螺纹钢产量拐点先于库存拐点出现，分析师解读库存变化及背离原因

根据我网本周数据，螺纹钢产量拐点已先于库存拐点出现，社会螺纹钢库存增幅大于钢厂库存增幅。如果能维持目前的需求增长，库存拐点还要等多久？螺纹钢现货与期货为何出现一定背离？本期Mysteel访谈，我们邀请了建材分析师万超，看他的看法——

核心思想：

1、螺纹钢社会库存增幅大于厂库库存的原因有两点：一是各地物流情况好转；二是仓库复工后，之前堆在码头的货物逐渐入库。目前部分钢厂已经出现厂库、码头都存不下货的情况，未来钢厂库存和社会库存都会承压。

2、供给端，高炉钢厂产量已见底回升，方坯厂、电弧炉钢厂也开始逐步复产，若需求以目前速度恢复，预计库存需2~3周左右才能出现拐点。

3、期货方面，市场认为最坏的时刻已经过去，目前预期情况将有所好转，现货目前压力仍是基本面和资金面，风险仍在。

编辑：目前各地工地复工和实际需求恢复情况如何？

万超：从本周我们了解到的情况看，浙江地区下游恢复情况相对较好，重点项目已基本复工并开始发货；江苏、安徽地区整体复工较为缓慢，但物流运输基本恢复正常；湖南地区下游实际复工率较高，为重点项目，但房地产复工情况并不理想；河南地区物流运输限制措施较多；京津冀地区目前下游项目复工率较低，物流运输尚未完全恢复；东北地区整体复工情况并不理想，但目前各地物流运输限制措施已基本解除。

总体来看，建筑工地复工较为缓慢，上周237家主流贸易商成交在6万元左右，本周突破10万元。

编辑：钢厂库存开始向社会库存转移，您怎么看？

万超：本周，我们网对132个城市进行调查发现，螺纹钢社会库存1971.09万吨，环比增长7.71%，钢厂螺纹钢库存776.24万吨，环比增长2.08%。造成螺纹钢社会库存增幅大于厂库增幅的原因有两个：一是各地物流情况好转；二是仓库复工后，之前堆放在码头的货物逐渐入库。