泽铁研究院 2018 年江苏、山东市场调研：热卷库存极低，周转率极高

从5月开始

4日至2018年5月19日，泽铁研究院一行四人对江苏、山东两大市场进行了全面调研。泽铁研究院的调查主要集中在冬季储存螺纹钢资源消耗进展、施工现场在建项目、环境保护、环保和生产限制、市场资源、钢厂生产维护安排、在建项目建设周期等。

经过研究，我们发现：

1、无论是江苏市场还是山东市场，市场上的热卷库存和中板库存都极低，尤其是山东市场，无论是泰安、临沂还是博兴，三地的热卷库存极低，周转率极高。在现场，我们发现从唐山东海运到新美达加工的C料，用蒸汽运了10个小时左右，但车间里还是暖和的，残余温度在70摄氏度左右;在无锡市场，根据我们在城南路调查了解的仓库工人的反馈，从年初开始，仓库开平加工非常活跃，整理提货大约需要3天（指开平加工时间），仓库中板的周转速度更快， 而且上千吨的库存每周轮换一次拿仓，交货速度相当快;在山东泰安满庄钢材市场，我们从现场库存来看，库存很低，而且车辆交货较多，市场交易氛围较好，据现场工作人员介绍，年初以来，卷板库存一直没有积压，一直呈现下降趋势;在无锡前桥带钢市场，我们了解到无锡前桥这一带钢仓库：无锡中宝仓库、无锡西溪钢市场、无锡龙志街、无锡西站物流园、五矿仓库、天津商品仓库、产品物流仓库、立峰仓库等仓库所有带钢库存加起来，约11~15万吨， 而这一数据在前几年的高峰期接近100万吨，自2013年以来大部分时间库存一直保持在50~60万吨的上下波动;即使在库存较低的2017年同期，也有15~20万吨之间，目前的库存数据明显低于2017年同期。从库存数据的统计口径来看，大量中小仓库不在平台的统计数据中，这也导致了部分库存数据的失真，真实库存数据非常低，非常吓人。据当地工人介绍，如果不是近期环保严密，部分涉及的酸洗、镀锌等企业停产整改，库存可能会进一步下降，北方资源太少，中天有维修;在临沂市场，我们在临沂天地材料的带领下，在市场仓库周围走来走去，据介绍，热卷库存在年后下降非常强劲，从现场的库存资源来看，90%以上的资源都在5月份，极少数热卷材用于3月和4月的生产。根据带钢和热卷的库存以及江苏和山东地区的市场消费能力，热卷板板可能会在2017年下半年重演疯狂的市场。从我院追踪的部分市场的库存数据来看，如上海、宁波、杭州等地，板材供应一直处于高度紧张状态，库存也持续下降。结合山东市场、江苏市场、上海市场、浙江市场等下游需求，需求极为旺盛。因为山东和江苏是重要的工程机械制造企业

集江苏徐州等省为工程机械之都，如无锡钱桥为华东市场重要的带钢流通市场、重要的管材加工集聚区，江苏常州也聚集了一大批工程机械制造企业，山东临沂、济宁是仅次于湖南长沙的工程机械集聚区， 与山东济南、青岛、江苏扬州是重卡、半挂车等设备生产的重要集聚区，从2017年至今工程机械大类销售来看，需求持续提升。

2、调研过程中了解到，由于环保大力推进，部分地区国内铁矿原矿、铁精矿粉产量大幅下降，部分地区中小矿山因成本、环保等因素接近全停产。在徐州，我们从与当地选矿厂的交流中了解到，成本进一步增加，按照政府的要求，尾矿处理、污水回收、封闭堆场等，几乎将多年来积累的利润一扫而空。在调查中还了解到，部分焦化企业、钢铁生产企业环评手续不完整，或未按照当时政府承诺和保证的厂区建设后及时疏散人口稠密地区人员，未来支出和安置压力较大， 要么是企业搬迁，要么是村民搬迁。目前，徐州圣戈班等铸造企业都面临着向工业园区搬迁的可能，部分企业要么建在人口聚集区的水源地，要么建在逆风方向，或者与人口聚集区的隔离距离不规范。未来环保压力异常大。在我们的调查中，我们还发现，一些企业还存在偷窃的情况，一些企业的竖炉、烧结机等部分脱硫脱硝设备可能打不开，冒出黄烟。各生产企业要提高环保意识，把环保作为关乎生死的第二次供给侧改革，及时对生态环境部钢铁企业、焦化企业超低排放标准进行对比，落实到位。环保是三大攻坚战中的第一场，尤其是近期召开的全国生态环保大会，环保压力进一步下行传导，未来还会有更多因环保原因而停业的企业，重点关注石化、煤炭、钢铁等领域，主要是大气污染、土壤、水三部分。由于环保因素，预计后续酸洗和镀锌产品的制成品价格将坚挺并上涨。

3、在用地需求方面，在调研过程中，我们询问了南京市海汇置业公司位于南京市鼓楼区编号为2016G81的项目。项目限于2018年4月27日前开工，当时正在下雨，但工人们还在雨中工作，现场工人报告说，工地现在正在加班，没有说工期不赶，也没有说下雨就停工;在中国铁建股份有限公司第十五局中标的南京长江大道快速改造工程建设三标段中，我们泽铁研究院的合作伙伴专程来到项目经理办公室，详细询问了环保要求、施工进度等一系列问题。据项目经理介绍，该项目原本于4月开工，但由于环保、征地拆迁等一系列协调问题，项目尚未正式开工。从交流中，我们也了解到，一些市政工程项目或政府主导的投资项目不仅受到资金的影响，还受到环保、征地拆迁、社会稳定等因素的影响。很多时候，各方都需要协调。但是，一旦项目正式开工，作为项目建设方，就必须不遗余力地加快施工进度，从而降低人工成本、资金成本等成本。在日照，我们了解了中国建筑八工程局承办的日照科技文化中心项目，并与中国建筑八工程局现场工作人员进行了深入细致的交流。从反馈信息来看，今年以来，建筑企业承接的几乎所有项目都有工期要求，没有说工期不紧，项目部日常会议的主题是千方百计招到工地给人。

他还坦言，自己很快就面临收割小麦的机会，雨季即将来临，对施工产生了一些影响，承包商也做了一些安排。据介绍，文化中心项目钢材消耗总量预计达10万吨以上，目前建设工地日消耗量不低于500吨，日均消耗量约1000吨。基础施工耗钢量已达3万吨左右，公司正在加班组织施工，确保8月前完成主体工程;据其介绍，以下公司只有少量的合同项目和上面报告的合同项目金额，远远超过1.5万亿元，至少他认为有2万亿元左右，原因是今年有些项目留给总公司报到，防止增长过大，后续压力过大。该工作人员还表示，这两年建设工作很多，他并不担心没有工作可做。在现场，我们清点了塔式起重机的数量，达到16台之多。通过对不同地区建筑工地的调查，以及对沿途各城市一些建设项目的仔细观察，我们发现苏禄的建筑工地很多，塔式起重机随处可见，大型建筑工地随处可见。一些地区的房地产开发项目斑块。在我们的调查中，我们发现三、四、五线城市的房价自2017年以来一路飙升，其中大多数三、四、五线城市都上涨了100%~150%。许多地方正在进行大量的棚户区改造项目。从这个角度来看，很难说螺纹钢需求会在两三个月内大幅下滑，后续现货有望进一步走强，是否会在2017年6月中旬之后再现市场，值得期待。

4、在调研过程中了解到，港口铁矿石含量高是目前制约铁矿石价格的核心因素，但港口铁矿石库存高的原因，来自于一些长期未加工的老货，在港内成为死货。这主要是因为这部分货物产生的仓储费远大于其自身价值;二是钢厂在港口资源中的占比上升，部分内陆钢厂受环保影响，在建封闭堆场，所以其原有铁矿石库存15天左右，已经下降，据了解，库存只有5~7天，其余库存资源都堆积在码头， 并且需要等到封闭的堆场完工后才能运回;三是徐州钢铁厂全部停产，邯郸部分高炉停产，导致铁矿石需求下降，加剧港口库存积聚。在调查中，我们还注意到一些数据显示，港口的库存积累率正在下降，矿山的出货量和港口的到达量正在减少。一些下游需求企业认为铁矿石有一定的收购价格在420~440之间，愿意在这个区间内批量采购。从下游冶炼厂的态度来看，目前铁矿石价格受制于库存表现略有疲软，但从长远来看，高炉企业利润较好，面对环保成本不断攀升，努力提高炉子的档次，并尽量选择炼铁率高的出发点的配矿组合不会改变。个别企业认为，如果环保推高焦化企业集中度，焦炭价格上涨，不排除企业补充大量高品位矿产资源。在交流会上，企业还表示，在焦炭比、煤焦比、企业选择成本很重要，但环境因素也是重要考虑因素，近期动力煤价格上涨，原料燃料如注入煤、焦炭、焦炭、焦炭等，由于企业不愿意选择非主流资源， 未来高品位矿石与低品位矿石价格差异将长期保持或正常，这也将促使一些非主流低品位矿资源退出市场。在交流会上，有企业表示，未来随着环保的严格，烧结、颗粒等熟料可能会在市场上更受欢迎。

调查的综合结论：