本周钢材市场形势逆转，供需矛盾化解价格上涨

从本周来看，钢市形势出现反转，钢市出现较强的技术性反弹，带动现货市场回暖，通过主力资金大幅减仓、将仓位调至其他月份，市场价格基本每天都在创出高点，与上周每日低点的差距，增加了现货市场的信心。

本周五大钢材品种供应量为848.25万吨，环比减少0.75%。上周五大钢材品种除螺纹钢、冷轧钢外，产量环比均有所增加，但增幅不大，主要原因是钢厂利润不佳，且钢厂正在进行检修，复产进度较慢。

五大品种当周消费量913.46万吨，环比增长10%；其中建材消费量环比增长21.4%，板材消费量环比增长4.1%。随着供给减少，消费大幅增加，钢材市场供需矛盾得到解决，钢价上涨是自然的结果。

螺纹钢方面，本周螺纹钢产量小幅下降，长流程、短流程企业均有所下降，其中华东、西北、东北、华中等地区因亏损严重或铁水调整，产量下降幅度较大，华北、华南、西南等地区部分钢厂仍处于复产阶段，产量小幅回升。螺纹钢周产量环比下降6.92万吨，至211.62万吨，基本接近十年来最低水平。

库存方面，本周五大钢材品种总库存2440.76万吨，环比减少65.21万吨，降幅2.67%。 除冷轧钢外，本周五大品种总库存环比均有所减少：工厂库存、社会库存同步减少，库存拐点到来，是一个利好消息。

螺纹钢钢厂库存减少9.72万吨至380.8万吨，社会库存减少25.11万吨至909.17万吨，螺纹钢总库存1289.97万吨，减少34.83万吨，螺纹钢钢厂库存和社会库存也同步减少，库存拐点比我们预期的来得早，这或许意味着钢市最悲观的时期已经过去。

我们一直在说螺纹钢靠铁矿石，这轮反弹亦是如此。昨日受新加坡铁矿石掉期指数大涨带动，最高涨幅超4%，一度突破110美元关口。大连商品交易所铁矿石强势上涨，螺纹钢、热轧卷价格分别突破3600元、3800元阻力位。我们认为，此轮铁矿石反弹将冲击900元关口，新加坡铁矿石将冲击120美元关口。届时，泡沫或将重现，反弹第一阶段或将结束。

本周钢材现货价格在市场带动下有所反弹，建筑钢材市场销量环比增长50%以上，市场气氛略有好转，五大钢材品种库存均出现拐点。那么下周应该如何操作呢？下面从四个方面进行分析：

1、钢铁原材料支撑持续减弱

3月20日，河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购提出第六轮降价，干熄焦下调110元/吨，湿熄焦下调100元/吨。截至目前，第六轮焦炭降价已全面实施，累计降幅达600元至660元，成本支撑减弱。

由于铁矿石产量维持在低位，钢厂焦炭主动采购意愿下降，仍以按需采购为主，加之广东、云南、四川、山东等地钢厂均公布停产检修计划，整体需求有所下滑，因此短期内焦炭价格将维持弱势，第七轮涨价、降价预期增强。

本周青岛港62%PB粉价格为822元/吨，较上周上涨27元。由于铁水成本比废钢低100元左右，不少钢厂加大了对铁矿石的采购力度。本周铁矿石成交量有所增加，但到港量增加导致港口库存不断累积。铁矿石港口库存为14285.45万吨，较年初增加约2000万吨，处于近年来较高水平，库存压力凸显。

昨日公布的铁水日产量为221.39万吨，环比小幅增加0.57万吨，远低于230万吨的铁矿石供需平衡线，因此铁矿石上涨动力不足，预计下周铁矿石市场将在900元遭遇阻力，现货端900元也是反弹的压力位。

2.钢厂持续减产，供给增量不大

上周钢厂利润率仅为21%，创近年来新低，国内部分钢厂被迫选择减产或停产检修。截至目前，云南、广东等地多家钢厂已发布联合减产公告，同时，四川、福建、江苏、安徽等地区龙头钢厂也已公布停产检修计划。

本周五大钢材品种供应量为848.25万吨，环比减少0.75%，上周五大钢材品种除螺纹钢、冷轧卷板产量环比增加外，但增幅不大，产量仍呈减少态势。

需求回暖尚需时日，只有减少供给，才能缓解供需错配矛盾，钢价才能企稳。本月不少钢厂刚刚发布计划，大部分计划在3月中旬开工，市场对产量的实际影响和效果如何，还需观察。

更值得市场关注的是，其他省份钢厂是否会发布联合减产公告，并跟进停产检修计划。从目前趋势来看，部分钢厂已将后期检修计划提前数月，减产的可持续性值得期待。因此，短期内整体供应仍将维持相对低位。

3.多重因素影响，需求复苏缓慢

春节过后，下游终端乃至贸易商均有部分反馈资金面依然紧张，可能与年初发布的文件有关。从市场普遍关注的12个需化解债务风险省份数据来看，施工进度超50%的项目已停工。同时，其他地区也在积极关注项目审批进度，控制债务风险，对全国基建需求产生一定影响。

本周主要品种周消费量913.46万吨，环比增长10%；其中建材消费量环比增长21.4%，板材消费量环比增长4.1%。随着供应减少，消费大幅增加，钢材市场供需矛盾得到一定解决。

下周市场需要关注的是南方即将迎来大范围强降雨天气，以及清明节期间阴雨天气对施工造成影响，对钢材需求造成不利影响。

4.库存压力依然显著

库存方面，本周五大钢材品种总库存2440.76万吨，环比减少65.21万吨，降幅2.67%。 除冷轧钢外，本周五大品种总库存环比均有所减少：工厂库存、社会库存同步减少，库存拐点到来，是一个利好消息。

螺纹钢钢厂库存减少9.72万吨至380.8万吨，社会库存减少25.11万吨至909.17万吨，螺纹钢总库存1289.97万吨，减少34.83万吨，螺纹钢库存也与工厂库存、社会库存同步减少，库存拐点比我们预期的来得早。

综合以上分析，我们认为反弹尚未结束，螺纹钢价格反弹至3750元以上概率较大。上周末有不少会员询问是否可以拿货，我们建议库存少或者没有库存的可以拿一些，目前此观点不变。考虑到目前各地现货价格反弹幅度较大，杭州各品种涨幅70-100，重庆涨幅50-70，拿货量较上周末有所减少，整体维持低库存运行，对于库存量较大的会员，不建议拿货，等价格高点再降低库存或许是更好的选择，现在还不是出货最佳时机，价格可能还会更高。

钢坯市场：本周国内钢坯价格大幅反弹，截至发稿，唐山普通方坯含税价3410元/吨，较上周五上涨100元/吨。目前钢坯供应充足，需求适度采购，钢坯社会仓位继续回落。情绪方面，期货市场震荡上行，轧钢厂低价备货，市场情绪好转，市场成交尚佳，钢坯厂家继续小幅报涨。基于钢坯社会仓位继续回落，终端需求继续恢复，预计下周国内钢坯市场震荡上行。

炼焦煤市场：本周国内炼焦煤市场大幅下跌，主营炼焦煤继续下跌150-200元/吨。本周主产区安全检查趋严，部分煤矿减产，供应减弱。但随着新一轮涨价降价措施的实施，下游焦化企业亏损更为严重，生产积极性不佳，同时中间贸易环节处于观望状态。考虑到炼焦煤需求仍未好转，煤矿库存不断积累，预计下周国内炼焦煤市场将弱势运行。

焦炭市场：本周国内焦炭实施第六轮涨跌幅，累计跌幅600-660元/吨。目前焦炭企业仍在亏损，产量维持低位，成本支撑不断减弱，价格稳中趋稳难度加大。同时受前期钢价大幅下跌、成品出货缓慢影响，下游钢厂增产积极性不高，焦炭采购均按需进行，继续压制原料价格。考虑到成品价格回升、钢厂利润恢复、市场气氛好转、投机需求入市等因素，预计下周国内焦炭市场以平稳运行为主。

废钢市场：本周国内废钢跌势逐渐趋缓，部分地区反弹20-50元/吨。随着成品材价格止跌转涨，废钢商家涨价预期意愿增强，出货节奏开始放缓，废钢价格也止跌反弹。其中，华东地区各大钢厂收废钢价格较上周末下跌50元/吨，随后止跌观望；其他短流程钢厂收废钢价格反弹50-100元/吨。华北地区钢厂收废钢难度加大，各大钢厂纷纷上调价格30-80元/吨吸引货源。考虑到钢厂利润恢复，有增产预期，但废铁优势不明显，预计下周废钢市场反弹后震荡盘整。

铁矿石市场：本周进口矿价格震荡上涨，截至发稿，青岛港61.5%PB粉价格为822元/吨，环比上涨27元/吨。港口方面，主要港口矿库存14368万吨，环比增加80万吨。国产矿出货情况未见好转，多为前期执行。随着铁矿石持续回暖，市场气氛有所好转，进口矿商报价积极，适价出货为主，钢厂按需采购为主。考虑到港口库存不断增加，钢厂采购谨慎，预计下周进口矿市场震荡偏强运行。