上周西本钢材指数大幅下跌，国内钢价全面下滑

上周（11月11日-11月18日）西本钢指数大幅下跌，周五收于3000元/吨，较上周下跌120元/吨。西本新干线现货交易平台监测数据显示，本周国内钢材价格全线下跌。截至11月18日，全国61个主要市场25mm三级螺纹钢均价为3166元/吨，较前一周下跌84元/吨。华东杭州市场三级螺纹钢代表品种价格报3010元/吨，本周下跌210元/吨；华南广州市场螺纹钢代表品种价格报3550元/吨，本周下跌40元/吨。华北北京市场螺纹钢代表品种价格收于2950元/吨，周跌100元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种价格收于3410元/吨，本周下跌150元/吨；华中地区武汉市场螺纹钢代表性品种规格价格收于3070元/吨，一周下跌160元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货呈现暴跌走势。 11月11日晚间，大宗商品市场发生大地震，短短几分钟，多个品种从上限跌至下限。前期表现强劲的黑色商品也大幅下跌。螺纹钢期货周二跌停，周一、周三单日跌幅也突破100元/吨，周四后小幅企稳。最终，周五螺纹钢主力合约RB1701收盘价为2772元/吨，较前一周收盘价下跌354元/吨。主力合约RB1701本周日均成交量357万手，较上周大幅减少265万手，平仓量约140万手，较上周减少31万手。本周黑货价格暴跌的主要原因是：一是前期价格上涨过快、过猛，暴涨后有调整要求；二是价格上涨引发监管和政策风险加大，获利盘加速出逃。据文华金融监测，截至11月11日收盘，期货市场累计资金1002.3亿元，持仓量2785万手。截至18日收盘，期货市场累计资金902.8亿元，持仓2420万手。也就是说，自11月11日极端市况以来，期货市场已减少资金约99.5亿元。随着避险资金撤离商品期货，短期市场价格波动幅度或收窄。预计本周钢材期货将以弱势为主。

上周钢材现货和期货价格均大幅下跌，那么本周钢材价格走势如何呢？北方地区多地发布重污染天气预警，多家钢铁企业停产。市场供应量会减少吗？ 11月下旬华东地区主要钢厂价格依然坚挺。这是否会对钢价走势提供支撑？在进入本期具体讨论之前，我们先来看一下西本新干线现货交易平台监测到的相关库存数据。

1、库存总量分析

钢材现货交易平台西本新干线库存综合监测数据显示，11月18日上海螺纹钢总库存为19.7万吨，较11月11日减少1.55万吨；线材7.9万吨，较11月11日减少日增3500吨；螺蛳产量5.9万吨，较11月11日增加2000吨。综合来看，本期上海建筑钢材总库存33.5万吨，较11月11日减少1万吨。上半年钢材价格暴跌本周，市场成交十分清淡。后半周钢材价格企稳，终端用户逐渐入市采购。成交略有改善，但全周出货量仍环比下降。西本新干线监测的上海线各码头日均购票量环比下降8.95%。但受环保和成本限制，近期江苏钢厂到货并不多，库存水平仍有小幅下降。

2. 总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存387.4万吨，减少4.2万吨，降幅1.07%；线材库存84.9万吨，增加2.3万吨，增长2.78%。从线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大类库存总量来看，本期全国综合库存总量848.1万吨，减少2.8万吨从上周开始。为0.33%。总体来看，全国钢材市场库存连续第六周下降。不过，本周库存下降几乎停滞。部分品种库存也有所回升。目前库存水平比去年同期下降8.64%。价格大幅下跌引发终端观望加剧。南方阴雨天气影响施工，北方多地发布雾霾天气重度污染橙色预警。建筑工地已暂停。整体市场成交低迷，库存难以持续下降。

近期，京津冀及周边地区出现大范围雾霾天气。截至11月18日14时，全区共有30个城市空气质量达到重度以上污染，其中包括太原、临汾、石家庄、开封、安阳、邢台等城市。质量达到严重污染。据环保部调度情况，截至11月21日，北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、安阳等14个城市发布重污染天气橙色预警，沧州、德州、淄博、南阳、郑州阳泉、锦州、锦州等24个城市发布黄色预警。其中，产钢大省河北省17日，省公安厅、环保厅、人民检察院、高级人民法院联合召开“2016年亮剑行动动员部署”电视电话会议石家庄市政府紧急出台了2016年11月17日至2016年12月31日期间的一系列措施。 11月14日，邢台、保定、石家庄、唐山等河北省主要城市相继出台工业企业错峰生产、机动车限行等规定。今年11月15日至明年3月15日供暖期间，工业企业实行错峰生产。供暖期间，不能稳定达标排放的钢铁、焦化、燃煤锅炉等涉燃气企业将全部停产整顿。近期，河南省多地启动重污染天气预警应对，对水泥、钢铁等企业实行错峰生产。安阳钢铁、安阳永兴等一大批钢铁企业停产限产。山西省太原市17日夜间发布重污染黄色预警。这是入冬以来我市首次发布黄色预警。钢铁、焦化、电力等重点行业企业实行限产限排，对重点污染企业进行24小时现场监管。 。近期，河北、河南、山西等产钢大省多家钢铁企业因环保原因停产或限产。未来国内粗钢产量仍将呈现下降趋势，这将对钢价整体走势提供一定提振。

11月21日，华东地区龙头钢厂沙钢公布11月下旬出厂价。螺纹、线材、盘条螺钉出厂价格保持不变。对11月30日前完成核定的11月全月计划量的经销商，对11月二期螺纹钢实际发货量给予150元/吨的奖励。可见，虽然当前市场价格与钢厂价格出现明显倒挂，但龙头钢厂沙钢出厂价依然坚挺，可见钢厂对后市仍持乐观态度。上周国内钢材价格大幅下跌，但钢企成本仍呈上升趋势。上周西本钢指数下跌120元/吨，但同期成本指数上涨34元/吨。目前国内螺纹钢生产企业平均毛利润为-51元/吨，大部分钢企已进入大幅亏损。目前，钢铁企业原材料库存处于较低水平，原材料库存和补货成本不断上升。一旦钢价下跌，钢企亏损将迅速扩大，可能引发钢厂新一轮减产，从而打压钢价。下降空间。

综合来看，近两周国内钢材价格经历了大幅上涨和下跌的过山车行情。前期积累的风险泡沫已逐渐释放，市场心态变得谨慎。考虑到当前环保治理加强将抑制钢铁企业生产，高成本仍将为钢价提供有力支撑，预计国内钢价继续调整空间不大，或以弱势为主。短期内震荡。 【文】西本新干线客座作家五竹回归