国债发行对钢材价格波动的影响及未来走势分析

截至收盘，铁矿石09合约上涨2.42%，热轧卷10合约上涨0.61%，主要受财政部推动国债发行影响，5月13日财政部发布《关于2024年一般国债和超长期特别国债发行安排的通知》，并给出了明确的发行节奏。

发行专项国债对于钢铁价格波动有什么意义?有助于由成本拉动价格上涨转向需求拉动价格上涨，实现动力转换。

近两周实际需求表现不及预期，钢材去库存放缓，铁水见顶预期增强，成本驱动钢价逻辑减弱，单纯依靠现实继续拉动钢矿价格呈现下行趋势，钢价若想继续上涨，还需要其他逻辑支撑，现在财政部发文推动国债发行。

如果国债发行得到有效推动并转化为实物劳动，钢材的远期需求就会增加，那么钢价上涨的逻辑就会演变为，随着远期需求的增加，市场可以承接更多的铁水，原料和成品的估值自然就会上移。

关键在于特别国债的发行，它能实现空中加油吗？淡季看预期，旺季看现实，5月份以后钢市会逐渐进入淡季，从经验上看，好像是可以的，再深一层讲，淡季之所以容易跟预期行情，其实是因为淡季钢材库存绝对量低，现货抛压不大，能起到蓄水池的作用，拉涨阻力小，跟是不是淡季没关系。

截至5月10日，钢材库存为1883万吨，距离1300万吨的绝对低点还有很大差距，去库存空间还很大。另外，很多板块的库存压力比较大，炒作的基础也不是那么牢固。再者，通过发行特别国债，能转化多少实物工作量？

因此国债发行将成为钢价上涨新动力，但上涨空间有限，3800螺纹钢、900矿石依然不值得持有，维持震荡格局，价格小幅下跌时买小，价格大幅下跌时买大，不着急适时平仓。