期货交易规则与术语解析：如何开始期货交易 2

如何开始期货交易 2 - 期货交易规则和术语

上一篇文章中的 futures 是怎么回事？我会教你如何开始期货交易，第一步是了解期货，我大概讲过如何开始期货交易，所以今天我就来聊聊期货的交易规则和常用术语。

那里

是期货市场的三大类参与者

1. 对冲客户，这些客户通常在业务运营过程中大量生产或购买期货。

例如，钢厂生产 10 万吨螺纹钢库存，担心未来三个月钢价会下跌，因此他们在期货上出售螺纹钢期货，以锁定价格下跌的风险。当然，它锁定了价格下跌的风险，也锁定了价格上涨的利润。钢厂是期货市场上的天然空头。

例如，电缆厂需要购买大量的铜来生产电缆，因此如果担心未来铜价会上涨，可以通过期货购买一些铜订单，从而锁定未来铜价上涨的风险。它们往往是期货市场上的天然多头。

套期保值者在期货市场上往往规避风险，不在期货市场上追求利润。

2. 机构客户，通常包括公募基金、私募股权基金、银行等群体，他们选择期货市场作为资产配置的方向。他们通常拥有大量的资金，但也拥有较专业的人才，他们在期货市场上追求相对稳定的回报。

3. 普通投资者，这些客户通常被称为小散散，他们通常为了获得超额投资回报而来到期货市场，希望从期货商品价格的涨跌中分一杯羹。为了盈利，他们也冒着很大的风险，属于期货市场的风险偏好，而且单个基金相比机构或对冲公司都比较小，专业性可能没有那么强。

期货市场的零和游戏

商品期货的涨跌往往跟随整体经济形势的变化，反映出未来商品的供求关系。但就期货市场而言，所有的起起落落都是由资金驱动的，如果有人在跌宕起伏中赚钱，就会有人在起起落落中赔钱。最明显的是期货市场的对冲者，作为天然空头和天然多头，他们注定是交易对手。例如，如果螺纹钢价格下跌，空头对冲者成功锁定了价格下跌的风险，市场获得大量利润以弥补低价卖货的损失，而多头对冲期货则亏损较大。但是，作为买方，您可以用便宜的价格购买现货，弥补期货市场的损失。

当然，这并不意味着空头对冲者的利润就一定是多头对冲者的损失，而是说期货市场上任何人的利润都来自其他一些参与者的损失，这是一个零和游戏。

期货交易规则

在早期，期货交易所有数百名交易员与各期货公司的客户对接，以完成客户的交易订单。现在网络的发展使得大多数客户可以通过电脑或手机进行在线交易。当然，交易规则保持不变，它仍然是一种场内撮合交易。

·匹配交易

这

期货市场采用的交易规则是撮合交易，这意味着交易必须有交易对手，并且必须有买方并且必须有卖方才能完成交易。那么 matchmaking 的规则通常是 price priority 和 time priority。in 软件

，可以看到买卖双方的报价，那么买价最高、卖价最低的订单会被优先，价格相同的订单会被优先交给成交时间较早的订单。

匹配意味着期货可能是单边的，即没有交易对手。也因为撮合交易的原因，我们在交易时尽量选择交易量和持仓量都比较大的合约，这样流动性会非常好。

·期货开盘价

期货每天都会有一个开盘价，这个开盘价是由开市前 5 分钟的集合竞价形成的。然后就可以在开市前的订单价格下挂单，并在 5 分钟的最后一分钟进行集体交易，形成开盘价，交易的规则仍然是撮合交易，即价格优先和时间优先。

·期货的收盘价

期货每天也有收盘价，即最后一笔交易的价格

·期货每日无债务结算系统

在期货交易中，为了防止到期前出现大规模违约。建立每日无债务结算规则，即每天形成结算价格，然后在当天收盘后形成。客户持仓盈亏按结算价计算，结算后扣除客户持仓亏损的金额，再于当日客户持仓盈利部分到位结算。然后对于持续亏损且保证金不足的客户，他们将要么平仓，要么增加保证金。每日无债务结算系统保证了盈利客户的利润，也保证了亏损的客户不会恶意拖欠保证金（不增加保证金的客户将被清算），使市场处于稳定状态。

·期货的结算价

很多期货新手还不了解什么是期货的结算价，为什么不根据收盘价来计算当天的盈亏，这是因为每天不同交易时段的期货交易量不一样，尤其是在开盘和收盘的几秒钟里， 很可能会出现流动性不足的情况，此时少量资金会影响价格，如果市场结束被他人拉高或压制过多，对于不利方来说，在没有债务的情况下计算当天的盈亏是不公平的。

中国的郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。当日结算价是期货合约当日成交价与交易量的加权平均价。如当日无成交价，则以前一交易日的结算价作为当日结算价。根据中国金融期货交易所的规定，当日结算价是指期货合约交易价格最后一小时的加权平均价。

·期货的价格限制

期货的价格限制一般是基于前一天的结算价，而不是开盘价。例如，前一日结算价为 300 元，限价为 5%，则限价为 315，限价为 285。

·以市价开仓， 以交易对手价格开仓， 以指定价格开仓

以市场价格开仓

市场价格是指委托持仓的价格，不考虑点差等因素，以便快速开仓，通常被主动委托

当然，市价单并不意味着交易是以市场价格的价格进行，而是市场价格通常是市场上最好的价格。例如，为了快速购买原油 2006，我选择市价单，在 289 的价格限制处买入，成交将在 269.9，因为我的订单价格高于上图中买一买二的价格。

·以交易对手价格开仓

以交易对手价格开仓是指参考交易对手的价格被动开仓。简单来说，我就用对方报什么价进行交易，这也是为了快速成交而委托的。在市场流动性差、交易对手少的情况下，很容易遭受损失，因为交易对手可能会报出非常高或很低的价格，你很容易在最差的位置进行交易。

·以指定价格开仓

投资者手动输入他想要成交的价格，当达到价格时，交易被成交。

·期货的保证金比率（俗称杠杆）。

期货是保证金交易，一般保证金比例在交易合约价值的 15% 左右，例如，当线程报价为 3200 时，1 手 10 吨，合约价值为 32000，保证金比例在 15% 左右，大约 5000 可以交易 1 手。其实，在一般的专业陈述中不会提到“杠杆”这个词，但只有行业外的人才容易理解，这个词是用来描述期货的保证金交易的。

·什么是期货清算？

当交易者以保证金开仓时，交易者的账户会因为市场向不利的方向变化而亏损，导致保证金不足。如果交易员拒绝增加保证金，不主动减仓，期货公司将强制交易员持仓平仓，称为“强平”或“强制平仓”。

·什么是期货的“突破”

交易员在开仓期货仓位时，如果遇到极端的单边行情，可能没有交易对手，交易账户亏损大额后，不愿意增加保证金，想主动平仓或（期货公司想主动平仓），但是因为市场上没有交易对手单边行情（涨或跌）， 仓位无法平仓，最后账户的保证金亏损为负数。这通常被称为追加保证金通知。当账户关闭时，如果账户仍然为负数，投资者必须向期货公司补足。

·期货交割期

这

期货合约的代码后面跟着一个时间，比如 thread 2010 （RB2010），表示期货的交割月份是 20 年的 10 月。然后，当期货合约接近交割月时，该合约的交易量和持仓量将减少，交易量和持仓量将开始倒退到新的远月合约。

·期货主合约

通常我们可以在交易软件上看到“主合约”的字样，这是为了方便投资者进行交易的期货软件，交易量最大和持仓量最大的合约是分开列出的。通常，当交货临近时，主合同也会向后移动，新的主合同会出现。

·期货交割

期货到达交割期后，期货价格会越来越接近现货价格，最终重合。一般来说，个人客户不允许进入交割月份。大商所和天津交易所规定，自然人客户在交割月份不得持仓。前期规定的合约数量按以下要求进行调整：铝、铜、锌、铅 5 手整数倍;镍 6 手整数倍;黄金 3 手整数倍;白银和锡是 2 手的整数倍;螺纹钢、线材、热轧卷材 30 批整数倍。一般来说，获得交货月份的法人更多。

·期货强制持仓

由于期货的交割系统，期货的价格最终会接近现货价格。根本原因是期货盘上的买卖双方最终需要交割现货，如果现货的库存量大，往往会影响交割订单的市场，例如，当现货很小时，那么期货盘的卖方，当最终交割时， 可能无法交割足够的现货，不得不在盘上买入平仓。但是，由于买方对市场的小额现货库存有深刻的理解，他可能会继续买入，拉高期货价格，导致卖方出现严重的浮动亏损，最终不得不高价平仓离场。另一方面，如果市场库存足够大，卖方可能会低价买入大量现货，并继续以高价做空期货，压制期货价格，给买方造成浮动亏损，最终使买方低价平仓或不得不高价交割现货。

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