焦煤、焦炭期货价格暴跌，钢材市场需求疲软，钢厂利润压减，双焦下跌原因探讨

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周三，今年以来走势强劲的焦煤、焦炭期货价格大幅下跌，分别下跌5.95%、6.78%，收盘报2671元、3380元。受此影响，铁矿石、螺纹钢、热轧卷板期货价格全线下跌，其中螺纹钢期货价格再次逼近4500元重要关口。

下午3点，期市收盘后，有机构对炼焦煤、焦炭期货价格暴跌进行分析称，近期钢材市场需求疲软导致钢价弱势下跌，钢厂利润快速压缩，近期河北、河南、山东等北方产钢省份部分钢厂开始准备高炉检修，焦炭需求将逐步萎缩，炼焦煤、焦炭价格阶段性高峰已经确立。

这确实是“双焦”下跌的原因之一，但我们认为这里还有更深层次的原因值得挖掘，众所周知，焦炭是继铁矿石之后第二重要的钢铁原料，占钢铁生产总成本的25%-35%。

我国煤炭储量为1666.6亿吨，居世界第一，是排名第二的美国的4倍。然而如此庞大的煤炭储量中，炼焦煤所占比例却非常小，因此我国每年都需要从海外进口大量炼焦煤。2020年，我国进口炼焦煤7256万吨，其中从澳大利亚进口3536万吨，占比48.7%，是我国最大的炼焦煤进口国。

由于与澳大利亚关系恶化，我国在2020年底停止进口澳煤，2021年我国自澳炼焦煤进口量由上年的3000多万吨骤降至零。面对如此巨大的炼焦煤缺口，自然要在全球范围内寻找合适的替代供应商。

首先想到的就是我们的邻国蒙古，但是从蒙古进口的炼焦煤需要用卡车运输，不仅供应总量有问题，运输成本也高得多。好吧，我们从美国进口炼焦煤，但没想到遇到了很多阻碍。要知道，美国的煤炭开采业基本已经没有了，产量满足不了我国巨大的需求。

2021年及2022年上半年，我国炼焦煤供应遭遇史无前例的紧张局面，炼焦煤、焦炭价格大幅上涨，以焦炭为例，价格由2020年低点1656.4元/吨上涨至高点4090.5元/吨，涨幅达146.95%。

6月14日，也就是昨天，澳大利亚新当选总理阿尔巴尼斯表示，中国应解除对澳制裁，改善两国关系，澳方欢迎与中方对话。我国外交部也对澳大利亚新政府释放的新信号作出了积极回应。

周三下午，期货市场传来消息，鉴于国内煤炭、焦炭供应相对紧张，且价格高企，严重抬高了钢铁生产成本，我国或将于下半年恢复进口澳煤。该消息一出，炼焦煤、焦炭期货价格应声暴跌。

说实话，我们希望钢铁原材料价格尽快回落，希望炼焦煤、焦炭价格的下跌能成为带动铁矿石价格进一步上涨的契机，毕竟这两大钢铁原材料的下跌，外部因素已经产生了巨大的影响。

回到钢市，总结起来就是八个字：持续下跌，成交清淡。螺纹钢期货价格已经逼近4500元关口，这是今年年初上涨以来第三次调整到这个关键点位。那么，螺纹钢期货价格会跌破4500元关口吗？

先说说今天钢材现货市场的一个“有趣”现象，前期螺纹钢价格在4700元/吨、4600元/吨的时候，大家都拼命卖，但是跌到4500元/吨左右的时候，大家都选择守住价格。这个价位，你想买就买！哈哈，是不是意味着钢材现货价格又见底了呢？

我们先来看去年11月份螺纹钢价格筑底的过程，当时螺纹钢期货价格企稳于4100元上方，而现货价格则在4500元上方，巨大的基差引发了钢材期货价格的反弹，进而带动了现货价格的反弹。

截至6月15日收盘，螺纹钢期货价格4547元，现货均价4680元/吨，基差133元。接下来是期货反弹，还是现货价格下跌、基差收窄？我们认为后者的可能性较大，这意味着现货价格仍有弱势下跌的空间。

至于6月底7月初的钢价走势，相信钢厂比我们看得更清楚。近一周，多数钢厂选择大幅下调出厂价，这或许是现货价格将继续下跌的信号。最后，要密切关注铁矿石和焦炭的价格走势，这可能决定钢价是否会跌破4500元关口，也将决定下半年钢价的大方向。