12 月钢市行情预测：宏观政策利好，钢价走势如何？

关键词：政策、产出、需求、成本

本期简介：

●市场回顾：期货合约震荡上行，钢材市场价格上涨调整；

●供应分析：各地钢企利润有所恢复，铁水产量较高；

●需求分析：天气降温预示需求逐步减弱，螺纹库存已到拐点；

●成本分析：焦炭第二轮涨价措施实施，铁矿石市场高位盘整；

●宏观分析：多地债务偿还框架已基本确定，房地产政策继续放松。

●综合来看：回顾11月，宏观政策持续利好，黑色期货震荡攀升，社会资源持续去库存，市场情绪得到提振，中前期钢价震荡冲高，后半月钢价弱势盘整，基本符合上月预警“政策发力、冲高调整”的预测。对于即将到来的12月，钢市将如何表现？具体表现在，宏观方面：宏观金融持续利好，多地债务金融化框架敲定，2.7万亿元新增地方债提前发行。供给方面：目前高炉开工率为80.12%，钢企利润率为39.39%，环保及少数钢企处于秋冬季检修期。 需求：季节性降温刚性需求减少，北方地区停工范围扩大，水利、保障房冬修加快。整体来看，随着天气持续降温，表观需求逐渐减少，螺纹钢库存积累拐点出现，基建投资持续增加，市场操作谨慎。基于此，我们对12月国内市场持以下判断：需求减弱，重心下移——预计12月上海市场优质螺纹钢代表价（以西本指数为依据）或将在4110-4260元/吨区间运行。

市场回顾

截至11月30日，西本钢铁指数收盘报4210点，环比上涨110点，较去年同期上涨120点，同比上涨2.93%。

具体来看，11月上旬，期货市场继续走强，社会库存继续下降，部分商家资源规格不全，各地钢企积极上调价格，市场报价继续上涨。11月中旬，受宏观政策利好影响，黑市震荡攀升，交易活跃度增加，煤矿受突发状况干扰，各地钢价继续上涨。11月下旬，钢企利润继续回升，部分高炉选择复产，表观需求季节性减弱，社会资源去库存放缓，期货合约震荡下跌，各地钢价弱势调整。

随着钢企利润恢复，铁水产量处于较高水平，房地产多项指标持续下滑，12月份钢市将如何表现？北方严寒冰冻，东北、西北地区开工难度加大，北方材料资源南流是否会加大？监管部门加强矿石期货、现货价格管理，年底各地矿山企业安全大检查趋严，原料价格是否能维持强势？带着诸多疑问，我们一起来看12月份国内钢市分析报告。

2. 供应分析

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线库存监测数据显示，截至11月30日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存363.06万吨，月度减少67.64万吨，较去年同期增加6.85万吨；线材累计库存48.69万吨，月度减少13.81万吨，较去年同期减少17.84万吨；五大钢材品种累计库存897.11万吨，月度减少132.92万吨，较去年同期增加35.7万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协会数据，2023年11月中旬，重点钢企钢材库存1532.99万吨，环比增加64.03万吨，增幅4.36%；环比增加118.33万吨，环比减少7.17%；比上年末增加225.55万吨，增幅17.25%；比去年同期减少197.02万吨，减幅11.39%；比去年同期增加140.27万吨，增幅10.07%。

2、当前国内钢材供应形势分析

从钢厂产量来看，国家统计局数据显示，2023年10月，我国粗钢日均产量255.13万吨，环比下降3.8%，创今年以来新低；生铁日均产量223.19万吨，环比下降6.4%；钢材日均产量366.81万吨，环比下降6.6%。10月，我国粗钢产量7909万吨，同比下降1.8%；生铁产量6919万吨，同比下降2.8%；钢材产量11371万吨，同比增长3.0%。

2023年1-10月，我国粗钢产量87470万吨，同比增长1.4%；生铁产量74475万吨，同比增长2.3%；钢材产量114418万吨，同比增长5.7%。

3、当前国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据显示，海关总署数据显示，2023年10月我国出口钢材793.9万吨，环比减少12.4万吨，环比下降1.5%；1-10月累计出口钢材7473.2万吨，同比增长34.8%。

2023年10月份，我国进口钢材66.8万吨，环比增加2.8万吨，环比增长4.4%；1-10月累计进口钢材636.6万吨，同比减少30.1%。

3.需求情况

1.全国建筑钢材销售趋势分析

11月份，宏观政策持续利好，基建、保障房投资增加，期货价格整体上涨，终端需求保持韧性，市场情绪得到提振，钢价延续震荡上涨走势。临近12月，随着天气转凉、寒潮南下，黄淮、长江中下游地区施工也将受到影响，尤其是北方地区停工范围将进一步扩大，可见建筑钢材销量将陆续减少。根据钢小二平台抽样数据显示，11月份螺纹钢需求指数环比有所增加。

2. 国内房地产投资分析

统计局数据显示，2023年1-10月，全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%。1-10月，房地产开发企业房屋施工面积82289.5万平方米，同比下降7.3%。1-10月，房屋新开工面积79177万平方米，下降23.2%。10月，房屋竣工面积55151万平方米，增长19.0%。1-10月，房地产开发企业到位资金10734.5亿元，同比下降13.8%。

4.成本分析

1、原材料成本分析

据西本资讯跟踪数据显示，截至11月30日，唐山地区普碳方坯出厂价为3630元/吨，较上月底上涨130元/吨；江苏地区废钢价格为2740元/吨，较上月底上涨10元/吨；山西地区一级焦炭价格为2200元/吨，较上月底上涨200元/吨；青岛港澳大利亚61.5%粉矿价格为980元/吨，较上月底上涨30元/吨。

从上图可以看出，本月主要原材料价格全线上涨，其中钢坯市场大幅上涨，废钢市场窄幅波动，炼焦煤市场上涨明显，焦炭第二轮涨价实施，国产矿市场整体上涨，进口矿市场震荡上涨。整体来看，11月份钢厂生产成本大幅上涨。

3. 预计下月建筑钢材成本

11月份，主产区煤矿事故频发，各矿区安全检查趋严，炼焦煤供应持续收紧，煤矿出货平稳，各煤种价格大幅上涨。受炼焦煤价格上涨影响，焦化企业成本上升，亏损面扩大，焦化企业涨价意愿强烈。但钢企盈利状况恢复，焦炭第二轮涨价陆续实施。铁精矿出货尚佳，选矿厂报价坚挺；进口矿受市场坚挺、刚需支撑，报价高位盘整。废钢刚需增加，但淡季到来，市场谨慎，商家选择快速进出；钢坯库存高位承压，成品材报价大幅上涨。

总体来看，11月份高炉开工率较高，原材料刚性需求旺盛。后期国内气温持续降温，整体施工量减少，铁水产量也会受到影响，进而影响焦炭、矿石等原材料的刚性需求。鉴于此，12月份建筑钢材生产成本或将止涨走弱。

5. 国际钢铁市场

世界钢铁协会的数据显示，2023年10月，全球71个纳入世界钢铁协会统计的国家粗钢产量为1.5亿吨，同比增长0.6%。

2023年10月，中国粗钢产量7909万吨，同比下降1.8%。印度粗钢产量1210万吨，增长15.1%。日本粗钢产量750万吨，下降2.6%。美国粗钢产量680万吨，增长3.4%。俄罗斯粗钢产量预估为630万吨，增长9.5%。韩国粗钢产量550万吨，增长6.5%。德国粗钢产量290万吨，下降8.8%。土耳其粗钢产量300万吨，增长4.2%。巴西粗钢产量预计为260万吨，下降10.2%。伊朗粗钢产量310万吨，增长3.5%。

六、宏观信息

1、前10个月，全国房地产开发投资95922亿元

国家统计局数据显示，1-10月，全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%；其中住宅投资72799亿元，下降8.8%。1-10月，商品房销售面积92579万平方米，同比下降7.8%，其中住宅销售面积下降6.8%；商品房销售额97161亿元，下降4.9%，其中住宅销售额下降3.7%。1-10月，房地产开发企业到位资金107345亿元，同比下降13.8%。

2. 多地明确债务金融化框架

随着置换隐性债务专项再融资债券发行，云南、贵州、甘肃、重庆等地自10月起陆续出台化解隐性债务的框架措施，主要措施包括债务展期或续贷、降低利息支出等，部分地区还提出以折价方式偿还债务本金。值得注意的是，近年来，不少地方开始控制国有企业融资成本上限，限制大规模高息贷款偿还旧债。

3. 监管机构起草50家房地产企业“白名单”

市场人士称，监管层正在起草一份中国房地产开发商“白名单”，名单中可能包括50家大型房地产开发商，既有国有地产商，也有民营地产商，包括新城、万科、龙湖等。11月21日，记者向多家房地产开发商求证，部分开发商确认知晓上述“白名单”的存在。据了解，白名单上的50家房地产商可能包括万科、龙湖、碧桂园、旭辉等大型房地产商，其中不乏已经陷入困境的开发商。

四、前10月全国城镇老旧小区改造新开工5.28万个

据住房城乡建设部网站消息，2023年全国计划开工改造城镇老旧小区5.3万个、涉及家庭865万户。据各地区上报的统计数据，1至10月，全国新开工改造城镇老旧小区5.28万个、惠及家庭870万户，按小区数计算开工率为99.6%。

五、前10月水利建设投资创历史新高

11月17日，水利部副部长陈敏主持召开加快推进水利基础设施建设工作会议，总结2023年1至10月水利基础设施建设情况。会议指出，1至10月，全国实施水利建设投资11179亿元，完成投资9748亿元，创历史同期最高水平；新开工水利项目2.64万项，开工重大水利项目37项，水利建设吸纳劳动力242.1万人。

七、综合观点

回顾11月，宏观政策持续利好，黑色期货震荡攀升，社会资源持续去库存，市场情绪得到提振，中前期钢价震荡冲高，后半月钢价弱势盘整，基本符合上月预警“政策发力、冲高调整”的预测。对于即将到来的12月，钢市又将如何表现？具体表现在，宏观方面：宏观金融持续利好，多地债务金融化框架敲定，2.7万亿元新增地方债提前发行。供给：目前高炉开工率为80.12%，钢企利润率为39.39%，环保及少数钢企秋冬季检修。需求：季节性降温刚性需求减少，北方地区停工范围扩大，水利、保障房冬修加快。 综合来看，随着天气持续降温，表观需求逐步减少，螺纹钢库存积累拐点出现，基建投资持续增加，市场操作谨慎。基于此，我们对12月国内市场持以下判断：需求减弱，重心下移——预计12月上海市场优质螺纹钢代表价（以西本指数为依据）或将在4110-4260元/吨区间运行。

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