五矿发展：资源贸易、金属贸易与供应链服务的多元化业务格局

消息来源：中国金属材料流通协会副会长单位-五矿发展股份有限公司

中国五矿发展股份有限公司（以下简称五矿发展）主营业务涵盖资源贸易、金属贸易、供应链服务三大类。其中，资源贸易涉及铁矿石、铁合金、煤炭、焦炭、废钢、电解锰等冶金工业原料；金属贸易包括各类钢材及金属制品，主要用于工程建设、工业制造等领域；供应链服务包括仓储加工、网络货运、保险经纪、招标代理、网络交易服务等。

科学运用对冲工具对冲市场风险

近年来，黑色商品的金融属性不断增强，相应的衍生品市场也不断发展，黑色商品期货形成了覆盖产业链上中下游的品种结构，并不断丰富完善，期货市场的参与度也在不断提高。

目前，五矿发展可交易的套期保值产品涵盖上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、新加坡交易所等多个商品期货品种。公司严格遵循国资委对相关衍生品业务的管控要求，不断探索发展套期保值业务模式，套期保值类型主要为锁定采购成本或销售价格，全年套期保值总量超过1200万吨。

公司商品期货套期保值业务发展大致经历了四个阶段：第一阶段为无期货工具阶段，商品的采购和销售完全依赖对市场走势的判断，价格波动风险较大，尤其在价格加速下行时，存在亏损的可能性；第二阶段为初期探索阶段，逐步探索和尝试运用期货工具管理商品价格风险，此阶段主要特点是参与规模较小，逐步熟悉操作流程和交割流程；第三阶段为期货套期保值管理体系建立阶段，随着现货操作数量的增加，期货套期保值品种快速增加，规模迅速扩大，期货套期保值业务前中后端管理能力加速提升；第四阶段为风险管理工具输出阶段，根据客户不同的采购需求，为下游客户提供匹配的价格管理方案，输出点位定价、远期价格锁定等业务模式。

构建期现结合、产融结合的新模式

五矿发展定位为供应链安全可控的维护者、产业链服务价值的创造者、大宗商品产业生态的组织者、现代流通服务体系的引领者，致力于成为具有全球竞争力的金属矿产综合供应商和产业综合服务商。公司在“四方两业”战略定位下，构建期现结合、产融结合新模式，坚持现货期货业务协同发展，充分发挥期货套期保值工具作用，有效增强市场研判能力和抗风险能力。

具体举措上，一是强化期现结合能力，做好现货业务保障，确保现货业务拓展；二是围绕武钢品牌期货交割产品、交易型厂库、第三方独立交割仓等开展多元化交易服务；三是创新风险管理服务，依托产业背景和期货金融背景双重优势，打造期现结合的交易管理模式，为客户提供完善的风险管理服务。

在基础设施、房地产、制造业等领域，钢材成本控制成为项目的重点难点之一。为锁定项目总成本，业主传统上希望与施工方签订固定价格的原材料供应合同。但市场上缺乏具备固定价格采购供应能力的建材供应商，因此施工方往往要承担价格波动的风险。若价格波动加剧，施工方无力承担价格上涨或下跌的风险，则只能转而通过浮动价格调整等方式与业主签订施工合同，将价格波动风险转嫁回业主。这种方式只是将价格波动风险在产业链上下游之间转移，并不能真正化解风险。

目前，建筑业、制造业等行业不愿意或者没有能力利用期货和现货相结合的方式规避供应链风险，大部分选择将价格风险转移给贸易商，由贸易商进行价格锁定业务。贸易商本身是市场的“蓄水池”，是天然的风险承担者，但大部分贸易商规模较小，缺乏金融知识和风险意识，市场缺乏具有一定规模和资信、风险管理能力较好的大型贸易公司。

远期价格锁定模式助力钢铁成本管理

五矿发展在充分了解钢材终端需求的基础上，将金融衍生品引入现货交易，充分发挥价格管理专长和全国网络资源布局优势，形成新型远期锁定价格模式，目前已提供远期锁定价格服务项目百余个，覆盖全国12个省（市、自治区），为基建项目成本控制提供有力保障。五矿发展拥有实体的钢材终端供应链业务背景，受到市场广泛认可。

截至目前，五矿发展已与国内60多家大型钢厂签订年度钢材长期合同逾600万吨；利用遍布全国的近40个营业网点，实现资源灵活配置；充分发挥市场运作能力，为60多家建筑行业终端企业、160多家制造业终端企业提供钢材配送服务；参与国家雪车中心、武汉火神山、雷神山医院、北京大兴国际机场、港珠澳大桥等国家重点工程项目建设，并以“保质、保量、保时、保价”的“四个保”优势，为保供应、稳价格提供了有利条件。

五矿发展基于长期深耕大宗商品交易和风险管理服务，针对各大建筑企业钢材成本管理痛点和远期价格锁定需求，提供了全面、完善、便捷的解决方案，致力于帮助建筑企业规避市场价格风险。2019年起，五矿发展推出远期价格锁定新模式，该模式主要应用于建筑企业合同总价固定、分包投标价格固定、预计未来钢材价格处于阶段性低位或看涨的业务场景。

通过远期锁定价格模式，施工企业可以获得以下好处：第一，可以锁定未来一段时间的采购成本，不受市场波动影响，实现稳定盈利；第二，锁定价格周期长，可灵活选择锁定价格的时机、品牌、品种、规格、数量和地点；第三，资金压力小，只需预付一定比例的定金，不涉及金融衍生交易，安全可靠；第四，依托舞钢发展全国分销网络，分销范围广，资源有保障。

2021年，A集团中标G59高速公路湖南段建设项目。针对此项目，五矿发展协调当地优质钢厂资源，并根据A集团施工单位在钢材采购方面的个性化需求及长期价格痛点，通过金融衍生品为项目钢材供应提供定制化创新解决方案，以最低价中标5万吨钢材集采项目，在投标阶段为A集团节省钢材成本6%以上，同时为项目在随后一年的钢材使用期内实现稳定盈利提供了保障，为A集团稳定运营做出了积极贡献。

提供定制化服务，保障制造业供应和价格稳定

长期以来，国内船舶行业习惯于在招标过程中直接与钢厂对接，以保证生产过程中钢材的稳定、持续供应。同时，船舶企业与终端需求方之间的订单大多以固定价格结算，因此在招投标过程中，船舶企业会以固定价格投标，以保证稳定生产，获得固定利润。而对于不开展期现结合业务、通过常规方式中标的钢厂，则需要承担钢材市场价格波动的风险。

五矿发展针对钢厂个性化需求和终端价格痛点，成立了船板项目专项投标小组，坚持“做强服务上游、做大下游终端”的行动导向，提出“制造业期货现货定制化综合服务方案”，以浮动价格从钢厂采购，以固定价格销售给造船企业。这样既能解决造船企业船板原材料成本波动问题，又能在满足钢厂不承担价格风险诉求的同时，增加钢厂订单量。船板价格锁定业务，既满足了上游钢厂集约化、规模化、高效生产要求，又满足了下游终端控风险、保供应、稳价格的需求，有效助力制造业终端客户“保供应、稳价格”。

一直以来，武钢发展不断提升风险服务能力，不断延伸下游服务链条，推动与内外部建筑企业业务的进一步拓展，帮助建筑企业在利润可控的基础上稳步扩大业务范围和规模，将具有市场风险的传统业务转变为能够产生稳定利润的创新业务。

五矿发展深知，在依托期货业务输出风险管理解决方案的同时，管理好自身风险至关重要。多年来，五矿发展严格按照国资委相关监管要求开展期货套期保值业务，杜绝投机行为，通过金融衍生品业务合规管理，保障公司回归业务本质、防范系统性风险。同时，五矿发展参与此类业务需要有前中后台分离的严格管理制度、期货现货撮合信息管理系统，需要懂行业规则、监管规则、市场规则的专业人才。只有把金融衍生品业务管理与期现货结合业务解决方案输出并重，才能为客户提供更经济、更安全、更稳定的服务。