6 月钢价走势偏弱，多空博弈激烈，能否筑底反弹？

6月份以来，受需求释放不畅、原材料下跌等因素影响，钢价延续5月份的弱势。近期，随着降息预期不断升温，粗钢调控政策陆续出台、推进。随着长三角地区进入梅雨季，福建、山东、山西等地相继传出限产消息，多空博弈愈加激烈。在此背景下，钢价能否触底反弹？随着钢材消费淡季临近，现货基本面又将如何？下面我们就来简单分析一下这些问题。

一是供给保持高位，但有减产预期。根据国家统计局数据，2024年5月中国粗钢产量9285.9万吨，同比增长2.7%；1-5月，中国粗钢产量43861.4万吨，同比下降1.4%。但中钢协统计重点关注钢铁企业，共计生产粗钢7329.37万吨，同比增长0.70%；日产量236.43万吨，按上月口径环比增长2.42%。 不难发现，虽然6月份建筑钢材价格延续5月份下跌态势，但无论是统计局还是中钢协的数据，5月份粗钢产量仍维持高位，且鲜有主动减产或减产，因此价格依然弱势。不过，早在今年3月份，由于钢价下跌较快，全国各地市场就纷纷呼吁钢厂主动减产。随着钢厂减产检修力度加大，钢价也确实止跌回升。近期，福建、山东、山西、江苏等省份相继出台限产政策，无论是政策性减产，还是亏损性减产，都会在一定程度上减少市场供给，缓解淡季销售压力。

表1：2024年1-5月国内粗钢产量

其次，房地产复苏缓慢加上极端天气频发，导致需求表现不佳。根据国家统计局的数据，前5个月房地产开发投资增速为-10.1%，与前几个月相比仍处于下行趋势。前5个月，全国新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%。而2021年同期，新建商品房销售面积为66383万平方米，相比之下，短短三年的降幅就接近45%。此外，5月份，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.7%和1.2%，同比降幅均大于前值。 虽然5月中旬多部门推出政策“组合拳”，在金融、土地、存量商品房消化等方面采取综合措施，取消房贷利率下限，下调首付比例、公积金贷款利率，但房地产市场仍处于下行通道，楼市复苏势头仍较为缓慢，短期基本面改善空间有限。

此外，近期极端天气频发，长三角大部分省份进入梅雨期，未来2-3周华东市场降雨量将明显增多。据中央气象台消息，近期天津、山东、河北、河南等地多地均发布橙色高温预警，河北、山东部分地区最高气温将超过39℃；湖南、江西、广西等地多地发布暴雨预警，湖南株洲降雨量将达100毫米以上，并伴有雷电等强对流天气。因此，在北方高温、南方梅雨季影响下，钢材需求难以指望出现实质性好转。

最后，南料北上、钢厂限价、原料坚挺仍对现货价格形成支撑。春节过后，钢材需求恢复不及预期，在多种因素影响下，价格呈现快速下跌态势。同时，随着两广、福建等地区持续降雨，现货价格跌幅明显大于华东、华北地区，由高价区转为全国低价区。4月份开始，华南市场开启“自救”模式，一方面螺纹钢开始“南料北上”，经海运进入唐山曹妃甸港、天津港，销往京津冀。到5月份，“南料北上”格局逐渐成型；另一方面，部分钢企出台限价政策，维护良好市场环境，提振市场信心，避免价格出现踩踏式下跌。同时，近期原料价格走势较为坚挺。 由于铁水仍处于高位，成本支撑逻辑仍在，但仍需关注近期限产对原料的负面影响，加之近期双焦供应仍偏紧，价格整体较为平稳，因此原料对现货价格仍具有一定的支撑作用。

总体来看，当前建筑钢材市场扰动因素逐步增多，多空博弈加剧，短期内市场将继续消化各地粗钢调控消息，产量或将出现阶段性下降，受此影响，钢价跌幅或将趋缓；但目前正值消费淡季，北方高温、南方梅雨季节，需求端难有起色。加之钢材淡季需求减弱后，建筑材料开始囤积库存，情绪驱动的价格变动或将逐步过渡到市场基本面。在供给端高产量压力、下游需求疲软的双重影响下，钢价整体或将呈现走弱走势，走势难乐观。