5 月 CPI 同比上涨 0.3%，PPI 同比下降 1.4%，物价走势如何？

6月12日，国家统计局发布数据显示，5月份全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨0.3%，环比下降0.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。1-5月平均，CPI同比上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨态势。

5月份，PPI（工业品价格指数）同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点；环比上涨0.2%，上月为下降0.2%。1-5月平均，PPI同比下降2.4%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《金融时报》表示，5月份，消费者、生产者价格“前低后高”超市场预期。5月份，CPI环比回落，同比增速与前值持平，呈现平稳表现；PPI环比上涨，同比降幅继续收窄，主要反映工业部门供求和运行状况继续改善，国际能源等大宗商品价格上涨，以及低基数效应等。

中信证券首席经济学家张明明对《金融时报》表示，展望全年，随着去年低基数效应逐步显现，以及新一轮猪周期开启，预计年中开始CPI同比涨幅或有所回升。随着基础设施、房地产项目开工逐步恢复，以及项目专项国债资金逐步落实，PPI同比或将呈现改善趋势，但年内转正的可能性不大。

CPI季节性小幅下降

猪肉和其他食品价格上涨

受季节性因素影响，CPI环比小幅下降0.1%，降幅略小于近十年同期0.2%的平均降幅。其中，食品价格环比下降1.0%，与上月持平；非食品价格环比上涨0.3%，环比下降0.2%，影响CPI环比下降约0.14个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董丽娟介绍，食品中，受南方强降雨、夏季蛋鸡产蛋率下降、生猪产能减少等因素影响，鲜果、鸡蛋、猪肉价格环比均有所上涨。非食品中，小长假后外出旅游热情季节性下降，带动机票、汽车租赁费、长途客车等价格下降。此外，受国际油价变化影响，国内汽油价格下降0.8%。

从同比看，CPI上涨0.3%，与上月持平。其中，食品价格下降2.0%，涨幅比上月收窄0.7个百分点，影响CPI同比下降约0.37个百分点。非食品价格上涨0.8%，涨幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.68个百分点。

值得注意的是，新能源汽车、燃油汽车价格分别下降6.9%和5.2%，降幅有所扩大。

“CPI反映国内市场总体需求仍偏弱，客观上国内消费和房地产市场恢复并赶上供给仍需一段时间，不同行业之间也存在差异。价格温和上涨反映供需趋于平衡。”周茂华表示，国内大宗商品消费需求动能有望增强，生猪供需关系改善对猪肉价格的滞后影响有望逐步显现。加之能源等大宗商品价格上涨和去年基数较低等因素影响，预计今年价格仍将维持温和上涨态势。

PPI环比由降转涨

同比降幅收窄

5月份，受部分国际大宗商品价格上行、国内工业品市场供求关系改善等因素影响，全国PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

从环比看，PPI由上月下降0.2%转为增长0.2%，改变了前6个月连续下行的态势。董丽娟分析，主要行业中，受国际市场有色金属价格上行影响，国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.9%。煤炭主产区供应偏紧，“迎峰度夏”补货需求陆续释放，煤炭开采和洗选业价格上涨0.5%。随着大型设备更新等政策逐步落地，钢材市场预期向好，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%。此外，国际油价下行带动石油和天然气开采业价格下降2.1%。

“在全球制造业复苏的背景下，铜等有色金属价格上涨，为我国有色金属开采、冶炼等中上游产业提供了有力支撑。”明明分析道。

从同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。其中，生产资料价格下降1.6%，降幅收窄1.5个百分点；消费品价格下降0.8%，降幅收窄0.1个百分点。主要行业中，煤炭开采和洗选业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、农副食品加工业价格降幅均有所收窄。汽车制造价格下降2.0%，与上月持平。

周茂华表示，PPI有望继续向好，主要因为国内工业领域需求与供给将更加平衡，加之大宗商品价格高企、去年基数较低，但也需关注国际能源、工业原材料等大宗商品价格上涨对我国工业制造业运行的影响。