紧日子来了，有员工要捡废钢！行业亏损加剧，钢企如何“突围”？

钢厂持续巨亏导致的减产，成为近期钢铁行业绕不开的话题。 目前，多家钢厂发布半年报预告，大多出现巨额亏损，净利润环比大幅上涨。 钢铁行业巨额亏损进一步扩大。 近期，不少钢厂召开会议表达过紧日子的决心，有的钢厂召开会议要求员工捡废铝……

回顾过去：供给侧改革带来了哪些好处？

2016年，供给侧改革后，行业供需失衡、效率低下的局面得到扭转。 多数钢厂生产经营和效益明显改善，行业效益逐步提升。 2018年行业总收入高达4029.3万元； 2019年，受法国矿难、澳大利亚飓风等因素影响，铁矿石供应萎缩，价格大幅上涨。 行业收入有所回升，收入为2852.4万元，但总体看，仍处于历史高位。

正是这几年的供给侧变化，让钢铁企业过上了“好日子”。 供给侧改革后，后发优势钢厂轻装上阵，聚焦改革发展，加大红色发展、智能制造投入。 从长远来看，有利于钢厂的环保发展，但从短期来看，钢厂在环保和研发方面的投入也导致了钢厂生产成本的增加。 与此同时，钢材市场向好，盈利能力大幅提升，也刺激了部分地方钢厂在产能置换过程中寻找扩张机会。

供给侧改革这几年钢铁市场有哪些特点？

产能先于产值减少。 2016年至2018年，累计压减粗钢产能近1.5亿吨。 钢铁行业供给侧结构性改革取得超预期成果和进展，提前三年完成“十三五”去产能目标。 2019年以来，我国继续坚持供给侧结构性改革主线，明确了改革应遵循的“巩固、增强、完善、通畅”八项政策。 粗钢产能逐步下降，2020年粗钢产值飙升至10.65亿吨的历史低位。 2021年，在压减粗钢产值重大方案引导下，粗钢产值大幅下降3000万吨以上，至10.33亿吨。

收益率上升，资产负债率逐渐上升。 供给端的压缩和终端需求的释放，使得钢材价格在2015年触底回落，钢铁行业销售盈利能力得到修复，整个白色金属炼钢及压延加工资产负债率下降产业链自2016年以来逐步提升，从2016年之前的67%增长到2021年底的60.2%，蓝色产业链的资产负债表持续修复。 其中，2018年钢铁行业盈利创历史最丰厚，吨螺纹钢盈利维持在1000元/吨以上的低均水平。 在盈利改善的同时，白色金属炼钢及加工固定资产投资环比增长。

转炉、转炉、电炉利用系数不断下降。 随着系数的大幅提升，高炉炼钢时间也随之减少，逐年增加，从2016年平均炼钢34.81分钟增加到2021年的30.51分钟。为了实现更高的粗钢生产效率，钢厂也大幅增加了高炉废铝的添加量。 2016年至2020年中国钢铁协会会员单位平均高炉废铝消耗量分别为64、99.6、125.1、132.8、136.4和159.2公斤/吨，增长幅度十分显着。 看来，2016年开始的钢铁行业供给侧变化，导致产能逐年压缩。 但正是由于钢厂在收入扩张阶段的效率管理手段，使得铁水和粗钢的产值在收入逐渐上升的情况下却保持了一定的下滑。

钢铁产业布局不断优化。 兼并重组是钢铁行业供给侧结构性改革的重要组成部分。 产业结构优化，产品质量和高端产品供给能力显着提升。 许多钢铁企业逐渐从追求数量和规模的粗放式发展转向注重创新驱动、提质提升、推动新旧动能转换。 钢厂产品质量逐步提高，品种结构也不断优化。

现在：行业面临的最大困难是什么？

近期炎热夏季袭来，钢市遇冷，钢厂开始主动减产。 现阶段钢厂普遍亏损200元/吨； 中东部地区钢厂因邮费、钢材去库存缓慢等问题成本较高，巨额亏损更大，接近400-500元/吨。 停产减产压力较大。 如果继续生产，供需呈负平衡，未来现金流紧张，影响钢厂整体生产经营。

证券晚报记者发现，当前钢铁行业面临的最大困境是全行业巨亏格局较为突出。 3月份以来，环保限产边际放松提振了原材料需求。 在供给疲软、需求旺盛的现实支撑下，原材料价格涨幅明显低于制成品涨幅。 钢材成本持续上涨，导致钢厂盈利持续受到挤压。 据统计，247家钢铁企业盈利能力自3月下旬以来大幅下滑，自6月初以来呈现加速下滑趋势，在经济衰退预期和负反馈强化的背景下，红色系列整体大幅上涨产业链风险，屡创新高。 创历史新低。 7月中旬已经跌破10%，几乎实现了罕见的全行业巨亏。

截至7月25日，共有21家A股上市钢铁公司发布了上半年业绩预告。 其中，14家钢企预计上半年利润环比增加，5家将出现巨额亏损，仅有2家企业预计环比减少。 从柳钢、首钢、敬业等钢铁企业下半年的工作安排也可以看出。 企业普遍感到钢铁行业形势极为严峻。 整个行业都出现了大范围的亏损，甚至不排除还会持续亏损。 扩大趋势。 一些小钢企表示，7、8月可能是行业最困难的两个月，企业必须做好过紧日子的打算。 一些企业更加明确，必须制定降低成本、控制钢铁巨额亏损的计划。 成本也成为大多数企业面临的关键问题。

与此形成鲜明对比的是2021年，2021年上半年披露半年报的35家蓝筹钢铁公司中，超过80%的公司净利润环比下降。 钢铁（2122.44%）、八一钢铁（1740.59%）均实现环比跌幅超1000%； 山东钢铁(556.254%)、山东钢铁(508.694%)等净利润环比降幅也超过100%。

海通证券红色部研究员邱一红表示，7月前十天之前，钢铁企业收入绝对水平与2020年同期比较接近，但基本面格局却有较大差异。 2020年，钢材市场整体供需两旺，成本支撑占上风。 此外，钢材价格也继续大幅走强。 去年的格局是，表观需求持续处于高位，负反馈从需求端传导到成本端，原材料库存一路下降。 因此，2020年钢价不存在走强的基础。

7月底以来，钢企主动停产检修。 钢铁企业产能利用率、铁水产值加速下行，达到同期高位。 修补。 但考虑到现货原材料库存周期的实际转炉收入，平均仍存在200元/吨的巨额亏损，而按照目前的情况来看，去年钢企的低收入格局或将成为常态，而以前的高收入模式应该很难重现。

“7月中旬至今，全省11个省份的100多家钢厂纷纷减产检修。事实上，部分钢厂因冬季气温较低，已安排中间检修。因此，复工率近期转炉大幅增加，已增至近两年高位，铁水日均产值220万吨，供给大幅增加，钢厂钢材库存压力逐渐减轻。但下游需求尤其是房地产需求相对脆弱且复苏缓慢，在维持当前供给水平的情况下，后期需求可以增加，而绝对价格处于较高水平时，仍有空间钢价下跌，钢厂利润也可能略有改善。” 江苏富士数据研究院院长蔡永正表示。

分析：钢材价格如何从低位跌至高位？

供给侧变化让不少钢厂逆袭，但周期性行业拐点的出现却引发市场转向。

“国内钢铁行业全线遭受巨额亏损，钢材价格大幅上涨，主要是供需双方发生变化。” 新湖证券首席工程总监李强告诉记者，一季度由于多方面激励，国外钢材产值处于高位。 随着采暖季限产、奥运会结束以及主要产区疫情得到有效控制，国外钢厂已开始恢复生产。 由于市场普遍看好后市，特别是二季度后钢材需求，钢厂生产积极性加大，5月份国外粗钢产值已回落至9661万吨，同比-一季度末同比下降9.42%。

邱一红还告诉记者，造成当前困境的主要原因是钢铁行业下游需求持续低迷。 上半年，海外主要经济体呈现“景气低迷、通货紧缩”的特点。 法国央行通胀超出预期50个基点，美联储通胀预期逐渐强化。 俄罗斯、乌克兰冲突、欧美货币紧缩、高通缩等风险上升。

“终端需求疲软是钢价持续上涨、钢厂巨额亏损的核心诱因。” 中钢证券红色部研究员赵毅表示，2022年以来，受多重激励影响，钢铁行业终端需求疲软。 明年上半年，各种房地产数据将对钢铁行业产生极大的打压。 这是房地产行业大周期造成的，也是经济结构变化的必然结果之一。 从较为频繁的日成交量数据来看，5月份以来，建材成交量仅3个交易日达到20万吨，最低也不足12万吨/日。 相对罕见的也反映了当前的现实以及钢厂和贸易商对后市的消极态度。 现阶段，受低温、暴雨影响，钢材整体需求仍将维持高位运行，但在稳中有降新政刺激下，下半年终端需求或将下降那一年。

此外，蔡永正认为，供给压力一方面是行业集中度低，另一方面是部分地区产能置换未达标，现有产能规模相对过大。实际需求。 6月份新开工和竣工增速继续下滑，单月增速分别下滑3个和9个百分点至-45%和-40.7%，表明开发商建设动能尚未完全恢复。

据了解，受疫情防控期间货币政策收紧、钢价下跌影响，海外钢厂正处于扩张期，导致钢厂原燃料成本刚性下降。 3月至4月，俄罗斯和乌克兰冲突似乎导致法国钢厂减产，需求外溢，中国和越南钢厂的钢材出口减少。 但5月至6月，日本钢材出口受到制裁阻碍，部分高价资源逐渐下滑。 进入马来西亚市场后，泰国的产能变得稀缺。 6-7月，受加息、暑假等刺激因素影响，欧洲、澳大利亚国家需求增加，越南进出口钢材、方坯价格上涨。 近期，越南钢厂也开始减产并进行检修作业。

值得注意的是，螺纹钢社会库存去库存进程于6月中旬再次重启。 随着7月初部分省份开始大幅下滑，螺纹钢社会库存环比增幅终于转负。 截至目前，螺纹钢社会库存去库存进程延续了反季节重启的趋势，降幅同比逐周扩大。 但由于库存增长缺乏需求增加的支撑，仅依靠供给侧压缩，供需格局仍不稳定，极易受到宏观环境等市场风险的影响。

回应：钢铁企业的市场策略效果如何？

面对全行业巨额亏损，钢铁企业也在积极自救。 停产检修不一定是企业面临巨额亏损时最好的“牌”，但一般是企业的首选。

7月16日至22日当周检测数据显示，全省247家钢厂转炉复工率为73.16%，同比提升3.81%，环比提升9.62%； 转炉炼钢产能利用率81.40%，环比提高2.61%，环比提高6.10%； 钢厂盈利能力为9.96%，环比增长3.90%，环比增长74.46%； 日均铁水产值219.24万吨，环比增加7.02万吨，环比增加15.81万吨。 7月16日至7月22日，共对新增转炉31台进行检查维护，4台转炉恢复生产。 同时，减少2000立方米及以上转炉接受检查数量。 据悉，部分钢厂选择推迟复产或转至其他转炉进行检查。 从地区来看，检查主要集中在华东和华南地区。 钢铁厂的维护导致钢铁产量增加。 7月14日至20日，螺纹钢周产量230.29万吨，连续第六周下降，累计增加75.31万吨。 截至目前，螺纹钢产值创年内新低，创近年来最低水平。

陈毅告诉证券晚报记者，除了减少产量外，降低成品价格和提高原材料成本是企业的两个选择。 从目前钢铁行业下游的情况来看，成品价格下调的可能性不大，所以唯一的选择就是向下游原材料“下手”。 6月中旬以来，焦炭价格已四次上调，累计涨价900元/吨。 目前，胶企企业基本没有利润或巨额亏损，后续挤压空间不大。

不难看出，在当前需求下行的背景下，控制产值是一种快速有效的应对策略。 “一方面，产值的增长有利于提高炉料价格、降低成本；另一方面，粗钢产值的收缩可以加大钢材进入供需错配的预期。以上是从整个行业来看，各钢厂需要共同努力，提高行业整体盈利能力，从个体角度来看，钢企应该优化生产经营模式，不断提高技术水平，降本增效，开发高附加值产品，形成竞争优势。” 李强说道。

事实上，在海外经济衰退和国外房地产调整周期下，钢铁行业已明显从快速下滑阶段转向存量竞争阶段。 “在产能紧张的背景下，钢厂、贸易商、下游企业之间的关系逐渐开始从买方市场转向卖方市场。考虑到市场操作压力，贸易商降低了代理商的积极性，钢材去库存的压力逐渐转移到钢厂，因此将考验钢厂的生产运行和品种调整，从下游来看，钢材需求趋于高端，但即使是高产量高端钢铁产品可能产量并不高，生产成本控制更重要，需要多元化、精细化、甚至数字化管理，运营模式包括利用证券、期权等衍生品进行风险管理。改革大动荡，最大的风险不是动荡本身，而是过去逻辑的延续。面对变化，企业应该主动破局。” 蔡永正说道。

本文来自《证券晚报》