上半年钢铁行业周期性承压，利润下降，整体亏损加剧

钢铁行业是国民经济的基础产业，也是周期性非常强的行业，今年上半年钢铁行业周期性压力较大，表现为营业收入增加、利润减少。

1、上半年我国钢铁行业现状：原材料价格上涨、需求不足导致价格下跌、钢材产量下降是造成钢铁企业利润下滑的三大主要原因。

上半年，钢铁行业整体呈现亏损扩大的态势，与去年整体情况形成鲜明对比。

据国家统计局公布的2022年1-6月全国规模以上工业企业盈亏数据，有色金属冶炼及压延加工业营业成本45759.7亿元，同比下降-3.6%，利润总额826.1亿元，下降68.7%，成为上半年降幅最大的行业。2021年，全国钢铁行业整体效益创历史新高，全国钢铁行业实现营业收入9666.2亿元，同比增长32.20%；利润总额4241亿元，同比增长75.51%。 一份研究报告根据国家统计局公布的数字分析得出，今年1-5月，我国钢铁行业吨钢利润仅为184元/吨，而2021年钢铁行业吨钢利润为411元/吨，今年1-5月吨钢利润仅高于2015年全行业几乎处于亏损状态的历史最低点。

从具体公司来看，据中信特钢披露的2022年半年报显示，公司2022年上半年实现营业收入518.22亿元，同比增长5.57%；净利润37.77亿元，同比下降9.81%。河北普阳钢铁称，钢厂利润缩水超50%，5月份，三分之一钢企亏损，6月份亏损面继续扩大，7月份基本全行业亏损。

造成钢铁行业普遍亏损的根本原因有三：一是原材料、能源等成本上涨；二是钢材产品价格普遍下降；三是受产能控制影响，钢铁行业整体产能受到限制。

原材料价格大幅波动、成本上涨是今年钢铁行业业绩大幅下滑的主要原因之一。

钢铁行业主要原材料为铁矿石和焦炭，进口铁矿石价格虽然有所回落，但较2020年仍有所上涨。2022年6月30日，普氏铁矿石价格指数均价为139.8美元/吨，虽然较2021年同期的180美元/吨下跌22%，较2021年的159.5美元/吨下跌12%，但较2020年均价108.9美元/吨上涨逾28%，较2000年6月以来的长期均价108美元/吨上涨逾29.44%。焦炭价格上涨成为直接推高钢铁企业生产成本的主要诱因。 2022年6月30日，中国市场焦炭平均价格为3240元/吨，较2021年同期2403元/吨的价格上涨近35%。一份研究报告的结果显示，2022年上半年铁矿石和焦炭在吨粗钢成本中的成本贡献比基本达到1:1。

今年以来钢铁行业业绩大幅下滑的第二大原因是钢铁行业下游需求放缓，需求疲软，库存上升、价格下跌。

由于新冠疫情反复爆发、国际市场不确定性增加、国内消费需求减弱等因素，我国下游钢材消费市场整体处于弱势下行状态。尤其是钢铁行业受到房地产市场调控和衰退的重创，建筑用钢需求进一步减弱。据相关数据显示，截至2022年6月30日，我国五大钢材品种及钢坯价格震荡下行，最新价格基本回落至2020年末价格水平。各大钢铁企业为抢占市场，纷纷下调钢材价格。据中钢协钢材价格指数相关统计，截至2022年6月30日，我国钢材品种中，冷轧钢材价格同比下降幅度最大，甚至超过8%，线材钢材价格同比下降幅度最小，但也超过2%。

限产已成为影响钢企利润的第三大因素。

据相关数据显示，2022年上半年，168家钢铁企业亏损超65亿，就连宝武、马钢等超大型钢铁企业也纷纷减员、降薪、停产，部分钢铁企业现在只发30%的工资。钢铁行业限产是自2016年起实施的行业政策，但今年影响钢铁生产的政策主要还是环保、纺织行业产能过剩、需求下降等。

2、下半年我国钢铁行业走势：谨慎乐观，利润回暖

很多人可能认为钢铁行业进入下行周期，未来不容乐观，事实上，下半年以来，我国钢铁行业呈现谨慎乐观的态势，利润有望恢复。

第一，中信证券研报认为，预计三季度起钢铁行业利润将出现恢复性增长，目前钢铁行业具备投资价值。

二是下半年经济复苏步伐加快。虽然下半年我国经济仍然面临全球经济滞胀加剧的风险和复杂严峻的外部环境，但总体来看，随着我国一揽子促经济政策的落实，下半年我国经济逐季回暖的可能性较大。根据国家统计局发布的2022年7月份国民经济运行数据，7月份国民经济延续复苏态势。同时，以汽车为代表的制造业、以基建为代表的建筑业均呈现缓慢复苏态势，预计钢材需求将好于上半年实际情况。

三是内需对宏观经济总体稳定具有基石作用，下半年，各地稳增长政策措施将更加见效，内需拉动作用有望继续增强。

第四，面对需求萎缩，钢铁企业被迫大幅削减产能，市场供需平衡的结果将推动钢价缓慢回升，从而逐步促进钢铁企业利润的恢复。中信证券研报认为，钢铁利润对产量的影响往往是短期的，利润变化传导到产量变化需要1-2个月的时间。

五、总体来看，下半年钢铁行业整体供需压力将有所缓解，在需求回暖、供给减弱的总体格局下，预计下半年钢价将逐步触底反弹。

综上所述，钢铁行业每一次利润变化都是一次产业调整的契机，今年上半年利润的下滑必然会促进钢铁行业的重新整合，这将更有利于龙头企业的发展。