2016年国际钢市运行阶段分析报告（附股）

『简　介： 2016年，国际钢材市场结束持续下滑，进入复苏阶段。 预计全球钢材市场将进入新一轮上涨趋势。 2016年，全球钢铁市场呈现阶梯式上涨态势。 据CRU全球钢材价格指数显示，与年初相比，全年全球钢材价格涨幅高达49.7%，钢材价格指数迅速反弹至2012年9月的水平。2016年初以来，全球钢材市场进入上涨趋势。 北美和亚洲市场上涨速度越来越快，钢厂持续提价。 这种上升势头在4月和5月结束，并进入长达半年的调整。 进入稳固阶段后，11月后再次加速上涨。 同期，欧盟市场上涨相对平稳。 总体来看，2016年全球钢材市场结束了长期下跌趋势，重新开启上升通道格局。 随着钢材市场的回暖，预计2017年全球钢材需求也将出现反弹。预计2017年国际钢材市场将在波折中继续回升。』

一、2016年国际市场经营概况

2016年，国际钢材市场触底反弹，总体呈现阶梯式上涨态势。 12月份CRU全球钢材价格指数为176.9点，较年初的118.2点上涨49.7%。 从恢复速度来看，大致可以分为三个阶段：第一阶段是快速恢复期，持续三个月；第二阶段是快速恢复期，持续三个月；第三阶段是快速恢复期。 第二阶段是下跌盘整期，从4月到10月，持续半年。 第三阶段为加速上涨期，从10月份到年底（具体见图1）。

图1 2016年全球钢铁市场运行阶段划分

第一阶段：快速恢复期（1月至4月）

这个阶段持续了3个月。 亚洲市场在经历了长期下跌后，2015年11月触底后开始进入缓慢复苏阶段，北美市场也在12月迅速止跌反弹。 2016年开始，国际钢材市场延续上涨势头，进入止跌回升阶段。 1月份，北美钢厂借废钢价格反弹之机，发起一波大规模涨价潮，带动北美市场强劲反弹。 欧洲市场也展开提价15-30美元（吨价，下同）。 亚洲市场上，中国国内市场也迎来强劲反弹。 4月份，在期货市场爆发的带动下，中国现货市场钢价再次出现上涨。 短短一个月时间，中国国内钢材综合价格水平上涨21%。 现阶段，全球钢铁市场已进入全面复苏模式（具体见图1、图2）。

图2 2016年CRU地区钢材价格指数走势图

第二阶段：回落盘整期（4月-10月）

由于4月份中国市场的非理性暴涨，导致中国钢材价格上涨过快。 进入5月份后市场进入快速下跌期。 5月份大幅下滑，带动亚洲市场下跌。 暴跌后，中国国内市场恢复到暴涨前的水平，因此亚洲市场迅速触底反弹，再次进入缓慢筑底复苏阶段。

4月份亚洲市场的飙升极大地鼓舞了北美和欧洲市场。 5月份，在亚洲市场开始快速下跌的同时，北美和欧洲市场却持续上涨。 北美市场也呈现快速上涨格局。 进入5月份，北美市场和欧洲市场同步下跌（具体见图1、图2）。

第三阶段：加速上升期（10月-12月）

进入11月后，全球钢材市场经历了长达半年的下滑，再次进入全面加速增长期。 首先，亚洲市场在9月回落后，10月又开始回暖。 11月中国市场大幅飙升，中国国内综合价格水平环比飙升16.9%。 带动亚洲进出口市场价格快速上涨。 日本、韩国不少亚洲钢厂也开始上调后期报价。 在北美市场的鼓舞下，钢厂开始调整价格以提振市场。 11月，北美钢厂推出三轮扁钢产品涨价。 累计涨价100-110美元，推动北美板材市场价格快速上涨。 型材市场自年中以来也陆续提价，北美市场正式进入快速复苏阶段。 欧洲市场，虽然需求复苏不明显，但受反倾销案影响，欧洲进口资源有所减少。 随着买家回归市场，欧洲钢厂也开始提价推高市场。 全球钢铁市场再次进入加速增长阶段（具体见图1、图2）。

二、2016年全球钢铁市场主要特点

纵观2016年全球钢铁市场主要特点，主要体现在三个方面：（1）2016年全球粗钢产量出现分化，全球总量同比小幅增长。 （二）中国钢铁产能全球占比再创新高。 （三）钢铁贸易战愈演愈烈。 （四）区域市场分化格局仍趋同化。

1、2016年全球粗钢差异化总产量同比小幅增长。

世界钢协统计数据显示，2016年1-11月全球粗钢产量14.7亿吨，同比增长0.4%。 从区域来看，区域市场粗钢产量增减不一，其中北美和欧洲市场继续下滑，亚洲市场小幅增长。

欧盟1-11月累计产量1.5亿吨，同比下降3.5%。 北美地区，1-11月累计1亿吨，同比下降0.8%； 南美洲1-11月累计3622万吨，同比下降10.9%。 亚洲，1-11月累计10.1亿吨，同比增长1.3%； 中东产量255万吨，同比增长43.6%，1-11月累计2658万吨，同比增长6.7%； 非洲产量102.1万吨，同比增长7.2%，1-11月累计产量1113万吨，同比下降5.9%。

2015年，全球粗钢产量可能结束了2009年以来的持续快速增长，出现产量下降。 2016年，随着全球市场的回暖，部分区域市场产能略有释放，但总体与去年持平。 这种产能供应状况有利于维持国际钢材市场的反弹趋势（具体见图3、图4）。

图3 国际历年月平均粗钢产量（万吨）

图4 国际历年月均粗钢产量（万吨）

2、中国钢铁产能全球占比创历史新高

2016年，中国粗钢产量占全球的比重仍处于历史高位，维持在50%以上。 2016年4月，中国粗钢产量全球占比创下51.46%的历史新高，突破2014年8月51%的历史新高。总体来看，中国国内市场产能释放对价格上涨较为敏感。 当价格下跌时，产能不会大幅下降。 但当价格上涨时，中国国内产能释放将大幅增加（具体见图5）。 。

图5 中国粗钢产量占全球产量比例

3、钢铁贸易战愈演愈烈

2016年比较重要的特点之一是，在钢铁行业极度低迷的情况下，为了保护国内钢铁产业，钢铁贸易战接连爆发。 占全球产量一半的中国市场屡次遭遇海外市场的反倾销挑战。

在美国市场，为了阻止中国钢材大量进入市场，墨西哥联合美国、加拿大等北美国家对中国多种主要钢材产品发起反倾销。 2016年以来加速增长，包括热轧板卷和冷轧板卷。 过去几年，美国市场的钢铁贸易战接连打响。 中国管材、建筑钢材等品种被美国贸易保护大棒隔绝在美国市场之外。

2016年，欧盟市场启动了史上最严厉的反倾销措施。年初，欧盟决定对原产于中国的螺纹钢征收高达13%的关税。 今年2月，欧盟委员会宣布，为保护欧洲钢铁业免受人为压低价格的廉价产品的竞争，决定对来自中国和俄罗斯的冷轧钢板征收临时反倾销税。 中国产品的税率范围为13.8%至16%。 ，俄罗斯的税率范围为19.8%至26.2%。 6月初，欧盟最终裁定对中国冷轧卷征收19.8%-22.1%的反倾销税，明显高于2月份征收的13.8%-16%的临时反倾销税。 2月份征收临时反倾销税后，一些出口商在出口量大幅减少的情况下仍能继续出口。 然而，当反倾销税率最终提高到19.7-22.1%后，出口就变得不可能了。 10月中旬，欧洲钢铁行业50多位领导人于当地时间10月18日敦促欧盟国家，面对来自中国廉价钢材的进口压力，加强欧盟的贸易保护措施。 总体来看，欧洲市场的反倾销力度正在向美国标准靠拢，中国钢材出口市场面临更加严峻的形势。

即使在亚洲市场，2016年许多亚洲国家也对中国钢材出口实施了反倾销措施。例如，印度尼西亚计划对中国线材发起反倾销调查。 另一个例子是印度。 6月，印度商工部决定对原产于或进口自中国、日本、韩国和乌克兰的冷轧合金或非合金钢板产品发起反倾销肯定行动。 裁决：涉案产品倾销已对印度国内产业造成实质损害，对原产于中国的涉案产品征收594美元/吨的反倾销税。

钢铁贸易战主要是全球经济衰退导致钢铁市场持续下滑所致。 随着全球钢铁市场的复苏和全球钢铁消费的改善，预计2017年国际贸易战将有所缓和。

4、区域市场分化格局仍趋同化。

从区域市场特征来看，2016年国际钢材市场区域特征依然存在，但整体形势已开始回升。 从区域市场来看，亚洲和北美市场较为接近。 总体表现为市场涨跌快，市场波动节奏较大。 欧洲市场表现相对温和且相对稳定。 但总体来看，各地区市场已进入复苏阶段（具体见图6）。

图6 国际国内钢材价格指数走势对比

三、2017年国际钢材市场将呈螺旋式上升

展望2017年，我们认为国际钢材市场已进入上升通道。 总体来看，本轮钢市下跌是全球经济进入下行周期导致需求减弱所致。 尽管2016年世界经历了诸多“巨变”，尤其是部分欧盟成员国“脱欧”，给世界带来了新的变化，但总体来看，全球经济呈现出触底企稳的格局。 美国ISM制造业指数也呈现全年缓慢复苏的态势。 正是全球经济企稳复苏，带动了钢铁需求温和复苏，带动全球钢铁市场步入复苏通道。

展望2017年，虽然美联储加息将引发全球金融市场动荡，但美国经济已触底企稳，有望带动全球经济逐步进入复苏阶段。 欧盟的动荡很可能还会持续，但随着欧盟对低价进口资源实施反倾销措施，2017年欧洲市场进口资源压力不会太大，欧洲市场预计将保持平稳复苏。 在亚洲市场，中国经济仍具有强劲发展潜力。 此外，中国政府还实施了钢铁行业去产能政策。 我国钢铁产能历史性快速增长的势头得到遏制。 因此，亚洲市场也有望稳步反弹。 但基于中国市场波动剧烈的特点，预计整体价格将呈曲折上涨。

综上所述，我们认为2017年国际钢材市场将进入上升通道，总体呈现螺旋上升格局。