上半年钢材走势倒 N 形，下半年市场悲观情绪恢复，卷螺主力夜盘高开震荡运行

上半年钢材走势呈倒“N”型，一季度钢价下跌14.60%，热轧卷板下跌12.86%。进入二季度后，利空情绪消散，钢价大幅上涨，螺纹钢主力合约上涨8.82%。本轮钢价上涨的主要原因是专项债加速发行、制造业生产节奏回归、终端需求逐步恢复。加之钢厂积极采购炉料，铁水产量由221.3万吨/日提升至236.8万吨/日。在下游开工率回升的背景下，成本、需求等支撑钢价走强。

今日开盘，市场悲观情绪有所恢复，成本面仍有支撑。卷板、螺纹钢主力夜盘高开，但钢材实际基本面偏弱，市场对宏观利好预期不足。螺纹钢热轧卷板期货价格日内小幅下跌，整体维持震荡运行。上海、杭州、济南、福州、长沙、武汉、石家庄、贵阳、西安等市场螺纹钢价格上涨10-30元/吨。

宏观经济：何立峰强调进一步加大吸引和利用外资力度；央行计划近期开展国债借贷操作；中塞自贸协定生效仪式在塞尔维亚举行；波罗的海干散货指数创近两个月新高。

行业：上周10个重点城市新建商品住宅成交（签约）面积环比增长71%，同比增长1.5%，同比增速由负转正。

5月中旬以后，钢价再度震荡下跌，主力合约由3800元/吨跌至3562元/吨，热轧卷板主力合约由3900元/吨跌至3757元/吨。市场预期铁水产量见顶，成本支撑减弱，终端需求也迎来淡季，一方面北方高温、南方阴雨天气导致建筑钢材表观需求连续下降；另一方面，家电生产下滑，汽车出口受到欧盟制裁，板材需求也面临走弱趋势。

展望下半年

供给侧：上半年钢厂主动减产幅度较大，钢材总量同比减少600万吨左右。

需求：预计下半年将好于上半年，房地产行业仍处于底部阶段，随着政策逐步落地，房企资金面有望改善，下半年需求受阻有望缓解。

基建：市场预期三季度地方政府债券发行将改善下游资金面，基建需求或将集中释放。制造业和出口保持韧性，航运问题难有明显改善。船舶、集装箱产量仍处于高位，家电替换空间相对萎缩，但出口仍维持高位。直接出口方面，出口利润面临收缩，但行业普遍对内需持谨慎态度，出口维持高位。

其中合肥市场主导钢厂稳中维稳，市场价格盘整；南京市场主导钢厂追涨，市场价格上调；南昌市场主导钢厂稳中维稳，市场价格波动不大；福州、厦门市场价格平稳，成交平淡；杭州市场小幅涨停，盘中小幅调整。另外，今日河北唐山地区现货钢坯价格稳中波动，预计钢坯出厂价变化不大。

螺纹钢期货突破困难，现货报价谨慎，需求不足，预计明日钢市以盘整为主。