市场情绪波动致钢价震荡上涨，供需双双趋弱态势下南北区域价差缩小

●市场：情绪波动频繁，钢价震荡上行

●成本：原材料跌势回升，成本支撑强劲

●供需：淡季需求显现，库存拐点在即

● 宏观：部署推动项目，保持政策连续性

●综合来看：受资本市场影响，贸易商情绪变化频繁。本周（6.7-6.11）国内钢价宽幅震荡，其中华东地区先跌后涨，较上周整体有所反弹；北方地区反弹动能不足，未能弥补前期跌幅；强弱分化导致南北价差收窄。整体来看，正如我们前期判断，当前钢市供需双双走弱：供给端，环保“回头看”全面启动，不达标企业产能受到抑制；加之利润大幅收窄，钢厂减产检修增多，产量从高位回落。需求端，进入6月后，高温阴雨天气对施工负面影响显现，加之下游资金回收难度加大，终端采购量环比有所减少。 供给高位回落，需求季节性下降，本周国内钢材库存呈现拐点。本周原料价格走势较为强势：进口铁矿石大幅反弹，焦炭跌势受阻，废钢低位上行。相比之下，原料涨幅高于成品材，成本支撑下，各地钢厂维价意愿较强。市场对于后市走势较为纠结：一方面厂家掌控价格话语权，资本市场风云变幻，贸易商被动；另一方面下游需求逐渐减弱，库存再度累积，高价出货存在压力。在供需均趋弱的形势下，预计单边行情难以出现，波动仍将是主旋律。 综合各方面因素，我们对端午节后钢市的评价是中性的：供需均减少，区间波动。

1. 市场回顾

1.上海钢材价格

本周(6月7日-6月11日)上海钢材价格先跌后涨。周初受期货市场下跌带动，市场报价大幅下跌，成交表现低迷。周中起，随着钢材期货价格反弹，低端资源成交好转，现货价格快速反弹。这段时间受高考影响，需求表现一般。周四上海正式进入梅雨季，但下游需求有所恢复。随着端午节假期临近，市场备货需求也得到释放，价格涨幅进一步扩大。考虑到本周螺纹钢社会库存降幅明显收窄，南北市场表现不一致，在库存恢复预期下，后期各地难以出现价格普遍上涨的局面。

2. 国内市场

据监测数据显示，本周国内钢材价格涨跌互现。具体来说：

北京市场：本周北京市场震荡走弱，累计下跌约100元/吨。河北钢铁HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹5210-5360元/吨，HRB400EФ16mm螺纹5360元/吨左右，HRB400EФ18-25mm大螺纹5110-5130元/吨；HRB400Ф8-10mm卷板价格5390-5410元/吨。

周初市场低价资源频现，现货累计跌幅在130元/吨左右。随后期货止跌反弹，现货价格企稳，但成交表现一般。周四受期货大幅反弹刺激，终端需求小幅增加，现货价格反弹30-40元/吨。库存方面，本周供应增加，下游需求疲软，社会库存继续增加2万吨至49万吨。考虑到终端需求减弱，商家库存压力明显，预计下周北京市场仍将维持弱势运行。

杭州市场：本周杭州钢价先跌后反弹，目前沙钢16-25mm螺纹钢主流报价5120元/吨，永钢、中天同规格资源5090-5120元/吨；永钢、中天、沙钢等卷板价格在5750元/吨左右；合格螺纹钢价格4960-5060元/吨，卷板在5500元/吨左右。

周初期货大幅下跌，终端采购不多，市场报价下跌明显；周中期货上涨，市场气氛转好，主流报价上涨；周四之后黑色系集体走强，市场报价乱涨。库存方面，目前杭州螺纹钢库存82.4万吨，较上周减少3000吨。受期货引导，情绪不稳定，预计下周杭州市场仍将有涨有跌。

广州市场：本周广州市场钢材价格先跌后涨，韶钢螺纹钢（18-25mm HRB400E）主流报价5160元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400E 18-25mm报价5130-5160元/吨；韶钢HPB300 6-10mm高线主流价格5440-5500元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格价格5380-5460元/吨；湘钢、萍钢HRB400 8-10mm卷板螺纹钢报价5390-5430元/吨。

周一早盘现货价格小幅走弱，午后期价大幅下跌，广州市场价格全线下跌；周中雷雨天气较多，终端采购量减少，市场价格继续下跌；周四之后期价再度上涨，市场气氛好转，市场价格低位反弹。据悉，广州疫情管控严格，下游限开工，本周广州地区库存有增加迹象。整体来看，疫情影响仍未消除，且随着梅雨季到来，预计广州市场价格缺乏大幅上涨的动能，或继续窄幅震荡。

2.成本分析

1.钢厂调整价格

上半周，全国各地主导钢厂出厂价均出现一定幅度下跌，下半周，部分钢厂出厂价有所回升，鉴于钢厂维价意愿较强，对市场仍有较强的支撑。

2. 原材料

本周(6月7日-6月11日)国内原材料价格以反弹为主。具体来说：

钢坯市场：本周国内钢坯市场先跌后涨，因唐山限产传闻不断，市场投机情绪升温，市场交投气氛活跃，但钢坯厂家多按需采购。原料成本不断上涨，囤货需求减弱。本周主营钢坯库存继续下降，现货低库存为钢坯价格提供支撑。目前成本抬升钢坯价格，成品材价格制约上行空间，预计下周国内钢坯价格仍将震荡偏多。

焦炭市场：本周国内焦炭市场稳中观望，目前大部分焦企基本满负荷运行，厂内库存较低，出货无压力。近期山西汾阳、吕梁等地焦企环保限产趋严，山东出台“以钢定焦、以煤定产”政策，对市场情绪有一定提振作用。下游钢厂需求平稳，厂内焦炭库存逐步恢复，加之钢企利润空间缩水，基本维持按需采购局面，焦炭价格仍有下调企图。考虑目前供需势均力敌的局面，预计下周国内焦炭市场将盘整运行。

废钢市场：本周国内废钢市场延续反弹走势，具体来看，华东市场，废钢价格涨后稳中维稳，但沙钢废钢到货不佳，本周均上涨100元/吨，其他各大钢企继续涨价30-100元/吨揽货。华北市场，废钢继续紧俏，本周受农忙、高考等因素影响，废钢收货难度加大，各大地方钢企继续涨价30-50元/吨揽货。考虑目前成品材价格波动较大，市场信心不稳定，但废钢整体需求仍高，预计下周国内废钢市场将维持震荡偏强走势。

铁矿石市场：本周进口矿价格明显反弹，截止10日，普氏铁矿石62%指数报217美元，较上周五上涨8.65美元。本周高炉开工率为80.34%，较上周下降0.52%。近期钢厂利润水平缩水，低品位矿需求增加，一定程度上缓解了高品位矿的结构性短缺压力。同时，黑钢市场震荡剧烈，贸易商投机情绪回暖，港口铁矿石成交升温，价格上涨。供应紧张，需求延续，预计下周进口矿价格将高位震荡。

航运市场：6月10日，波罗的海干散货指数（BDI）收盘于2669点，较上周同期上涨197点，涨幅为7.97%。6月4日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数收盘于1287.48点，较5月28日下跌0.6%。6月10日，上海航运交易所发布的煤炭运价指数收盘于983.61点；6月9日，沿海金属矿石运价指数收盘于1080.44点。预计下周BDI指数将高位震荡。

3. 供需分析

数据显示，本周（6月7日-6月11日）国内需求环比下跌，北方市场跌幅较大。一方面高温阴雨天气限制终端需求；另一方面本周高考对部分地区开工造成影响。周四之后，虽然延迟需求有所释放，但其可持续性尚待观察。根据历史经验，6月下旬刚性需求难以持续强势，商家对后市持谨慎态度。

库存方面，本周上海螺纹钢库存44.96万吨，较上周增加0.17万吨；从全国库存统计看，主要城市螺纹钢库存较上周减少0.42万吨，线材库存较上周减少5.72万吨。本周国内建材社会库存小幅减少，钢厂库存增加，总库存止跌回升，库存再度开始累积。本周螺纹钢产量小幅下降，供给端压力略有缓解，但由于需求端下滑较为明显，去库存进程受阻，后期随着供需双方的减弱，库存或将继续上升。

4. 新闻

1.国务院会议确定“十四五”重大工程项目推进任务书

李克强总理6月9日主持召开国务院常务会议，部署推动“十四五”规划《纲要》确定的重大工程项目实施；确定深化公立医院薪酬制度改革措施，更好调动医务人员积极性，更好地为人民服务。

2.海关总署：今年前五个月我国进出口同比增长28.2%

今年前5个月，我国进出口总值14.76万亿元人民币，同比增长28.2%，比2019年同期增长21.6%。其中，出口8.04万亿元，同比增长30.1%，比2019年同期增长23.6%；进口6.72万亿元，同比增长25.9%，比2019年同期增长19.2%；贸易顺差1.32万亿元，同比增长56.2%。

3.上海将推进长江高铁、沪沧杭铁路建设

上海市政府发布《上海市综合交通发展“十四五”规划》。规划提出，“十四五”期间，上海将加快构建“五向十二线”铁路干线通道布局，实现上海中心城市60分钟可达周边城市，主要枢纽120分钟可达长三角主要城市。具体措施包括：一是基本建成沪苏湖铁路、沪杭客运专线上海南回线，加快推进沪通铁路二期等项目建设，推进长江高铁、沪沧杭铁路建设；二是推进嘉闵线北延规划建设；三是完善铁路客运枢纽布局和货运体系。

五、综合观点

受资本市场影响，贸易商情绪变化频繁，本周国内钢价宽幅震荡。其中，华东地区先跌后涨，较上周整体有所反弹；北方地区反弹动能不足，未能弥补前期跌幅；强弱分化导致南北价差收窄。整体来看，正如我们前期判断，当前钢市供需双双走弱：供给端，环保“回头看”全面启动，不达标企业产能受到抑制；加之利润大幅收窄，减产检修钢厂增多，产量高位回落。需求端，进入6月后，高温阴雨天气对施工负面影响显现，加之下游资金回收难度加大，终端采购量环比下降，供给高位回落，需求季节性下滑。 本周国内钢材库存呈现拐点，本周原料价格走势较为强势：进口铁矿石大幅反弹，焦炭跌势受阻，废钢低位上行，相比之下原料涨幅高于成品材，受成本支撑，各地钢厂均有挺价意愿。市场对于后市走势较为纠结：一方面厂家掌控价格话语权，资金市场震荡，贸易商被动；另一方面下游需求逐步减弱，库存再度累积，高价出货压力较大。在供需均减弱的形势下，预计单边行情难以出现，震荡仍是主旋律。综合各方面因素，我们对端午节后钢市的评价为中性：供需均有所减少，区间震荡。

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