2021 年钢材价格走势分析：春节前是否还有一跌？

[文章介绍]。

自 2021 年 5 月钢价见顶以来，钢价呈现阻力性下跌趋势，中间经过两个周期后，价格逐渐接近本轮牛市的起点。从11月开始，钢价似乎开始了新一轮的涨价，自11月初以来，已经上涨了两个多月。春节前钢价会下跌吗？

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在价格研究中，短期价格通常基于预期、中期供求关系和长期经济。

短期价格更多受预期因素驱动，期货价格对现货价格具有明显的引导作用。中期价格受供给侧政策和需求侧房地产基础设施变化的影响，Fe和C的供需也将对周期中期钢材价格产生重大影响。一个典型的例子是 2016 年供给侧结构性改革带来的钢价上涨和 2022 年房地产低迷导致的价格下跌趋势;钢铁行业作为典型的周期性行业，其价格波动与经济周期密切相关，长期价格波动与资本支出、社会金融环境、经济增长有关。中国商业地产时代开启后，钢铁工业迎来了大发展，大量资本进入钢铁行业，支撑了中国钢铁工业的大发展。从 2022 年开始，房地产将进入新的发展周期，房地产投资的方式和对价格的影响方式将发生重大变化。

2022年钢材价格走势主要受宏因素驱动

宏观因素主要通过影响需求来影响价格。2022年，在“三重压力”下，我国内循环体系急剧下滑，主要经济数据呈现高低起伏的状态，在所有需求侧因素中，房地产行业的表现对钢铁行业的影响最大。

这

卓创信息建立的自上而下和自下而上的预测模型显示，2022年国内钢材需求将呈现明显的下降趋势，主要影响力量将来自房地产行业。2022年，主要行业钢材需求量为6.27亿吨，比2021年减少9789万吨，其中房地产行业钢材需求量下降8.5个百分点至37.33%。

房地产对钢铁需求的萎缩是钢铁行业最大的基本面。在 2020 年至 2022 年的三年中，房地产数据一直表现不佳，除了 2021 年上半年，由于基数较低，同比数据表现良好，其余大部分时间出现负增长，显著影响了建筑材料的相关需求。根据截至 2022 年 11 月的数据，可以预测，直到 2023 年下半年，“需求疲软”仍将是建材产品的基本特征。

2022年，钢铁行业将继续实施“确保粗钢产量下降”的目标，但政策的影响明显弱于2021年，企业的积极行为成为粗钢产量下降的主要原因。

2022年，中国钢铁工业协会粗钢日产量继续在较高水平上运行，但与2021年创下新高的状态相比，将大幅下降，只有5月中旬和9月初的粗钢日产量略高于或接近历史同期的极值。

2022 年，钢价将经历两轮“戴维斯双杀”。

“周毅”有云：“世人都知道，美就是美，恶就是恶;我们都知道，好的就是好的，坏的就是好的。所以，没有共生，难与轻松相依，长与短相矮，高与低相互倾斜，声与声和谐，矛盾始终存在，在价格分析的过程中，我们会发现预期与现实的交织是价格波动的永恒之歌。

我们以横轴为实相的终点，以正向为强实相，以负向为弱实相;以纵轴为预期端，正方向为强预期，负方向为弱预期，形成四个象限。越靠近原点，这两个属性就越中性;在第一象限和第三象限中，有两个极端区域：一个是“戴维斯双杀区”，另一个是“戴维斯双杀区”。第一象限 “Davis Double Kill Zone” 代表持续的看涨，第三象限 “Davis Double Kill Zone” 代表持续的看跌，其他区域也对应该品种的不同属性。

2022年，钢材价格整体处于下跌状态，而一季度，在库存低于预期驱动的宏观政治因素叠加的推动下，钢材价格整体上涨，但由于需求疲软的现实一直挥之不去，宏观端有待缓解， 而在美联储硬核加息政策的影响下，钢价已经走出了一轮戴维斯双杀市场。一

方面是需求疲软的现实，另一方面是需求疲软的预期，就是在其与现实的共鸣下，出现了一轮钢价调整，卓创信息钢价指数从1329点跌至1006点。7月之后，钢价形成区间震荡市场，价格波动仍围绕着疲软的现实，预期变化开始主导价格走势，11月钢价反弹的主要驱动力来自美联储加息放缓和通货膨胀带来的流动性拐点预期、国内房地产企业融资预期拐点、 防疫措施调整带来需求预期的恢复、地缘政治问题的影响等因素。

2023 年上半年钢材价格将如何发展？

作为典型的周期性商品，钢材价格受宏观因素影响，2023年上半年现实约束仍较弱，但预期明显改善，且从周期性来看，钢铁行业库存周期运行领先，在预期利好引领下， 2023 年上半年的钢价不应过于看跌。

但同理，中国经济也将面临疫情以来最严峻的考验，一方面，疫情“突破”进入最复杂、最严峻的阶段，感染高峰叠加在危重病例高峰上，将显著影响劳动健康和人力资本。从国外经验来看，防控政策优化后，至少会有一个季度的影响，也就是说，在第二个季度之前，疫情对经济的影响会显著影响一些场景的消费，尤其是线下消费场景;另一方面，中国主要出口国已开始呈现需求下降的趋势，尤其是欧盟和美国等地区有可能加速去库存，这将导致中国外贸订单进一步减少。出口下降将带来外需收缩，叠加内需缺口，上半年总需求缺口将进一步放大。

下半年，在房地产和消费逐渐恢复“活力”的状态下，需求方或迎来了显著改善，总体来看，2023年或表现先弱后强，钢价表现有望好于2022年，但仍缺乏系统性机会， 如果说错杀引发金融海啸引发全球“黑天鹅”，那将是不少于 2020 年第一季度的又一个“金坑”。

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商业咨询、媒体采访