原料价格波动下，不同库存周期成本差异明显，兰格钢铁研究中心成本指数对比分析

由于原料价格波动，不同原料库存周期的成本差异较大，为了帮助客户了解不同库存周期的成本变化情况，兰格钢铁研究中心对比了原料即购、两周原料库存、四周原料库存的成本指数，如图1所示。从图中可以看出，随着主要原料价格的持续下跌，2024年4月现货及两周库存原料预估成本呈现触底回升趋势，而四周库存原料预估成本则呈现震荡下行趋势。

图1 兰格生铁成本指数走势图

从月均表现来看，依然呈现下滑趋势，根据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2024年4月份现货原料成本指数为116.7，环比下降2.5%；两周库存原料成本指数为116.4，环比下降12.8%；四周原料库存成本指数为116.4，环比下降12.8%。

2024年4月钢企吨钢毛利分期分化

2024年4月兰格钢铁综合钢材价格指数月均价3988元/吨，环比下跌1.8%；其中螺纹钢月均价3718元/吨，环比下跌0.9%；板材月均价3874元/吨，环比下跌1.8%；现货、两周、四周库存原料平均成本下跌幅度在2.5-12.8%，可见成本下跌幅度大于平均钢价的下行幅度，因此计算毛利均有不同程度的提升。

从三级螺纹钢来看，4月份三级螺纹钢现货原料预估利润120元/吨，环比增加56元/吨；两周、四周库存原料预估利润分别为181元/吨、134元/吨，由亏转盈，环比分别增加269元/吨、369元/吨（详见图2）。

热轧卷方面，4月份热轧卷按现价成本计算利润为63元/吨，环比减少9元/吨；库存两周原料利润为124元/吨，由亏转盈，利润率环比增加206元/吨；库存四周原料利润为77元/吨，由亏转盈，环比增加278元/吨。随着价格逐步回暖，库存周期越长，成本越低，利润的改善幅度越大。

图2 不同原材料库存周期内3级螺纹钢毛利水平变化

从按原料四周库存测算的各产品毛利表现来看，随着前期原料价格逐步触底，市场价格出现阶段性回升，在4月份按原料四周库存测算的产品毛利中，各产品毛利均有所改善；兰格钢铁研究中心监测数据显示，所监测的7个品种月均利润区间在50元至266元之间，全部由亏损转为盈利。

图3 主要钢材产品毛利率（四周原料库存）

总体来看，在钢价暂时回升、原材料成本暂时探底反弹的共同影响下，预计2024年4月份钢铁行业统计公布的利润数据将有所改善。

2024年4月份，钢铁原料价格触底反弹，成本逐步上行。

4月份以来，下游需求逐步恢复，钢价阶段性回升，钢厂生产积极性恢复，铁矿石价格呈现震荡上行走势，据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月底，唐山地区66%干基高品位铁精矿价格为1060元/吨，较上月底上涨130元/吨。进口铁矿石方面，日照港澳大利亚61.5%铁精粉市场价格为870元/吨，较上月底上涨110元/吨。从均值来看，4月份铁矿石均价小幅波动，唐山地区66%干基铁精矿均价为1009元/吨，与上月持平。日照港粉矿市场平均价格845元/吨，环比上涨13元/吨。

焦炭方面，4月份以来，焦炭价格经历了一轮涨价、三轮涨价。据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月底，唐山地区二级冶金焦价格为1900元/吨，较上月底上涨1.3%。均值方面，4月份唐山地区二级冶金焦均价为1710元/吨，环比下跌190元/吨，跌幅为10.0%。

废钢方面，4月份废钢价格呈现震荡上行走势，据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月底，唐山地区重废价格为2590元/吨，较上月底上涨120元/吨；4月份唐山地区重废均价为2540元/吨，环比下跌53元/吨。

受焦炭、废钢均价下行带动，月度平均成本水平继续下行。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，4月份以采购原料计算的兰格生铁成本指数为116.7，环比上升1.3%。普碳方坯不含税平均成本比上月同期下降53元/吨，环比下降1.8%。但随着原料价格企稳回升，月末成本环比大幅上升；4月末普碳方坯平均成本比上月同期下降53元/吨，环比下降1.8%。方坯不含税平均成本比上月同期增加226元/吨，环比增加8.3%。

2024年5月钢企仍能维持一定盈利

从国外环境来看，全球制造业PMI有所下降，表明前期全球经济复苏面临一定压力，外需形势承压。

从国内环境看，随着宏观调控力度加大，政策效应不断显现，生产需求稳中回升，就业和物价总体平稳，市场信心不断增强，国民经济持续恢复性增长。消费品以旧换新行动计划、超长期特别国债等措施正在加快推进，将巩固和加强国内经济回升势头。

从供给端来看，钢企利润出现一定程度恢复，带动企业释放产能意愿逐步增强，预计4月份国内钢材产量或将环比小幅回升，根据兰格钢铁研究中心预测，4月份粗钢日产量或将维持在290万吨左右，预计5月份钢材产量将处于较高水平。

从需求端来看，5月份，随着南方进入雨季，在建项目进度或将受到一定制约，建筑用钢需求释放或面临压力；制造业景气度略有回落，但仍运行在扩张区间，在汽车、家电、船舶等行业拉动下，制造业用钢需求仍将保持韧性。

从政策面看，国家稳增长政策不断强化落实，各部委、各省市积极推进《促进大型设备更新和消费品替代行动计划》，专项债券发行、超长期特别国债等措施也在加快推进，政策落地带动各地房地产限购政策陆续放松。中共中央政治局近日召开会议指出，要带头把已经确定的宏观政策落到实处，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，用好超长期特别国债，加快专项债券发行使用。这释放出加快发行使用国债、稳增长的信号，市场预期和信心进一步提振。

总体来看，随着政策持续落地、重大项目资金到位、设备更新推进、消费品以旧换新等因素带动，市场情绪趋于稳定；但雨季逐渐临近，需求释放承压，利润恢复后，钢材产量仍维持高位。但在成本支撑逐步增强的共同影响下，朗格腾精钢铁大数据AI辅助决策系统预测，2024年5月份国内钢材市场或将呈现震荡小幅回升走势。

从成本角度看，随着原材料价格触底反弹，钢厂生产成本逐步上行，兰格钢铁研究中心预计2024年5月份钢企仍将维持一定盈利，但由于市场分化趋势持续，部分品种利润降低或可能进一步恶化。