Mysteel 看钢铁：8 月钢厂限产政策如何落地？终端采购有无补库计划？

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回顾7月份钢市，平准化调控政策酝酿之下，铁水高位回落，终端需求在高温多雨天气影响下缓慢释放，但钢材及原料低库存结构支撑价格反弹。8月份，钢厂限产政策将如何落地？终端采购是否有计划补库？资金到位情况如何？8月份行情后市如何？截至2023年8月4日，Mysteel共采访钢厂、贸易商等14位独家观点，碰撞出思想火花。

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核心思想：

1、供应方面，大佬们表示目前钢厂还未接到具体通知，部分钢厂开工率维持在较低水平。也有大佬表示8月份会有新的检修计划，对产品结构做适当调整。

2、需求方面，大佬们普遍表示，项目资金情况不太理想，高温阴雨天气拖延施工进度，市场成交以即期采购为主，厂家坚持低库存策略，后市补货预期将带来一定需求增长。

3、对于8月份市场行情，大佬们表示，平控限产政策对市场情绪将产生积极影响，钢材供给侧压力将有所缓解，但原料价格下行趋势将限制钢价上涨力度，关键还是要关注下游需求的释放情况。

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1、供应话题：原料价格走强挤压成品材利润，钢厂主动减产意愿减弱，平准限产政策在即，请问钢厂是否收到相关通知？未来还有没有新的减产计划？

目前尚未接到相关通知，从各方沟通情况来看，控平限产政策势在必行，钢厂仍在按照正常生产节奏安排例行检修。

目前尚未收到相关通知，钢厂目前每月粗钢产量约90万吨，但由于8月份生产线及配套转炉检修计划，8月份热轧卷产量将减少10万吨以上，维持30万吨左右的水平，中板、建材仍维持满产。

目前钢厂还未接到任何通知，不过临汾市政府此前要求本月底前停烧5天，但实际影响有限，后续减产计划要看政策情况，毕竟钢厂目前只有一座高炉开工，实际开工率只有35%。

受原材料成本回落、钢价反弹等综合影响，大部分钢厂明显扭亏为盈，目前我公司生产的声测管、钢花管、注浆管等产品订单持续增加，产量、库存均有较大提升。

目前我公司正在等待有关部门关于生产平准化管控的通知，具体情况也在密切关注中，计划于11月15日停炉放冬假，提前做好放冬假的准备工作，也希望全疆各兄弟单位以企业效益为目标，冬季减产，不盲目生产，大力改善新疆地区钢材供需格局。

南方钢厂已经接到相关通知，要求企业错峰用电，未来我厂将有新的减产计划，落实政府规划，我厂目前生产效率约为此前正常产能的50%左右。

据目前了解，尚未收到相关通知，工厂已经安排维修。

2、钢价连续上涨后，下游恐价情绪渐浓，但成品材库存仍处于较低水平，请问近期企业是否有补库存的计划？项目资金实际到位情况如何？

从目前市场整体库存大数据可以看出，其实大家整体补库存意愿不强，加之终端资金到位缓慢，房地产开工持续下滑，需求始终缺乏爆发力，没有条件支撑市场大幅上涨。操作上建议大家高价抛售控制风险，短期若出现200以上快速下跌，可少量建仓。

目前国内短期形势为“整体经济复苏、政策密集出台落实、市场信心明显提振、淡季效应制约需求”，整体市场受多重因素影响，全球经济衰退风险犹存、欧美加息预期已成现实、北方进入“梅雨季”、南方进入“台风季”、户外工程开工不足、供应释放韧性、成本支撑加强、政策出台落实加快等都将影响市场走势，在因素叠加下，建议适当补充库存、高价出货。

2023年7月中旬至7月下旬，各大钢厂原料及成品材价格持续上涨，成品材市场成交量也随之增加，我公司自7月初以来已向宝钢下单3000余吨，截至7月底已分批到货，目前我公司销售回款情况良好，无资金压力。

我们是代理制，不存在资金到位与否的问题，先款后货。

短期来看下游恐高情绪明显，高价位成交收窄，资金面仍趋于靠拢，三季度财政收入能否如期释放仍有待观察，目前采购情况尚无明显好转。

最近进入传统淡季，高温、降雨可能对需求造成一定影响，总体还是按需采购的模式。

钢价连续上涨后，下游恐价情绪愈发浓厚，但下游贸易客户成品库存仍处于低位，多数企业近期均有补充库存、计划保生产，但项目端实际可用资金情况不容乐观。

目前我们还是维持正常库存，考虑到后续市场行情不可控，出入库基本不做管控，以正常出货为主。从资金方面，了解到项目资金情况确实不是很理想，公司基本和下游单位没有太多的接触，但是从其他商家的反馈来看，预计后续资金情况不会有好转。

从目前的市场情况来看，广东市场库存不高，绝对销售压力不大。但今年以来，特别是近期的六七月份，现货价格虽然有所推涨，但整体涨幅缺乏有效支撑，更多是受情绪炒作，如产能平准化、环保限产、大规模房地产政策刺激等，基本还是强预期与弱现实的反复博弈，价格整体以震荡为主，短期不考虑补货。一方面目前资金面还是比较紧张，工程项目回款缓慢；另一方面短期需求难以爆发出较强的韧性，仍以谨慎为主。

3、限产政策对市场情绪有何影响？您对8月份的市场走势有何看法？

预计8月建材现货价格稳中走强，社会库存缓慢增加，钢厂仍维持低库存运行状态，市场信心逐步恢复，供给侧政策落地，需求侧随着各项宏观、专项提振政策落地，将出现较大幅度好转。目前，平控限产政策尚未出台实施，从表观数据看，未来4个月粗钢减产已成定局，市场理性重建信心。今年以来，钢厂直供权重加大，及时调整产品结构实现即期利润，主动去库存能力提升，现货市场呈现存量经济、缩量经营特征，产业链规模缩小，钢贸商蓄水池作用减弱。 进入三季度以来，我们可以看到整个市场处于两种分离的状态：市场与基本面分离：市场交易的是政策、预期等不确定性，而现货市场交易的是高温、降雨、结算等确定性，因此呈现出“期现货共振下需求脉冲幅度不一，难以持续”的特点；期现货与需求分离：在期货、现货公司的不断介入下，现货资源的使用、价格、积累，以及期货和现货需求与刚需的区分都从模糊的状态变得愈发清晰，从而呈现出“行情下行时，工厂收库好于库收；行情上行时，库收价好于工厂收库”的特点。

订单情况比较平稳，临时订单较少，以长期终端合作合同为主。库存7月小幅下降，区域内比较稳定。资金情况比较平稳，收、购、销等资金流比较均衡。政治局会议出台诸多利好政策，对下半年钢市有促进作用，下半年市场将比目前情况好。

在环保限产趋严的背景下，公司声学探测管等桩基管产品市场出现终端补库需求集中，投机性需求得到释放，综合作用下，8月份价格或将继续窄幅调整。

目前我们还没有接到限产通知，暂时没有影响，不管是平抑调控政策还是上层政策的释放，关键还是要看实际需求，个人认为目前商家补库存多是短期博弈。

目前国家出台的限产政策对市场情绪产生积极影响。据了解，由于今年以来各地产销不均，且今年的平抑政策并非一刀切，各省对钢材产量均采取有序、合理的调整，钢厂大规模集中减产可能性较小，但对市场的调整较为精准。中长期来看，限产对钢铁行业高质量发展产生积极作用。我们对8月份新疆市场行情维持谨慎态度，主要基于以下几个方面：第一，8月份是新疆销售旺季，新疆钢厂处于正常的生产供应阶段；第二，按照常理，8月份需求有一定支撑，但今年下半年受资金、新开项目等因素影响，新疆市场需求延续性较差，下游需求略有收窄； 第三，目前新疆库存受到需求收窄影响，库存暂时处于小幅增加状态，销售存在一定压力；另外，目前新疆原材料价格高企，对新疆建材价格形成一定支撑作用；最后，今年新疆销售时间只剩下三个月，可谓时效性强，销售任务重，上半年新疆经济数据并不理想，预计下半年经济将有所好转，但实际效果如何还有待观察。

限产政策实施以来，对市场贸易和终端客户产生了一定影响，客户担心未来周期内供应中断。从目前情况来看，8月份全国已进入雨季高峰期，钢厂限产，大部分工地将停工或待工，受多种因素影响，成品钢材需求可能较去年同期有所减少，市场或将出现平淡期。

限产措施落地、宏观支撑情绪令预期成真，螺纹钢期货升水较高，短期市场情绪看涨，在8月下旬需求得到验证前，仍以低位长线为主。

限产政策落地，宏观利好消息不断释放，市场人气有所提振，8月市场行情看涨，近期库存便宜，钢厂出货也放缓，现货价格在冬储价之上，相信8月价格将逐步回暖。

目前下游市场由于整体市场需求尚未恢复，商家大多按需采购，整体销量一般。8月份即将入秋，高温多雨天气有所缓解，对终端及工地都有利。政府利好政策出台，下游也在积极落实，个人认为8月份市场应该会有所好转。

最近平仓调控、房地产政策非常放松，期货价格震荡走强，但现货价格涨幅有限，甚至部分地区出现降价，现货的终端购买力非常弱。随着期现基差拉大，部分期现公司加入到快车行列，压低基差价格成交，以期现成交为支撑。从现货市场来看，我们整体成交比较一般，后市还需要观察。目前大家的预期和现实严重分裂，我觉得还是要看后续的限产情况，如果8、9月份的限产力度真的非常大，并且落实了，大概率会出现一波涨价潮，如果落实不下来，回归现实需求的时候很容易错失机会。

限产政策出台后，实际产能其实有限，上半年很多电炉厂都处于亏损状态，限产力度控制对生产端影响不大。至于8月份的市场，从目前来看，还是典型的震荡行情走势，多空双方都没有积累大的矛盾，市场需求还是比较弱，政策层面也在不断推出刺激政策，但从实际操作来看，现实还是处于易跌难涨的状态，各项政策的出台落地还需要时间，最关键的资金也还没有到位，目前的市场需求和资金面状况无法支撑市场价格的大幅上涨，贸易商上半年的盈利能力和市场机会较差，在操作过程中，还是需要严控库存水平，抓住震荡行情带来的小幅反弹机会，在控制风险的前提下获取利润。

对于未来价格走势，我们依然看好成品材，目前我们收到的几条消息中，成品材仍有利好因素，但考虑到中后期钢厂减产预期，以及原料价格影响，成品材价格不存在大幅上涨的基础。

不管是限产倒逼供给下降，还是调控政策降低粗钢产量，目前钢材的供需压力已经大大降低。所以在需求如此不佳的情况下，价格出现大幅下跌的难度还是比较大的，8月份市场上涨的难度还是比较大的，主要有几点：第一，宏观政策已经释放，政策预期的支撑作用减弱，前段时间政治局会议并没有提出对房地产的长期有效的政策支持和规划；第二，8月份粗钢产量会稳步下降，不会一步到位。最近又有限产的消息传出，调控政策、限产已成定局，但是钢厂减产至少还需要半个月的时间，所以产量下降可能要到8月下旬才会有；第三，需求依然疲软，目前终端资金压力还是很大的，再加上新开工项目很少，基本都是靠前期的去库存，8月份的需求并没有好转。

限产政策对市场情绪产生一定的利好影响，但今年以来市场一直处于需求低迷、供应不足的状态，具体影响还需进一步观察。就8月份市场而言，市场仍处于需求低迷的阶段，市场库存和厂家库存也处于较低水平，加之原料价格坚挺，下跌空间有限，但预计短期内因需求受到抑制而出现大幅上涨的可能性并不大。

广东上半年粗钢产量下滑，无论是限产政策还是平控政策，都很可能对高炉造成一定影响。上半年电炉产能释放并不多，若现货价格继续上涨，也会对平控政策的实施造成一定阻力。目前仍处于供需博弈阶段，对8月市场持谨慎态度。首先8月北方多雨，南方多台风，市场需求改善边际有限。其次平控政策落地执行情况尚不明朗，且近期部分高炉已恢复生产，供应减少预期已被稀释，实际影响可能小于情绪驱动。因此8月市场整体震荡较为剧烈，价格重心或将继续上移。