一季度上市钢企净利润暴增，8 家钢企同比增长超 100%

已经是4月中下旬了，不少钢铁上市公司公布了一季度业绩报告，不用看也能看出来赚了不少。但没想到，竟然赚了这么多！钢铁企业利润之惨烈，是其他行业望尘莫及的。其中，8家钢铁企业净利润同比增速上限超过100%。

重庆钢铁一季度净利润同比增长25880.66%；

太钢不锈钢：一季度净利润预计同比增长971.17%-1305.90%；

中钢国际：一季度净利润同比增长1290.85%；

鞍钢股份一季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长362%；

首钢股份预计一季度归属于母公司股东的净利润较上年同期增长406%-457%；

太钢不锈钢预计一季度净利润同比增长971.17%-1305.90%；

南钢股份：预计一季度净利润同比增长95%-102%；

沙钢股份预计一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长83.16%至174.74%。

钢厂暴利是不争的事实，但今年中下游企业的生产经营环境却异常艰难。早前钢价一路飙升，钢贸商和下游终端好不容易等来降价的消息，但没撑几天钢价就开始反弹。先是原料价格走强，焦炭迎来百元首轮涨价。加之基于国内外形势平稳，国内外需求只增不减，市场心态好转，钢材期货大幅提振，支撑现货市场价格。多数地区跌幅减缓或趋稳，部分地区上调价格。再者，“十四五”十多万亿新基建规划加速推进，钢材需求有保障，支撑钢价。所以最终钢厂出厂价维持高位。

净利润飙升

昆明成钢上调价格50元/吨

山西中阳上调价格45元/吨

江苏徐州钢铁上调价格40元/吨

衡水晶花上调30元/吨

唐山国信上调价格30元/吨

韶钢上调价格30元/吨

广西桂信上调价格30元/吨

目前，已有多家钢铁企业披露2021年一季度业绩预告（或一季报），这7家公司业绩均预期良好，净利润同比增速均超过100%，其中，重庆钢铁净利润预计增长259倍。

4月8日晚间，重庆钢铁发布业绩预告称，预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期（法定披露数据）增加约10.8亿元，同比增长约25,880.66%；预计2021年一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期（法定披露数据）增加约10.66亿元，同比增长约421,343.87%。

同日晚间，中钢国际率先公布钢铁行业一季报，报告期内，中钢国际实现营业收入27.72亿元，同比增长35.85%；归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长1290.85%。

此前，鞍钢股份一季度业绩预告显示，公司预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润约为13.5亿元，较上年同期增长约362%。沙钢股份一季度业绩预告显示，公司预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元至2.7亿元，较上年同期增长83.16%至174.74%。

此外，据首钢股份、南京钢铁股份有限公司、太钢不锈钢股份有限公司发布的业绩预告，一季度归属于上市公司股东的净利润分别为10亿至11亿元、9亿至9.3亿元和16亿至21亿元，同比分别增长406%至457%、95.11%至101.61%和971.17%至1305.90%。

从披露信息来看，钢铁企业净利润普遍大幅增长的原因，主要在于受宏观经济回暖影响，一季度钢铁行业景气度有所改善。

中钢国际在一季报中表示，一季度钢铁行业景气度有所提升，公司国内外工程项目执行顺利，在新冠疫情冲击下较去年同期有明显改善。加之钢铁行业新一轮产能置换需求，带动公司新签合同快速增长。预计一季度净利润增长259倍的重庆钢铁表示，2021年一季度，公司抓住钢铁市场回暖的有利时机，全面对标找差距，以降本增效为重点，实现产销规模稳步提升，生产经营持续改善，实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。

武钢集团人士表示，“碳达峰、碳中和”政策下钢铁产量收缩将成为今年盘面新主题，钢铁行业有望再享一轮红利，钢厂利润扩张或为今年主逻辑，板块利润已回归上一轮供给侧改革水平，说明资本市场对今年钢厂利润十分看好，若限产政策不扩大，唐山以外钢厂在高利润刺激下有望增产。

估值和驱动因素

事实上，自去年国庆节以来，螺纹钢价格就一直保持波动上行趋势，今年3月份以来，随着需求的逐步恢复，以及唐山钢企严格的限产措施，建筑钢材价格出现大幅上涨。

春节后，整个黑色产业链呈现明显分化，钢材价格暴涨、铁矿石高位震荡、焦炭下跌明显。夏俊彦分析，新年后钢价上涨，主要受流动性、通胀预期下大宗商品共振，以及交易性行业政策叠加——唐山限产到位、工信部减产预期、碳减排主题等影响。

“对钢材的走势会从估值、驱动两个角度进行评估。”夏俊彦称，从利润角度看，钢厂利润已经达到供给侧改革时期的高位，尤其是3月份唐山限产之后，钢厂利润更是快速扩大。另外，从螺纹钢库存以及相关品种价差来看，他认为，当前钢材的估值过高。

从市场驱动因素来看，夏俊彦认为，钢价整体上仍处于上涨行情。“短期宏观因素对钢价的影响暂时减弱，推动力更多是一些产业政策。”他分析称，在高利润的情况下，限产导致钢厂铁水产量下降，钢厂近期主要依靠增加废钢日耗来增产。他认为，今年供给侧改革的进一步深化是推动市场上行的主要因素。从成交量、面需求、PMI来看，今年需求面都很好，超季节性需求也带来较强的上行驱动力。

“我觉得今年整个钢铁市场跟去年的抱团股有点类似，估值不便宜，很难凭估值做动作，但资金和情绪比较高，任何消息反应都很激烈，推动力比较敏感。”夏俊彦进一步指出，从宏观驱动到产业驱动，近期市场围绕唐山限产以及更大的产业政策进行交易。上半年国内外需求都有所好转，只要限产持续，推动力就没有结束。后期宏观变量在于海外尤其是下半年美国的流动性，可能整体上比上半年更差。同时，产业政策限产在下半年是继续加强还是减弱，也值得观察。

近端需求强劲，远端需求疲软

“但下半年行业债务风险较高，未来钢材供给面临较大收缩压力”，赖福阳分析道。

根据国家统计局数据，2021年1-2月中国累计粗钢产量1.7亿吨，同比增长12.9%。由于1-2月粗钢产量同比增速较高，赖福阳预计3月仍将维持高增速。国家控产政策文件可能在4-5月以后出台，真正落地实施很可能要到2021年中下旬。

从目前钢铁企业资产负债率来看，据Wind数据显示，2020年行业平均水平为52.23%，其中八一钢铁（600581.SH）、中信特钢（000708.SZ）分别达到79%、63%。

近期，国家发改委、工信部对钢铁行业进行控产能、减产量，根本目的是为了实现碳达峰、碳中和的目标，推动钢铁行业转型升级和高质量发展。

值得注意的是，国务院金融稳定发展委员会日前召开第五十次会议强调，要保持价格基本稳定，尤其要关注大宗商品价格走势。

新湖期货黑色业务部副总经理陈斌分析，从目前基本面来看，黑色品种需求强势短期受旺季赶工支撑，但中长期需求受到房地产增速下滑、外需订单流出等影响，预期不宜过高。整体来看，需求端短期偏强，长期偏弱。

“从中长期潜在政策和供需差距来看，政策重点是碳达峰、减产、促进进口，多数品种潜在需求预计下降。”陈斌说。

“预计2021年二季度国内钢材市场价格或将以涨跌幅为主或高位震荡为主。”钢之家董事长吴文章日前在第十七届钢铁产业发展战略发布会上也表示，“下半年钢材市场走势存在很大不确定性，主要取决于国家关于钢铁产能产量双控政策措施的落实情况，总体将以震荡调整为主，需重点关注我国钢铁产量、钢铁产业政策及钢铁出口退税政策调整、美元与人民币汇率、全球大宗商品价格、主要国家央行货币政策调整等。”