4 月山东建筑钢材市场价格冲高回落，5 月库存激增承压运行

：回顾4月份山东建筑钢材市场，虽然山东胶东市场疫情已经告一段落，需求暂时恢复，但下半月以来济南周边工地停工，让本来就脆弱的市场再度承压。调查显示，4月份山东面临的突出运输问题得到一定程度改善，但市场需求下滑的痛点并未得到解决，产销库存及钢价表现不尽如人意。目前山东市场供需矛盾或较前两个月更加突出，市场将面临生产和需求恢复的双重不确定性。5月份，在库存激增的背景下，建筑钢材价格承压。

1、4月份山东市场建筑钢材价格大幅上涨后回落。

4月份山东建筑钢材价格先涨后跌，截至29日，山东建筑钢材（以螺纹钢为例）价格由上月5080元/吨上涨至5090元/吨，环比上涨10元/吨，涨幅0.2%。当月最高价为5210元/吨，最低价为5050元/吨，波动幅度为160元/吨。与前两年同期历史数据相比，今年4月价格波动幅度明显收窄，现价较去年同期下跌240元/吨，间接反映出市场活力同比有所减弱。

图1：山东建筑钢材价格运行（元/吨）

2.周边地区价格进一步趋同，资源流动性进一步减弱

对比山东周边各大城市，除北京市场螺纹钢价格上涨100元/吨外，其他市场价格涨幅均在10-40元/吨之间。具体来看，山东市场（济南）螺纹钢主流价格5090元/吨，东北地区（沈阳）市场5060元/吨，北京市场螺纹钢价格5060元/吨，徐州市场5110元/吨，上海市场5020元/吨。从数据来看，山东及周边各大市场价格基本持平，后期市场资源流向或继续走弱。

表1：山东及周边市场螺纹钢价格变化

展望5月份，山东市场供需形势将呈现双向改善趋势，市场竞争将进一步加剧，价格或将承压震荡。具体如下：

1、5月份山东建筑钢材产量或小幅上升

据调研，4月份山东主要建筑钢厂产量小幅增加，但增幅不及预期。根据月初得到的信息，4月份山东建筑钢材总产量在150万吨左右，仅为前两年同期的70%左右。5月份随着运输的好转以及成本的降低，山东建筑钢厂产量大概率或将出现反弹。市场对产量恢复的力度存在一定分歧，初步了解总产量或将小幅反弹至170-180万吨，按照目前市场消费水平，产量不超过200万吨，供应压力不是很大。

2. 疫情导致交易复苏放缓

从成交量数据来看，4月份市场需求表现不佳，这也是本月钢金双双下跌的根本原因。据调查，4月份华东市场主要贸易公司日均成交量约82662吨，环比减少9.26%，同比减少39.9%。4月份在上海及周边省份疫情影响扩大的背景下，市场需求出现明显下滑。虽然4月初山东有所恢复，但4月下旬以来济南周边停工停产次数增多，导致市场成交连续10天处于低迷状态。预计五一假期后市场或将有所好转。 个人认为，目前山东及全国的疫情防控特别严格，4月份、5月初的市场需求可能难以释放，但按照目前的特点，5月中旬工地复工应该是大概率事件，而眼前的市场需求可能会出现阶段性的明显好转，从而可能带动一轮价格上涨。

图2：2022年2月华东市场日均成交量

3、山东市场建材库存年度拐点提前到来，由降转增

截至28日，山东建材总社会库存79.88万吨，其中螺纹钢66.26万吨，卷板13.62万吨，环比增加1.19万吨。从周度跟踪来看，4月最后一周，山东市场建筑钢材社会库存已连续9周减少，迎来增库存拐点。相比2020年的17周、2021年的12周，今年社会库存减少周期颇短，一定程度上也反映出疫情等因素对市场影响较大。但就库存变化而言，市场暂时只能被动承受压力，等待需求恢复。 从历年变化特征来看，若5月中旬需求能够好转，山东建筑钢材库存在短暂增库之后，很可能将再次迎来降库周期，这在一定程度上能够提振后期市场信心。

图3：山东市场建筑钢材社会库存量（万吨）

结论

从成本角度看，随着煤炭、矿石等大宗商品价格回落，5月份山东建筑钢材成本压力环比有所缓解，钢厂盈利状况将有所改善。从产量角度看，本月山东钢厂产量或将小幅回升，市场供给压力或将小幅增加。从需求角度看，山东济南周边工地停工对近期市场影响较大，但随着疫情逐步得到控制，5月中旬市场或将迎来恢复期。不过即便情况好转，5月中上旬市场仍将在高库存下运行。整体来看，5月份山东建筑钢材供需矛盾较前两个月更为突出，5月中旬之前市场压力更为突出，价格或将继续承压震荡。

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