下降，但长期成本仍得到支持。

L2401

[基本条件]

1.从供应方面的角度来看，国内维护的影响有所减少，因此国内产量将增加，预计10月份的PE产量约为248万吨，比9月份的流量变化增加了约140,000吨。

2. PE，PE线性：东中国主流8110〜8150（-20），基本差78〜118（-57）;

【观点和策略】

在短期内，成本方面仍然有一些支持；在市场上，国内设备维护计划叠加，预计供应会增加，并且预计制造商的de -warehouse有望持有空的单曲；

pp：成本末端和供应方都很明显，建议您提出短期建议以治疗

PP2401

[基本条件]

1.库存压力持续下降，市场主要是825,000吨。

2.库存，pp绘制：东中国主流价格7550〜7650（-50），基本差异92〜192（-48）;

【观点和策略】

两种油的速度少于预期的，在将来有很多企业维护计划，而宁博的正式生产量将会存在。

LPG：外磁盘的价格继续下降，PG弱点仍在继续

【现场方面​​】

国内主流：中国南部5000-5300元/吨，上海5100元/吨，江苏5300-5430 yuan/ton，Zhejiang 5270-5450 yuan/ton/ton，福吉安以太之后，进口气体的主流：Hua Hua South 5070-5400 yuan/ton，Zhejiang 5550-5700 yuan/ton，江苏5550-5650 yuan/ton。

【外磁盘价格】

10月11日，FEI的价格为当月的638.5美元/吨，与上一个交易日相比，CP的价格下降了19.1美元/吨；

[供应]

截至9月28日，国内液化天然气产品的总量约为561,300吨，比上周增加了96万吨或1.74％，平均每日产品量约为80,200吨。

【下游开始】

截至9月28日，烷基化的工作率为41.97％；

【存货】

截至9月28日，中国液化石油气港口的样本清单：28.96亿吨，上周增加了258,600吨或9.8％。

【Quotes Outlook】

API原油和汽油持续，目前，原油的基本面正在旋转。

燃油：成本末端的基本面松散，并且在短期内调整燃料燃料

【上游原材料】

In terms of the plasma market: the mainstream negotiation of the high-sulfur plasma market is 3650-3950 yuan/ton, the medium sulfur plasma is 3800-4150 yuan/ton, and the mainstream price of low sulfur plasma rises by 30 yuan/ton at a high of 4250-4750 yuan/ton.

In terms of residue oil market: 3550-3600 yuan/ton in the landmark non-standard residue oil, 3740-4200 yuan/ton of high-sulfur residue oil fell 40 yuan/ton, and ordinary coking materials were 4300-4700 yuan/ton; the main business unit in Shandong was as asphalt Binzhou 90#asphalt volume 4920 yuan/ton, a 350 yuan/ton from the previous volume; East China East China The main bidding price of low-sulfur oil oil on the region was 4980 yuan/ton, a 100 yuan/ton from the previous volume; the main refinery of North China on October 10th low-sulfur oil/asphalt 5700 yuan/ton included taxes, which fell 100 yuan/ton from the previous volume; the main renemaker of the low sulfur oil asphalt in Northeast China talked about 4450-4750 yuan/ton.

In terms of wax oil market: the mainstream price of decompression wax oil market is 6300-6600 yuan/ton; the mainstream price of coking wax oil is 6150-6250 yuan/ton.

【Outer disk price】

On October 11, Singapore's 0.5%ship fuel price was US $ 604.7/metric ton, Rotterdam's 0.5%ship fuel price was US $ 549.1/metric ton, and the high -sulfur fuel price of the Gulf of Mexico was US $ 68.1/barrel.

[供应]

As of September 28, the use of voltage reduction capacity reduction capacity in Shandong independent refineries was 70.97%, an increase of 2%over the previous week.

【存货】

As of October 5, Singapore's slag oil inventory was 19373 metric tons, ARA fuel oil inventory was 1035,000 metric tons, and US residual fuel oil was 27506 barrels.

【Quotes Outlook】

Last night, the US EIA monthly report reduced the forecast of global demand growth in 2023, and the Ministry of Federal Reserve's meeting was partial. The US economic recession was concerned. In the case of no further tightening of the supply side, the downward pressure on oil prices still exists. , Refer to 3100-3500 in the operating range, follow the release of EIA inventory data.

Natural rubber: Thai raw materials continued to rise, and the rose of Tianjiao futures rose obviously

【Ingredients and Spot】

As of October 11, cup glue 46.05 (+0.3) Thai baht/kg, glue 50.2 (+0.2) Thai pearl/kg, Yunnan glue price 11700 (+300) yuan/ton, Hainan glue 12300 (-100) yuan/ton, full latex Shanghai market 12850 (+100) yuan/ton, Qingdao bonded zone Thaibiao 1520 ( +50) US dollar/ton, Thailand mixed glue 11950 (+300) yuan/ton.

【Tire operating rate】

As of September 29, the operating rate of all steel tire sample manufacturers was 62.49%, a month-on-month of -2.81%; the operating rate of semi-steel tire sample manufacturers was 79.05%, a month-on-month-0.03%.

【信息】

According to the data of China Rubber Information Trade Network: China Automobile Industry Association shows that in September, my country's automobile production and sales continued to grow, and production and sales reached a record high of the same period. 50,000 and 210.69 million vehicles, a year -on -year increase of 7.3%and 8.2%, respectively.

【分析】

On October 11, the price of RU2401 fluctuated upward, rising significantly, which was closed for 14345 yuan/ton, an increase of 1.7%. The market rigid import volume is higher than last year this year, but recently, there are not many dark colors to Hong Kong. The domestic inventory is slowly de -database. It is necessary to be alert to the pressure of domestic inventory. The pressure is difficult to relieve in the short term. At the same time as the depot, the light-colored glue continues to accumulate the library. The main price difference between the RU-Thai mixed price is 2395 yuan/ton, which is still at a high level at the same time. It is expected that the industrial empty has a strong arbitrage emotion. In general, the rise in raw materials at home and abroad has given Tianjiao support, downstream demand is stable, and Qingdao inventory continues to library. We believe that RU2401 is short-term or stronger in the short term.

【Suggestions】

It is recommended to do more every dump

【Short -term view】

太多了

Axiene rubber: Driven from the rise of the glue, the butyne rubber futures rose slightly

【Ingredients and Spot】

As of October 11, the axieniene Shandong was priced at 8500 (+25) yuan/ton; the price of butadiene CIF China price was 1030 (+0) USD/ton; the binding rubber (BR9000) was priced at 12600 (-100) yuan/ton in Shandong, and the base difference -105 (-205) yuan/ton.

[Production and start -up rate]

In August, the output of bonotide in my country was 414,700 tons, a month -on -month+9.42%; my country 's butadiene in my country was 113,800 tons, which was+1.32 million tons from the previous period. It was+13.16%. The quantity was 12.59 million, a month -on -month+0.48%, a year -on -year+12.01%.

As of September 29, the upper, middle reaches and downstream operating rates of the slosite rubber industry have been differentiated. Among them, the operating rate of the butyne industry is 69.32%, a month-on-month+2.23%; the operating rate of the Gaoshun-diced rubber industry is 64.51%, a month-on-month; The manufacturer's operating rate was 79.05%, off-the-month-month-0.03%.

【信息】

Quoted from China Rubber Information Trade Network: The latest data of Qinrex shows that there were 162.45 million imported tires in the United States in the first eight months of 2023, a decrease of 20%year -on -year. 8%to 1.72 million; bicycle tires decreased by 61%year -on -year to 3.91 million.

From January to August, the number of imported tires in the United States was 16.64 million, a year-on-year decrease of 48%.

【分析】

On October 11th, the price of BR2401 was driven by natural rubber futures and No. 20 futures. The output increases from September; the industry has a strong report after reporting the market, but the spot market has a strong look at the mood and the transaction is still deserted. Essence In general, the transaction of the Shun Datu rubber spot market has been favorable to the smooth rubber, that is, the price valuation of the early increase in the early stage is too high, but at the same time, due to the fewer replenishment before the National Day, the purchase may be improved than before the holiday.

【Suggestions】

Short -term fluctuations are large, 01 contract shock interval [12500,13000]

【Short -term view】

中性的

[Special Commodity]

Pure alkali: a large amount of supply, the spot price is under pressure downstream

Glass: The market is expected to be weak, and the market is under pressure

【Glass and Skin -Alkali Spot Quotes】

Pure alkali: The minimum price of spot transactions is 2800 yuan/ton.

Glass: The trader's offer is 1900-2000 yuan/ton.

【供需】

苏打粉：

As of October 5, 2023, the overall operating rate of pure alkali in the week was 88.16%, an increase of 2.02%month -on -month.

As of October 8, 2023, this week's total domestic base inventory was 275,500 tons, an increase of 62,100 tons, an increase of 29.17%.

玻璃：

As of October 5, 2023, the daily output of floating glass in the country was 170,200 tons, which was flat on the 28th.

As of 20231007, the total inventory of the national floating glass sample enterprises was 42.953 million heavy boxes, an increase of 15.25 million heavy boxes, a month-on-month of 3.68%, and a year-on-year-on-year number of discounts for 18 days, 0.7 days from the previous period.

【分析】

Pure alkali: It is understood that the current price of more than 2800 yuan/ton is difficult to be sold, and the spot price is under pressure. The remaining production capacity will also be launched one after another. Essence

Glass: At present, the overall performance of the reality is better, but from the expected end, the high price and profit of the glass need to be supported by continuous demand and good real estate and macro environment. Therefore, the concerns of funds and low confidence in the market are also more reasonable. Whether it can undertake the growth of the supply side. Today, the news of Country Garden Debt also has a great emotional impact on the market. Whether the intensive real estate policy can work in the market in the early stage, whether the sales of new housing can improve, and improve the problem of cash flow in housing companies.

【Suggestions】

Skin -alkali: Treating empty

Glass: Watch and Wang

【Short -term view】

Skin -alkali: neutral is empty

Glass: neutral

Purch: It is better to roll more

[Spot situation] Yesterday, Goldfish wide leaf paste was 5700 yuan/ton, a month -on -month+50 yuan/ton.

In October, the latest quotation of the silver star outer disk was $ 730/ton (an increase of 40 US dollars/ton from the previous month), and the offer of broad-lobe berries was $ 580/ton (an increase of 30 US dollars/ton from the previous month).

[Inventory] As of September 28, 2023, the mainstream port of China's pulp ports: 1.834 million tons, a decrease of 35,000 tons from the previous period, and a decrease of 1.9%month -on -month. The shipment speed is not large than the previous cycle, and the average daily shipment is about 13,000 tons. The number of Hong Kong is not large than the previous cycle. The overall state of the port is in the state of narrow -range de -warehouses. In the high level, the mainstream domestic port sample inventory presents the status of the destocking.

[Quotes analysis] Overnight, the national team announced that it has increased bank stocks, which will boost market emotions. The pressure of the warehouse receipt is gradually decreasing.

[Investment strategy] Rolling more

Industrial Silicon: The downstream procurement is weak, and the spot quotation is loose

[Spot] On October 11th, according to SMM statistics, the average price of oxygen -oxygen SI5530 industrial silicon market is 15,400 yuan/ton, which is unchanged. The quotation of silicon goods is significantly lower than the factory quotation. Some downstream and export traders' procurement is inclined to the current channel. The silicon enterprise inquiry orders and transactions are relatively deserted. Although the quotation of some enterprises is stable, there is also room for bargaining.

[Supply] According to SMM statistics, China 's industrial silicon output was 356,300 tons in September, an increase of 35,400 tons month-on-month, an increase of 10.2%year-on-year. A small amount of silicon companies such as Hunan are waiting for the opportunity to wait and see, and the overall industry operating rate has maintained an increase. In October, domestic industrial silicon output will continue to increase.

[Requirements] From the perspective of polysilicon, the prosperity of the photovoltaic industry chain has continued to increase. It is expected that in the 4th quarter, it will still have a positive driving effect on industrial silicon demand. The probability of continued to increase significantly in October is not high. From the perspective of aluminum alloy, the actual demand of the regenerative aluminum alloy market is average.

[Inventory] According to SMM statistics, on October 7th, the social inventory of the three metal silicon three places was 334,000 tons, an increase of 08,000 tons from the previous month. The warehouse feedback is that there is a small amount of capacity in the festival. One week after the festival, there are goods or successive goods.

[Logic] Affected by the continuous increase in the atmosphere of the stack of the warehouse receipt, the industrial silicon disc surface of the industrial silicon before the holiday has been sharply adjusted. Under the cost support, it is expected that the disk to continue to continue the downward space. Surging, the operating range is 13500-14500, it is recommended to wait and see.

[Suggestion of operation] Division shock, wait and see

[Short -term view] Neutrality

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