（中信期货）——铁矿石行业分析报告

广东6月钢材市场分析及7月预测

一、总体情况

6月份国内建筑钢材市场小幅回升。 由于复杂的外部环境和国内经济面临的严峻挑战，市场对逆周期调控的预期明显增强。 经历深度回调后，钢价估值也处于低位，市场对上涨情绪强烈看好。 在宏观预期推动下，建筑钢材价格止跌回升。

全月国内高炉开工率稳中有升，高于去年同期。 截至6月底，国内钢厂高炉开工率为84.09%，环比增长1.73%，同比增长3.3%。

2、主要数据分析

(一)价格

2023年6月均价较2023年5月下降3.87%，较2022年6月下降19.55%。其中，6月末螺纹钢网上价格较年初上涨110元/吨。月。

(2)铁矿石

铁矿石价格自6月份反弹以来震荡下行，综合供需基本面显示供需双方均强劲。 供给端，整体增长趋势持续； 需求方面，铁水产量整体回升，主要是前期市场减产和淡季积钢库存的预期并未实现，钢厂在复工复产情况下的表现整体利润超出预期，可以接受。 库存方面，6月末45个港口库存较5月末略有波动。 这与之前的库存积累趋势不同。 究其原因，主要体现在需求端的强劲表现，最终导致港口库存没有明显的积累趋势。

价格运行特点：6月份，钢铁行业下游需求呈现淡季下降特征。 但由于供给端成品产量增速缓慢，整体处于去库存状态。 因此，早期修复后钢厂的利润可以维持，但随着成品供需矛盾的积累，钢厂的利润进一步萎缩。 整个过程中，铁矿石库存表现较为稳定，45个港口库存保持在1.27亿吨，小幅波动。 但由于需求方面，废铁价差较高，长短流程利润差拉大，钢厂增加铁矿石供应。 消费用于增加产量，因此铁矿石需求表现出强烈的现实性和强烈的预期性，最终支撑其价格上涨，且涨幅超过螺纹。 在此期间，还有国内降息等政策情绪面的支撑因素。

(3) 可乐

6月份炼焦煤价格先跌后涨，上半年以下跌为主。 下半年中期，在焦化钢企密集补货和贸易商投机需求带动下，价格普遍上涨150-250元/吨。 展望7月，进口煤炭供应依然较高。 在保供稳价政策下，国内供应保持稳定，年内下游铁水产量已处于高位。 7月份铁水产量大概率回落至高位，间接减少焦煤消耗。 预计焦煤价格小幅上涨小幅下跌，但总体价格保持稳定。

(4)废钢

6月份，国内废钢价格整体上涨，供需均小幅增长。 而且，成品钢增幅大于废钢增幅，钢厂效益有所恢复。 展望7月份，钢厂或将维持较高的生产热情，主动减产的概率不大。 废钢存在刚性需求。 但废钢产量有所下降，社会库存较低，废钢资源整体流动性难以改善。 基本面或将给废钢价格带来强有力的支撑。 因此，预计7月份国内废钢价格或将维持坚挺； 但考虑到钢价上涨势头较弱，可能对废钢市场形成负反馈。 因此，废钢持续上行也存在阻力。 综合判断，7月份废钢价格波动幅度可能较为有限。